新三板掛牌企業(yè)華龍證券（835337）擬摘牌新三板、奔赴IPO一事近來(lái)邁出重要步伐。近日，華龍證券發(fā)布公告，宣布包括公司上市方案在內的13個(gè)議案已獲股東大會(huì )審議通過(guò)。

不過(guò)，華龍證券股東內部分歧也浮出水面：持股1640.76萬(wàn)股的股東對從新三板摘牌投出反對票，持股500萬(wàn)股的股東對股東大會(huì )審議的幾乎所有議案均持反對意見(jiàn)。

股東的不配合，會(huì )給華龍證券IPO之路造成阻礙嗎？

部分股東不愿摘牌、反對IPO

華龍證券于5月30日召開(kāi)的2018年第一次臨時(shí)股東大會(huì )，審議了與摘牌新三板、奔赴IPO相關(guān)的13個(gè)議案。

13個(gè)議案分別為：《關(guān)于華龍證券股份有限公司首次公開(kāi)發(fā)行A股股票并上市方案的議案》《關(guān)于授權董事會(huì )辦理公司首次公開(kāi)發(fā)行A股股票并上市具體事宜的議案》《關(guān)于申請公司股票在全國中小企業(yè)股份轉讓系統終止掛牌的議案》《關(guān)于公司股票在全國中小企業(yè)股份轉讓系統終止掛牌異議股東處置措施的議案》《關(guān)于授權公司董事會(huì )全權辦理申請公司股票在全國中小企業(yè)股份轉讓系統終止掛牌相關(guān)事宜的議案》《關(guān)于國有獨享資本公積定向轉增股本的議案》《關(guān)于首次公開(kāi)發(fā)行A股股票并上市募集資金用途及可行性的議案》《關(guān)于首次公開(kāi)發(fā)行A股股票并上市前滾存利潤分配方案的議案》《關(guān)于首次公開(kāi)發(fā)行A股股票并上市后三年（含上市當年）股東分紅回報規劃的議案》《關(guān)于首次公開(kāi)發(fā)行A股股票并上市后三年內（含上市當年）穩定公司A股股價(jià)預案的議案》《關(guān)于首次公開(kāi)發(fā)行A股股票并上市的招股說(shuō)明書(shū)信息披露相關(guān)承諾事項的議案》《關(guān)于首次公開(kāi)發(fā)行A股股票并上市攤薄即期回報風(fēng)險提示、填補措施及相關(guān)承諾的議案》《華龍證券股份有限公司章程》。

挖貝網(wǎng)注意到，有持股1640.76萬(wàn)股的股東對華龍證券《關(guān)于申請公司股票在全國中小企業(yè)股份轉讓系統終止掛牌的議案》投出反對票，希望與華龍證券第一大股東以及協(xié)調的其他受讓方協(xié)商解決其持有的公司股票轉讓事宜；另有持股500萬(wàn)股的股東對另外12個(gè)議案均持反對意見(jiàn)，占股東大會(huì )有表決權總股份的0.08%。

不過(guò)，在大多數參會(huì )股東投了同意票的情況下，13個(gè)議案最終獲通過(guò)。

海航系中途減持

華龍證券擬摘牌新三板的議案，從董事會(huì )審議通過(guò)到股東大會(huì )審議通過(guò)，中間間隔了很長(cháng)一段時(shí)間。

2018年1月19日，華龍證券召開(kāi)第一屆董事會(huì )第十八次會(huì )議，審議通過(guò)《關(guān)于申請公司股票在全國中小企業(yè)股份轉讓系統終止掛牌的議案》《關(guān)于華龍證券股份有限公司首次公開(kāi)發(fā)行A股股票并上市方案的議案》在內的數個(gè)議案，公司摘牌新三板、奔赴IPO走上決策流程。并于1月23日正式對外宣布，因首次公開(kāi)發(fā)行股票并上市的需要，擬申請從新三板摘牌。

此后，華龍證券一直未召開(kāi)股東大會(huì )對相關(guān)摘牌、上市事項進(jìn)行審議。直至5月15日，華龍證券董事會(huì )發(fā)布通知于5月30日下午2:30召開(kāi)股東大會(huì )現場(chǎng)會(huì )議。

挖貝網(wǎng)注意到，在此期間，華龍證券股東海航創(chuàng )新（600555）轉讓了部分持股，套現近5000萬(wàn)元。

據海航創(chuàng )新公告，2月6日，其以郵件方式向董事發(fā)出緊急召開(kāi)第七屆董事會(huì )第19次會(huì )議的通知，在次日以通訊方式召開(kāi)會(huì )議，審議通過(guò)《關(guān)于公司出售所持華龍證券股份有限公司股權的議案》，同意以不低于華龍證券2016年11月公布的定向發(fā)行股份價(jià)格即2.61元/股的價(jià)格（具體轉讓價(jià)格以簽署的協(xié)議為準）將持有的華龍證券全部或部分股權一次或分次出售給一家或多家意向方。

