自2015年登陸新三板以來(lái)，作為業(yè)內少數成功進(jìn)入資本市場(chǎng)的金融租賃公司，皖江金租一舉一動(dòng)備受關(guān)注。而今年3月，皖江金租控股股東渤海金控（000415）擬轉讓皖江金租35.87%股權、出讓第一大股東的位置，更是引發(fā)市場(chǎng)熱議。

隨后不久，渤海金控發(fā)布公告稱(chēng)，其全資子公司天津渤海租賃有限公司（簡(jiǎn)稱(chēng)“渤海租賃”）與安徽省投資集團控股有限公司（簡(jiǎn)稱(chēng)“安徽省投”）簽署了《皖江金融租賃股份有限公司股權轉讓框架協(xié)議》，安徽省投有意收購皖江金租。

然而，5月15日晚間，皖江金租發(fā)布公告稱(chēng)，上述收購事項“折戟”。安徽省投棄購之后，皖江金租控股權將“花落誰(shuí)家”備受關(guān)注。6月25日，此事件有了新進(jìn)展——安徽省交通控股集團有限公司（簡(jiǎn)稱(chēng)“安徽交控”）有意認購皖江金租16.5 億股股權。

安徽交控擬認購皖江金租16.5 億股股權

6月25日晚間，皖江金租（834237）發(fā)布公告稱(chēng)，安徽交控向公司控股股東渤海租賃表達了受讓皖江金租16.5 億股，占比35.87%股權的意愿。

據了解，目前，交易各方正積極磋商，將在交易相關(guān)問(wèn)題達成一致后簽署股權轉讓協(xié)議，監管部門(mén)原則同意安徽交控受讓皖江金租股權的意愿。

公開(kāi)資料顯示，安徽交控成立于 1993 年 4 月 27 日，法定代表人為喬傳福，注冊資本 160 億元，安徽省國有資產(chǎn)監督管理委員會(huì )為安徽交控集團的單一股東和實(shí)際控制人。

數據顯示，皖江金租總股本46億股，天津渤海持有皖江金租24.68億股，蕪湖市建設投資有限公司持有14.32億股。若此次安徽交控成功受讓皖江金租16.5 億股，則皖江金租第一大股東將變更為安徽交控。

犀牛之星APP顯示，皖江金租是由中國銀監會(huì )批準成立的全國第18家金融租賃公司，公司2017年實(shí)現收入32.49億元，同比增長(cháng)30.22%；實(shí)現凈利潤5.44億元，同比增長(cháng)7.54%。

安徽省投曾有意入主  交易對價(jià)37.7億

事實(shí)上，安徽交控是皖江金租公開(kāi)的第二位“未婚夫”。早在今年3月，皖江金租曾打算將自己“托付”給安徽省投資集團控股有限公司（簡(jiǎn)稱(chēng)“安徽省投”）。

3月23日，皖江金租發(fā)布公告稱(chēng)，公司控股股東渤海租賃為了滿(mǎn)足監管要求并降低資產(chǎn)負債率，擬轉讓其持有的16.5億股股份，約占公司總股本的35.87%，這也是渤海租賃目前持有的全部無(wú)限售股份。

公告顯示，擬轉讓價(jià)格不低于公司每股凈資產(chǎn)的1.8 倍。由于當時(shí)皖江金租尚未發(fā)布2017年報，以2017年半年報數據來(lái)看，公司每股凈資產(chǎn)約1.27元。換而言之，轉讓價(jià)格至少為2.286元/股，對應皖江金租整體估值157.29億元，股份轉讓總價(jià)不低于37.7億元。

但僅一個(gè)多月之后，5月15日，皖江金租公告稱(chēng)，渤海租賃收到安徽省投發(fā)來(lái)的《關(guān)于放棄受讓皖江金融租賃股份有限公司股份的函》，渤海租賃與安徽省投未能在排他期內就皖江金租16.5億股股權交易事項達成一致，經(jīng)各方友好協(xié)商，安徽省投決定放棄受讓公司16.5億股股權。

對于安徽省投與皖江金租股權交易失敗的原因，業(yè)內人士猜測系價(jià)格方面未能達成共識，亦有猜測認為系旗下金融股權眾多、涉及“一控兩參”等監管層面的顧慮。

而此次，安徽交控擬認購皖江金租的股份同樣為16.5億股，只是，公司并未在公告中提及交易價(jià)格。

海航系“煮熟的鴨子”能到嘴嗎？

說(shuō)完受讓方，咱們再來(lái)看看出讓方。皖江金租此次股權轉讓的出讓方渤海租賃為渤海金控旗下子公司，而渤海金控實(shí)際控制人為海南省慈航公益基金會(huì )，是海航旗下上市公司之一。

而近段時(shí)間以來(lái)，圍繞海航系的話(huà)題離不開(kāi)高額負債、資金短缺、拋售資產(chǎn)。幾天前，6月21日，渤海金控公告稱(chēng)，其首期發(fā)行的不超過(guò)20億債券已完成，最終發(fā)行規模10.6億，票面利率為7%。

渤海金控此次發(fā)債僅完成了預期規模的53%，且票面利率高達7%，融資成本不可謂不高昂。而盡管成本較高，能夠成功融資10.6億對于現金流壓力巨大大的海航來(lái)說(shuō)應該也還算個(gè)好結果。

要知道，海航集團財報顯示，2017年底其債務(wù)總規模增長(cháng)到驚人的7300多億人民幣，其中有息負債5700多億。當年僅利息支出就達300多億。相比之下，海航的經(jīng)營(yíng)現金流、變現能力等并不能支撐這種高負債擴張：去年海航總收入近6000億，經(jīng)營(yíng)現金流凈額只有600多億，利潤為116億，但其中投資收益占90%。

在這種情況下，海航不得不大量出售資產(chǎn)。據媒體報道，2017年整年，海航集團拋售63億元資產(chǎn)，而2018年前三個(gè)月，已拋售資產(chǎn)金額合計近508億元。

如若此次渤海租賃能夠順利將皖江金租16.5億股股票轉讓給安徽交控，那海航集團資金壓力或可稍稍緩解。

只是，該事項尚在溝通磋商階段，且需監管部門(mén)核準，還存在較大不確定性。