文燦股份（832154）會(huì )成為三類(lèi)股東問(wèn)題的轉折點(diǎn)？

近日，文燦股份預披露招股書(shū)顯示，該公司含有10名三類(lèi)股東。此舉是否意味有關(guān)部門(mén)放行三類(lèi)股東，還有待觀(guān)察。

此前，科順?lè )浪?33761）、福達合金（832675）和奧飛數據（832745）也曾存在三類(lèi)股東的問(wèn)題，不過(guò)，在過(guò)會(huì )之前都曾進(jìn)行清理。

文燦股份：10名三類(lèi)股東

挖貝新三板研究院資料顯示，文燦股份是一家主要從事汽車(chē)鋁合金精密壓鑄件的研發(fā)、生產(chǎn)和銷(xiāo)售的企業(yè)，2015年3月18日掛牌新三板。同年11月，公司開(kāi)始接受IPO輔導。

當時(shí)，新三板轉板的概念還非常少，三類(lèi)股東沒(méi)有受到市場(chǎng)的關(guān)注。2015年9月份，文燦股份以每股20元的價(jià)格發(fā)行1500萬(wàn)股，共募資3億元。參與定增的22名投資者中包括9名三類(lèi)股東，合計投入1.05億元參與認購526萬(wàn)股。其中，九泰基金管理公司旗下的九泰基金—新三板4號資產(chǎn)管理計劃認購107萬(wàn)股，九泰基金—新三板 6 號資產(chǎn)管理計劃認購90萬(wàn)股，廣東東方比遜基金管理有限公司旗下的東方比遜新三板 8 號基金認購50萬(wàn)股。

根據文燦股份最新的招股說(shuō)明書(shū)披露，文燦股份總股本1.65億股，由27名股東持有，其中多達10戶(hù)是三類(lèi)股東，這10戶(hù)三類(lèi)股東合計持有文燦股份600萬(wàn)股，占總股本的3.63%，九泰基金-新三板4號以0.65%的股權比例躋身第七大股東。除上述9家是在定增時(shí)進(jìn)入，2016年2月2日，公司股東深證市安鵬股權投資基金企業(yè)（有限合伙）將其持有的75萬(wàn)股以每股22.5元的價(jià)格轉讓給安鵬新三板2號。

文燦股份招股說(shuō)明書(shū)股東結構

清理三類(lèi)股東：IPO的必要條件

對于機構投資者來(lái)說(shuō)，IPO基本唯一的退出渠道。不過(guò)，要想成功過(guò)會(huì )，就必須要清理三類(lèi)股東。

雖然有關(guān)部門(mén)對三類(lèi)股東問(wèn)題并沒(méi)有公開(kāi)表態(tài)，但只要含有三類(lèi)股東的公司，上會(huì )時(shí)間會(huì )莫名其妙停滯。一些敏感的公司，就主動(dòng)清理三類(lèi)股東。今年成功過(guò)會(huì )的科順?lè )浪?、福達合金、奧飛數據無(wú)一例外。

資料顯示，科順?lè )浪?015年10月掛牌新三板時(shí)僅有45戶(hù)股東。經(jīng)過(guò)定向增發(fā)及二級市場(chǎng)交易，截至2017年半年報，科順?lè )浪蓶|戶(hù)數迅速升至393戶(hù)。而最終的招股說(shuō)明書(shū)中只有383戶(hù)。權威人士稱(chēng)，股東人士減少極有可能是清理三類(lèi)股東等所致。

福達合金則是在上會(huì )之前主動(dòng)清理三類(lèi)股東，實(shí)際控制人王達武受讓了部分做市商在內的7名股東（或其管理的基金、資產(chǎn)管理計劃）所持有的公司股份，順利完成三類(lèi)股東的清理，最終成功過(guò)會(huì )。

奧飛數據準備更為充分，在申報IPO之前清理了三類(lèi)股東，主要解決方法為“契約型私募股權基金將股份轉讓給相同結構的合伙企業(yè)或直接轉讓予自然人”。對于奧飛數據契約型基金持股的清理，發(fā)審委也在反饋意見(jiàn)中要求奧飛數據說(shuō)明受讓方是否系契約型股權基金原合伙人或受益人，是否存在代持關(guān)系或其他特殊安排，是否存在糾紛或潛在糾紛等。

業(yè)內人士指出，企業(yè)要想ipo成功，清理三類(lèi)股東是必須要完成的一件工作。上述三家企業(yè)成功過(guò)會(huì )的例子也再一次印證，解決三類(lèi)股東問(wèn)題是ipo的必要條件。實(shí)際上，據挖貝網(wǎng)了解，截至目前新三板還沒(méi)有一家擬轉板企業(yè)攜帶三類(lèi)股東闖關(guān)A股成功的。