目前，已公布年報的新三板企業(yè)去年凈利潤同比增幅約為48%。由此看來(lái)，新三板券商拖了后腿，6公司共計盈利約22.9億元，同比下滑63%。

6家公司凈利潤均出現下滑，僅有開(kāi)源證券下滑幅度低于20%。同時(shí)，開(kāi)源證券也是唯一一家營(yíng)收實(shí)現同比增長(cháng)的新三板券商。

南京證券凈利潤居首

數據顯示，目前6家新三板券商業(yè)績(jì)已全部出爐(可查詢(xún)的合并報表數據不全，按照母公司報表數據統計).6家公司去年共計實(shí)現營(yíng)收64.8億元，實(shí)現凈利潤22.9億元，同比下滑63%。

凈利潤排名方面，南京證券居首，達到5.4億元，但同比下滑幅度達到60%。這也是自2011年以來(lái)的首次大幅下滑。2011年-2015年，南京證券營(yíng)業(yè)收入和凈利潤均實(shí)現大幅增長(cháng)，營(yíng)業(yè)收入年均增長(cháng)率為34.9%，凈利潤年均增長(cháng)率65.3%，主要得益于2014年和2015年兩年業(yè)績(jì)的大幅增長(cháng)。公司收入構成中，證券經(jīng)紀、證券自營(yíng)和信用交易業(yè)務(wù)收入占比較高，期貨經(jīng)紀、資產(chǎn)管理和投資銀行業(yè)務(wù)收入占比較低。

去年，券商盈利同比減半成為常態(tài)，新三板券商也是如此。這6家券商中，凈利潤降幅最低的是開(kāi)源證券，同比減少19%。值得一提的是，營(yíng)收中，也僅有開(kāi)源證券實(shí)現同比增長(cháng)，增長(cháng)幅度為19.3%。

由于公司的經(jīng)紀業(yè)務(wù)和自營(yíng)業(yè)務(wù)合計超過(guò)50%，其業(yè)績(jì)受資本市場(chǎng)的影響較大，上海證券分析師預計，2017年開(kāi)源證券的營(yíng)業(yè)收入增速為16.4%，凈利潤增速為33.13%

湘財證券、南京證券

已進(jìn)入A股上市輔導期

3月6日，湘財證券發(fā)布年報，也是首份新三板券商年報。去年，湘財證券實(shí)現的營(yíng)業(yè)收入為16.09億元，同比下降46.86%。實(shí)現凈利潤約為4.2億元，同比下滑65%。對此，湘財證券表示是由于公允價(jià)值變動(dòng)收益及手續費和傭金凈收入大幅減少，使得公司的營(yíng)業(yè)收入下滑幅度較大。同時(shí)，對于凈利潤下滑的原因，湘財證券在年報中解釋為主要是公允價(jià)值變動(dòng)收益減少及資產(chǎn)減值損失增加導致。

在幾家新三板券商中，湘財證券頗引人關(guān)注，主要是因為其曲線(xiàn)上市計劃。早在2015年，湘財證券與大智慧的重大資產(chǎn)重組草案則正式公布。不過(guò)，去年3月份，大智慧正式宣布因重大資產(chǎn)重組面臨的障礙基本無(wú)法消除，最終申請撤回并終止此次重組事項。不過(guò)，湘財證券并未就此止步，第二次向A股市場(chǎng)發(fā)起沖擊。

2月16日湘財證券發(fā)布的公告顯示，公司擬首次公開(kāi)發(fā)行A股股票并上市，目前正接受中信證券的輔導，輔導期自2017年2月9日開(kāi)始計算。同時(shí)，湘財證券在3月6日召開(kāi)的董事會(huì )會(huì )議已經(jīng)審議通過(guò)了擬首次發(fā)行股票并上市的方案議案。

湘財證券2014年1月份掛牌新三板，在去年12月23日有過(guò)一次協(xié)議轉讓成交，成交價(jià)格為4.24元/股，成交量為700萬(wàn)股，估值135.6億元。根據湘財證券的公告披露，此次成交是股東華升股份將700萬(wàn)股股份轉讓給華升集團。

除了湘財證券，另一家新三板掛牌券商南京證券也已經(jīng)進(jìn)入上市輔導期，而華龍證券的百億元定增計劃順利實(shí)施的基礎便是華龍證券IPO計劃的公開(kāi)，因此預計華龍證券公告進(jìn)入上市輔導的時(shí)間亦將不遠。

255家新三板公司

凈利潤增長(cháng)中值為48%

截止到上周五，共有255家新三板公司披露年報。申萬(wàn)宏源的研究數據顯示，255家公司收入和凈利潤增長(cháng)中值分別是24%和48%。做市公司呈現出體量更大，但增速更慢的特點(diǎn)。已披露年報的做市公司收入與凈利潤增長(cháng)的中值分別為15%和22%，而協(xié)議公司的數據分別是26%和53%。從估值來(lái)看，做市股票已經(jīng)整體表現出了溢價(jià)——這255家公司PE中值是16倍，而做市公司PE中值為23倍。整體來(lái)看，22%的凈利潤增速，對應23倍PE，以目前的新三板流動(dòng)性來(lái)說(shuō)，很難說(shuō)市場(chǎng)仍被低估。因此，預計新三板公司會(huì )在財報公布前后一次性估值修復到位，進(jìn)而回到震蕩期。