今年4月3日，新三板服裝“淘品牌一哥”韓都電商（838711.OC）為了上市計劃正式摘牌。5個(gè)月后，另一個(gè)“淘品牌”小狗電器（870077.OC）也準備走了。

昨日（9月5日），小狗電器發(fā)布擬摘牌公告，公司因長(cháng)期戰略規劃調整需要，擬申請在新三板終止掛牌。值得一提的是，小狗電器的IPO進(jìn)展已經(jīng)到了預披露更新階段。

至此，新三板4家擬IPO“淘品牌”全部走光。另外兩家分別是賣(mài)體育用品的激想體育（839096.OC）和賣(mài)嬰童用品的鴻貝科技（834931.OC），分別于2017年12月15日和今年4月26日摘牌。

小狗的短暫新三板之旅

小狗電器2016年12月6日在新三板掛牌，至今超過(guò)一年半，未做市，只發(fā)過(guò)一次定增，至今有13戶(hù)股東。

公司主打清潔電器，主要產(chǎn)品包括吸塵器、除螨儀及掃地機器人。主要的銷(xiāo)售模式分為四類(lèi)，一類(lèi)是線(xiàn)上B2C 模式，屬于公司直營(yíng)店；一類(lèi)是電商平臺入倉模式（B2B2C模式），與京東、亞馬遜、蘇寧易購、唯品會(huì )、國美在線(xiàn)等電商平臺的合作均屬于電商平臺入倉模式；此外還有分銷(xiāo)商模式和線(xiàn)下銷(xiāo)售模式。

掛牌期間，小狗電器僅在2017年8月完成過(guò)一次定增。以每股31.25元價(jià)格發(fā)行了480萬(wàn)股，共募集資金1.5億元。此次定增由珠海廣發(fā)信德環(huán)保產(chǎn)業(yè)投資基金合伙企業(yè)（有限合伙）領(lǐng)投，共7名機構投資者認購。

小狗電器在新三板的這一年半業(yè)績(jì)表現一直不錯，掛牌后的第一個(gè)半年報營(yíng)收凈利潤就雙雙上漲，2017年上半年，小狗電器營(yíng)收3.2億元，同比增長(cháng)42.19%；凈利潤2043萬(wàn)元，同比增長(cháng)51.67%。

2017年全年，小狗電器實(shí)現營(yíng)收6.96億元，同比增加34.87%；實(shí)現凈利潤4926萬(wàn)元，同比增長(cháng)50.34%。公司稱(chēng)這是得益于阿里平臺銷(xiāo)售業(yè)績(jì)的大幅上升。小狗電器在2015年合并藍弧科技、香橙科技及中芯線(xiàn)科技之后，在2016年開(kāi)始啟動(dòng)線(xiàn)上全平臺推廣小狗產(chǎn)品，在天貓及淘寶等阿里平臺上通過(guò)旗艦店、專(zhuān)賣(mài)店及分銷(xiāo)商等模式，全面鋪開(kāi)小狗商品的銷(xiāo)售網(wǎng)絡(luò )，依托于阿里平臺的流量?jì)?yōu)勢，銷(xiāo)售業(yè)績(jì)翻番。

也因此，小狗電器對京東的依賴(lài)程度逐年下降，至2017年年報，前五大客戶(hù)中，對京東的銷(xiāo)售額僅占全年銷(xiāo)售額的33.37%，要知道，在2014年，小狗電器對京東及其子公司的依賴(lài)程度超過(guò)90%。

8月17日，小狗電器發(fā)布2018年半年報，公司凈利潤再上臺階。錄得營(yíng)收3.39億元，同比增長(cháng)5.59%；凈利潤3475萬(wàn)元，同比增長(cháng)70.12%。小狗電器表示，營(yíng)收增長(cháng)較平緩而凈利潤大幅增長(cháng)是上半年公司商品價(jià)格提升以及削減掉低客單價(jià)低毛利率產(chǎn)品的結果。

“淘品牌”的漫漫IPO之路

所謂“淘品牌”，通常指的是那些從淘寶、天貓平臺起家的公司。但如今其意義已經(jīng)擴散到京東、唯品會(huì )等電商平臺。

一年前，曾有近10家“淘品牌”企業(yè)申報IPO，但至今只有御家匯（品牌名：御泥坊）1家成功在創(chuàng )業(yè)板上市，前述所說(shuō)的4家新三板擬IPO的“淘品牌”中，除了擬上創(chuàng )業(yè)板的小狗電器于近日預披露更新外，其余三家在摘牌前均處在上市輔導階段。

從目前情況來(lái)看，盡管“淘品牌”在新三板混不下去了，但其IPO之路也還“漫漫其修遠兮”。

雖然一年前曾經(jīng)出現過(guò)近10家“淘品牌”扎堆IPO的盛況，但真正上市的僅御家匯一家。其余更多的“淘品牌”上市之路并不順暢。

其中就包括去年備受關(guān)注的三只松鼠上市。三只松鼠于2017年12月13日上會(huì )，但卻在上會(huì )前一天被取消審核，原因是“尚有相關(guān)事項需要進(jìn)一步核查”。而在此之前，三只松鼠就曾因簽字律師離職暫停IPO，重新啟動(dòng)之后又被取消審核，可謂一波三折。截至目前，三只松鼠仍處于“預披露更新”狀態(tài)。

而另一家“淘品牌”麗人麗妝于今年1月26日上會(huì )則直接被否。發(fā)審委在發(fā)審會(huì )上提了5大問(wèn)題，首先被質(zhì)疑的就是，公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jì)是否對天貓/淘寶平臺構成重大依賴(lài)。同時(shí)，要求公司說(shuō)明，是否因阿里巴巴入股而存在降低獲客成本、增加獲客渠道等特殊利益安排，是否存在利益輸送等。

其余的例如裂帛股份、十月媽咪，IPO均處于“終止審查”階段。匯美集團、韓都電商、韓后股份、鴻貝科技及激想體育等5家公司的IPO則處于“輔導備案登記受理”階段。

可見(jiàn)，“淘品牌”的IPO之路還很漫長(cháng)，小狗電器能否成為御家匯之后第二家上市的“淘品牌”，值得關(guān)注。

不過(guò)還是要跟“集郵黨”們說(shuō)一個(gè)悲傷的故事，那就是，不管能不能順利上市，你都買(mǎi)不到小狗電器了。