昨天春暉智控（831475）、貝斯達（833638）和宏川智慧（834337）3家新三板掛牌上會(huì )，結果前2者被否，宏川智慧成功過(guò)會(huì )。

挖貝網(wǎng)通過(guò)對比發(fā)審委分別對3家公司提出詢(xún)問(wèn)的問(wèn)題發(fā)現，被否的貝斯達、春暉智控在新三板披露的相關(guān)信息都被重點(diǎn)問(wèn)詢(xún)。宏川智慧雖然小幅修改過(guò)公轉書(shū)和2015年年報，但并沒(méi)有被問(wèn)詢(xún)。

對春暉智控，發(fā)審委對該該公司的2017年營(yíng)業(yè)收入和凈利潤大幅增長(cháng)、銷(xiāo)售費用率下降和回款進(jìn)行重點(diǎn)問(wèn)詢(xún)。

另外發(fā)審委對該公司的新三板申報材料和掛牌期間的公告與本次發(fā)行申請文件存在多項差異進(jìn)行問(wèn)詢(xún)。并要求保薦代表人說(shuō)明不一致的具體原因和會(huì )計基礎是否規范發(fā)表意見(jiàn)。

公開(kāi)資料顯示，春暉智控在IPO過(guò)程中曾經(jīng)連發(fā)26份公告修改財報，2次大改財。其中，2017年7月4日，春暉智控更正2014年、2015年、2016年的年度報告，7月6日，春暉智控再次更正掛牌新三板的公開(kāi)轉讓說(shuō)明書(shū)。在2014年、2015年的前五大供應商名單中，出現了多名供應商名稱(chēng)相同，但是數據不一的情況。

對貝斯達，發(fā)審委對該公司在新三板掛牌期間違規使用募資被問(wèn)詢(xún)。

挖貝網(wǎng)發(fā)現，成功過(guò)會(huì )的宏川智慧在IPO過(guò)程中也修改過(guò)公轉書(shū)和2015年年報的相關(guān)數據，但修改幅度不大。例如，公轉書(shū)披露的公司罐容總量為 107.30 萬(wàn)立方米，修改后為司罐容總量為 107.03 萬(wàn)立方米。

新三板作為多層次資本市場(chǎng)重要組成部分，由于目前市場(chǎng)流動(dòng)性不好，掛牌公司獲得和支出不成正比。導致不少公司越來(lái)越不重視信息披露，對募資違規使用等也在乎。

春暉智控、貝斯達被否，應該引起將來(lái)想去IPO企業(yè)，重視自身在新三板的行為。一不小心，可能就會(huì )讓公司上市計劃流產(chǎn)，得不償失。

三板有風(fēng)險，掛牌需謹慎。掛牌期間的數據一定要力求準確，行為更要合規。

下為3家公司被發(fā)審委問(wèn)詢(xún)的問(wèn)題，已經(jīng)在IPO排隊新三板企業(yè)，最好照照鏡子，提前做好準備。

下為發(fā)審委會(huì )議對春暉智控提出詢(xún)問(wèn)的主要問(wèn)題：

1、發(fā)行人2017年營(yíng)業(yè)收入、凈利潤大幅增長(cháng)。請發(fā)行人代表說(shuō)明：（1）2015年以后固定資產(chǎn)未大幅增加，供熱控制產(chǎn)品產(chǎn)能、銷(xiāo)量大幅增加的原因及合理性；（2）2017年銷(xiāo)售費用率、管理費用率下降的原因及合理性；（3）2017年對老客戶(hù)收入增長(cháng)的原因及合理性；（4）2017年對健泰實(shí)業(yè)的收入比去年同期大幅增加的具體原因和真實(shí)性，及相關(guān)貨款的回收情況；（5）報告期內應收賬款、應收商業(yè)承兌匯票持續增加的原因，對主要客戶(hù)的信用政策是否一致，是否存在放寬信用政策擴大收入規模的情形。請保薦代表人說(shuō)明核查過(guò)程、依據，并發(fā)表明確核查意見(jiàn)。

2、報告期發(fā)行人各期末的存貨持續增長(cháng)，且同時(shí)存在寄售銷(xiāo)售和寄售采購模式，寄售收入、采購占比逐期提升。請發(fā)行人代表說(shuō)明：（1）2017年9月底庫存商品和發(fā)出商品大幅增加的原因及合理性，是否對應相關(guān)的客戶(hù)或合同訂單，寄售商品存貨跌價(jià)準備計提是否充分；（2）寄售模式收入逐期提升的原因；（3）如何實(shí)施對客戶(hù)倉庫或其指定物流倉庫存貨的管理，相關(guān)內部控制制度及執行情況，發(fā)生產(chǎn)品滅失或損毀如何處理。請保薦代表人說(shuō)明核查過(guò)程、依據，并發(fā)表明確核查意見(jiàn)。

3、發(fā)行人新三板申報材料和掛牌期間的公告與本次發(fā)行申請文件存在多項差異，多數事項發(fā)生在報告期內。請發(fā)行人代表說(shuō)明，報告期內出現較多信息披露不一致情況的具體原因，會(huì )計基礎是否規范，內部控制制度是否健全且被有效執行。請保薦代表人說(shuō)明核查過(guò)程、依據，并發(fā)表明確核查意見(jiàn)。

