又一家含“三類(lèi)股東”的新三板企業(yè)過(guò)會(huì )了。

4月17日，據投行人士透露，芯能科技（833677）首發(fā)獲通過(guò)，成為繼文燦股份（832154）之后，第二家帶著(zhù)“三類(lèi)股東”過(guò)會(huì )的新三板企業(yè)。

值得注意的是，此次芯能科技采取清理和穿透兩種方式處理了“三類(lèi)股東”問(wèn)題。“能夠穿透的就穿透，不能穿透的就清理”，這似乎已成為擬IPO公司處理“三類(lèi)”問(wèn)題的最佳路徑。

當然，前提是三類(lèi)股東所持有公司的比例均非常小。

采用清理和穿透成功處理“三類(lèi)股東”

芯能科技IPO申請于2017年5月4日獲證監會(huì )受理，從受理到今日上會(huì )，共耗時(shí)348天。

與一般協(xié)議轉讓公司不同，芯能科技在新三板有大量的成交記錄。掛牌以來(lái)，二級市場(chǎng)累計成交16.59億元，區間換手率為184%，日均成交額為474萬(wàn)元。

此外，芯能科技在新三板還完成三次定增，共募資6.05億元。充分的交易，也為眾多的集郵黨提供了進(jìn)場(chǎng)的機會(huì )。當然，也包括了潛在的“三類(lèi)股東”。

據芯能科技招股書(shū)披露，截至2018年1月31日，公司現有股東人數396名，其中三類(lèi)股東有2名，分別是深圳嘉石大巖資本管理有限公司----大巖坐標系私募投資基金、廣州沐恩投資管理有限公司----沐恩資本富澤新三板私募投資基金一號。

大巖基金和沐恩基金均為契約型基金，持有芯能科技股份占比分別為0.0243%和0.0068%。

值得注意的是，由于三類(lèi)股東占比非常小，芯能科技并沒(méi)有采取直接清理，而是通過(guò)穿透核查的方式處理。

根據穿透結果，兩只基金旗下份額持有人均可追溯至個(gè)人和公司。其中，大巖基金旗下大巖坐標系3F私募投資基金的持有人為新三板公司永安期貨（833840）。

犀牛之星注意到，在芯能科技首輪完成的定增中，北信瑞豐瑞東麒麟1號資產(chǎn)管理計劃曾參與認購576.92萬(wàn)股，每股認購價(jià)為13元，即出資7500萬(wàn)元。

且芯能科技2016年中報顯示，在其十大的股東中，作為資管計劃的北信瑞豐資產(chǎn)-工商銀行-北信瑞豐瑞東麒麟1號資產(chǎn)管理計劃，持有1608萬(wàn)股，占3.9%的股權。

不過(guò)，目前該資管計劃已不再公司十大股東之列，而是已經(jīng)采取了清理。早在2016年12月5日，芯能科技當日放量成交5200萬(wàn)，其中有7筆大單，合計688萬(wàn)股、成交額5162萬(wàn)。

對此，芯能科技董秘張健曾表示，當日賣(mài)出是清理資管計劃產(chǎn)品，為IPO做準備。

除三類(lèi)股東外，明星私募機構也在芯能科技十大股東之列。在第三次定增中，芯能科技以6.78元/股，成功發(fā)行股份4427.6萬(wàn)股，募資3億元，杭州鼎暉新趨勢股權投資合伙企業(yè) （有限合伙）全額認購。而認購對象正是鼎暉投資旗下私募基金。

三年扣非凈利連續過(guò)億

此次首發(fā)上市，芯能科技擬向上交所公開(kāi)發(fā)行股份不超過(guò)8800萬(wàn)股，募集資金總量將根據市場(chǎng)情況和向投資者詢(xún)價(jià)確定。

此次募集資金投資項目主要圍繞公司現有主營(yíng)業(yè)務(wù)開(kāi)展，主要包括“浙江省海寧市100MWp分布式光伏發(fā)電項目”和“桐鄉科聯(lián)新能源30MWp分布式光伏發(fā)電項目”。

犀牛之星（ipo3.com）自選股顯示，芯能科技是一家以分布式光伏為核心的清潔能源服務(wù)商，主營(yíng)業(yè)務(wù)包括分布式光伏解決方案、分布式光伏電站投資運營(yíng)以及光伏產(chǎn)品研發(fā)和制造。

芯能科技成立于2008年7月，在近十年的發(fā)展過(guò)程中，芯能科技在光伏細分領(lǐng)域積攢了豐富的經(jīng)驗，包括產(chǎn)業(yè)中游的晶體硅片，以及下游的光伏電池組件和光伏電站。

根據國家能源局發(fā)布的統計數據，截至2017年12月31日，全國分布式光伏發(fā)電站累計并網(wǎng)裝機容量為2966萬(wàn)千瓦，公司累計開(kāi)發(fā)且并網(wǎng)的分布式光伏發(fā)電站累計裝機容量為68萬(wàn)千瓦，約占全國分布式光伏電站總裝機容量的2%。

此外，截至2016年12月31日，浙江省分布式光伏電站累計裝機容量為207萬(wàn)千瓦，占全國分布式累計裝機容量的20%，位居全國第一，而公司在浙江的分布式光伏電站累計裝機容量為42萬(wàn)千瓦，占浙江省累計裝機容量的20%。

目前，芯能科技已累計獲取屋頂資源達834萬(wàn)平米，涉及工業(yè)企業(yè)523家，可建設約830兆瓦分布式光伏電站，位居行業(yè)前列。

業(yè)績(jì)方面，2015年-2017年度，芯能科技營(yíng)業(yè)收入分別為16.03億、11.49億、9.36億元，同期扣非凈利為1.21億、1.07億和1.05億元。

以業(yè)績(jì)表現來(lái)看，芯能科技完全符合“最近三年扣非后凈利潤不低于1億，主板當年不低于8000萬(wàn)元，中小創(chuàng )板當年不低于5000萬(wàn)元”的最新IPO窗口指導標準。

不過(guò)，證監會(huì )在此前給出的反饋意見(jiàn)中，對芯能科技近三年營(yíng)收的持續銳減提出了疑問(wèn)。其中，2016年較2015年下降幅度為28.34%。公司稱(chēng)主要系2016年加大自持分布式電站建設，從而減少了對外提供分布式光伏開(kāi)發(fā)及服務(wù)的業(yè)務(wù)規模，此外受硅片市場(chǎng)行情波動(dòng)影響，公司硅片銷(xiāo)量降低。

另外，2017年較2016年收入下降幅度為18.48%，主要是市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)以及技改因素的影響，公司光伏產(chǎn)品的產(chǎn)銷(xiāo)量有所減少，使得收入下降。