新三板主辦券商的一則提示公告，將米米樂(lè )推上風(fēng)口浪尖。根據新三板分層管理辦法規定，米米樂(lè )成為新三板首家“退層”公司的預期迅速升溫。業(yè)內人士指出，雖然根據證監會(huì )相關(guān)行政處罰直接降到基礎層依然屬于個(gè)案，但也將對市場(chǎng)起到警示作用，有利于新三板市場(chǎng)的健康發(fā)展。同時(shí)，創(chuàng )新層企業(yè)的違規成本相對很高，在諸多紅利落地之前，應該加強公司治理力度與合規性。

首家“退層”公司或出現

東興證券9月13日發(fā)布一則其持續督導的米米樂(lè )公司風(fēng)險提示，其中指出，因中國證監會(huì )四川監管局開(kāi)具《行政監管措施決定書(shū)》，米米樂(lè )或將從創(chuàng )新層下調至基礎層。這是新三板分層實(shí)施兩個(gè)多月以來(lái)，主辦券商發(fā)布的首份退層風(fēng)險提示公告，同時(shí)倘若層級調整成行，米米樂(lè )也成為新三板市場(chǎng)首家“退層”公司。

根據《新三板分層管理辦法（試行）》中的相關(guān)規定。在該規定第十五條中指出，掛牌公司不符合創(chuàng )新層公司治理要求且持續時(shí)間達到3個(gè)月以上的，將被直接調整至基礎層。而根據第十二條規定，進(jìn)入創(chuàng )新層的掛牌公司公司治理應該符合要求，且最近12個(gè)月不存在掛牌公司或其控股股東、實(shí)際控制人，現任董事、監事和高級管理人員因信息披露違規、公司治理違規、交易違規等行為被中國證監會(huì )及其派出機構采取行政監管措施或者被采取行政處罰的情況。

有業(yè)內人士指出，米米樂(lè )之所以可能出現“降層”，或與其資金占用等問(wèn)題密切相關(guān)。2015年、2016年1月至3月期間，米米樂(lè )與控股股東、財務(wù)總監等個(gè)人或法人之間存在資金往來(lái)，構成關(guān)聯(lián)方占用資金問(wèn)題。因此，四川監管局決定對米米樂(lè )采取出具警示函的監督管理措施，并要求公司提交書(shū)面報告。

同時(shí)，聯(lián)訊證券日前發(fā)布研報指出，隨著(zhù)依法從嚴、全面監管成為證券市場(chǎng)監管的“新常態(tài)”，自7月以來(lái)，至少有19家新三板掛牌公司被證監會(huì )地方監管局采取過(guò)行政監管措施決定，其中還包括天富電氣等創(chuàng )新層企業(yè)。

紅利落地前應加強治理

北京新鼎榮輝資本管理有限公司董事長(cháng)張馳表示，按照正常程序，每年都會(huì )對財務(wù)指標進(jìn)行觀(guān)察并進(jìn)行層級調整，但是根據證監會(huì )相關(guān)行政處罰直接降到基礎層還是個(gè)案。但這種個(gè)案說(shuō)明創(chuàng )新層企業(yè)的違規成本很高，將對市場(chǎng)起到警示作用，有利于新三板市場(chǎng)的健康發(fā)展。

中國國際科促會(huì )新三板研究中心副主任兼首席研究員布娜新19日接受中國證券報記者采訪(fǎng)時(shí)認為，接到處罰后下調到基礎層應屬于突發(fā)事件范疇，不應該是常態(tài)，但此事件代表監管層的一種態(tài)度。

有機構人士認為，隨著(zhù)私募機構做市試點(diǎn)工作的落地，這個(gè)時(shí)間窗口被調出創(chuàng )新層無(wú)疑非?？上?。“近期，股轉系統表示將逐步落實(shí)掛牌公司分層管理差異化制度安排，探索優(yōu)先在創(chuàng )新層引入公募基金，落實(shí)儲架發(fā)行和授權發(fā)行等制度，而‘退層’的出現幾乎等于倒在福利來(lái)臨前夜。”

聯(lián)訊證券表示，入選創(chuàng )新層的企業(yè)距離享受政策紅利已經(jīng)不遠，此時(shí)創(chuàng )新層企業(yè)要嚴于律己，加強公司治理力度，切勿觸碰監管紅線(xiàn)，失去享受紅利的資格。