全景網(wǎng)1月29日訊  新三板進(jìn)入競價(jià)時(shí)代已兩周有余，三板做市指數暫未能止跌上揚。從前兩周新三板市場(chǎng)交易情況來(lái)看，市場(chǎng)流動(dòng)性在短期內受交易制度的變更影響，并未有所提升。

交易制度變更后，原協(xié)議轉讓股票成交額受影響較大，而做市股票受影響程度并不明顯。值得一提的是，盤(pán)后交易成交額占比達六成以上，成為新規實(shí)施后的最大亮點(diǎn)。

由于目前集合競價(jià)交易實(shí)施時(shí)間較短，新三板企業(yè)變更轉讓方式的情況暫時(shí)不多，僅2家主動(dòng)申請轉為做市轉讓交易，而合全藥業(yè)也成為集合競價(jià)交易實(shí)施以來(lái)，首家由競價(jià)轉讓變更為做市轉讓的公司。

交易制度變更對原協(xié)議轉讓股影響較大

新交易制度實(shí)施首周，新三板市場(chǎng)成交額合計21.81億元，大幅低于2017年的平均水平。

在此之前，新三板市場(chǎng)周成交額基本穩定在40億元左右，新交易制度公布后，周成交額僅有過(guò)去正常時(shí)期一半左右的規模。新三板市場(chǎng)的流動(dòng)性短期內受交易制度的變更反而出現一定程度收縮。

截至1月26日，三板做市指數收于954.68點(diǎn)，環(huán)比下跌1.19%。第二周（1月22日-26日），新三板市場(chǎng)成交總額22.96億元，比第一周增加1.15億元。

然而第一周的五個(gè)交易日內，做市股成交總額合計8.99億元，集合競價(jià)股票成交額合計12.82億元，僅占比58.79%。這一比例低于新規實(shí)施前協(xié)議轉讓成交額占近八成的比重。

第二周集合競價(jià)總成交15.53億元，占總成交額的67.73%。相對于首周，集合競價(jià)成交額有所上升。

從上述情況來(lái)看，交易制度的變更對原協(xié)議轉讓股票成交額受影響較大，而對做市股票影響并不明顯。

截止2018年1月29日，總計有1326家公司選擇做市轉讓?zhuān)?0277家企業(yè)選擇集合競價(jià)轉讓?zhuān)渲?51家為創(chuàng )新層企業(yè)，9426家為基礎層企業(yè)。

盤(pán)后交易成新規亮點(diǎn)

1月15日-19日，盤(pán)中競價(jià)與做市交易成交額合計達7.98億元，盤(pán)后協(xié)議轉讓成交額合計13.83億元，盤(pán)后協(xié)議轉讓成交額占比達到63.4%，成為新交易制度實(shí)施后的最大亮點(diǎn)。

從集合競價(jià)首周的交易情況來(lái)看，做市股盤(pán)中交易額為5.09億元，盤(pán)后協(xié)議轉讓成交額合計3.9億元；集合競價(jià)盤(pán)中成交額2.89億元，盤(pán)后協(xié)議轉讓成交額合計9.93億元。

聯(lián)訊證券研究院研報指出，從上述數據可以看出，盤(pán)后協(xié)議轉讓已成為做市制度下的補充交易方式，為參與做市股票的投資者選擇大宗交易提供了順暢的渠道；盤(pán)后協(xié)議轉讓已成為集合競價(jià)制度下的主導交易方式，多數參與競價(jià)股票的投資者仍習慣沿用原先協(xié)議轉讓的交易思路，主動(dòng)試水集合競價(jià)的投資者并不多。

而在第二周，盤(pán)后協(xié)議轉讓仍占較高比例，1月26日，盤(pán)后協(xié)議總成交額為3.2億元，占當日總成交額的65.7%。

對此，新三板知名投資人周運南也表示，盤(pán)后協(xié)議大宗交易總量會(huì )一直高過(guò)盤(pán)中集合競價(jià)和做市轉讓兩者的總量，這也真是反映了新三板交易的特性。

合全藥業(yè)成新規后首家競價(jià)轉做市企業(yè)

新交易規則實(shí)施后的兩周，僅2家企業(yè)宣布由競價(jià)轉讓變更為做市轉讓?zhuān)略龅膬杉易鍪修D讓企業(yè)為合全藥業(yè)（832159）和武侯高新（871326）。

作為新三板的明星公司之一，合全藥業(yè)也是集合競價(jià)實(shí)施以來(lái)，首家由競價(jià)轉讓變更為做市轉讓的公司，其首批做市商達15家，包括中金、國泰君安等。

實(shí)際上，合全藥業(yè)在二級市場(chǎng)的成交一直較為活躍。1月16日，合全藥業(yè)曾以1997.48萬(wàn)元的成交額，成為當天集合競價(jià)股票中成交量最大的公司。合全藥業(yè)為創(chuàng )新層企業(yè)，一天有五次機會(huì )撮合交易，為何合全藥業(yè)仍選擇做市轉讓?zhuān)?/p>

對此，合全藥業(yè)的董秘邱根永曾對媒體表示，“現在開(kāi)始做市轉讓并沒(méi)有什么特別的原因，一方面我們申請做市需要時(shí)間走流程，另一方面是我們期待盤(pán)后大宗的推出。我們很看好新三板，做市也是非常好的交易制度，與大宗交易相匹配，能更好地滿(mǎn)足合全目前的交易需求。”

合全藥業(yè)于1月24日起正式變更為做市轉讓方式，做市首日合全藥業(yè)收盤(pán)價(jià)為45.41元/股，總市值198億元，對應市盈率42.52倍。

另一家同樣變更為做市轉讓的企業(yè)為武侯高新，其首批做市商為3家，截至1月29日盤(pán)后，其股票報收6.02元/股，總市值80.2億元，對應的市盈率達211.87倍。

由于做市商不足兩家，雅安茶廠(chǎng)和天呈醫流兩家公司的股票轉讓方式將被強制變更為集合競價(jià)轉讓。此外，曾經(jīng)讓眾多集郵黨“關(guān)燈吃面”的邁奇化學(xué)，近期也對外宣布擬由做市轉讓變更為競價(jià)轉讓。

聲明：本文來(lái)自  解讀新三板