彈指一揮間，2017年已然結束。誰(shuí)才是2017年新三板上最忙碌的人？各位讀者，如果您有更好的答案或者建議，歡迎給我們留言。

一

定期報告、信披、融資，他們是新三板最不可忽視的人

據說(shuō)，新三板第一位董秘在2006年開(kāi)始任職。到如今，從事新三板董秘工作的人數已經(jīng)超過(guò)了一萬(wàn)人，每個(gè)新三板企業(yè)都必須有一個(gè)董秘，這些董秘們上任前來(lái)自公司各個(gè)角落，財務(wù)、人力、辦公室主任、總經(jīng)理、董事長(cháng)…，董秘已經(jīng)成為新三板市場(chǎng)不可忽視的一個(gè)角色，無(wú)董秘不三板。

那么董秘的日常工作都有哪些呢？年報、信披、融資就可以概括新三板董秘這一年的工作了，財務(wù)報告披露季是董秘們最忙碌的時(shí)候了，年報、中報，有些企業(yè)還有季報，基本上一年到頭的工作都圍繞著(zhù)財務(wù)報告了。董秘們奔走于公司各大部門(mén)要資料，安排人手，還得協(xié)調會(huì )計師事務(wù)所，忙東忙西，一份財務(wù)報告才能順利完成，如果要一份好的財務(wù)報告，這里面投入的時(shí)間恐怕得加倍。

除了財報，信披工作也是董秘們的重要工作，因為掛牌新三板以后，企業(yè)就屬于公眾公司，什么大小事情都需要披露出來(lái)，對投資者負責。但是新三板上信披制度仍未完善，該披露和不該披露的事情，董秘們經(jīng)常需要思考衡量，不披露會(huì )被股轉老師批評，披露多了，工作量又太大。而且披露的決定權有時(shí)還不是在董秘的手里，督導券商還得過(guò)來(lái)指導一下，董事長(cháng)來(lái)拍板，這個(gè)披露工作還真是不簡(jiǎn)單。

好了，財報和信披做好了，企業(yè)還需要什么，錢(qián)啊。錢(qián)一直是企業(yè)們最需要的，來(lái)掛牌新三板的企業(yè)大多數都是為了融資發(fā)展。這就是董秘們大展身手的時(shí)候了，到處拉關(guān)系見(jiàn)投資者，介紹公司的美好前途，這還不一定能成。

2018年1月2日，股轉系統發(fā)出公告，截至2017年12月30日，鼎能開(kāi)源（835172）、東電創(chuàng )新（430362）、瑞凱股份（837817）、魔秀科技（837315）、陸道文創(chuàng )（430475）、潔昊環(huán)保（831208）、亞風(fēng)快運（836966）、億豐潔凈（831666）等8家掛牌公司原董事會(huì )秘書(shū)離職后，未及時(shí)聘請取得董秘資格證書(shū)的董事會(huì )秘書(shū)，導致不滿(mǎn)足創(chuàng )新層公司治理要求，被降到基礎層。合格董秘對于新三板企業(yè)的重要性可見(jiàn)一斑。

二

兜售兜售，他們是各大新三板微信群最活躍的人

2016年年底以來(lái)新三板市場(chǎng)定增遇冷，即便是創(chuàng )新層企業(yè)也步履維艱，更不用說(shuō)基礎層企業(yè)了。對于一些沒(méi)有辦法的企業(yè)來(lái)說(shuō)，老股轉讓成了他們的唯一出路。但是在如今市面上相關(guān)的股權銷(xiāo)售中，部分股權銷(xiāo)售中介是利用擬 IPO 概念包裝老股，眾多不明真相的投資者或成為“接盤(pán)俠”。所謂老股也即掛牌前的原始股權，一般公司掛牌后要持有2-3年，當期限一到，就可以在二級市場(chǎng)上流通。

新三板承銷(xiāo)這項本應由券商承擔的工作，已經(jīng)由其他第三方機構捷足先登。這些老股中介們打著(zhù)擬 IPO股票的概念進(jìn)行宣傳，企業(yè)老股轉讓訴求的熱度一度超越了企業(yè)正常定增需求。部分股權銷(xiāo)售中介通過(guò)微信、微博、QQ等工具招攬客戶(hù)，大肆宣傳某只“新三板”股票轉板上市，并夸大收益，誘使投資者高價(jià)購買(mǎi)，實(shí)際上這或是個(gè)灰色地帶，因為此類(lèi)股權兜售是否違法違規仍缺乏明確界定。

