去年5月就已向證監會(huì )上報IPO申請材料的原新三板公司聚利科技(430162.OC)，因“三類(lèi)股東”問(wèn)題審核暫緩，眼看身后排隊的公司一家家過(guò)會(huì )、發(fā)行，心中百感交集。

上周五，證監會(huì )官方網(wǎng)站披露聚利科技更新版《招股說(shuō)明書(shū)》，這也意味著(zhù)解決了棘手的“三類(lèi)股東”問(wèn)題后，很快即可上會(huì )審核。

這已經(jīng)是一周以來(lái)第二家成功擺脫“三類(lèi)股東”困擾的新三板擬IPO公司。這一次，聚利科技又使出了什么樣的“花招”呢？

聚利科技，成立于2001年1月，2012年12月掛牌新三板，致力于ETC系統系列產(chǎn)品、車(chē)載設備等產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷(xiāo)售，產(chǎn)品在全國范圍的用戶(hù)中享有較高的聲譽(yù)。2014-2016年，公司營(yíng)業(yè)收入分別為27,493.39萬(wàn)元、61,770.23萬(wàn)元、57,267.97萬(wàn)元，歸母凈利潤分別為4,703.83萬(wàn)元、12,864.94萬(wàn)元、12,685.98萬(wàn)元。

聚利科技股權結構中，存在兩支契約型基金：銀杉科創(chuàng )戰略新興產(chǎn)業(yè)基金和銀杏盛鴻新三板基金一期基金，在申報IPO時(shí)，各自持有聚利科技50萬(wàn)股股份，合計占比0.87%。就是這不到1%的股份，已經(jīng)足足耽誤了聚利科技IPO半年時(shí)間。

回到這兩支基金，均是在去年3月，也就是聚利科技申報IPO前“突擊入股”。聚利科技2016年3月，以40元/股的高價(jià)募集資金1.2億，和兩支基金一起參與增發(fā)的還有上海永達資產(chǎn)管理股份有限公司、北京亦莊互聯(lián)創(chuàng )業(yè)投資中心(有限合伙)、上海永倉股權投資合伙企業(yè)(有限合伙)等機構。

那次融資，聚利科技估值達到了驚人的23.03億！

而不巧的是，也正是在那個(gè)時(shí)候，三類(lèi)股東的問(wèn)題被爆出，聚利科技也只能繼續硬著(zhù)頭皮試試運氣。

好在只有這兩支契約型基金，只要有決心，還是能解決問(wèn)題的！

聚利科技的解決方法和另一家博拉網(wǎng)絡(luò )有些類(lèi)似：同樣是從新三板退市后通過(guò)股權轉讓的方式，由老股東受讓三類(lèi)股東的股份。接盤(pán)的老股東，是7位聚利科技的自然人，韓智、桂杰、韓偉、孫福成、吳亞光、張永全和曹莉，股份轉讓價(jià)格為40元/股。

也就是說(shuō)，解決兩支契約型的100萬(wàn)股，老股東需要付出4000萬(wàn)現金！平均到每個(gè)人頭上，也有差不多600萬(wàn)！

從聚利科技招股書(shū)中披露的公司主要高級管理人員的薪酬情況來(lái)看，董事長(cháng)韓智、董事兼副總經(jīng)理桂杰的年薪均在80萬(wàn)元左右，上哪弄來(lái)幾百萬(wàn)現金來(lái)受讓三類(lèi)股東的股份？

股東沒(méi)錢(qián)，但公司有！

聚利科技2017年半年報披露，總資產(chǎn)7.58億，凈資產(chǎn)6.13億，賬面貨幣資金2.02億，現金流十分不錯。而且，掛牌新三板四年半，聚利科技三次融資募集1.67億，一旦本次IPO發(fā)行成功，聚利科技還將募集資金約7億元。真的稱(chēng)得上是一個(gè)“現金牛”！

可是，公司的錢(qián)，股東，即使是實(shí)際控制人又不能拿來(lái)用，只能另辟蹊徑，辦法有一個(gè)：分紅！

在從新三板退市后，聚利科技進(jìn)行了一次高額分紅：

以總股本1.15億股，向全體股東每10股派發(fā)現金紅利5.3元，共計分配利潤6103.9萬(wàn)元。

韓智等7位自然人合計持股聚利科技達到了81.68%，這筆分紅中的絕大部分，實(shí)際上還是流進(jìn)了這7人手中。所以，就可以拿了公司的分紅款，再向兩支契約型基金支付3988.14萬(wàn)元股權轉讓款，剩余11.86萬(wàn)元由韓智個(gè)人現金支付。

而對于銀杉和銀杏這兩支基金而言，同樣不虧。40元/股的成本，由于資本公積轉增已經(jīng)降低到20元/股，去年3月認購，今年9月退出，18個(gè)月時(shí)間實(shí)現投資收益翻倍！比起絕大多數投資者，還是要好的太多！況且，40元/股的轉讓價(jià)格對應聚利科技的估值已經(jīng)高達46億！要知道，今年5月剛剛IPO的同行業(yè)上市公司金溢科技(002869.SZ)目前的市值也僅有50億！

成功清理了兩支契約型基金，聚利科技一旦IPO成功，將可能募集7億，比起來(lái)，付出的這4000萬(wàn)成本，也算是“小錢(qián)”。

解決“三類(lèi)股東”后，聚利科技離IPO還有多遠？

解決了“三類(lèi)股東”這個(gè)最大的攔路虎，年利潤過(guò)億的聚利科技IPO之路原本看來(lái)一馬平川。但卻可能因為一起知識產(chǎn)權訴訟陷入又一個(gè)僵局。

新三板退市前，聚利科技發(fā)布《涉及訴訟公告》，公司所用“電子收費專(zhuān)用短程通信車(chē)載單元”，涉嫌侵犯他人發(fā)明專(zhuān)利。而這起訴訟的原告，正是上文中提到的，早于聚利科技成功IPO的中小板上市公司金溢科技。金溢科技要求聚利科技賠償其經(jīng)濟損失1億元，占聚利科技2016年全年凈利潤近80%，這也創(chuàng )下中國發(fā)明專(zhuān)利史上索賠金額之最。

9月28日，這起備受ETC業(yè)界關(guān)注的專(zhuān)利侵權案在北京知識產(chǎn)權法院正式開(kāi)庭審理，目前暫無(wú)結果。但只要存在這樣的訴訟，一旦侵權成立的話(huà)，發(fā)行人是否有資格成為上市公司將成為疑問(wèn)，也勢必還將影響聚利科技的IPO之路。

除了這起訴訟，聚利科技的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jì)也在今年出現了一定程度上的下滑。上半年，公司實(shí)現主營(yíng)業(yè)務(wù)收入30,619.87萬(wàn)元，同比增長(cháng)1.38%，但毛利率卻由46.93%下滑至41.5%，導致歸母凈利潤4643.15萬(wàn)元，同比下降24.28%。

聲明：本文來(lái)自  金三板  作者：金融三胖哥