掛牌公司因投資方并購，導致股票暫停轉讓?zhuān)敲刻於荚谑袌?chǎng)上發(fā)生的事?？墒钱敼善鞭D讓框架協(xié)議已經(jīng)簽訂，而交易雙方后續董事會(huì )和股東大會(huì )對資產(chǎn)重組事項的審議，卻擱置了兩個(gè)多月不見(jiàn)動(dòng)靜，這種情況可能暗含著(zhù)重組失敗的風(fēng)險。2017年下半年，兆盛環(huán)保與上市公司中環(huán)裝備之間的并購案，在內部流程上遷延日久，或許難免夜長(cháng)夢(mèng)多。

江蘇兆盛環(huán)保股份有限公司（證券簡(jiǎn)稱(chēng)：兆盛環(huán)保，證券代碼：833616.OC）是為區域環(huán)境治理提供整體解決方案的環(huán)保綜合服務(wù)商，主營(yíng)業(yè)務(wù)為污水環(huán)保設備的設計、研發(fā)、制造、銷(xiāo)售及服務(wù)。從2016年4月8日起，兆盛環(huán)保成為新三板的掛牌公司。

經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jì)良好，吸引上市公司啟動(dòng)并購

從2013年到2016年的四件中，公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jì)保持著(zhù)良好的發(fā)展勢頭。營(yíng)業(yè)收入從2013年的1.58億元增長(cháng)到2016年的3.06億元，營(yíng)收的年化復合增長(cháng)率達到24.65%。公司2013年的凈利潤為734.11萬(wàn)元，而到了2016年，其凈利潤已經(jīng)達到3,896.24萬(wàn)元，凈利潤的年化復合增長(cháng)率高達74.43%。作為一家新三板的掛牌公司，兆盛環(huán)保的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jì)和成長(cháng)性都屬可圈可點(diǎn)。此外，近年來(lái)公司的毛利率長(cháng)期穩定在34%左右的較高水平上，凈利潤率從2013年的4.65%持續增長(cháng)到2016年的12.74%，而加權凈資產(chǎn)收益率也從2013年的8.01%，提高到了2016年的16.60%，公司的盈利能力在報告期內不斷增強。同期，公司的資產(chǎn)負債率水平從2013年的69.06%持續下降到2016年的47.90%，流動(dòng)比率和速動(dòng)比率分別從1.21和0.93上漲到1.44和1.15，反映了公司償債能力的進(jìn)一步提高。由此可見(jiàn)，兆盛環(huán)保近幾年的業(yè)績(jì)表現堪稱(chēng)出色，成為上市公司并購的對象，也就在情理之中。

2017年7月13日，兆盛環(huán)保披露了《關(guān)于重大事項公司股票暫停轉讓的公告》，公司股票從7月14日開(kāi)市起停牌。而同一天公告停牌的，還有A股創(chuàng )業(yè)板的上市公司——中節能環(huán)保裝備股份有限公司（證券簡(jiǎn)稱(chēng)：中環(huán)裝備，證券代碼：300140.SZ）。

重大資產(chǎn)重組事項揭開(kāi)面紗

等待董事會(huì )、股東大會(huì )召開(kāi)竟須兩月以上

在與中環(huán)裝備雙雙停牌之后，兆盛環(huán)保分別在7月27日、8月10日、9月12日和11月13日分別披露了關(guān)于重大事項股票延期恢復轉讓公告，并且按相關(guān)法律、法規要求，每五個(gè)交易日（即一個(gè)自然周）披露一次關(guān)于重大事項股票暫停轉讓的進(jìn)展公告。

其中，在9月12日的《重大事項停牌進(jìn)展暨延期復牌公告》中，公司首次明確了，正在籌劃中的重大事項“系上市公司中環(huán)裝備擬發(fā)行股份及支付現金收購公司100%股權。”對于該重大資產(chǎn)重組事項的進(jìn)展，公司在該公告中又進(jìn)一步披露，“目前該項交易已簽訂框架協(xié)議，該項交易尚需獲得公司董事會(huì )及股東大會(huì )審議通過(guò)。中環(huán)裝備以發(fā)行股份和現金方式購買(mǎi)公司100%股份涉及重大資產(chǎn)重組尚需履行的程序，包括但不限于：國務(wù)院國資委對本次交易方案的批復、交易雙方董事會(huì )審議通過(guò)本次重組事項、交易雙方股東大會(huì )審議通過(guò)本次重組事項、中國證監會(huì )等監管機構核準本次重組事項。本次交易存在重大不確定性。”

在此后公司分別在9月27日和10月11日披露的《關(guān)于重大事項股票暫停轉讓的進(jìn)展公告》中，兆盛環(huán)保兩度強調了“目前該項交易己簽訂框架協(xié)議。”并且在11月13日公布的《重大事項停牌進(jìn)展暨延期復牌的公告》中，又將9月12日公告中的相關(guān)內容原原本本地重新抄寫(xiě)了一遍。從9月13日到11月13日，兩份公告中關(guān)于重大資產(chǎn)重組事項進(jìn)展的表述一字不差，說(shuō)明在這兩個(gè)月里，該重大事項沒(méi)有明顯的進(jìn)展，交易雙方——中環(huán)節能和兆盛環(huán)保之間可能存在著(zhù)尚未披露的核心觀(guān)點(diǎn)分歧，從而導致了中環(huán)節能并購兆盛環(huán)保的重大資產(chǎn)重組事項在最近的兩個(gè)月中寸步難行。遍查兩家公眾公司近兩個(gè)月內披露的公告，也確實(shí)沒(méi)有召開(kāi)以審議相關(guān)議題為目的的董事會(huì )會(huì )議和臨時(shí)股東大會(huì )。這起并購案在兩家公司的內部流程上延宕兩個(gè)月以上，對于投資者而言，并非福音。

最終，兆盛環(huán)保能否順利成為中環(huán)裝備全資控股的子公司，讓我們拭目以待。

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