從2016年第四季度開(kāi)始，IPO提速已成資本市場(chǎng)的新常態(tài)，這不僅對A股市場(chǎng)產(chǎn)生了影響，更是波及到了新三板。

據挖貝網(wǎng)統計，在2016年12月和2017年1月兩個(gè)月內，新三板共計有63家企業(yè)進(jìn)入上市輔導階段，環(huán)比增長(cháng)61.54%，新三板公司正在加速沖刺A股市場(chǎng)。

近一年每月新三板進(jìn)入上市輔導階段企業(yè)數量（挖貝網(wǎng)wabei.cn配圖）

“優(yōu)質(zhì)企業(yè)流失對于新三板來(lái)說(shuō)是一個(gè)巨大挑戰”，東北證券新三板研究中心總監付立春表示，“新三板唯有解決二次創(chuàng )業(yè)中的核心——融資供給問(wèn)題，才能吸引企業(yè)掛牌并留住企業(yè)。”

財經(jīng)學(xué)者布娜新則表示：“新三板與A股，是兩個(gè)完全不同的市場(chǎng)，對優(yōu)質(zhì)企業(yè)資源的爭奪是正常的市場(chǎng)競爭，有壓力才有動(dòng)力，這對新三板的監管層而言是好事。”

2個(gè)月63家掛牌企業(yè)上市輔導

新三板企業(yè)去A股市場(chǎng)謀發(fā)展并非新鮮事，但自2016年12月開(kāi)始，進(jìn)入上市輔導階段的企業(yè)數量出現猛增。

新數網(wǎng)絡(luò )（834990）打響了提速第一槍。2016年12月13日，新數網(wǎng)絡(luò )發(fā)布公告表示，公司進(jìn)入上市輔導階段，接受天風(fēng)證券輔導，輔導期從2016年12月5日開(kāi)始。在此之后，進(jìn)入上市輔導階段的新三板企業(yè)開(kāi)始加速涌現，一直持續到春節前。

挖貝新三板研究院數據顯示，從新數網(wǎng)絡(luò )開(kāi)始，在2016年12月和2017年1月兩個(gè)月內，共計有63家企業(yè)進(jìn)入了上市輔導階段，相比于2016年10月和11月兩個(gè)月的39家，環(huán)比增長(cháng)61.54%。

而即便是拿2017年1月與2016年1月相比，新三板進(jìn)入上市輔導的公司數量也是明顯增多。據挖貝網(wǎng)統計，在2017年1月進(jìn)入上市輔導的新三板公司有34家，2016年1月有27家，同比增長(cháng)近3成。

2016年12月和2017年1月新三板進(jìn)入上市輔導階段掛牌企業(yè)（挖貝網(wǎng)wabei.cn配圖）

掛牌企業(yè)沖刺A股提速的另一信號，則是股票轉讓方式由做市轉為協(xié)議的掛牌企業(yè)數量在不斷增加。

此前挖貝網(wǎng)統計，從2016年至2017年1月19日，新三板有120家企業(yè)擬/已從做市轉讓變更為協(xié)議轉讓。值得一提的是，2017年1月1日-19日（含）僅13個(gè)交易日的時(shí)間里，就有32家企業(yè)發(fā)布擬/已由做市轉讓變更為協(xié)議轉讓的公告。（詳見(jiàn)：《做市轉協(xié)議加速 18家創(chuàng )新層企業(yè)甘冒降層風(fēng)險也要放棄》）

付立春表示，在大的政策背景下，新三板優(yōu)質(zhì)企業(yè)加速流向A股市場(chǎng)這一現象或許仍會(huì )持續下去。

布娜新也表示：“新三板企業(yè)是否進(jìn)行上市輔導受證監會(huì )政策影響明顯，短期內不會(huì )改變。”

受A股市場(chǎng)IPO提速刺激

新三板企業(yè)沖刺A股市場(chǎng)提速，或是受到IPO提速的刺激。

據Choice數據顯示，2016年上半年共有68家A股企業(yè)IPO成功，而下半年這一數據則達到了180家。特別是在2016年第四季度，累計共有131家企業(yè)進(jìn)行新股發(fā)行。而進(jìn)入2017年之后，IPO成功的公司每天平均在2-3家左右。

另?yè)虑诎l(fā)布的A股IPO市場(chǎng)2017年展望數據顯示，預計2017年A股將有380~420家企業(yè)完成IPO。

如此突擊IPO“堰塞湖”，使得企業(yè)IPO排隊時(shí)間大大縮短。換句話(huà)說(shuō)，目前A股市場(chǎng)排隊的600多家企業(yè)，若保持現有速度，則一年就能徹底消化掉，這無(wú)疑刺激了新三板優(yōu)質(zhì)企業(yè)。

