“用這個(gè)思路解決‘三類(lèi)股東’問(wèn)題的第一家新三板企業(yè)是武漢的明德生物，但第一家成功的是博拉網(wǎng)絡(luò )。”南山投資創(chuàng )始合伙人周運南說(shuō)。

這個(gè)思路是指，含“三類(lèi)股東”的新三板擬IPO企業(yè)，在排隊期間，先從新三板摘牌，再通過(guò)工商局過(guò)戶(hù)的辦法來(lái)清理“三類(lèi)股東”。

周運南表示，這樣做能夠有效避開(kāi)新三板非交易性過(guò)戶(hù)制度不完善的問(wèn)題，摘牌后企業(yè)的股權轉讓和股東變化管理權在所屬工商管理部門(mén)，只需要雙方簽訂協(xié)議到工商局備案過(guò)戶(hù)就行。

今年6月12日，新三板IPO已停牌排隊企業(yè)明德生物(430591.OC)發(fā)布公告稱(chēng)，“為配合公司業(yè)務(wù)發(fā)展需要及在境內資本市場(chǎng)上市的長(cháng)期戰略發(fā)展規劃，擬申請在全國中小企業(yè)股份轉讓系統有限責任公司終止掛牌”。

隨后，曾經(jīng)的“扶貧概念龍頭”金丹科技也以同樣的原因宣布終止掛牌。

然而，上述兩家企業(yè)至今均未獲證監會(huì )預披露更新，而效仿此法的博拉網(wǎng)絡(luò )已于昨天（10月9日）獲證監會(huì )官網(wǎng)進(jìn)行預披露更新。

博拉網(wǎng)絡(luò )股份有限公司，博拉網(wǎng)絡(luò )（834484.OC），2015年11月30日掛牌新三板，2015年12月18日開(kāi)始接受申萬(wàn)宏源IPO輔導，2016年4月29日IPO申請獲證監會(huì )受理，開(kāi)始排隊，今年9月18日正式摘牌。

在摘牌前，博拉網(wǎng)絡(luò )于8月2日獲證監會(huì )預披露更新，但預披露更新的文件在第二天即被證監會(huì )從官網(wǎng)上撤下。直到昨天，才重新獲預披露更新。

對比新舊兩份招股說(shuō)明書(shū)，春曉君發(fā)現原有的兩家“三類(lèi)股東”——勤晟泓鵬價(jià)值證券投資基金和聯(lián)合基金1號新三板基金，已從股東名單上消失。

最新的招股書(shū)顯示：

也就是說(shuō)，在兩次預披露更新之間，博拉網(wǎng)絡(luò )在沒(méi)有中止IPO的情況下完成了“三類(lèi)股東”的清理，而上述股份轉讓日期9月18日，與博拉網(wǎng)絡(luò )正式摘牌是同一天。

博拉網(wǎng)絡(luò )此次IPO的中介團隊包括申萬(wàn)宏源證券承銷(xiāo)保薦有限責任公司、國浩律師（上海）事務(wù)所、立信會(huì )計師事務(wù)所（特殊普通合伙）、銀信資產(chǎn)評估有限公司等。

此外，有一個(gè)細節值得大家注意。

在清理“三類(lèi)股東”勤晟泓鵬時(shí)，博拉網(wǎng)絡(luò )并沒(méi)有采取“過(guò)河拆橋”的辦法，而是通過(guò)協(xié)商公司的另外一位股東重慶龍商來(lái)解決：

至于清理聯(lián)合基金1號的過(guò)程中是否有相似的安排，招股書(shū)中并無(wú)透露。

上述兩家“三類(lèi)股東”，均是通過(guò)參與博拉網(wǎng)絡(luò )2016年3月的定增，以10元/股的價(jià)格進(jìn)入公司的，兩者分別持有190萬(wàn)股和50萬(wàn)股，合計占比2.73%。

持股占比不高也被認為是博拉網(wǎng)絡(luò )得以超過(guò)明德生物、金丹科技等企業(yè)率先完成清理“三類(lèi)股東”并獲預披露更新的原因之一。

但正如千人匯合格投資群里的“發(fā)哥”所言，“博拉網(wǎng)絡(luò )的案例提供了一種新的解決思路，排隊企業(yè)可以摘牌清理三類(lèi)股東，更重要的是清理后可以直接繼續排隊，而不用重新提交申報材料從頭開(kāi)始。但目前只是一個(gè)很小的突破，距離全面解決三類(lèi)股東問(wèn)題還早。”

他認為，合理的方案應該是，三類(lèi)股東占比極低的，給予豁免審查；能完成全部穿透審查的，直接予以放行；對少數惡意敲詐不配合審查的，則公司上市后不允許其減持，直到完成審查為止。 

同時(shí)，他希望，在博拉網(wǎng)絡(luò )之后，三類(lèi)股東問(wèn)題有一個(gè)最終的解決方案，時(shí)間越早越好。退一步說(shuō)，即使是不行也沒(méi)關(guān)系，只要有個(gè)說(shuō)法即可。懸而不決才是最差情況，一旦三類(lèi)股東問(wèn)題落地，相信新三板能夠很快回到健康發(fā)展的正常道路上來(lái)。

公開(kāi)資料顯示，博拉網(wǎng)絡(luò )主營(yíng)為企業(yè)級客戶(hù)提供互聯(lián)網(wǎng)商業(yè)應用及轉型升級所需的解決方案，并在此基礎上為客戶(hù)提供數字營(yíng)銷(xiāo)、電子商務(wù)、在線(xiàn)客戶(hù)關(guān)系管理等商業(yè)運營(yíng)服務(wù)。

2017年上半年，博拉網(wǎng)絡(luò )營(yíng)收7883萬(wàn)元，同比增長(cháng)23.35%；扣非后凈利潤1556萬(wàn)元，同比增長(cháng)55.91%；經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現金流量?jì)纛~502萬(wàn)元，去年同期-755萬(wàn)元。

2015年、2016年，博拉網(wǎng)絡(luò )營(yíng)收分別為1.16億元和1.60億元；扣非后凈利潤分別為3067萬(wàn)元和3629萬(wàn)元。

聲明：本文來(lái)自  新三板千人匯  作者：春曉君