4、發(fā)行人實(shí)際控制人楊廣宇兄弟楊晨廣曾持有浙江春暉空調壓縮機有限公司47.14%股份，后轉讓。請發(fā)行人代表說(shuō)明：（1）楊晨廣轉讓該公司的原因，是否曾與發(fā)行人存在同業(yè)競爭或關(guān)聯(lián)交易；（2）該轉讓是否具有商業(yè)實(shí)質(zhì)，是否存在代持或其他利益安排。請保薦代表人說(shuō)明核查過(guò)程、依據，并發(fā)表明確核查意見(jiàn)。

5、發(fā)行人報告期內未繳納住房公積金的人數占員工總數的90%以上。請發(fā)行人代表說(shuō)明：（1）當地的住房公積金繳納政策；（2）未繳納住房公積金的情形是否存在被相關(guān)政府部門(mén)處罰的可能；（3）發(fā)行人測算得出報告期補繳住房公積金月繳基數僅為126-159元/月的合理性。請保薦代表人說(shuō)明核查過(guò)程、依據，并發(fā)表明確核查意見(jiàn)。

下為發(fā)審委會(huì )議對宏川智慧提出詢(xún)問(wèn)的主要問(wèn)題：

1、發(fā)行人關(guān)聯(lián)方宏川供應鏈控制多家倉儲綜合服務(wù)與物流鏈管理服務(wù)公司，發(fā)行人報告期為宏川供應鏈等關(guān)聯(lián)方提供倉儲綜合服務(wù)與物流鏈管理服務(wù)。請發(fā)行人代表人說(shuō)明：（1）宏川供應鏈的業(yè)務(wù)定位與發(fā)展規劃及各關(guān)聯(lián)方的經(jīng)營(yíng)情況，是否與發(fā)行人構成同業(yè)競爭或潛在同業(yè)競爭；為避免潛在同業(yè)競爭，購買(mǎi)宏川能源所持有的東莞宏元100.00%股權的進(jìn)展情況；（2）關(guān)聯(lián)交易價(jià)格是否公允，是否存在利益輸送；（3）是否存在關(guān)聯(lián)交易規模進(jìn)一步擴大的可能，是否有相應的減少關(guān)聯(lián)交易的措施。請保薦代表人發(fā)表核查意見(jiàn)。

2、報告期發(fā)行人2014年至2016年主營(yíng)業(yè)務(wù)收入呈一定上漲，2017年1-9月略有下滑，主營(yíng)業(yè)務(wù)綜合毛利率高于同行業(yè)可比上市公司。報告期罐容未發(fā)生變化，每立方米出租儲罐每月倉儲綜合服務(wù)費持續提升，儲罐出租率分別為76.92%、82.86%、81.71%、80.32%。請發(fā)行人代表說(shuō)明：（1）主營(yíng)業(yè)務(wù)收入波動(dòng)的原因及合理性；（2）主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率高于同行業(yè)可比上市公司平均水平的原因及合理性;（3）每立方米出租儲罐和每月倉儲綜合服務(wù)費逐期提升的原因及合理性；（4）罐容、儲罐出租率、吞吐量和每月倉儲綜合服務(wù)費對營(yíng)業(yè)收入的影響。請保薦代表人發(fā)表核查意見(jiàn)。

3、請發(fā)行人代表說(shuō)明：（1）2012年12月24日收購關(guān)聯(lián)方宏川供應鏈持有的江門(mén)宏川100%股權后，又于2015年6月28日將其持有的100%股權轉讓給2015年6月26日成立的寧波德誠詳盛化工貿易有限公司的原因；（2）發(fā)行人參照評估價(jià)格收購宏川供應鏈持有的太倉陽(yáng)鴻和南通陽(yáng)鴻100%股權，參照凈資產(chǎn)價(jià)格收購三江港儲的原因及合理性；（3）以?xún)糍Y產(chǎn)作為定價(jià)依據收購藍星港口持有的20%三江港儲股權的合理性，是否存在其他利益安排。請保薦代表人發(fā)表核查意見(jiàn)。

4、請發(fā)行人代表說(shuō)明：（1）2014年12月的增資和股權轉讓?zhuān)恳怀鲑Y額對應價(jià)格存在較大差異的原因及合理性；（2）2014年、2015年兩次涉及員工的股權轉讓、增資對應的市盈率出現較大差異的原因及合理性；（3）發(fā)行人對2014年員工持股平臺股權轉讓不進(jìn)行股份支付確認，是否符合企業(yè)會(huì )計準則的有關(guān)規定。請保薦代表人發(fā)表核查意見(jiàn)。

5、現場(chǎng)檢查發(fā)現發(fā)行人存在會(huì )計核算差錯及信息披露問(wèn)題。請發(fā)行人代表說(shuō)明：（1）上述問(wèn)題產(chǎn)生的原因，相關(guān)內控制度是否存在缺陷；（2）相關(guān)整改措施和效果。請保薦代表人發(fā)表核查意見(jiàn)。