股權很快交割完畢。

3月7日，海航創(chuàng )新發(fā)布公告稱(chēng)，已于3月6日將其持有的華龍證券1470萬(wàn)股股份，以3.4元/股的價(jià)格轉讓給甘肅省現代服務(wù)業(yè)創(chuàng )業(yè)投資基金有限公司，并于同日收到扣除相關(guān)稅費手續費后的股權轉讓款4989.88萬(wàn)元。股權轉讓完成后，海航創(chuàng )新仍持有華龍證券1,538,848股股份，占華龍證券總股本的0.024%。

一般而言，新三板去IPO的公司，都是集郵黨搶籌的對象。何況華龍證券這種2017年營(yíng)收高達15.93億元、歸屬于掛牌公司股東的凈利潤達6.18億元的優(yōu)質(zhì)公司，說(shuō)是“一票難求”也不為過(guò)。

對于緊急減持擬IPO公司華龍證券股權的原因，海航創(chuàng )新并未做具體說(shuō)明。是跟隨海航系“甩賣(mài)”資產(chǎn)步伐，還是對華龍證券摘牌去IPO持不同意見(jiàn)、籌劃退出？個(gè)中原因，我們無(wú)從知曉。

IPO路上的未知數

相較于部分新三板公司保持掛牌狀態(tài)推進(jìn)IPO工作，2017年11月24日開(kāi)始上市輔導，2018年1月23日就宣布擬摘牌的華龍證券，撤離新三板的步伐顯得有些匆忙。

畢竟，和部分新三板公司單純消耗成本不一樣，華龍證券在新三板的回報大大高于付出：在新三板已經(jīng)開(kāi)始走向冷清的2016年年底，華龍證券豪募96.22億元，造就了2016年新三板最大融資案。

對于華龍證券早早摘牌的原因，一位接近華龍證券人士曾對媒體表示，華龍證券的提前摘牌或與其股份清理有關(guān)。

“提前摘牌主要考慮還是股份清理問(wèn)題，因為新三板掛牌階段，股份的流通容易帶來(lái)一些不可控的股東進(jìn)入，甚至還可能出現三類(lèi)股東進(jìn)入的情況，這些問(wèn)題都需要特別處理，摘牌后運作更加容易。”上述接近華龍證券人士表示。

三類(lèi)股東，是新三板頭疼已久的問(wèn)題，特別是擬IPO的新三板公司。證監會(huì )要求，擬IPO企業(yè)需要對“三類(lèi)股東”做穿透式披露。

但真正要穿透，取得三類(lèi)股東的配合卻并非易事。近日，新三板公司億童文教（430223）股東大會(huì )否決了公司摘牌方案和對異議股東權益保護的方案。中科沃土基金董事長(cháng)朱為繹對此發(fā)出感嘆，“億童文教真是悲催，本想通過(guò)摘牌來(lái)清理三類(lèi)股東，哪知道異議股東太多，大股東回購壓力山大，只有也投反對票把自己提出的議案給否了。三類(lèi)股東問(wèn)題變成無(wú)解了，億童文教再次回到原點(diǎn)，看來(lái)只有撤材料回到新三板一條路了。”

朱為繹稱(chēng)，三類(lèi)股東只要有一個(gè)人不配合，就無(wú)法完成最后的穿透，上市進(jìn)程將暫緩。

對于外界“摘牌是為了清理三類(lèi)股東”的說(shuō)法，華龍證券董辦相關(guān)人士予以否認，其對媒體表示：“華龍證券不存在‘三類(lèi)股東’的清理問(wèn)題，股轉系統對摘牌時(shí)間并未有明確的時(shí)間界限，公司提前申請摘牌是出于多方面因素的綜合考量。”

不過(guò)，股東問(wèn)題仍然擺到華龍證券面前。

挖貝網(wǎng)注意到，并非所有股東都參與了華龍證券5月30日召開(kāi)的股東大會(huì )。華龍證券披露，出席股東大會(huì )的股東（包括股東授權委托代表）共76名，持有表決權的股份6,298,218,573股，占公司總股份的99.55%。按華龍證券2017年年報披露的數據計算，這意味著(zhù)有5名合計持股28,330,600股的股東未參加華龍證券5月30日的股東大會(huì )，占比0.45%。

除上述明確投出反對票的股東外，持股2833.06萬(wàn)股的這部分股東對華龍證券從新三板摘牌、奔赴IPO又持何種態(tài)度，目前還是未知數。

對于異議股東（注：出席華龍證券5月30日股東大會(huì )但未對終止掛牌相關(guān)議案投贊成票的股東以及持有股份但未出席股東大會(huì )的股東），華龍證券給出回購方案，其第一大股東甘肅金融控股集團有限公司以及協(xié)調的其他受讓方同意并承諾，以異議股東當時(shí)取得公司股份時(shí)的成本價(jià)格及最近一期經(jīng)審計的每股凈資產(chǎn)值中孰高值作為收購定價(jià)依據，最終的收購價(jià)格由雙方協(xié)商確定。

挖貝網(wǎng)查詢(xún)公開(kāi)資料了解到，華龍證券截止2017年12月31日歸屬于掛牌公司股東的每股凈資產(chǎn)為2.24元，5月24日正式停牌前的收盤(pán)價(jià)為4元。

最終，華龍證券給異議股東的回購價(jià)格會(huì )是多少，值得觀(guān)望。