2016年新三板市場(chǎng)依舊保持較高的掛牌速度。

來(lái)自數庫的數據顯示，截至到2016年12月31日，新三板掛牌公司數量為10163家，全年新增5034家。短短一年，2016年新三板市場(chǎng)規模較2015擴大1倍左右。而另一方面，新三板2016年全年累計成交額為1192億元，同比僅增長(cháng)0.77%。由此可見(jiàn)，2016年新三板投資者投資熱情并不高。

“新三板狂熱是2015年那波牛市帶動(dòng)起來(lái)的，此后隨著(zhù)股市大幅調整的到來(lái)，投資者和企業(yè)對于新三板的熱情都有所冷卻。時(shí)至今日，一方面，有意愿有能力掛牌的應該基本上都已經(jīng)實(shí)現了掛牌，另一方面，許多企業(yè)從過(guò)往新三板掛牌企業(yè)的經(jīng)驗看到，掛牌之后，賤買(mǎi)賤賣(mài)的情況也并不鮮見(jiàn)，融資效率可能也不如預期。所以從掛牌主體來(lái)看，這種連年翻番的高增長(cháng)態(tài)勢2017年應該很難持續。”一家中型券商新三板研究員告訴經(jīng)濟觀(guān)察報，“當然，這也和新三板轉板的政策有很大關(guān)系。但是我們判斷，大概率而言，2017年政策出臺的希望比較渺茫。”

目前，來(lái)自數庫的數據統計，新三板市場(chǎng)中半數以上的公司其財務(wù)狀況都已經(jīng)達到了創(chuàng )業(yè)板或中小板上市的財務(wù)要求。截止至2016年12月31日，292家新三板公司進(jìn)行上市輔導。其中，2016年新增245家新三板公司進(jìn)行上市輔導，是2015年新增上市輔導公司數量的5倍左右。“決策層目前正在商討新三板轉板的一攬子方案，但是方案出臺可能還需要漫長(cháng)的博弈過(guò)程。目前，新三板企業(yè)要想實(shí)現IPO，還是需要重新再走一遍IPO流程的。但從2016年來(lái)看，許多企業(yè)對新三板的融資效率還是比較失望的，他們可能不想再經(jīng)歷遙遙無(wú)期的等待，于是率先啟動(dòng)了IPO申報流程。”上述中型券商研究員表示。

掛牌主體擴容一倍 摘牌總量激增五倍

2016年新三板公司依舊保持較高的掛牌速度。來(lái)自數庫的數據顯示，截至2016年12月31日，新三板掛牌公司數量為10163家，全年新增5034家。短短一年，2016年新三板市場(chǎng)規模較2015擴大1倍左右。具體來(lái)看，2016年信息技術(shù)、工業(yè)行業(yè)的公司數量依舊穩居第一、第二位。而非日常生活消費品公司數量反超原材料行業(yè)，位居第三位。

從掛牌公司區域分布來(lái)看，北京、長(cháng)江三角、珠江三角等經(jīng)濟發(fā)達區域新三板掛牌公司數量仍然處于領(lǐng)先位置，其中2016年廣東省、北京市、江蘇省掛牌公司數量均破千。另外，廣東省新三板公司掛牌數量為1,585家，為2016年掛牌公司數量最多的區域。

然而，從新三板摘牌數量來(lái)看，截止至2016年12月31日，新三板摘牌公司數量為56家，是去年摘牌公司數量的5倍左右。同時(shí)2016年新三板摘牌公司數量也超過(guò)了歷年摘牌公司數量的總和。

據了解，2016年10月21日，股轉系統根據《非上市公眾公司監督管理辦法》、《全國中小企業(yè)股份轉讓系統業(yè)務(wù)規則（試行）》等有關(guān)規定，公布了《全國中小企業(yè)股份轉讓系統掛牌公司股票終止掛牌實(shí)施細則（征求意見(jiàn)稿）》。該政策的出臺可以預見(jiàn)，未來(lái)新三板公司摘牌情況將會(huì )趨于常態(tài)化、市場(chǎng)化。

2016年新三板主動(dòng)摘牌的公司數量為26家，公司占比46%，是歷年主動(dòng)摘牌公司占比的2倍。而新三板公司主動(dòng)摘牌原因五花八門(mén)，包括股份公司變更有限責任公司（禾健股份）、100%股權質(zhì)押（東田藥業(yè)）、兩個(gè)許可證書(shū)被撤銷(xiāo)（ST實(shí)杰）、股權質(zhì)押爆倉并身陷單位行賄罪（鴻翔股份）、未及時(shí)披露交易信息（金僑教育）、財務(wù)造假（寶蓮生物）、實(shí)際控制人發(fā)生變更（網(wǎng)城科技）、海外融資（遷徙股份），以及具體原因不明但掛牌期間違規使用募集資金（健耕醫藥）和摘牌前存在資金占用問(wèn)題（愛(ài)林至善）的，而最為顯見(jiàn)的原因則是“戰略發(fā)展需要”，具體原因不明，以該名義摘牌的企業(yè)達16家。

