終于，新三板券商2017年排位賽要公布結果了。

截至目前，新三板7家券商均發(fā)布了未經(jīng)審計的2017年財報。但要說(shuō)明的是，這幾份財報的統計口徑有些不同，下文觀(guān)點(diǎn)或不全面。

用一句話(huà)概括券商的2017年：強者恒強，分化明顯。

比如，東海證券賺了6億，聯(lián)訊證券僅賺了2200萬(wàn)；

再比如，東海證券凈利同比2016年增長(cháng)達43.37%，聯(lián)訊證券降幅高達89.94%！

就目前來(lái)看，新三板券商基本分成兩大陣營(yíng)。

1）凈利同比2016年增長(cháng)：東海證券、國都證券、華龍證券；

2）下滑：湘財證券、聯(lián)訊證券、開(kāi)源證券、南京證券。

就目前來(lái)看，除了聯(lián)訊證券，其余六家新三板券商均未披露2017年業(yè)績(jì)波動(dòng)原因。

但這并非無(wú)跡可尋。

從多家上市券商在2017年財報中對行業(yè)的分析來(lái)看，券商行業(yè)2017年呈現以下特征：

1、市場(chǎng)競爭加劇導致券商證券交易手續費傭金收入降低、資本中介業(yè)務(wù)利差收入收窄；

2、國內A股市場(chǎng)持續震蕩調整，市場(chǎng)交投同比萎縮；

3、市場(chǎng)利率持續高企，債券行情下行；

4、在降杠桿、去通道背景下，券商多項業(yè)務(wù)收入均受較大影響。

背景介紹完，富姐將結合部分新三板券商2017年財報詳細數據，分析其原因。

東海證券：營(yíng)收超18億，登頂新三板券商

原因或有以下兩點(diǎn)：

1、利息凈收入3.65億元，同比2016年增長(cháng)60.79%；

富姐發(fā)現，在資產(chǎn)負債表中，買(mǎi)入返售金融資產(chǎn)期末余額較期初同比減少86%。

據媒體報道，按照會(huì )計處理方法，在返售日，券商應按實(shí)際收到的金額與買(mǎi)入返售金融資產(chǎn)和應收利息賬面余額的差額計入利息收入。

這或是其利息凈收入大增的主要原因。

2、相比2016年虧損11.8億元，公允價(jià)值變動(dòng)今年實(shí)現扭虧為盈，達0.94億元。

這可能跟2017年結構化牛市有關(guān)，多數券商嘗到了甜頭。

湘財證券：2016年創(chuàng )收之王，2017年位列第四

財報顯示，其2017年手續費及傭金凈收入由2016年的11.64億元下降到7.64億元。

這可能與湘財證券主動(dòng)收縮經(jīng)紀業(yè)務(wù)戰線(xiàn)，順應行業(yè)擺脫“看天吃飯”、發(fā)力創(chuàng )新業(yè)務(wù)潮流有關(guān)。

國都證券：連續兩年衛冕新三板最賺錢(qián)券商

與其他券商不同的是，國都證券營(yíng)收貢獻最大的收入來(lái)源為投資收益。

需要補充的是，就自營(yíng)業(yè)務(wù)來(lái)說(shuō)，長(cháng)期以來(lái)，國都證券權益類(lèi)證券配置比重位列位列新三板券商之首。

在2017年結構化牛市背景下，國都證券無(wú)疑是最大的贏(yíng)家。

聯(lián)訊證券：無(wú)論是營(yíng)收、凈利指標，其均位列倒數第一

據其2017年財報（未經(jīng)審計）披露，業(yè)績(jì)不佳的原因如下：

1、債券市場(chǎng)大幅下跌，成交極度萎縮，嚴重影響了公司固定收益業(yè)務(wù)發(fā)展；

2、進(jìn)一步擴張分支機構規模，相應成本有所增加。因此，公司營(yíng)業(yè)收入和凈利潤同比下降

聲明：本文來(lái)自  三板富