連續虧損三年后，互聯(lián)網(wǎng)O2O烘焙第一股ST手樂(lè )（835491）似乎已迎來(lái)了新的轉機。

3月26日，ST手樂(lè )發(fā)布緊急停牌公告稱(chēng)，公司正在籌劃包括但不限于發(fā)行股份、股份轉讓等重大事項，公司股票自今日停牌。進(jìn)一步的公告顯示，ST手樂(lè )擬向中小板上市公司麥趣爾（002719）增發(fā)相應股份以及公司控股股東擬向麥趣爾轉讓其所持有ST手樂(lè )的股份。

此次收購，收購人麥趣爾給出的金額范圍初步預計在2億至4億元。認購完成后，麥趣爾將取得ST手樂(lè )控股權。

值得注意的是，在停牌前，ST手樂(lè )已于1月26日發(fā)布2017年度業(yè)績(jì)預告，公司預計2017年實(shí)現凈利潤1800萬(wàn)-1900萬(wàn)元，上年同期為虧損7228.84萬(wàn)元，實(shí)現大幅扭虧為盈。

也就是說(shuō)，ST手樂(lè )不僅打破了近三年持續虧損的窘境，而且還給自己操持了一樁與A股公司“聯(lián)姻”親事，真是雙喜臨門(mén)吶！

擬2至4億“賣(mài)身”

3月26日，ST手樂(lè )發(fā)布緊急停牌公告稱(chēng)，公司正在籌劃包括但不限于發(fā)行股份、股份轉讓等重大事項，公司股票自3月26日開(kāi)始起停牌。

停牌的原因是，ST手樂(lè )擬向上市公司麥趣爾（002719）增發(fā)相應股份以及公司控股股東擬向麥趣爾轉讓其所持有ST手樂(lè )的股份。

此次收購，收購人麥趣爾給出的“賣(mài)身價(jià)”預計在2億至4億元。ST手樂(lè )于2017年11月23日由做市轉讓變更為協(xié)議轉讓方式。不過(guò)，在集合競價(jià)之前，公司在協(xié)議轉讓下僅有四個(gè)成交交易日。

停牌前一日，即2018年3月1日，ST手樂(lè )報收12.3元/股，對應總市值為4.5億元。但考慮到目前ST手樂(lè )競價(jià)交易僅有一天成交，因而參考意義并不大。

有些蹊蹺的是，此次收購主體麥趣爾并未披露該事項，其股票仍處于可交易狀態(tài)。截止今日收盤(pán)，麥趣爾報27.73元/股，跌0.11%。

ST手樂(lè )是一家“互聯(lián)網(wǎng)+蛋糕零售”企業(yè)，通過(guò)O2O模式實(shí)現烘焙蛋糕的全渠道銷(xiāo)售，公司旗下的貝思客烘焙蛋糕品牌，主打中高端市場(chǎng)，產(chǎn)品主要分為“卡思客系列”和“極致系列”兩大類(lèi)。而收購人麥趣爾，其主要從事乳制品的生產(chǎn)和銷(xiāo)售，烘焙食品的連鎖經(jīng)營(yíng)。

以此來(lái)看，通過(guò)此次收購，交易雙方能夠在業(yè)務(wù)上發(fā)揮協(xié)同性。

預計2017年業(yè)績(jì)扭虧

但是，光是主業(yè)上的協(xié)同性在與A股公司“聯(lián)姻”這門(mén)親事上并沒(méi)有足夠的說(shuō)服力。要知道，ST手樂(lè )近三年一直持續虧損。

2014年-2016年，ST手樂(lè )分別虧損2144萬(wàn)元、998萬(wàn)元、7229萬(wàn)元。對于持續虧損的原因，ST手樂(lè )解釋稱(chēng)，主要是因公司業(yè)務(wù)規模迅速擴大導致?tīng)I業(yè)收入大幅增長(cháng)，原材料及包材成本、人工成本增長(cháng)較快，其次是經(jīng)營(yíng)規模的擴大，新開(kāi)拓異地城市區域，物流、人員、市場(chǎng)推廣等費用上升所致。

持續虧損的同時(shí)，ST手樂(lè )的負債也是連年提升，2014年、2015年和2016年公司的負債合計分別為2063.9萬(wàn)元，3829.31萬(wàn)元和7541.31萬(wàn)元，資產(chǎn)負債率分別為62.44%、56.66%和126.93%，到2016年，公司已經(jīng)資不抵債，因此被戴上ST的帽子。

不過(guò)，這一切困境在2017年迎來(lái)轉機。ST手樂(lè )于1月26日發(fā)布2017年度業(yè)績(jì)預告，公司預計2017年實(shí)現凈利潤1800萬(wàn)-1900萬(wàn)元，上年同期為虧損7228.84萬(wàn)元，實(shí)現大幅扭虧為盈。

對此，ST手樂(lè )稱(chēng)，主要是因公司2017年產(chǎn)品價(jià)格漲幅為12%，依然有一定的價(jià)格優(yōu)勢，公司2017年會(huì )員復購率已大幅增加，從而提高公司收入。此外，公司研發(fā)費用與廣告費大幅控制壓縮。

事實(shí)上，ST手樂(lè )在2017年上半年就已實(shí)現扭虧為盈。2017上半年，公司實(shí)現營(yíng)收9965萬(wàn)元，同比下滑13.26%，凈利潤731萬(wàn)元，而上年同期為虧損924萬(wàn)元。

對比之下，上市公司麥趣爾近幾年業(yè)績(jì)也并不理想。2015年-2017年9月末，公司實(shí)現凈利潤分別為7125萬(wàn)元、2811萬(wàn)元和2349萬(wàn)元，較同期增減比例分別為71.96%、-60.54%以及-49%。

烘焙業(yè)務(wù)是麥趣爾的兩大主業(yè)之一，毛利率較高，且一直是公司重要的利潤來(lái)源。而此時(shí)已實(shí)現扭虧的ST手樂(lè )，對麥趣爾來(lái)說(shuō)恰好是一塊不錯的資產(chǎn)，將有望重塑上市公司未來(lái)的業(yè)績(jì)增長(cháng)能力。

除此之外，早在2014年，麥趣爾董事長(cháng)李勇在回答機構提問(wèn)時(shí)也表示，公司將在五年內開(kāi)設800-1000家烘焙連鎖店，市場(chǎng)也會(huì )向長(cháng)江以南以北開(kāi)拓。李勇還談到，公司未來(lái)將快速擴張，拓展實(shí)體店的同時(shí)也將加大電商渠道投入。

那么，ST手樂(lè )這樁與上市公司“聯(lián)姻”的親事能如愿嗎？

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