吉人高新是一家主要生產(chǎn)和銷(xiāo)售工業(yè)防護涂料、地坪涂料、水性工業(yè)涂料和水性涂料等產(chǎn)品的企業(yè)，其曾在新三板掛牌交易。隨著(zhù)企業(yè)的持續發(fā)展，蘇州吉人高新材料股份有限公司(簡(jiǎn)稱(chēng)“吉人高新”)決定在主板市場(chǎng)上市交易，擬發(fā)行不超過(guò)1880萬(wàn)股A股，募資投建“年產(chǎn)通用涂料5萬(wàn)噸項目”和“吉人高新研發(fā)中心(專(zhuān)業(yè)實(shí)驗室)項目”。

然而，對于一家于2014年才改制完成并積極準備IPO的企業(yè)，其招股書(shū)披露的數據卻顯示，營(yíng)業(yè)收入在近三年并不穩定，凈利潤也呈現出逐年減少現象，與此同時(shí)，報告期內，公司有兩年還存在數千萬(wàn)負債不知從何而來(lái)的情況。

報告期內業(yè)績(jì)持續下滑

吉人高新最新版招股書(shū)披露，公司在報告期內分別錄得了3.07億元、2.86億元和3.18億元的營(yíng)業(yè)收入，結合舊版招股書(shū)披露的2013年營(yíng)業(yè)收入3.13億元，可以發(fā)現在近4年中，公司的營(yíng)收情況大致呈現出橫盤(pán)波動(dòng)狀態(tài)。而就在其營(yíng)收橫盤(pán)波動(dòng)的背景下，凈利潤2014年以來(lái)卻呈現出逐年下滑現象，由2014年的3525.73萬(wàn)元最終下滑至2016年的3106.13萬(wàn)元。

對于公司營(yíng)收的不穩定和業(yè)績(jì)的持續下滑現象，吉人高新在招股書(shū)中用較大篇幅進(jìn)行了解釋?zhuān)J為這主要是受宏觀(guān)經(jīng)濟下滑因素的影響。然而，對于宏觀(guān)經(jīng)濟因素的影響，按理說(shuō)應該對于同類(lèi)行業(yè)中的其他企業(yè)也都應該帶來(lái)相同的影響，可事實(shí)上，處于同一個(gè)市場(chǎng)和行業(yè)環(huán)境中的東方雨虹、兆新股份等上市公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jì)情況卻與吉人高新披露數據表現截然不同。

資料顯示，東方雨虹的“防水涂料”業(yè)務(wù)在相同時(shí)間段(2014~2016年)可謂是營(yíng)利雙增，不僅營(yíng)收分別達到12.86億元、13.62億元和18.99億元，呈逐年增長(cháng)態(tài)勢，且該項業(yè)務(wù)的毛利也分別達到5.55億元、6.11億元和8.71億元，也呈現出明顯增長(cháng)勢頭。

至于兆新股份，其“環(huán)保功能涂料和輔料”一項的收入雖然不像東方雨虹那樣實(shí)現了大幅增長(cháng)，但在2014至2016年間也是基本保持穩定狀態(tài)，分別達到2.702億元、2.793億元和2.794億元，與此同時(shí)，該項業(yè)務(wù)的毛利卻從2014年的7691.26萬(wàn)元增加到2016年的11101.25萬(wàn)元。

僅從同行業(yè)公司對比看，吉人高新將自己表現不佳的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jì)歸結為外因的說(shuō)法是值得商榷的，其更應該客觀(guān)地從自身角度去尋找業(yè)績(jì)表現不佳的原因。

營(yíng)收數據異常

在梳理吉人高新財務(wù)數據過(guò)程中，《紅周刊》記者發(fā)現該公司營(yíng)收與現金流和負債之間的數據勾稽關(guān)系不匹配，存在一定的數據偏差，其中，2015年就存在1000多萬(wàn)元營(yíng)收不知用何支付的現象。

