新三板擴容以來(lái)，到現在掛牌企業(yè)數量已超11600家，“宇宙第一大板”因為“黑天鵝”太多，都快成了“宇宙第一大坑”了。

春曉君選取了新三板比較有代表的十只曾經(jīng)的“明星股”，現在都成了一言難盡的“十大坑”，而僅這“十大坑”，套住了7200多戶(hù)股東。

嘉達早教：從年賺3000萬(wàn)到虧損一個(gè)億 公司官司纏身 實(shí)控人被立案偵查

曾經(jīng)連續4年年年凈利潤3000多萬(wàn)的嘉達早教（430518.OC），去年“一口氣”虧了1個(gè)億。離被股轉強制摘牌僅剩一天，上半年的年報還未披露。

公司掛牌之初，憑借著(zhù)“擬IPO”概念以及良好的業(yè)績(jì)，在新三板上混的風(fēng)生水起，公司2014年12月4日起開(kāi)始做市，高峰時(shí)期，做市商數量近20家，股東從掛牌時(shí)的14位變成現在的615位。掛牌以來(lái)完成過(guò)兩次定增，募集資金7000多萬(wàn)元。

然而今年6月，嘉達早教公布了實(shí)控人違規擔保以來(lái)，國泰君安、長(cháng)江證券和南京證券等做市商就相繼退出了做市報價(jià)服務(wù)。

目前，嘉達早教已知訴訟已達6起，最新消息稱(chēng)，其中一起已經(jīng)進(jìn)入抵押物（公司自有房產(chǎn)）公開(kāi)拍賣(mài)階段；此外還有不明大額資金往來(lái)1.53億元，實(shí)控人陳樹(shù)佳等因涉嫌挪用公司資金，被廣東汕頭市澄海公安分局立案偵查。

贏(yíng)鼎教育：高收入“神話(huà)”破滅 1.1億元應收賬款計提“免單”

曾經(jīng)的高考概念股，靠著(zhù)“教考生填志愿”，贏(yíng)鼎教育（833173.OC）去年營(yíng)收高達1.82億元，凈利潤1個(gè)多億，毛利率更是高達91.25%。

然而，今年的半年報出來(lái)之后，業(yè)績(jì)大縮水，營(yíng)收降至只有300多萬(wàn)元，同時(shí)虧損3000多萬(wàn)。此外，半年報中1.1億元應收賬款公司宣布，“收不回來(lái)”了，全部計提壞賬，為此還遭到股轉的問(wèn)詢(xún)。另外，半年報還宣布公司的“搖錢(qián)樹(shù)”《高考報考俱樂(lè )部》今后將免費，引來(lái)媒體質(zhì)疑。

8月29日，半年報出來(lái)的第二天，公司股價(jià)大跌22.32%，收盤(pán)價(jià)5.5元/股，之后一路下跌，中間小幅上漲，截至10月27日，贏(yíng)鼎教育每股價(jià)格為3元，市值3.12億元，相比去年做市指數最高峰時(shí)近30億的市值，縮水近90%。

對于那些20元/股價(jià)格進(jìn)入的機構來(lái)說(shuō)，贏(yíng)鼎教育這股價(jià)跌的“老鐵”們心都要碎了吧。

公準股份：年收10億業(yè)績(jì)“神話(huà)”難維持 年報被問(wèn)詢(xún) 實(shí)控人被調查

作為曾經(jīng)新三板創(chuàng )新層的明星公司，公準股份一直受到眾多投資者青睞。2014年底開(kāi)始做市之后，股價(jià)一路攀升，市值一度高達24億元。公司披露的年報顯示，2014年-2016年，公司連續三年營(yíng)收超10億元。

然而，今年4月11日，公準股份因主辦券商一句“通過(guò)現場(chǎng)核查發(fā)現公準股份經(jīng)營(yíng)情況存在不確定性”，股價(jià)大跌近52%。

