上周五，全國股轉系統發(fā)布《全國中小企業(yè)股份轉讓系統股票轉讓細則》（以下簡(jiǎn)稱(chēng)《轉讓細則》），正式開(kāi)啟了新三板交易制度改革。關(guān)于交易的問(wèn)題，有哪些值得關(guān)注的呢？

根據《轉讓細則》的規定，做市轉讓企業(yè)的轉讓方式改為：盤(pán)中做市轉讓+盤(pán)后協(xié)議轉讓+特定事項協(xié)議轉讓。協(xié)議轉讓企業(yè)的轉讓方式改為：盤(pán)中競價(jià)轉讓+盤(pán)后協(xié)議轉讓+盤(pán)后做市商間轉讓+特定事項協(xié)議轉讓。特定事項協(xié)議轉讓是指收購、股份權益變動(dòng)或引進(jìn)戰略投資者，但特定事項協(xié)議轉讓的具體條款需要另行制定。

另外，盤(pán)后協(xié)議轉讓和盤(pán)后做市商間轉讓不納入即時(shí)行情和指數收購。但都會(huì )成為公開(kāi)的信息，在全國股轉系統的官方網(wǎng)站公布。

細則關(guān)于交易的規定匯總如下：

基礎交易具體要求：

股票轉讓時(shí)間為每周一至周五9:15至11:30，13:00至15:00。轉讓時(shí)間內因故停市，轉讓時(shí)間不作順延。買(mǎi)賣(mài)股票的申報數量應當為1000股或其整數倍。賣(mài)出股票時(shí)，余額不足1000股部分，應當一次性申報賣(mài)出。股票轉讓的計價(jià)單位為“每股價(jià)格”。股票轉讓的申報價(jià)格最小變動(dòng)單位為0.01元人民幣。股票轉讓單筆申報最大數量不得超過(guò)100萬(wàn)股，協(xié)議轉讓除外。投資者買(mǎi)入的股票，買(mǎi)入當日不得賣(mài)出。全國股份轉讓系統接受限價(jià)申報、做市申報的時(shí)間為每個(gè)轉讓日的9:15至11:30、13:00至15:00。全國股份轉讓系統對采取做市和競價(jià)轉讓方式的股票即時(shí)行情實(shí)行分類(lèi)揭示。

做市轉讓的具體條款：

有2家以上做市商為其提供做市報價(jià)服務(wù)的股票，可以采取做市轉讓方式其初始做市商為股票做市不滿(mǎn)6個(gè)月的，不得退出為該股票做市。后續加入的做市商須在該股票掛牌滿(mǎn)3個(gè)月后方可為其提供做市報價(jià)服務(wù)。做市商退出做市后，1個(gè)月內不得申請再次為該股票做市。采取做市轉讓方式的股票，收盤(pán)價(jià)為該股票當日最后一筆成交前15分鐘成交量加權平均價(jià)（含最后一筆交易）。當日無(wú)成交的，以前收盤(pán)價(jià)為當日收盤(pán)價(jià)。做市商在做市報價(jià)過(guò)程中買(mǎi)入的股票，買(mǎi)入當日可以賣(mài)出。做市轉讓方式下，投資者之間不能成交。做市商應最遲于每個(gè)轉讓日的9:30開(kāi)始發(fā)布買(mǎi)賣(mài)雙向報價(jià)，履行做市報價(jià)義務(wù)。做市商每次提交做市申報應當同時(shí)包含買(mǎi)入價(jià)格與賣(mài)出價(jià)格，且相對買(mǎi)賣(mài)價(jià)差不得超過(guò)5%。相對買(mǎi)賣(mài)價(jià)差計算公式為：相對買(mǎi)賣(mài)價(jià)差=（賣(mài)出價(jià)格-買(mǎi)入價(jià)格）÷賣(mài)出價(jià)格×100%做市商前次做市申報撤銷(xiāo)或其申報數量經(jīng)成交后不足1000股的，做市商應于5分鐘內重新報價(jià)。做市商持有庫存股票不足1000股時(shí)，可以免于履行賣(mài)出報價(jià)義務(wù)。單個(gè)做市商持有庫存股票達到掛牌公司總股本20%時(shí)，可以免于履行買(mǎi)入報價(jià)義務(wù)。做市商每個(gè)轉讓日提供雙向報價(jià)的時(shí)間應不少于做市轉讓撮合時(shí)間的75%。如有2筆以上做市申報到價(jià)的，按照價(jià)格優(yōu)先、時(shí)間優(yōu)先原則成交。成交價(jià)以做市申報價(jià)格為準。做市商成交確認申報和對做市商成交確認申報進(jìn)行成交確認的時(shí)間為每個(gè)轉讓日的15:00至15:30。做市商間轉讓股票，其成交價(jià)格應當不高于前收盤(pán)價(jià)的200%或當日最高成交價(jià)中的較高者，且不低于前收盤(pán)價(jià)的50%或當日最低成交價(jià)中的較低者。采取做市轉讓方式的股票，開(kāi)盤(pán)價(jià)為該股票當日第一筆成交價(jià)。股轉系統為做市商提供其做市股票實(shí)時(shí)最高10個(gè)價(jià)位的買(mǎi)入限價(jià)申報價(jià)格和數量、最低10個(gè)價(jià)位的賣(mài)出限價(jià)申報價(jià)格和數量等信息。做市轉讓的企業(yè)，每個(gè)轉讓日9:30開(kāi)始發(fā)布即時(shí)行情即時(shí)行情包括做市商實(shí)時(shí)最高3個(gè)價(jià)位買(mǎi)入申報價(jià)格和數量、做市商實(shí)時(shí)最低3個(gè)價(jià)位賣(mài)出申報價(jià)格和數量等。做市商證券自營(yíng)賬戶(hù)不得持有其做市股票或參與做市股票的買(mǎi)賣(mài)。掛牌時(shí)采取做市轉讓方式的股票，初始做市商應當取得合計不低于掛牌公司總股本5%或100萬(wàn)股（以孰低為準），且每家做市商不低于10萬(wàn)股的做市庫存股票。

