一家做火腿的A股公司，本來(lái)沒(méi)啥想象空間了。卻靠著(zhù)對幾家新三板公司的并購，2017年凈利實(shí)現了翻兩番。而現在，它的腳步還未停下。

5月28日，瑞一科技（836193）發(fā)布公告稱(chēng)，公司股東寧波市鄞州鈺瑞股權投資合伙企業(yè)（有限合伙）（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“鄞州鈺瑞”）、寧波市鄞州鈺祥股權投資合伙企業(yè)（有限合伙）（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“鄞州鈺祥”）、薛嵩擬向金字火腿（002515）轉讓其持有的瑞一科技的股權，交易完成后，金字火腿將持有瑞一科技合計75.905%的股權。雖然瑞一科技沒(méi)有在公告提及此次交易的價(jià)格，但金字火腿卻在5月26日公布了此次交易的初步意向價(jià)格，約為1.84億元。

至此，上市公司金字火腿（002515）的大健康版圖已在新三板初見(jiàn)雛形。

新三板連下三城

事實(shí)上，這筆交易早在去年4月便已初步成型。2017年4月24日晚間，瑞一科技（836193）發(fā)布收購報告書(shū)稱(chēng)，鄞州鈺瑞與鄞州鈺祥擬分別以6566.39萬(wàn)元、1570.24萬(wàn)元的金額向其11名股東收購瑞一科技59.70%、14.27%的股份，總交易對價(jià)為8136.63萬(wàn)元。此次收購完成后，鄞州鈺瑞、鄞州鈺祥將合計持有瑞一科技73.97%的股權。

而鄞州鈺瑞、鄞州鈺祥背后的大股東為正是金字火腿。

犀牛之星App顯示，瑞一科技主要從事為國內外著(zhù)名制藥公司提供創(chuàng )新藥的定制研發(fā)生產(chǎn)服務(wù),主要產(chǎn)品為創(chuàng )新藥醫藥中間體。而金字火腿則業(yè)如其名，截至2016年年報，其主營(yíng)業(yè)務(wù)仍為火腿及火腿系列產(chǎn)品、特色純肉制品和冷鏈業(yè)務(wù)。

一個(gè)身處醫藥行業(yè)，另一個(gè)卻屬肉制品及副產(chǎn)品加工行業(yè)，本是風(fēng)馬牛不相及的兩個(gè)行業(yè)，為何如今卻成了同路人？

原來(lái)，早在2016年底，金字火腿便開(kāi)始了跨界布局大健康領(lǐng)域的戰略，籌劃雙主業(yè)模式。

2016年10月18日，金字火腿與三板企業(yè)中鈺醫療（430118）控股股東中鈺資本的全體股東簽訂《關(guān)于中鈺資本管理（北京）股份有限公司之股份轉讓協(xié)議》，金字火腿以自有資金4.3億元受讓中鈺金控、禹勃等股東持有的中鈺資本43%股權。

同年12月2日，金字火腿再次向中鈺資本增資1.63億元，此次增資后，金字火腿持有中鈺資本51%的股權，間接持有中鈺醫療43.87%的股權，成為其間接控股股東。隨后12月21日，中鈺醫療披露收購報告書(shū)，金字火腿通過(guò)前述兩次增資，一舉成為公司控股股東。

中鈺資本前身為北京中美盛典廣告有限公司，2015年由一批在大健康產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域擁有豐富的管理、研發(fā)、營(yíng)銷(xiāo)、并購整合經(jīng)驗的專(zhuān)業(yè)人員接管并更名為中鈺資本管理（北京）有限公司，開(kāi)始進(jìn)軍醫療大健康領(lǐng)域。

截至2017年上半年，中鈺資本旗下已簽約32只基金，簽約基金規模約247億元。其中，與上市公司、掛牌公司簽約公告的產(chǎn)業(yè)并購基金15只，累計簽約規模約218億元；成立產(chǎn)業(yè)創(chuàng )投基金17只，累計簽約規模約28.72億元。

收購中鈺資本后，金字火腿便開(kāi)始以中鈺資本為平臺，逐步展開(kāi)健康產(chǎn)業(yè)業(yè)務(wù)。

2017年7月25日，雕龍數據（836685）發(fā)布公告稱(chēng)，中鈺資本及其一致行動(dòng)人寧波市鄞州鈺吉股權投資合伙企業(yè)（有限合伙）（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“鄞州鈺吉”）以現金認購雕龍數據定向增發(fā)的股份5410萬(wàn)股，股權作價(jià)6762.5萬(wàn)元。認購完成后，中鈺資本及其一致行動(dòng)人鄞州鈺吉共持有雕龍數據股份5410萬(wàn)股，占總股本的 90.17%，雕龍數據控股股東因此變更為中鈺資本。