招股書(shū)披露，吉人高新2015年營(yíng)業(yè)收入為28648.42萬(wàn)元，考慮到17%增值稅因素影響，含稅營(yíng)業(yè)收入為33518.65萬(wàn)元，這相比現金流量表中“銷(xiāo)售商品、提供勞務(wù)收到的現金”項的32334.58萬(wàn)元數據要多出1184.08萬(wàn)元。從財務(wù)數據勾稽關(guān)系考慮，這一千多萬(wàn)元的營(yíng)收將會(huì )體現在資產(chǎn)負債表中，要么形成相應數值的應收款項的增加額，要么形成相應數值的預收款項減少額。

資產(chǎn)負債表中，吉人高新2015年的應收賬款為4360.55萬(wàn)元，應收票據為2523.16萬(wàn)元，合計6883.71萬(wàn)元，相比2014年的7102.78萬(wàn)元合計數減少了219.07萬(wàn)元。同年的預收款項為631.19萬(wàn)元，相比2014年的453.14萬(wàn)元增加了178.04萬(wàn)元。綜合核算上述數據變化，可發(fā)現2015年含稅營(yíng)業(yè)收入與現金流之間的差額不但沒(méi)有在負債表中得到合理體現，相反進(jìn)一步擴大到1581.19萬(wàn)元。這也就意味著(zhù)，該公司存在1000多萬(wàn)元營(yíng)收不知用何支付的現象。

相較2015年營(yíng)收數據的不正常，用同樣的邏輯去推算2016年營(yíng)收與現金流及負債之間關(guān)系，則又顯得相對合理，數據上的差異又不太明顯了。

2016年，吉人高新的營(yíng)業(yè)收入為31771.80萬(wàn)元，考慮17%增值稅因素的影響，含稅營(yíng)業(yè)收入為37173.01萬(wàn)元，與現金流中38255.01萬(wàn)元“銷(xiāo)售商品、提供勞務(wù)收到的現金”項相比，少了1082.00萬(wàn)元。這意味著(zhù)，這相差部分將會(huì )在資產(chǎn)負債表中應收款項或預收款項中體現，即要么是應收款項出現減少，要么是預收款項出現增加。

事實(shí)上，負債表中2016年的應收款項合計5801.71萬(wàn)元(應收賬款3827.45萬(wàn)元、應收票據1974.26萬(wàn)元)也正好比2015年的合計數6883.71萬(wàn)元要減少了1082.00萬(wàn)元。雖然2016年的預收款項742.53萬(wàn)元相比上一年的631.19萬(wàn)元要增加了111.34萬(wàn)元，但考慮到這個(gè)差額在每年幾個(gè)億的收入背景下，基本上可忽略不計了。

莫名新增數千萬(wàn)元經(jīng)營(yíng)性負債

與營(yíng)收數據存在不正?，F象相似，吉人高新的采購數據方面也有類(lèi)似不正常之處，報告期內有兩年莫名出現超過(guò)千萬(wàn)元負債情況。

招股書(shū)中，吉人高新雖然沒(méi)有直接披露總采購金額，但通過(guò)分析其向前十大供應商采購的情況，以及占總采購金額的比例，《紅周刊》記者推算出，報告期內吉人高新年采購總額分別為19233.38萬(wàn)元、16787.22萬(wàn)元和19536.19萬(wàn)元，考慮17%增值稅因素，含稅采購總額分別為22503.06萬(wàn)元、19641.04萬(wàn)元和22857.34萬(wàn)元。

從財務(wù)勾稽關(guān)系看，2016年吉人高新含稅采購總額22857.34萬(wàn)元要比現金流量表中“購買(mǎi)商品、接受勞務(wù)支付的現金”項的23167.93萬(wàn)元少了310.59萬(wàn)元。差額雖然不大，但也會(huì )導致資產(chǎn)負債表中應付款項或預付款項出現相應的數據變化。

2016年，吉人高新應付賬款為10030.88萬(wàn)元(沒(méi)有應付票據)，和2015年應付賬款7529.12萬(wàn)元(也沒(méi)有應付票據)相比，不但沒(méi)有減少，反而大幅增加了2501.75萬(wàn)元。與此同時(shí)，預付款項也由上年的148.96萬(wàn)元增加至2016年的698.14萬(wàn)元，增加了549.18萬(wàn)元。整體核算下來(lái)，可以發(fā)現公司存在2263.16萬(wàn)元的新增負債既沒(méi)有獲得采購數據的支持，也沒(méi)有在現金流量表中體現。

