在舌燦蓮花給投資者描繪了一幅精彩的藍圖后，終于拿到救命錢(qián)?？墒?，資金一到手，變臉簡(jiǎn)直比翻書(shū)還快。而在新三板，會(huì )“變臉”藝術(shù)的遠不止這一家公司。

據數據統計，2017年以來(lái)，共計722家企業(yè)實(shí)施完成過(guò)定增，占掛牌總量的0.6%；另?yè)赊D系統官方數據顯示，年初至今共發(fā)布的變更募集資金用途的公告達120份。

新三板企業(yè)募資的官方說(shuō)辭大致包括“補充公司流動(dòng)資金”“用于新產(chǎn)品的研發(fā)投入”“擴大經(jīng)營(yíng)規模”等；然而，待到資金到手，突然發(fā)現房?jì)r(jià)漲了，立馬買(mǎi)兩套等待升值；理財產(chǎn)品來(lái)兩套；員工薪資該發(fā)了；銀行的債還沒(méi)還清……一圈下來(lái)，沒(méi)錢(qián)了！

大佬也有今天：九鼎募100億，70億還債

近期(3月21日)，新三板投資大佬九鼎集團發(fā)布變更募集資金用途的公告。

公告顯示，2015年11月，九鼎集團以20元/股的價(jià)格發(fā)行5億股股票，募集資金100億元已全部到位。此前，九鼎集團在年報表示，此次募資是用于基金份額出資、小巨人計劃、補充運營(yíng)資金。

自2015年12月，證監會(huì )叫停PE掛牌后，類(lèi)金融機構在新三板上融資及開(kāi)展業(yè)務(wù)受到很大阻力。九鼎集團原本用于“基金份額出資”、“小巨人計劃”的資金遭攔腰砍。截至 2017 年 2 月，本次發(fā)行的募集資金中用于基金份額出資、小巨人計劃、 補充流動(dòng)資金的金額為27.07億元。

而為降低公司財務(wù)成本，結合實(shí)際情況，未使用部分的募集資金九鼎集團用于償還金融機構借款。公司一共披露了向包括江蘇銀行（600919）、江蘇國際信托等7家金融機構還款明細，還款金額共計72.93億元。

一面是投資受阻，一面是債臺高筑。從九鼎集團2016年發(fā)布的三季度財報來(lái)看，公司肩負337.4億元的負債，此次72億元的資金能暫時(shí)緩解公司21.6%的負債壓力。

募資用途五花八門(mén)

相關(guān)數據顯示，今年以來(lái)類(lèi)似九鼎集團變更募資用途來(lái)償還債務(wù)的企業(yè)已經(jīng)超過(guò)60家，其他變更募資用途則更是眼花繚亂。

中林股份原本募資辦廠(chǎng)，卻用作買(mǎi)房。去年6月，公司發(fā)布公告稱(chēng)，因經(jīng)營(yíng)需要，同時(shí)為充分利用公司閑置資金，擬將部分募集資金用于全資子公司購買(mǎi)商務(wù)辦公用房。

若說(shuō)房產(chǎn)也是投資項目，情有可原，可是拿募來(lái)的錢(qián)去買(mǎi)車(chē)，公司是怎么想的？

3月21日，港力環(huán)保在公告中稱(chēng)，由于公司業(yè)務(wù)發(fā)展需要，現對部分募集資金變更用途，變更為支付固定資產(chǎn)購買(mǎi)款(漢蘭達2015款2.0T四驅豪華版7座SUV一輛)，金額為37萬(wàn)元。

此外，掛牌企業(yè)募集資金用于發(fā)工資、購買(mǎi)理財產(chǎn)品也不鮮見(jiàn)。

比較奇葩的代表是明源軟件。2月20日，公司發(fā)布定增公告，擬發(fā)行355萬(wàn)股，募資2254萬(wàn)元用于支付房租和工資；同日公司發(fā)布利用閑置資金購買(mǎi)5億元理財產(chǎn)品的公告，據其2016年上半年年報顯示，明源軟件總資產(chǎn)3.29億，營(yíng)收1.66億元，實(shí)現凈利潤1075萬(wàn)元。

股轉明確募資后的正確花錢(qián)姿勢

在新三板市場(chǎng)融資艱難的當下，能融資的企業(yè)代表著(zhù)投資人對公司業(yè)績(jì)的看好，應倍加珍惜這份信賴(lài)。而變更資金用途，不僅可能會(huì )對公司經(jīng)營(yíng)產(chǎn)生不良影響，同時(shí)還會(huì )影響下次募資信用。

早在2016年8月8日，股轉系統發(fā)布的《股票發(fā)行常見(jiàn)問(wèn)題解答(三)—募集金管理、認購協(xié)議中特殊條款、特殊類(lèi)型掛牌公司融資》中，對募集資金使用原則、負面清單、閑置資金使用、關(guān)聯(lián)方占用等常見(jiàn)的違規行為均作出了明確規范。

要求掛牌公司募集資金應當用于公司主營(yíng)業(yè)務(wù)及相關(guān)業(yè)務(wù)領(lǐng)域。同時(shí)，負面清單指出不得用于股票及其他衍生品種、可轉換公司債券等交易的規定。

但在使用募集到的資金過(guò)程中，時(shí)常出現不規范打擦邊球的現象。有業(yè)內人士認為，改變當前變更募資用途亂象的根本在于審核機制。

企業(yè)要變更募資用途須經(jīng)過(guò)董事會(huì )和股東大會(huì )批準，但由于大股東在股東大會(huì )的影響，起決定性作用的很可能是利益一致的人。而最重要的出資人其實(shí)并沒(méi)有參與審核程序，由此建議，董事會(huì )和股東大會(huì )通過(guò)后，再由出資人進(jìn)行投票；若不能通過(guò)，就不得變更募資用途。