8月，公司2016年年報被股轉問(wèn)詢(xún)，其中最為“蹊蹺”的兩點(diǎn)就是，公司貨幣資金余額6個(gè)多億，卻從不分紅，實(shí)控人靠“賤賣(mài)”自家股票融資；330多名員工月薪不過(guò)2000元，一年卻給公司創(chuàng )造了十幾億的營(yíng)收、1個(gè)多億的凈利潤。

公司自2014年11月21日做市以來(lái)，共交易了377個(gè)工作日，現有股東317戶(hù)，做市以來(lái)最高交易價(jià)格為10.17元/股。

今年1月開(kāi)始，浙商證券、華融證券、招商證券、山西證券等紛紛退出為公準股份做市，至8月23日，公司因做市商不足兩家被暫停轉讓?zhuān)Ｅ魄?，公司股價(jià)為1.78元/股，市值4個(gè)億。

近日，公司實(shí)際控制人由于信息披露問(wèn)題被證監局立案調查，300多戶(hù)股東要迎來(lái)轉機了嗎？

邁奇化學(xué)：凈利潤縮水90%致撤回IPO 復牌即跌7成 集郵黨夢(mèng)碎

邁奇化學(xué)（831325.OC）在停牌前還是一支被集郵黨們寄以厚望的“熱股”。

2015年5月12日，邁奇化學(xué)宣布轉為做市轉讓的當天，公司股價(jià)大漲297%，盤(pán)中價(jià)格一度出現101元/股，當日盤(pán)收3.97元/股。第二天繼續上漲136.78%，盤(pán)收9.4元/股。然而5月14日正式做市的第一日，股價(jià)下跌11.28%至8.34元/股。

2015年10月，公司宣布上市輔導，2016年5月公司IPO申請獲受理，開(kāi)始排隊。做市股加上IPO概念，邁奇化學(xué)一度成為集郵黨的“圣地”。

據悉，從此IPO輔導到申請獲受理，邁奇化學(xué)股價(jià)累計上漲37.36%，股東增加近兩百人，截至停牌前，邁奇化學(xué)擁有213名股東，其中原始股東21名，二級市場(chǎng)股東192名。停牌前每股價(jià)格為14.3元，市值高達11億元。

然而，今年4月，公司突然宣布要終止IPO，理由是預計2017年上半年業(yè)績(jì)同比大幅下滑，可能出現不滿(mǎn)足創(chuàng )業(yè)板上市條件。之后公布的半年報數據顯示，上半年公司營(yíng)收2.19億元，同比增加15.14%，歸母凈利潤僅102萬(wàn)元，同比減少96.7%。

5月9日，邁奇化學(xué)復牌，3分鐘內暴跌超過(guò)78%，市值從復牌前11億元瞬間縮水至2.4億元。截至目前，邁奇化學(xué)還有176位股東。

分豆教育：業(yè)績(jì)縮水9成，股價(jià)已成仙 高管大換血

分豆教育（831850.OC）在新三板做市一年零5個(gè)月，做市以來(lái)交易一直很活躍，目前股東611戶(hù)。2016年11月1日起，公司由做市轉讓變更為協(xié)議轉讓。

變更為轉讓協(xié)議之后的第一個(gè)交易日，股價(jià)下跌8.06%，之后一直保持總體下跌小幅上漲趨勢，直至今年1月19日，公司股價(jià)從前一天收盤(pán)的8.66元/股一下大跌88.45%至1元/股，截至今日收盤(pán)，公司股價(jià)已跌至0.84元/股，曾經(jīng)想做千億市值的分豆教育，如今市值只剩1個(gè)億。

8月24日，分豆教育公布上半年年報，錄得營(yíng)收僅462萬(wàn)元，相比去年同期的8700多萬(wàn)元減少了94.73%。凈利潤由盈轉虧，上半年虧損3026萬(wàn)元。因經(jīng)營(yíng)出現異常，主辦券商也提示了風(fēng)險。