相似的情況還出現在2014年。當年的22503.06萬(wàn)元含稅采購總額要比現金流量表中“購買(mǎi)商品、接受勞務(wù)支付的現金”項的24062.54萬(wàn)元數據要少1559.48萬(wàn)元，依據財務(wù)勾稽關(guān)系看，這個(gè)差額是需要在資產(chǎn)負債中相關(guān)項目中得到體現。

根據舊版招股書(shū)(2016年7月報送)披露的數據，2013年的應付賬款為4195.01萬(wàn)元、應付票據為486.76萬(wàn)元，與新版招股書(shū)中2014年應付賬款4385.15萬(wàn)元和應付票據351.49萬(wàn)元對比，2014年應付款項新增了54.87萬(wàn)元。同期，預付款項余額相比上年減少了59.24萬(wàn)元。綜合核算后可發(fā)現，公司在2014年也同樣存在1673.59萬(wàn)元的新增經(jīng)營(yíng)負債沒(méi)有得到采購、現金流數據的支持。

非流動(dòng)資產(chǎn)中的“謎團”

對于報告期中有兩年莫名新增的千萬(wàn)元以上負債，又是否是因固定資產(chǎn)、在建工程、無(wú)形資產(chǎn)等非流動(dòng)資產(chǎn)的購置、投資所形成的呢？

招股書(shū)中，公司披露了固定資產(chǎn)原值變動(dòng)情況，報告期內的增加金額分別為172.30萬(wàn)元、4000.81萬(wàn)元和237.90萬(wàn)元。這些新增的固定資產(chǎn)并不完全是直接從外部購置的，其大部分是由在建工程完工后轉入的。報告期內，在建工程減少金額分別為56.50萬(wàn)元、3674.91萬(wàn)元和284.63萬(wàn)元，而在轉入固定資產(chǎn)或無(wú)形資產(chǎn)部分，除了2015年在建工程減少額3674.91萬(wàn)元是由當年淮安造漆新廠(chǎng)區基建工程完工轉入固定資產(chǎn)形成的，其他的均未披露具體轉入的金額，。

由此，我們在剔除了在建工程轉入固定資產(chǎn)的部分之后，可以推算出報告期內直接購置的固定資產(chǎn)大概有115.80萬(wàn)元、325.90萬(wàn)元和0元(考慮轉入無(wú)形資產(chǎn)的部分).

此外，在建工程在報告期內增加金額為1050.10萬(wàn)元、3461.91萬(wàn)元1469.99萬(wàn)元，而無(wú)形資產(chǎn)增加金額則沒(méi)有披露，不過(guò)，根據各年年末的賬面價(jià)值931.73萬(wàn)元(2013年數據)、920.63萬(wàn)元、1187.43萬(wàn)元和5022.34萬(wàn)元仍可估算出其增加金額，大概有-11.10萬(wàn)元(考慮攤銷(xiāo)金額之后可忽略不計)、266.80萬(wàn)元和3834.71萬(wàn)元。

綜合上述數據，在固定資產(chǎn)增加金額扣除在建工程轉入部分、在建工程增加金額、無(wú)形資產(chǎn)增加金額后，我們可以推算出，吉人高新的主要非流動(dòng)資產(chǎn)在報告期內增加金額合計為1154.80萬(wàn)元、4054.61萬(wàn)元和5304.90萬(wàn)元，該金額相比報告期內現金流量表中“購建固定資產(chǎn)、無(wú)形資產(chǎn)和其他長(cháng)期資產(chǎn)支付的現金”項的1364.07萬(wàn)元、3030.11萬(wàn)元和2284.69萬(wàn)元，則2014年要少209.27萬(wàn)元，2015年和2016年又分別多出1024.50萬(wàn)元和3020.21萬(wàn)元。僅從非流動(dòng)資產(chǎn)的增減方面考慮，這必然會(huì )使得公司的負債在報告期內減少200多萬(wàn)元，以及增加1000多萬(wàn)元、3000多萬(wàn)元。

這個(gè)結果和前述由采購數據推導出的有莫名新增負債情況相同，而這種現象的存在也進(jìn)一步佐證了報告期內公司負債數據的不合理。