盡管新三板市場(chǎng)交易清淡，但是定增市場(chǎng)并不冷清。據東財choice數據顯示，今年以來(lái)，前三季度新增預案擬募集資金總額達1375.50億元，而前三季度實(shí)際實(shí)施完成募資首度突破千億大關(guān)，達到1034.54億元，同比增長(cháng)7%。

經(jīng)過(guò)兩年多的市場(chǎng)降溫過(guò)程，在IPO提速的大背景下，公司方和投資者都更加理性，市場(chǎng)的博弈令新三板市場(chǎng)定增價(jià)格的估值也趨向回歸，這從融資完成率上有了直觀(guān)的體現。9月新三板定增市場(chǎng)75%的融資完成率不僅是連續第五個(gè)月回升，更創(chuàng )下年內最高水平?！?/p>

9月新三板定增市場(chǎng)完成融資規模呈現總體回升，228家企業(yè)實(shí)施定增，環(huán)比增長(cháng)9.62%；融資金額139.69億元，環(huán)比增長(cháng)67.21%。剔除掉發(fā)行股份收購資產(chǎn)，實(shí)際募集現金133.21億元。

其中，創(chuàng )新層企業(yè)募資41.72億元，占比29.87%；做市轉讓企業(yè)募資20.62億元，占比14.76%。

前三季度募資超千億

據東財choice數據，剔除掉募資用于收購資產(chǎn)的14家公司，從單次定增融資規模來(lái)看，9月份共有38家新三板公司單次融資總額超過(guò)億元，133家融資規模超過(guò)1000萬(wàn)元，其中37家介于5000萬(wàn)元-1億元之間。41家公司融資金額在百萬(wàn)元級別，此外兩家最終募資不超過(guò)百萬(wàn)元。

9月份，大運汽車(chē)成功募資17.70億元，成為單月吸金王，其次，蓋婭互娛和嘉泰數控分別募資6.15億元和3.63億元。

諾維北斗和味群食品分別完成募資75萬(wàn)元和50萬(wàn)元，為9月募資最少的公司，其中諾維北斗募資用于股權激勵和補充流動(dòng)資金，而味群食品則僅用于補血自身。

值得注意的是，據東財choice數據顯示，今年以來(lái)，前三季度新增預案擬募集資金總額達1375.50億元，而前三季度實(shí)際實(shí)施完成募資達1034.54億元。從單月完成募資情況來(lái)看，單數月募資總額超過(guò)雙數月募資總額，總體呈現單數月上升雙數月下降交替進(jìn)行的趨勢。

定增預案方面，2017年9月新三板共發(fā)布235次定增預案，預計融資總額達150.76億元，環(huán)比增長(cháng)31%。

湘財證券于9月15日公布一份定增預案，擬以3.125元/股的價(jià)格發(fā)行6.4億股，擬募集資金20億元。若此次定增順利完成，湘財證券發(fā)行后的市值將達到120億元。

表1:9月份完成募資總額前十的新三板企業(yè)

14家擬IPO企業(yè)募資16.5億元

9月完成定增的228家企業(yè)中，有14家企業(yè)正在接受上市輔導，募資總額達16.50億元，占9月份融資總額的11.82%。

擬IPO企業(yè)仍顯示出強勁的吸金能力，14家上市輔導企業(yè)共吸引108名投資者認購，其中必可測吸引17名投資者搶籌，依依股份有16名投資者參與定增。

擬IPO公司一級市場(chǎng)最大的金主仍是網(wǎng)下機構投資者，9月共認購10.82億元，占募資總額65.58%。值得一提的是，1名網(wǎng)下個(gè)人投資者以2300萬(wàn)元認購了建科集團此次定增的全部股份。

從融資規模來(lái)看，7家上市輔導企業(yè)融資金額過(guò)億，翰博高新以20元/股的價(jià)格發(fā)行1500萬(wàn)股，成功募資3億元，成為9月14家擬IPO企業(yè)中融資規模最大的公司。

表2:14家擬IPO企業(yè)9月募資情況

9月增發(fā)市盈率再次下降

據東財choice數據，9月228家增發(fā)實(shí)施企業(yè)整體發(fā)行市盈率為21.31倍，僅高于今年4月的19.4倍。其中9月份做市轉讓企業(yè)整體發(fā)行市盈率僅為17.53倍，低于9月整體市盈率。

14家上市輔導企業(yè)的增發(fā)市盈率中位數為19.17倍，低于9月份整體市盈率，其中1家做市轉讓企業(yè)芍花堂增發(fā)市盈率僅為15.48倍。

上述上市輔導企業(yè)中，威門(mén)藥業(yè)發(fā)行市盈率為31.58倍，緊接是百川環(huán)能的30.36倍，這是9月份唯二兩家發(fā)行市盈率超過(guò)30倍的擬IPO公司。從細分行業(yè)來(lái)看，威門(mén)藥業(yè)屬于醫藥行業(yè)，而百川環(huán)能則屬于環(huán)保相關(guān)行業(yè)。

截至目前，上述14家IPO輔導企業(yè)中5家公司發(fā)行價(jià)格較二級市場(chǎng)交易價(jià)格出現不同程度折價(jià)，做市轉讓企業(yè)芍花堂同樣出現折價(jià)。

9月29日，停牌半年的擬IPO企業(yè)芍花堂復牌放量大跌，當日最終報收6.35元/股，跌幅達29.44%。截至目前，其折價(jià)率為-4.46%。

網(wǎng)下投資者投資熱情回升 

9月份，共有1591名投資者參與實(shí)施的228家企業(yè)定增，其中網(wǎng)下個(gè)人投資者認購 23.93億元，環(huán)比增長(cháng)1.42倍。網(wǎng)下機構投資者認購96.22億元，環(huán)比增長(cháng)近1倍，占募資金額總額近7成。

從具體資金來(lái)源來(lái)看，網(wǎng)下機構投資者和網(wǎng)下個(gè)人投資者合計認購占比達86.94%，實(shí)控人認購占比4.21%，在冊股東和關(guān)聯(lián)方分別認購占比11.18%、7.68%。

圖1:9月定增資金來(lái)源餅狀圖

值得注意的是，仍有企業(yè)確實(shí)存在資金需求，因而繼續接受三類(lèi)股東認購增發(fā)股份，9月契約型私募基金、資管計劃和信托計劃在新三板一級市場(chǎng)累計投入1.80億元。掛牌公司上古彩一次引入兩只信托計劃，合計認購金額1060萬(wàn)元。

表3：9月契約型私募及資管計劃認購詳情

9月融資完成率創(chuàng )新高

9月份，新三板定增實(shí)施募資金額僅次于7月和3月，達到今年第三高。

從融資完成率來(lái)看，9月份募資完成率為75%，超過(guò)8月的71%，達到今年最高值。

實(shí)際上，今年以來(lái)除了一季度的募資完成率徘徊在61%-64%之間，從4月份開(kāi)始一直呈現持續上升的趨勢（每月定增融資完成率=過(guò)去12個(gè)月實(shí)際融資金額/過(guò)去12個(gè)月預計融資金額），在8、9月更是達到一個(gè)峰值。

表4：今年新三板融資完成率具體情況

9月235家企業(yè)發(fā)布定增預案中，172份已披露確定的發(fā)行對象，對應的融資金額為71.14億元，占全部預案擬募集資金總額的47.19%。

聲明：本文來(lái)自  解讀新三板