下為發(fā)審委會(huì )議對貝斯達提出詢(xún)問(wèn)的主要問(wèn)題：

1、報告期內，發(fā)行人各期應收款項余額較大。請發(fā)行人代表：（1）結合收入的季節性波動(dòng)、信用政策變化情況，說(shuō)明報告期業(yè)務(wù)收入與應收款項波動(dòng)不一致的原因，是否存在放寬信用政策的情況；（2）結合分期收款銷(xiāo)售模式的具體內容，說(shuō)明是否得到了有效的執行，是否存在延長(cháng)分期收款期限，隨意改變收款比例的情形；（3）結合報告期長(cháng)期應收款（包括一年內到期非流動(dòng)資產(chǎn)）逾期的主要終端用戶(hù)、逾期金額及時(shí)間、第三方代償等情況，說(shuō)明長(cháng)期應收款逾期款項余額持續增長(cháng)的原因；（4）結合同行業(yè)可比公司情況，說(shuō)明壞賬準備計提是否充分。請保薦代表人發(fā)表核查意見(jiàn)。

2、根據申請資料，發(fā)行人所處的大型醫學(xué)影像診斷設備行業(yè)屬于高端醫療器械制造，五名核心技術(shù)人員中的四名此前均在另一家同行業(yè)公司工作，五名核心技術(shù)人員中的部分人員2016年稅前年薪為18萬(wàn)元、16萬(wàn)元。請發(fā)行人代表說(shuō)明：（1）技術(shù)來(lái)源是否合法，擁有的技術(shù)權屬是否清晰，是否存在侵犯第三方技術(shù)的潛在風(fēng)險，研究人員配置以及費用投入是否足以支持相關(guān)技術(shù)的研發(fā)、是否具有合理性；（2）發(fā)明專(zhuān)利目前有2項，該等發(fā)明專(zhuān)利獲得情況是否與申請資料中所述發(fā)行人的技術(shù)優(yōu)勢相符，是否可以支持業(yè)務(wù)開(kāi)展；（3）從收入及研發(fā)費用配比角度，與同行業(yè)可比上市公司進(jìn)行分析對比，說(shuō)明發(fā)行人是否具備核心競爭力和未來(lái)持續經(jīng)營(yíng)能力。請保薦代表人發(fā)表核查意見(jiàn)。

3、發(fā)行人在新三板掛牌期間募集資金的使用存在違規情形，發(fā)行人于2016年9月6日披露了《關(guān)于違規提前使用募集資金的致歉公告》，發(fā)行人實(shí)際控制人、董事長(cháng)兼總經(jīng)理出具了《承諾函》。請發(fā)行人代表說(shuō)明：（1）針對上述募集資金使用違規、違反公開(kāi)承諾等情形，發(fā)行人采取了何種應對措施，相關(guān)責任人員是否承擔了相應責任；（2）發(fā)行人募集資金使用相關(guān)內控制度是否健全并有效執行；發(fā)行人如何確保本次發(fā)行募集資金使用合規；（3）發(fā)行人是否有切實(shí)可行的制度安排以確保發(fā)行人及其董監高、實(shí)際控制人和其他股東等主體相關(guān)承諾得到妥當履行；（4）報告期募集資金使用違規情形對本次發(fā)行是否構成障礙。請保薦代表人發(fā)表核查意見(jiàn)。

4、報告期內，發(fā)行人營(yíng)業(yè)收入逐年增加，銷(xiāo)售模式分為直銷(xiāo)和經(jīng)銷(xiāo)兩種。請發(fā)行人代表說(shuō)明：（1）報告期主營(yíng)業(yè)務(wù)收入逐年增加、磁共振成像系統收入占比逐年降低、醫用X射線(xiàn)和彩色超聲診斷系統收入占比逐年提高的原因及合理性；（2）經(jīng)銷(xiāo)商采購的產(chǎn)品是否最終實(shí)現銷(xiāo)售；（3）不同銷(xiāo)售模式下報告期毛利率波動(dòng)的原因及合理性，與同行業(yè)可比公司相比毛利率較高的原因及合理性；（4）對民營(yíng)醫療機構銷(xiāo)售占比較高的原因及合理性。請保薦代表人發(fā)表核查意見(jiàn)。

5、發(fā)行人在建工程中貝斯達醫療產(chǎn)業(yè)園項目期末余額較大，截至2017年9月末尚未結轉固定資產(chǎn)。請發(fā)行人代表：（1）說(shuō)明各期完工進(jìn)度和投入金額是否按原計劃預期，是否存在提前預付工程款情形，主要工程承包商是否與發(fā)行人存在關(guān)聯(lián)關(guān)系，是否存在資金體外循環(huán)情形；（2）說(shuō)明工程完工進(jìn)度的計算依據，三棟辦公樓是否可分別計算完工進(jìn)度；結合對預定可使用狀態(tài)的判斷標準，說(shuō)明整體工程項目均未結轉固定資產(chǎn)的原因及其合理性，各期利息資本化金額計算是否準確，是否符合企業(yè)會(huì )計準則相關(guān)規定。請保薦代表人發(fā)表核查。