因未在法定期限內披露定期報告被強制摘牌的企業(yè)達14家，占摘牌企業(yè)總數的25%。

因A股上市而摘牌的5家企業(yè)中，已實(shí)現轉板上市的為江蘇中旗，其余四家均處于擬A股上市的狀態(tài)，分別為鑫高益、申昊科技、世紀空間和吉泰克。

全年累計成交額僅增長(cháng)0.77%

數庫統計數據顯示，新三板2016年全年累計成交量為364億股，同比增長(cháng)31.04%，而全年累計成交額為1192億元，同比增長(cháng)0.77%，增幅不大。相應地，全年累計做市成交量171億股，同比上升38.45%，而全年累計做市成交額950億元，同比下降13.64%，做市交易出現了“量?jì)r(jià)背離”的情況，由此可見(jiàn)，2016年新三板投資者投資熱情并不高，大部分股票交易都存在“賤買(mǎi)賤賣(mài)”情況。

與此同時(shí)，數據顯示，從公司交易排名來(lái)看，累計成交金額前二十的公司中，信息技術(shù)行業(yè)、金融行業(yè)的公司居多。其中，信息技術(shù)行業(yè)有7家公司上榜，金融行業(yè)有5家公司上榜。但在累計成交量前二十的公司中，金融行業(yè)有12家公司上榜，是上榜公司數量最多的行業(yè)，信息技術(shù)行業(yè)僅有4家公司上榜。從這個(gè)角度來(lái)看，2016年金融行業(yè)公司雖然成交量遠遠超過(guò)其他行業(yè)公司，但相較信息技術(shù)行業(yè)而言，其成交額并不具優(yōu)勢。

這一情況在做市公司排名中尤為明顯。在累計做市成交額前二十的公司中，信息技術(shù)行業(yè)有8家公司上榜，而金融公司僅有1家聯(lián)訊證券上榜。而在累計做市成交量前二十的公司中，金融行業(yè)有6家公司上榜，信息行業(yè)有4家公司上榜。

從交易排名來(lái)看，雖然金融公司在成交量中較其他行業(yè)有明顯優(yōu)勢，但其成交額并不高，而信息技術(shù)行業(yè)卻恰恰相反。由此可見(jiàn)，投資者對信息技術(shù)公司的投資熱情較大。

定增募資增速放緩

截止至2016年12月31日，2641家新三板公司完成定向增發(fā)，累計發(fā)行股票336億股，共募集資金1,458億元，同比增長(cháng)18%。從募集資金增速來(lái)看，公司募集增速變緩。上述中型券商研究員認為，這和2016年新三板市場(chǎng)流動(dòng)性較差的原因有關(guān)，而另一方面，無(wú)論是從行業(yè)還是企業(yè)來(lái)看，在一級市場(chǎng)上受到追捧的程度都存在兩級分化的現象。

從數庫二級行業(yè)情況來(lái)看，2016年參與定增的公司中，軟件與服務(wù)行業(yè)的公司數量為641家，占所有參與定增公司數量的21%，位居第一。其次為資本品行業(yè)、原材料行業(yè)。

從公司層面來(lái)看，2016年通過(guò)定增募集資金最多的公司為華龍證券。公司于2016年12月30日成功發(fā)行37億股，募集資金96億元，該筆募集資金用途主要為擴大公司業(yè)務(wù)規模，提升公司的市場(chǎng)競爭力和抗風(fēng)險能力。

而亞錦科技分別于2016年2月24日和2016年9月30日成功完成兩筆定增，共募集資金54億元。雖然公司募集資金總額不及華龍證券，但公司是2016年機構參與定增最多的公司，同時(shí)也是定增溢價(jià)最高的公司。公開(kāi)資料顯示，亞錦科技于2016年2月19日以發(fā)行股份的方式購買(mǎi)大豐電器持有的南孚電池60%股權，重大資產(chǎn)重組之后，公司主營(yíng)業(yè)務(wù)由醫療衛生軟件變更為電池制造。

另外，時(shí)光科技于2016年4月12日以發(fā)行價(jià)格15元/股的成功發(fā)行627萬(wàn)股，募集資金9411萬(wàn)元。而公司在2016年12月31日收盤(pán)價(jià)為3.86元/股，定增折價(jià)率高達74.27%，位居定增價(jià)格折價(jià)之最的榜首。公開(kāi)資料顯示，公司募集資金的用途主要用于補充公司流動(dòng)資金，保障公司持續經(jīng)營(yíng)，增強公司盈利能力。

