中國社會(huì )科學(xué)院國家金融與發(fā)展實(shí)驗室、金融研究所聯(lián)合中國新三板研究中心8月28日在京舉辦“新三板發(fā)展戰略高層論壇”，《中國新三板發(fā)展報告（2016）》（下稱(chēng)《報告》）同日發(fā)布。

《報告》針對新三板市場(chǎng)發(fā)展過(guò)程中面臨的問(wèn)題，有針對性地提出了完善市場(chǎng)準入管理、完善股票發(fā)行及交易制度、加快與滬深交易所市場(chǎng)聯(lián)通、完善監管等四方面政策建議。

近年來(lái)，新三板市場(chǎng)在促進(jìn)我國多層次資本市場(chǎng)建設，推動(dòng)企業(yè)創(chuàng )新、創(chuàng )業(yè)發(fā)展過(guò)程中發(fā)揮著(zhù)越來(lái)越重要的作用?！秷蟾妗诽岢?，通過(guò)在新三板掛牌，大多數企業(yè)股權結構得到優(yōu)化、逐步實(shí)現了規范的經(jīng)營(yíng)管理，其財務(wù)質(zhì)量也得到提升。在經(jīng)濟發(fā)展進(jìn)入“新常態(tài)”的大背景下，新三板市場(chǎng)維持快速、健康發(fā)展對經(jīng)濟結構轉型有著(zhù)至關(guān)重要的意義。

《報告》研究成果顯示，目前新三板市場(chǎng)整體呈現出六方面特征，包括：掛牌企業(yè)具有高成長(cháng)性，業(yè)務(wù)體系便捷高效，市場(chǎng)包容性強，市場(chǎng)化程度高，企業(yè)掛牌的綜合成本較低，在市場(chǎng)、技術(shù)、財務(wù)、公司治理結構等方面存在偏高風(fēng)險等。

在高速發(fā)展的同時(shí)，新三板市場(chǎng)也面臨一些問(wèn)題?！秷蟾妗氛J為，這些問(wèn)題重點(diǎn)表現在：發(fā)展速度、規模與質(zhì)量之間存在矛盾；制度安排存在不及時(shí)和不完善，缺乏對國家戰略性新興產(chǎn)業(yè)的引導；監管體系仍有待完善，作為監管依據的法規層級不夠。

就此，《報告》給出了四方面政策建議：

一是完善市場(chǎng)準入制度，加強準入管理。重點(diǎn)加強對國家戰略性新興產(chǎn)業(yè)的引導，對房地產(chǎn)、金融和類(lèi)金融機構等特殊行業(yè)的準入做出特殊安排；根據市場(chǎng)分層確定不同的準入門(mén)檻，降低監管成本；允許非券商機構參與掛牌和做市；加強對投資人的準入管理，將個(gè)人投資者投資規模門(mén)檻降至100萬(wàn)元，并對機構投資者的“適當性”提出具體要求，鼓勵長(cháng)期資金入市，提高機構投資者質(zhì)量。

二是完善股票發(fā)行和交易制度，提高市場(chǎng)流動(dòng)性。具體而言，建議非券商機構參與做市的制度安排盡快落地；改革交易機制，完善做市交易，擇機推出集合競價(jià)交易制度，促進(jìn)市場(chǎng)流動(dòng)性改善；完善分層管理，針對不同層次制定不同的信息披露標準。

三是促進(jìn)市場(chǎng)聯(lián)通，優(yōu)化資源配置。建議新三板盡快推出轉板制度，盡快推出市場(chǎng)化的退市制度。

四是完善監管，切實(shí)保護投資者利益?！秷蟾妗诽岢?，應把新三板的監管政策與制度安排上升到國家法律層面，進(jìn)一步完善以自律監管為主的監管制度與框架；建立并完善信息披露法律責任體系，明確違規披露的處罰措施和相應主體的法律責任，增加違規披露成本。