參與老股轉讓也是一種投資方式，那些承諾投資穩賺不賠的說(shuō)法都屬違法。例如企業(yè)可能有上主板的預期，但上不上得了是個(gè)未知數。假如企業(yè)未來(lái)發(fā)展不符合預期，接盤(pán)老股的投資者要退出就沒(méi)那么容易了。

另外通過(guò)中介撮合的老股轉讓隱藏著(zhù)法律風(fēng)險，因為中介承銷(xiāo)不走股轉系統正常的交易流程，屬于打擦邊球。一旦股轉系統明文禁止，投資者的利益可能受到影響。另外，由于買(mǎi)賣(mài)雙方極其信息不對稱(chēng)，投資者很難獲得老股轉讓的真實(shí)信息，上當受騙也就在所難免了。

因為其中潛藏的巨大利益，老股轉讓中介們在2017年可謂是忙得“不可開(kāi)交”，智庫君@新三板智庫這里也奉勸各位投資者，對于老股轉讓?zhuān)亮裂劬Α?/p>

三

維權，他們是新三板最勇敢的人

中小股東權益保護一直是新三板公司治理面臨的一個(gè)難題，新三板市場(chǎng)交易不活躍，股權集中，在實(shí)際控制人或者控股股東絕對控制的情況下，中小股東維護自身權益比較困難。對比A股市場(chǎng)，經(jīng)過(guò)多年的發(fā)展公司治理實(shí)踐中已形成一套相對成熟的體系來(lái)保護中小股東權益。

新三板上中小股東權益被侵犯的例子比比皆是，就在2018年的伊始，被強制摘牌的新三板著(zhù)名私募中科招商的中小股東們還在股東大會(huì )上與大股東們現場(chǎng)博弈。

在2018年的第一個(gè)工作日，摘牌一周后的中科招商（退市）召開(kāi)了2018年的第一次股東大會(huì )，會(huì )議還沒(méi)開(kāi)始現場(chǎng)就充滿(mǎn)了火藥味，據現場(chǎng)參會(huì )股東的描述，還未等股東們悉數到齊，會(huì )議室前兩排已經(jīng)被疑似假股東的人士占住位置，并且現場(chǎng)的保安人士也有70余人，顯然現場(chǎng)的火藥味已經(jīng)非常嚴重。

由于現場(chǎng)的混亂，以及秩序的失控，原定的會(huì )議開(kāi)始和結束的時(shí)間都往后順延了。會(huì )議審議的議案也遭到了眾多中小股東的反對，中小股東代表們還成立了股東維權小組，并且提出四大議案：要求公司對募集資金和投向進(jìn)行專(zhuān)項財務(wù)審計，要求公司實(shí)際控制人回購公司股份，要求股東會(huì )代表進(jìn)入董事會(huì )，請大家收集整理侵害中小股東的線(xiàn)索。

雖然中小股東們放棄了元旦假期而趕赴北京開(kāi)會(huì )，但是會(huì )議結束后，保護權益的議案卻不能得到落實(shí)，此次維權之路道阻且長(cháng)。我們將持續關(guān)注事情后續的發(fā)展。

相比中科招商中小股東的此次維權，新三板另一家叫ST行悅的公司中小股東們卻在維權路上取得了實(shí)際的成果。2017年10月24日，經(jīng)過(guò)了兩個(gè)多月的斗爭，ST行悅（430357）發(fā)布公告稱(chēng)，董事會(huì )5名董事，監事會(huì )2名監事被罷免。由中小股東一方推舉的7名董事、監事獲得任命，中小股東一方獲得了行悅信息的控制權。這是中小股東組成的維權小分隊近三個(gè)月的努力，結出的果實(shí)。

在過(guò)去一年市場(chǎng)整體較為低迷，流動(dòng)性不足的背景下，新三板市場(chǎng)在改善企業(yè)融資環(huán)境、完善市場(chǎng)制度安排、加強企業(yè)監管、創(chuàng )新投資者服務(wù)等方面作出了積極的探索，在2017年年末，差異化的發(fā)行、交易、信息披露和監管制度安排在最新的改革進(jìn)程中被依次提出。

2018年新三板改革將持續深入，市場(chǎng)也將迎來(lái)新的面貌，新三板交易制度、分層改革以及“三類(lèi)股東”問(wèn)題的明確將引導掛牌企業(yè)自身價(jià)值回歸、更好地服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟；同時(shí)，監管細則持續完善、風(fēng)險防控更加趨嚴，也將有利于市場(chǎng)規范運行，更好地保護中小投資者權益。