7月1日，新三板市場(chǎng)將執行投資者適當性管理新標準，此次資產(chǎn)門(mén)檻未變，但資產(chǎn)認定范圍擴大，同時(shí)對自然人投資者、機構投資者增加了多維度、動(dòng)態(tài)、實(shí)質(zhì)性指標門(mén)檻。這是自2013年全國股轉系統揭牌以來(lái)，市場(chǎng)投資者門(mén)檻經(jīng)歷的第二次變動(dòng)，首次變動(dòng)提高了自然人投資者資產(chǎn)門(mén)檻。

此次新三板投資者門(mén)檻基于《證券期貨投資者適當性管理辦法》這一“上位法”作出修訂。在自然人投資者層面，修訂后的《全國中小企業(yè)股份轉讓系統投資者適當性管理細則》(以下簡(jiǎn)稱(chēng)《細則》)將自然人投資者500萬(wàn)元證券類(lèi)資產(chǎn)變更為“500萬(wàn)元金融類(lèi)資產(chǎn)”，而金融資產(chǎn)涵蓋銀行存款、股票、債券、基金份額、資產(chǎn)管理計劃、銀行理財產(chǎn)品、信托計劃、保險產(chǎn)品、期貨及其他衍生產(chǎn)品等；自然人投資者準入資產(chǎn)規模的計算要求由“前一交易日日終”的時(shí)點(diǎn)指標修改為“最近10個(gè)轉讓日日均”的區間指標。

《細則》還要求主辦券商每12個(gè)月內至少對自然人投資者進(jìn)行一次持續評估，如其前5個(gè)轉讓日日均資產(chǎn)低于申請開(kāi)通權限時(shí)準入資產(chǎn)規模要求的60%時(shí)，主辦券商應當履行特別的注意義務(wù)，包括制定專(zhuān)門(mén)的工作程序，追加了解相關(guān)信息，告知特別的風(fēng)險點(diǎn)，或者增加回訪(fǎng)頻次等。

接受《證券日報》記者采訪(fǎng)的多位券商人士表示，《細則》實(shí)行多維度標準，這意味著(zhù)提高了自然人投資者“動(dòng)態(tài)門(mén)檻”。對于機構投資者的準入資產(chǎn)規模認定標準由“注冊資本”變更為“實(shí)收資本或實(shí)收股本”， 這等于強化了實(shí)質(zhì)性門(mén)檻。

“自然人投資者準入資產(chǎn)規模的計算要求由‘前一交易日日終’的時(shí)點(diǎn)指標修改為‘最近10個(gè)轉讓日日均’，以及其前5個(gè)轉讓日日均資產(chǎn)低于申請開(kāi)通權限時(shí)準入資產(chǎn)規模要求的60%時(shí)，主辦券商應當履行特別的注意義務(wù)。”一位來(lái)自券商的內部人士向《證券日報》記者表示，這些細化指標將層層過(guò)濾新增墊資開(kāi)戶(hù)情況。

在機構投資者層面，機構投資者資產(chǎn)門(mén)檻依然為500萬(wàn)元，但從注冊資本變?yōu)?ldquo;實(shí)收資本或實(shí)收股本總額500萬(wàn)元以上的法人機構”，以及實(shí)繳出資總額500萬(wàn)元以上的合伙企業(yè)。

《細則》還要求主辦券商在投資者首次參與掛牌公司股票公開(kāi)轉讓之日起，通過(guò)主動(dòng)提醒、動(dòng)態(tài)跟蹤、定期檢查等方式，督促投資者持續符合要求。