雕龍數據主要為醫療衛生行業(yè)提供基于醫療大數據智能分析的決策支持系統,為醫療大數據的交互、共享及應用服務(wù)提供解決方案,開(kāi)發(fā)相關(guān)軟件、建立服務(wù)平臺等。

短短一年不到，金字火腿已在新三板上連下三城，將主營(yíng)創(chuàng )新藥研發(fā)的瑞一科技、專(zhuān)攻醫療大數據的雕龍數據和專(zhuān)注智慧醫療的中鈺醫療納入麾下的同時(shí)，更有中鈺資本運籌帷幄，在醫療健康領(lǐng)域持續布局，以投資并購的方式，完善其大健康版圖。

業(yè)績(jì)同比漲超4倍 并表收入占比超5成

入局大健康領(lǐng)域后，金字火腿的業(yè)務(wù)模式已升級為雙主業(yè)模式，即醫藥醫療健康產(chǎn)業(yè)和火腿及肉制品產(chǎn)業(yè)同步發(fā)展。

金字火腿2017年年報顯示，其火腿行業(yè)及冷鏈行業(yè)的收入合計為1.73億元，占營(yíng)收比例為46.43%；投資管理行業(yè)及醫療醫藥行業(yè)的合計收入則為1.91億元，占比為51.42%。

醫藥健康產(chǎn)業(yè)收入后來(lái)居上，金字火腿整體業(yè)績(jì)也迎來(lái)了大爆發(fā)。數據顯示，金字火腿2017年實(shí)現營(yíng)收3.72億元，較上年同期增長(cháng)131.79%；實(shí)現歸母凈利潤1.08億元，同比增長(cháng)442.65%。

不過(guò)，鑒于金字火腿在2017年對相關(guān)資產(chǎn)進(jìn)行了出售處理，其扣非凈利潤由盈轉虧。數據顯示，金字火腿2017年扣非凈利潤為-261.53萬(wàn)元，上年同期該數據為1110.01萬(wàn)元。

值得一提的是，金字火腿在上述收購案中，其中兩家標的企業(yè)作出了業(yè)績(jì)承諾，其中中鈺資本承諾其2017年至2019年凈利潤（扣除非經(jīng)常性損益后孰低原則）每年分別不低于2.5億元、3.2億元、4.2億元；瑞一科技承諾其2018年至2020年凈利潤（扣除非經(jīng)常性損益后孰低原則）每年分別不低于2000萬(wàn)元、2500萬(wàn)元、3000萬(wàn)元。

犀牛君觀(guān)察到，中鈺資本承諾的2017年業(yè)績(jì)似乎未能兌現。從金字火腿披露法人2017年年報來(lái)看，其子公司中鈺資本2017年凈利潤僅為1385.32萬(wàn)元，與此前承諾的2.5億扣非凈利相距甚遠。

對此，金字火腿解釋稱(chēng)，一方面，中鈺資本轉讓北京春闈科技有限公司控股權交易未能在2017年內完成,使得中鈺資本2017年度實(shí)現的投資收益大幅減少。另一方面，由于政策及市場(chǎng)原因，中鈺資本旗下其他已屆退出期的基金退出時(shí)間未能全部按照原計劃時(shí)間完成退出，造成部分業(yè)績(jì)在報告期未能體現。其中，愛(ài)爾眼科收購愛(ài)爾并購基金持有醫院資產(chǎn)的非公開(kāi)發(fā)行股票事項已于2017年11月獲得證監會(huì )核準，但由于愛(ài)爾眼科收購交易在2017年內尚未完成，造成該部分收益未能在2017年度體現。

比起中鈺資本，瑞一科技要完成的業(yè)績(jì)，同樣任重道遠。數據顯示，2015年、2016年、2017年，瑞一科技分別實(shí)現扣非凈利潤281.35萬(wàn)元、232.61萬(wàn)元、659.91萬(wàn)元。

從現有數據來(lái)看，瑞一科技若要在2018年實(shí)現扣非凈利2000萬(wàn)，同比增長(cháng)率需達到203.07%。