北京某新三板掛牌企業(yè)董事會(huì )秘書(shū)告訴挖貝網(wǎng)：“以前公司考慮到IPO排隊太久，即便是達到創(chuàng )業(yè)板標準，也是再三猶豫，但現在發(fā)行速度提升，公司希望抓住這一機會(huì )。”

像新三板公司永順生物（839729）或就是期望搭乘這趟IPO快車(chē)。公開(kāi)資料顯示，永順生物在今年1月份宣布進(jìn)入上市輔導階段，輔導期從今年1月20日開(kāi)始，而這距離其正式掛牌新三板的2016年11月17日，才過(guò)去兩個(gè)多月。

付立春表示，IPO提速刺激新三板公司沖刺A股市場(chǎng)，更為重要的是這也會(huì )刺激新三板本身，加快政策推出，解決現有問(wèn)題。

優(yōu)質(zhì)企業(yè)流失成新三板挑戰

新三板作為我國多層次資本市場(chǎng)中的重要一層，獨立于主板、中小板、創(chuàng )業(yè)板之外，其本身就有著(zhù)十分重要的意義。而隨著(zhù)今年年初掛牌企業(yè)已經(jīng)突破萬(wàn)家，使得新三板其市場(chǎng)容量再次擴大，無(wú)疑進(jìn)一步增加了其在資本市場(chǎng)的分量。

然而，新三板部分優(yōu)質(zhì)公司加快沖刺A股市場(chǎng)，對于企業(yè)來(lái)說(shuō)雖是趕上好時(shí)候，但對于新三板來(lái)說(shuō)則成為一個(gè)巨大挑戰，這意味著(zhù)如果優(yōu)質(zhì)企業(yè)持續流失，新三板或將僅剩下大量的無(wú)成交、質(zhì)地略差的“僵尸企業(yè)”。

財經(jīng)學(xué)者布娜新就對挖貝網(wǎng)表示：“IPO提速容易動(dòng)搖創(chuàng )新層企業(yè)的信心，會(huì )使新三板的優(yōu)質(zhì)企業(yè)流失。”

付立春則是直言：“優(yōu)質(zhì)企業(yè)流失，證明新三板對于他們的吸引力還不夠，新三板雖已突破萬(wàn)家，但是從投融資額等方面來(lái)看還很年輕，核心競爭力不足。”

新三板已經(jīng)到了二次創(chuàng )業(yè)的時(shí)候。2016年12月27日，全國股轉公司副總經(jīng)理隋強曾公開(kāi)表示，新三板的市場(chǎng)發(fā)展已經(jīng)本完成規模積累，隨著(zhù)監管層對企業(yè)、投資人等市場(chǎng)主體的訴求進(jìn)一步梳理，新三板的制度供給改革將逐步加快。

付立春對挖貝網(wǎng)表示，新三板唯有解決二次創(chuàng )業(yè)中最核心的融資供給問(wèn)題，從供給側角度來(lái)說(shuō)，就是增加投資者數量，提升流動(dòng)性、交易活躍度等等問(wèn)題，才能吸引更多的企業(yè)來(lái)掛牌新三板，也才能留住企業(yè)。

優(yōu)質(zhì)企業(yè)流失，新三板現存問(wèn)題突出，這或許會(huì )挫傷投資者和企業(yè)信心，但是新三板的發(fā)展，監管層始終在不斷努力推進(jìn)。如創(chuàng )新層的推出，參與做市的私募機構名單公布，以及不斷加強的監管措施，均可見(jiàn)一斑。

“新三板與A股，是兩個(gè)完全不同的市場(chǎng)，對優(yōu)質(zhì)企業(yè)資源的爭奪是正常的市場(chǎng)競爭，有壓力才有動(dòng)力，這對新三板的監管層而言是好事。”布娜新進(jìn)一步表示，“雖然新三板的掛牌企業(yè)享受不到IPO的紅利，但是新三板這個(gè)市場(chǎng)給中小微創(chuàng )企業(yè)提供了更多發(fā)展可能，并且內部建立層級，形成估值落差，這些優(yōu)勢都是A股無(wú)法比擬的。”

“在監管的強化情況下，新三板下一步推出一攬子解決方案，應該是在計劃之中的，其推出的速度或許會(huì )超過(guò)市場(chǎng)預期。”付立春也表現出了樂(lè )觀(guān)態(tài)度。