小貸公司在新三板生存顯尷尬的同時(shí)，也陷入內外交困的境地。

一方面，從2016年2月1日起至今，再未有小貸公司在新三板進(jìn)行過(guò)融資，也未有新的小貸公司掛牌新三板。去年5月27日，股轉公司更是對類(lèi)金融企業(yè)股票和融資進(jìn)行了限制。

另一方面，小貸公司自身的定位模糊，行業(yè)信貸風(fēng)險持續暴露，運營(yíng)成本明顯增大，使得業(yè)績(jì)也遇困。據挖貝網(wǎng)統計，新三板44家小貸公司中17家披露了2016年年報，其中半數企業(yè)出現了營(yíng)收、利潤的雙下滑。

一位業(yè)內人士告訴挖貝網(wǎng)，小貸公司本身問(wèn)題就不少，再加上互聯(lián)網(wǎng)金融等創(chuàng )新型組織的沖擊，使得小貸公司行業(yè)發(fā)展更加步履維艱。

熱度 新三板小貸公司遇尷尬

小貸公司貸款的主要資金來(lái)自于股東繳納的資本金以及融入的資金，而且不能吸收公眾存款，因此，能夠順利進(jìn)入資本市場(chǎng)則在一定程度上讓小貸公司可以突破自身融資困境。

2013年，江蘇鱸鄉小貸登陸納斯達克資本市場(chǎng)；2014年6月重慶瀚華金控在港交所敲鐘上市，同年8月8日，鑫莊農貸（830958）成為新三板第一個(gè)掛牌的小貸公司，徹底拉開(kāi)小貸公司掛牌序幕。

隨后，2015年，新三板迎來(lái)一波小貸公司掛牌潮，如今新三板44家小貸公司當中，35家公司是在這一年登陸的，占比近8成。

然而，好景不長(cháng)，近兩三年來(lái)小貸公司受到經(jīng)濟下行、管理不善和行業(yè)政策等影響，公司乃至行業(yè)的發(fā)展都面臨挑戰。

在新三板2016年是轉折點(diǎn)。自元豐小貸（835458）在2016年1月11日登陸之后，再未有小貸公司順利掛牌。此外，自2016年2月1日起至今，一年多的時(shí)間里，新三板小貸公司并未有過(guò)一次融資。

而早在2016年5月27日，全國股轉公司更是直接發(fā)布金融類(lèi)企業(yè)掛牌事項通知，明令禁止小貸公司掛牌和融資。政策一出，使得已經(jīng)掛牌的小貸公司頗顯尷尬。

“類(lèi)金融企業(yè)不準進(jìn)創(chuàng )新層，也沒(méi)有辦法融資，什么紅利都沒(méi)有享受。”海博小貸（831199）董事會(huì )秘書(shū)金煒此前就對挖貝網(wǎng)表示。

融資不順暢的另一面是佳和小貸、三花小貸在去年年末申請了摘牌。其中，三花小貸去年6月底的貸款余額僅剩8465萬(wàn)元，較2016年初的1.26億元下降了32.84%；截止第三季度末，三花小貸計提資產(chǎn)減值損失已達到3355萬(wàn)元，而去年同期為818萬(wàn)元。

半數公司營(yíng)業(yè)凈利雙降 轉型風(fēng)險大

事實(shí)上，除了股轉系統對類(lèi)金融企業(yè)掛牌、融資限制外，小貸行業(yè)信貸風(fēng)險持續暴露，經(jīng)營(yíng)成本明顯增大，致使小貸公司業(yè)績(jì)出現萎縮。

挖貝新三板研究院數據顯示，在已經(jīng)公布2016年年報的17家新三板小貸公司中，盡管僅僅泰鑫小貸（835366）一家企業(yè)虧損，但是營(yíng)業(yè)收入和凈利潤出現雙下滑的公司達到8家，占比將近一半。

其中下滑程度最嚴重的屬棒杰小貸（833118），2016年其實(shí)現營(yíng)收2404萬(wàn)元，同比下降42%；凈利潤縮減至1032萬(wàn)元，同比下降63%。棒杰小貸在年報中表示，營(yíng)業(yè)收入下降的主要原因是減少了風(fēng)險客戶(hù)貸款，下調貸款發(fā)放利率，減少貸款發(fā)放總量；凈利潤下降原因有二，一是貸款規模的減少使得利息收入減少，二是政府補助較上年減少1155.93萬(wàn)元。

不僅是新三板的小貸公司，全國的小貸公司都出現了類(lèi)似情況。

從央行公布的數據來(lái)看，小貸公司機構數量的歷史峰值出現在2015年9月末，為8965家，此后連續4個(gè)季度遞減，截至2016年末，全國共有小貸公司8673家，貸款余額9292.8億元，小貸公司機構數量、貸款余額均出現“雙降”。

依據中貸協(xié)本月初發(fā)布的《中國小額貸款公司行業(yè)發(fā)展報告（2005-2016）》顯示，全國小貸公司中最多只有30%經(jīng)營(yíng)狀況和盈利能力較好，其余均出現勉強維持，甚至是停業(yè)、半停業(yè)的情況。

據挖貝網(wǎng)了解，小貸公司除了自身問(wèn)題外，目前面臨的最大問(wèn)題即是法律定位問(wèn)題。小貸公司雖然從事放貸業(yè)務(wù)，但是并沒(méi)有金融身份證，法律地位上仍然是一般工商企業(yè)，這就造成小貸公司需要繳納更加高額的稅收（綜合稅費比例超過(guò)30%），遠遠高過(guò)其他金融機構，經(jīng)營(yíng)負擔重。

而近年來(lái)互聯(lián)網(wǎng)金融的興起，一方面進(jìn)一步擠壓了小貸公司市場(chǎng)，另一方面正在刺激諸多小貸公司謀求互聯(lián)網(wǎng)轉型。

商匯小貸（833114）在財報中在直言公司現在正面臨著(zhù)互聯(lián)網(wǎng)金融的沖擊的同時(shí)，也提到了其所在地重慶正在鼓勵滿(mǎn)足條件的小貸公司申請開(kāi)展“網(wǎng)絡(luò )貸款”業(yè)務(wù)。

而新三板一家小貸公司的高管則是直接對挖貝網(wǎng)表示，公司正在改變過(guò)去用業(yè)務(wù)員“掃街式”宣傳模式，開(kāi)始向線(xiàn)上轉型。

不過(guò)，傳統小貸公司能否實(shí)現互聯(lián)網(wǎng)的轉型仍是未知數。有專(zhuān)家表示，從線(xiàn)下到線(xiàn)上，其風(fēng)控和業(yè)務(wù)模式會(huì )有很大的不同，如果傳統的線(xiàn)下小貸公司在缺少數據、技術(shù)等支撐的情況下，貿然轉向線(xiàn)上，則會(huì )面臨著(zhù)更大的風(fēng)險。