從公告來(lái)看，分豆教育除了業(yè)績(jì)下滑之外，最大的變動(dòng)應該屬于高管層。去年7月以來(lái)，公司財務(wù)總監更換了3任，當中還有很長(cháng)一段時(shí)間是“空崗”狀態(tài)?？偨?jīng)理、副總經(jīng)理均已換人。

ST行悅：原董事長(cháng)“失聯(lián)” 中小股東維權取得公司控制權 股價(jià)會(huì )否復蘇？

這家向酒店銷(xiāo)售軟硬件產(chǎn)品的新三板企業(yè)，曾擁有十幾家做市商，曾在新三板合計募集2.42億元，吸引了眾多投資者的目光。

ST行悅（430357.OC）在2016年年末擁有765戶(hù)股東，2017年6月30日擁有814戶(hù)股東?？墒?，從原董事長(cháng)徐恩麒在今年6月失聯(lián)起，這家公司似乎就沒(méi)怎么交上“好運”。

做市商相繼退出、公司發(fā)不出工資、高管離職、失聯(lián)董事長(cháng)的代理人“搶占”董事會(huì )席位、股價(jià)跌至0.28元/股……

不過(guò)，最近事情有了轉機。上周，行悅中小股東一方在股東大會(huì )上成功地將徐恩麒的委托代理人胡鵬及其“幕僚”從董事會(huì )“趕走”，取而代之的是中小股東一方推舉的7名董事、監事。

希望行悅信息股價(jià)會(huì )有所復蘇，畢竟超過(guò)800名股東已經(jīng)在“坑”里了。

ST昌信：實(shí)控人跑路美國 公司停業(yè) 公安介入 證監會(huì )立案調查

掉落地下的“明星股”似乎都有一個(gè)通病，多少跟實(shí)控人四處欠錢(qián)、大額擔?；蛘哧P(guān)聯(lián)資金往來(lái)有關(guān)。作為新三板上的“明星”小貸公司，ST昌信（831506.OC）自2015年6月15日轉為做市轉讓以來(lái)，交易一直很活躍。

也許正是因為有這種“活躍”粉飾太平，讓很多不明所以的小股東入了坑。今年3月，實(shí)控人夫婦1.7億元違規擔保及8800萬(wàn)元同業(yè)借款被曝光，公司緊急停牌。還在二級市場(chǎng)上交易的小股東們一下懵逼了。

而公司實(shí)控人早就“溜之大吉”，失去聯(lián)系。緊接著(zhù)，公司被公安部門(mén)立案偵查。此外，證監會(huì )以公司涉嫌信披違規為由，對公司立案調查。目前，公司已經(jīng)停業(yè)，員工已全被遣散，公司董事會(huì )在證監會(huì )的壓力下勉力維持。原本宣布發(fā)不出的年報、半年報、三季報也在強壓之下不得不披露。

停牌前，ST昌信股價(jià)已經(jīng)跌至0.64元/股。至此，394戶(hù)股東還在等待證監會(huì )和公安機關(guān)的調查結果。

ST中搜：4年半虧6億 市值縮水97.27%

頂著(zhù)“中國網(wǎng)絡(luò )第一股”的光環(huán)，搞搜索引擎的中搜網(wǎng)絡(luò )（430339.OC），在2013年11月掛牌新三板。隨后，其股東數量不斷上漲——2014年142戶(hù)、2015年705戶(hù)、2016年767戶(hù)。

公司趁熱打鐵，在2014年相繼完成兩筆定增，合計融資3億元。2014年12月9日，在新三板掛牌一周年之際，中搜網(wǎng)絡(luò )創(chuàng )始人兼CEO陳沛公開(kāi)向媒體表達了“轉板”創(chuàng )業(yè)板的愿望。

雖然掛牌以來(lái)從未盈利，甚至于2013年-2017年上半年合計虧損達6億元，但其仍在很長(cháng)一段時(shí)間內，受到市場(chǎng)的青睞。