截至2016年12月31日，機構投資者通過(guò)定增持有公司股票238億股，同比增長(cháng)52%，占新三板2016年定增發(fā)行股票的71%左右；機構投資者通過(guò)定增累計投資1090億元，同比增長(cháng)25%，占新三板2016年定增募集資金的75%左右。由此可見(jiàn)，新三板參與定增的對象主要為機構投資者。“互聯(lián)網(wǎng)與服務(wù)”、信息技術(shù)服務(wù)”行業(yè)無(wú)論是機構參與度以及機構投資金額均入圍前三甲。而“資本服務(wù)市場(chǎng)”雖然機構投資者金額最多，但其機構參與度排名位列16名，遠遠不及“互聯(lián)網(wǎng)與服務(wù)”、信息技術(shù)服務(wù)”行業(yè)。

數據顯示，89家券商參與新三板定增，其中7家為2016新增券商；89家券商累計投資金額為101億元，其中25家券商參與定增的公司數量超過(guò)30家，占所有參與定增券商數量的30%左右。

具體來(lái)看，申萬(wàn)宏源參與定增的公司數量最多，為89家，其次為中信證券、興業(yè)證券，其參與定增的公司數量分別為79家、75家。

定增數量最多的前二十家券商中，大部分券商均處于盈利狀態(tài)，只有中信證券、招商證券、開(kāi)源證券、浙商證券、國泰君安這5家券商出現虧損。

從持股浮盈浮虧情況來(lái)看，浮盈排名前三的券商分別為國開(kāi)證券、江海證券、萬(wàn)和證券，其浮盈分別為79.20%、62.20%、60.2%。浮虧排名前三的券商為西藏同信證券、山西證券、華創(chuàng )證券，其浮虧分別為-62.31%、-60.03%、-56.75%。

截至2016年12月31日，3170家非券商機構參與新三板定增，累計投資金額為989億元。具體來(lái)看，參與定增定增最多的機構分別為九泰基金管理有限公司、紅土創(chuàng )新基金管理有限公司、深圳市創(chuàng )新投資集團有限公司，其參與定增的公司數量分別為21家、19家、16家。

另外，參與定增最多的非券商機構中，近五成左右出現虧損。而在參與定增最多的券商中，僅為25%出現虧損。由此可見(jiàn)，與券商相比，非券商機構參與新三板定增進(jìn)行投資時(shí)，其風(fēng)險偏好更大。

從持股浮盈浮虧情況來(lái)看，浮盈排名前三的機構分別為北京新鼎榮盛資本管理有限公司、北京中融鼎新投資管理有限公司、北京天星榮耀投資中心（有限合伙），其浮盈分別為98.76%、88.05%、80.94%。

浮虧排名前三的機構分別為浙江浙商證券資產(chǎn)管理有限公司、上投摩根基金管理有限公司、嘉實(shí)基金管理有限公司，其浮虧分別為-34.97%、-33.94%、-30.93%。

上市輔導企業(yè)數量井噴

截止到2016年12月31日，10163家公司在新三板掛牌。其中，1386家新三板公司滿(mǎn)足中小板上市財務(wù)要求（同時(shí)也滿(mǎn)足創(chuàng )業(yè)板上市財務(wù)要求），占整體公司數量13%；3832家新三板公司滿(mǎn)足創(chuàng )業(yè)板上市的財務(wù)要求，占整體公司數量38%。目前，新三板市場(chǎng)中半數以上的公司其財務(wù)狀況都已經(jīng)達到了創(chuàng )業(yè)板或中小板上市的財務(wù)要求。

截止到去年底，292家新三板公司進(jìn)行上市輔導。其中，2016年新增245家新三板公司進(jìn)行上市輔導，是2015年新增上市輔導公司數量的5倍左右。具體來(lái)看，2016年6月份進(jìn)行上市輔導的公司數量最多，為54家。“2016年6月份上市輔導公司數量出現井噴，主要系新三板市場(chǎng)上半年流動(dòng)性低迷以及融資遇冷所致。”上述券商研究員分析稱(chēng)，2016年12月份上市輔導的公司數量為33家，達到2016年新三板公司進(jìn)行上市輔導的第二個(gè)高峰，則主要受新三板轉板試點(diǎn)被列為“十三五”戰略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展規劃的一項重點(diǎn)任務(wù)等政策紅利影響所致。

從行業(yè)情況來(lái)看，292家進(jìn)行上市輔導的新三板公司中，工業(yè)、信息技術(shù)、原材料行業(yè)公司數量位列前三。

在進(jìn)行上市輔導的292家新三板公司中，200家公司滿(mǎn)足中小板上市財務(wù)要求，占整體上市輔導公司數量的69%；86家公司滿(mǎn)足創(chuàng )業(yè)板上市財務(wù)要求，占整體上市輔導公司數量的29%。