協(xié)議轉讓具體條款：

單筆申報數量不低于10萬(wàn)股，或者轉讓金額不低于100萬(wàn)元人民幣的股票轉讓?zhuān)梢赃M(jìn)行協(xié)議轉讓。交易主機接受申報的時(shí)間為每個(gè)轉讓日的9:15至11:30、13:00至15:30。每個(gè)轉讓日的15:00至15:30為協(xié)議轉讓的成交確認時(shí)間。[只是盤(pán)后才能確認成交]協(xié)議轉讓的成交價(jià)格應當不高于前收盤(pán)價(jià)[這個(gè)前收盤(pán)價(jià)是指當天的還前一天的？]的200%或當日已成交的最高價(jià)格中的較高者，且不低于前收盤(pán)價(jià)的50%或當日已成交的最低價(jià)格中的較低者。

競價(jià)轉讓具體條款:

采取集合競價(jià)轉讓方式的基礎層股票，交易主機于每個(gè)轉讓日的15:00，對接受的買(mǎi)賣(mài)申報進(jìn)行集中撮合。采取集合競價(jià)轉讓方式的創(chuàng )新層股票，交易主機于每個(gè)轉讓日的9:30、10:30、11:30、14:00、15:00，對接受的買(mǎi)賣(mài)申報進(jìn)行集中撮合。采取連續競價(jià)轉讓方式的股票，每個(gè)轉讓日的9:15至9:25為開(kāi)盤(pán)集合競價(jià)時(shí)間，9:30至11:30、13:00至14:55為連續競價(jià)時(shí)間，14:55至15:00為收盤(pán)集合競價(jià)時(shí)間。全國股份轉讓系統接受主辦券商限價(jià)申報的時(shí)間為每個(gè)轉讓日9:15至11:30、13:00至15:00。采取連續競價(jià)轉讓方式的股票，每個(gè)轉讓日9:20至9:25、14:55至15:00，交易主機不接受撤銷(xiāo)申報；在其他接受申報的時(shí)間內，未成交申報可以撤銷(xiāo)。每個(gè)轉讓日9:25至9:30，交易主機只接受申報，但不對買(mǎi)賣(mài)申報或撤銷(xiāo)申報作處理。采取集合競價(jià)轉讓方式的股票，申報有效價(jià)格范圍為前收盤(pán)價(jià)的50%至200%。開(kāi)盤(pán)集合競價(jià)的申報有效價(jià)格范圍為前收盤(pán)價(jià)的上下20%以?xún)冗B續競價(jià)、收盤(pán)集合競價(jià)的申報有效價(jià)格范圍為最近成交價(jià)的上下20%以?xún)?；當日無(wú)成交的，申報有效價(jià)格范圍為前收盤(pán)價(jià)的上下20%以?xún)?。采取連續競價(jià)，實(shí)時(shí)最高5個(gè)價(jià)位買(mǎi)入申報價(jià)格和數量、實(shí)時(shí)最低5個(gè)價(jià)位賣(mài)出申報價(jià)格和數量等。

全國股轉系統表示，此次交易制度改革特別是引入集合競價(jià)，適應了現階段新三板市場(chǎng)的流動(dòng)性狀況和改革后流動(dòng)性需求的變化，為持續改善流動(dòng)性奠定了基礎、預留了空間。