不過(guò)，其股價(jià)在經(jīng)歷過(guò)掛牌初的狂飆后，從2015年3月開(kāi)始走下坡路。其從當初最高49元/股（計算10股轉增10股的權益分派后），一路下跌至今天收盤(pán)價(jià)1.33元/股，市值從最高的55億元，縮水為1.5億元。

在此期間，中搜網(wǎng)絡(luò )還在2016年7月5日，因“公司客戶(hù)和投資者舉報反映其存在公司治理不健全等”原因，被調整出創(chuàng )新層。

2017年半年報顯示，其凈資產(chǎn)為-7542萬(wàn)元，已嚴重資不抵債。

中科招商：股價(jià)何時(shí)有起色？王亞偉又回來(lái)了

在2015年市場(chǎng)最火的時(shí)候，中科招商（832168.OC）曾與九鼎集團一道成為新三板最能“翻云覆雨”的兩家PE機構。中科招商先后在2015年5月和8月完成定增融資50億元和35億元，多家知名機構參與認購。

其中，就包括前華夏基金“王牌”王亞偉。其通過(guò)旗下產(chǎn)品以18元/股的價(jià)格認購中科招商2777萬(wàn)股，投資近5億元。隨后，中科招商進(jìn)行了10股轉增50股的送轉，除權后的定增價(jià)為3元/股。

第二次定增完成后，中科招商融后估值高達324億元。

然而，隨著(zhù)股災、新三板收緊私募機構融資等一系列“黑天鵝”接踵而至，中科招商股價(jià)開(kāi)始了漫漫下跌路。截至今天收盤(pán)，中科招商報收0.75元/股，市值僅為81.2億元。

就連王亞偉也扛不住。有報道稱(chēng)，其在2016年9月20日和11月9日，先后在1.33元/股-1.39元/股的價(jià)格區間，共減持中科招商524萬(wàn)股。

這僅僅是因當天股價(jià)異動(dòng)50%以上而被披露的交易信息，沒(méi)有披露的減持數量或許更多。

2016年上半年，王亞偉旗下產(chǎn)品以1.66億股位列中科招商第十大股東，到2016年年報，其已退出公司前十大股東之列。

不過(guò)，已在中科招商栽過(guò)一次跟斗的王亞偉，最近又“殺回來(lái)”了。

有報道稱(chēng)，王亞偉旗下產(chǎn)品正在二級市場(chǎng)買(mǎi)入中科招商?？刹樵?xún)的公開(kāi)資料顯示，8月8日，在0.85元/股和0.86元/股的價(jià)格上，王亞偉分別增持中科招商20萬(wàn)股。

中科招商是否見(jiàn)底了？它的2660戶(hù)股東也很想知道。

銀橙傳媒：被上市公司收購案終止 至今市值縮水40%

這是新三板2016年一起“空難”的主角——銀橙傳媒（830999.OC），主營(yíng)互聯(lián)網(wǎng)廣告的精準投放業(yè)務(wù)，2014年8月13日掛牌新三板。

2016年6月2日，停牌已兩個(gè)多月的銀橙傳媒披露公告，宣告創(chuàng )業(yè)板公司金力泰將以9.9億元收購哈本信息等7家企業(yè)合計持有銀橙傳媒63.57%股權。

“被留在機艙里”的中小股東不干了，他們控訴：

收購涉及的股權為幾大股東持有的63.57%控股權，未提出要約收購或私有化，存在股東及高管套現跑路、利益輸送嫌疑；同股不同權，大股東賤賣(mài)股權或侵害小股東權益；銀橙傳媒是否將摘牌退市等。

2016年半年報顯示，銀橙傳媒擁有735戶(hù)股東。

就在收購案披露后1個(gè)月，銀橙傳媒和金力泰雙雙公告收購案終止，原因是“雙方未能對本次方案調整安排達成一致”。

其股價(jià)在2016年7月18日復牌當天大跌45.04%，隨后整體呈下滑趨勢，至今市值已縮水40%，為7.96億元。

文/慧慧 秋羽

聲明：本文來(lái)自  新三板千人匯