近日，全國中小企業(yè)股份轉讓系統先是召開(kāi)了私募機構做市業(yè)務(wù)試點(diǎn)工作部署會(huì )（下稱(chēng)“部署會(huì )議”），隨后又在本月14日發(fā)布了《私募機構全國股轉系統做市業(yè)務(wù)試點(diǎn)專(zhuān)業(yè)評審方案》（以下簡(jiǎn)稱(chēng)《評審方案》）。

前后兩個(gè)事件被市場(chǎng)解讀為私募機構做市業(yè)務(wù)試點(diǎn)（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“私募做市試點(diǎn)”）工作正式啟動(dòng)。

對于想要申請做市業(yè)務(wù)試點(diǎn)的機構則要在自《評審方案》公布之日起30個(gè)工作日內報送專(zhuān)業(yè)評審申請材料，逾期全國股轉公司將不接收評審申請材料。

全國股轉系統副總經(jīng)理隋強也在部署會(huì )議上表示，“有關(guān)機構應重視參與試點(diǎn)機會(huì )，對照評審標準精心準備。私募機構申請試點(diǎn)的前期準備涉及與全國股轉公司、中國結算、主辦券商、軟件供應商等各方面的銜接，有關(guān)機構應與各方積極溝通，及時(shí)解決問(wèn)題。”

但根據記者了解和采訪(fǎng)的情況來(lái)看，多家私募機構籌備和申請的情況可能不盡如人意。

申請機構半數不達標

記者從一家參與了機構做市業(yè)務(wù)試點(diǎn)工作部署會(huì )的機構處了解到，目前共有33家私募機構申請新三板做市，包括22家股權基金、4家創(chuàng )投基金、6家證券投資基金和1家基金子公司。

其中，九鼎集團、中科招商、天星資本、天圖投資、鼎峰資產(chǎn)、朱雀投資、同創(chuàng )偉業(yè)等都在申請之列。

但記者梳理了這33家公司的情況發(fā)現，其中半數的機構或達不到申請資格的基礎門(mén)檻。

根據全國股轉系統此前公布的私募機構申請評審的基本條件，機構需滿(mǎn)足包括實(shí)繳注冊資本不低于人民幣一億元，財務(wù)狀況穩??；持續經(jīng)營(yíng)三年以上，且近三年年均資產(chǎn)管理規模不低于人民幣二十億元；已成為中國證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì )普通會(huì )員等一般性要求。

此外，全國股轉系統還要求，提出申請的機構需設有專(zhuān)門(mén)的做市業(yè)務(wù)部門(mén)，配備做市業(yè)務(wù)人員，并且具有符合全國股轉系統做市業(yè)務(wù)相關(guān)要求的業(yè)務(wù)實(shí)施方案和內部管理制度以及做市業(yè)務(wù)系統符合相關(guān)技術(shù)規范，并通過(guò)全國股轉公司的測試等與做市業(yè)務(wù)相關(guān)的要求。

記者對上述33家機構的有關(guān)條件進(jìn)行了整理后發(fā)現，包括華芯投資管理有限責任公司，深圳前海新富資本管理集團有限公司在內的12家機構不滿(mǎn)足經(jīng)營(yíng)持續三年以上的要求。

另外，有三家機構的實(shí)繳注冊資本低于一億元人民幣，其中包括了國開(kāi)開(kāi)元股權投資基金管理有限公司，這家國家開(kāi)發(fā)銀行下屬的直投機構注冊資本為5000萬(wàn)元。

除此之外，深圳前海新富資本管理集團有限公司還因在證監會(huì )2016年上半年私募基金專(zhuān)項檢查執法情況因違規電銷(xiāo)被處罰而不滿(mǎn)足申請機構及人員最近三年內未受過(guò)中國證監會(huì )行政處罰的有關(guān)規定。

“此次全國股轉系統定的門(mén)檻還是比較高的，以資產(chǎn)管理規模來(lái)看，超過(guò)20億機構就沒(méi)有多少家。另外其他的一些規定也繼續限制了符合條件的機構數量。”滬上一家大型公募基金子公司的人士對記者表示。

事實(shí)上，此次私募機構做市試點(diǎn)，監管層也將能夠獲得首批資管的機構數量限制在了10家以?xún)取?/p>

之所以選擇10家進(jìn)行試點(diǎn)，一位全國股轉系統的內部人士則表示：“由于私募機構受監管程度、規范運作水平、合規意識相較于證券公司有所差距，為控制業(yè)務(wù)風(fēng)險，初期采取試點(diǎn)方式，并適當控制試點(diǎn)規模，首批試點(diǎn)機構數量不超過(guò)10家。待試點(diǎn)開(kāi)展一段時(shí)間后適時(shí)總結試點(diǎn)效果，評估進(jìn)一步擴大試點(diǎn)的可行性。”

根據上述的情況，33家機構中目前能夠達到申請標準的機構僅存17家。除了不滿(mǎn)足申請基本條件之外，記者通過(guò)調查了解還發(fā)現部分機構目前的籌備工作進(jìn)展緩慢。

機構籌備情況不佳

事實(shí)上，此次的申請和評審標準中，監管層均將做市業(yè)務(wù)有關(guān)籌備工作作為考核的一項重要指標之一。

如申請資格中，要求機構具有符合新三板做市業(yè)務(wù)相關(guān)要求的業(yè)務(wù)實(shí)施方案和內部管理制度，同時(shí)設有專(zhuān)門(mén)的做市業(yè)務(wù)部門(mén)，配備做市業(yè)務(wù)人員不少于5名，其中風(fēng)控人員不少于1名。

在評審階段也提出了更多與做市業(yè)務(wù)相關(guān)的準備內容，包括公司層面批準的做市資金額度；公司及管理層承諾一年內使用的做市資金；公司層面做市業(yè)務(wù)風(fēng)險控制與合規管理制度的完備性；部門(mén)層面做市業(yè)務(wù)風(fēng)險控制與合規管理制度的完備性等多項細節。

但有關(guān)做市業(yè)務(wù)的籌備，部分機構進(jìn)展緩慢。其中一家機構的人士對記者表示：“做市業(yè)務(wù)要求配備的人員不少于5名，我們部門(mén)現在還沒(méi)有招滿(mǎn)5個(gè)人，另外現有的團隊中也有幾個(gè)人之前沒(méi)有接觸過(guò)做市業(yè)務(wù)。”

而滬上一家大型公募基金子公司的人士也向記者透露：“我們公司因為注冊資本不足一億就放棄申請了，但就我了解到其他幾家機構籌備情況很不好，有一家現在做市這塊僅有一個(gè)人在牽頭做。”

杭州澤浩投資的投資總監曹剛在9月21日對21世紀經(jīng)濟報道記者表示，“評審方案出來(lái)之后，一些機構雷聲大雨點(diǎn)小，我覺(jué)得有這樣幾個(gè)因素讓私募積極性下降了不少，首先是私募做市商開(kāi)展做市業(yè)務(wù)必須要借道主辦券商，這就間接增加了機構的成本。另外，只能用機構的自有資金做市，在現有的市場(chǎng)情況下很有可能要冒著(zhù)賠本賺吆喝的風(fēng)險。”

“就目前的情況來(lái)看，最終可能入圍試點(diǎn)的機構應該是自身業(yè)務(wù)就與新三板市場(chǎng)相關(guān)度比較高，如天星資本，中科招商。”前述滬上基金子公司人士表示。