新三板掛牌公司2015年年報披露日前收官?？傮w來(lái)看，掛牌公司整體業(yè)績(jì)增長(cháng)，平均凈利潤同比增長(cháng)逾四成，約八成公司去年實(shí)現盈利。與此同時(shí)，新三板公司研發(fā)與股權激勵力度普遍加大，不少戰略新興產(chǎn)業(yè)的掛牌公司實(shí)現業(yè)務(wù)升級轉型，成長(cháng)為細分行業(yè)里的領(lǐng)軍企業(yè)。

經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jì)總體向好

數據顯示，應披露2015年年報的6945家新三板掛牌公司中，有6883家掛牌公司按時(shí)完成披露工作，剩余62家未按時(shí)披露年報的公司已做停牌處理。據統計，實(shí)現盈利的企業(yè)有5723家，占比達83%；歸屬凈利潤同比實(shí)現增長(cháng)的企業(yè)有4532家，占比約66%。

從市場(chǎng)整體情況來(lái)看，已公布年報新三板企業(yè)2015年實(shí)現營(yíng)業(yè)總收入11297.9億元，同比增長(cháng)15.71%；實(shí)現凈利潤879.3億元，同比增長(cháng)40.06%。掛牌公司的平均凈利潤1293.65萬(wàn)元，同比增長(cháng)41.75%；平均凈利潤率7.87%，同比提高1.36個(gè)百分點(diǎn)。數據顯示，新三板公司的盈利能力有所增強。

具體來(lái)看，新三板市場(chǎng)的金融行業(yè)企業(yè)2015年的業(yè)績(jì)表現搶眼。在去年歸屬凈利潤最多的前十家公司中，金融機構占據8席。其中，東海證券、南京證券和湘財證券分別以18億元、14億元和12億元的凈利潤位列前三，這甚至超過(guò)了不少主板市場(chǎng)上市公司。

“在去年股市出現異常波動(dòng)之前，國內證券市場(chǎng)交投活躍，很多券商相關(guān)業(yè)務(wù)快速發(fā)展，經(jīng)紀業(yè)務(wù)手續費收入、自營(yíng)業(yè)務(wù)收入、利息收入、投資銀行業(yè)務(wù)收入、資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)收入相比上年同期均有較大增長(cháng)。”國元證券研究所研究總監蘇立峰表示。

除了少數金融機構外，新三板仍是以創(chuàng )新、創(chuàng )業(yè)型中小微企業(yè)為主體的市場(chǎng)。剔除金融業(yè)后，去年新三板掛牌公司的平均營(yíng)業(yè)收入增長(cháng)16.04%，平均凈利潤增長(cháng)34.61%，平均凈利潤率6.71%；平均總資產(chǎn)、平均凈資產(chǎn)分別同比增長(cháng)22.38%和43.88%。從償債能力看，非金融類(lèi)企業(yè)平均資產(chǎn)負債率48.99%，同比下降7.62個(gè)百分點(diǎn)；杠桿率（全部債務(wù)/凈資產(chǎn)）96%，同比下降兩成以上。

全國股轉公司相關(guān)負責人表示，這顯示出新三板非金融類(lèi)企業(yè)償債能力保持穩定，整體經(jīng)營(yíng)質(zhì)量繼續改善，但也不能忽視部分行業(yè)企業(yè)出現業(yè)績(jì)下滑、增長(cháng)承壓的風(fēng)險。據統計，傳統行業(yè)中，住宿和餐飲業(yè)、采礦業(yè)凈利潤去年分別同比下降68.74%和59.55%；高耗能行業(yè)中，黑色金屬冶煉和壓延加工業(yè)去年凈利潤同比下降35.12%（上述3個(gè)行業(yè)共66家掛牌公司，占新三板市場(chǎng)比例為0.96%）。

“部分傳統行業(yè)和高耗能行業(yè)企業(yè)雖數量占比不大，但受產(chǎn)能過(guò)剩、需求疲軟等影響，其經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jì)下滑較大。”蘇立峰表示。此外，由于生產(chǎn)成本上升，部分行業(yè)業(yè)績(jì)增長(cháng)承壓明顯，以信息技術(shù)行業(yè)為例，該行業(yè)在營(yíng)收增長(cháng)的同時(shí)成本也在快速上升，平均營(yíng)業(yè)成本增長(cháng)66.68%，高于行業(yè)營(yíng)收增長(cháng)，行業(yè)凈利潤同比增長(cháng)30.70%，低于市場(chǎng)平均水平。

研發(fā)投入顯著(zhù)加大

在業(yè)績(jì)總體向好的同時(shí)，新三板公司還普遍加大研發(fā)投入，提高創(chuàng )新能力。數據顯示，2015年掛牌公司研發(fā)投入合計389.25億元，平均每家565.52萬(wàn)元，同比增長(cháng)16.41%。6883家掛牌公司中，有5486家在當期發(fā)生研發(fā)投入，占比為79.70%，其中有3897家掛牌公司研發(fā)投入實(shí)現增長(cháng)，占比56.62%。

值得關(guān)注的是，戰略新興產(chǎn)業(yè)掛牌公司創(chuàng )新示范效應明顯。據統計，1742家屬于戰略新興產(chǎn)業(yè)的掛牌公司去年研發(fā)投入合計135.52億元，同比增長(cháng)31.72%，研發(fā)投入占全市場(chǎng)比重為34.82%；研發(fā)投入同比增長(cháng)的有1254家，占比為71.99%。持續高強度的創(chuàng )新研發(fā)加速了戰略新興產(chǎn)業(yè)掛牌公司專(zhuān)利技術(shù)的形成，目前以專(zhuān)利技術(shù)等形成的無(wú)形資產(chǎn)增速為19.39%，高出市場(chǎng)平均水平6.05個(gè)百分點(diǎn)。

以墨麟股份為例，該公司主要從事頁(yè)游、手游、端游等網(wǎng)絡(luò )游戲研發(fā)和授權運營(yíng)業(yè)務(wù)，去年研發(fā)投入在2014年2.44億元的基礎上增長(cháng)15.04%，達到2.8億元，主要用于吸引并穩定核心游戲開(kāi)發(fā)人員，購買(mǎi)相關(guān)軟件、設備等。該公司2015年凈利潤為1.55億元，同比增長(cháng)59.69%，充分體現了研發(fā)創(chuàng )新的力量。

此外，不少掛牌公司還積極推動(dòng)股權激勵，營(yíng)造良好經(jīng)營(yíng)環(huán)境。截至2015年末，有1186家掛牌公司對核心員工持股，同比增長(cháng)473家，累計激勵員工數為1.28萬(wàn)人，同比增長(cháng)8061人；96家掛牌公司對核心員工實(shí)施了股票期權激勵。

“通常來(lái)講，高研發(fā)強度、開(kāi)展員工股權激勵這兩項行為與企業(yè)創(chuàng )新成長(cháng)具有顯著(zhù)正相關(guān)性。從新三板看，同時(shí)擁有這兩項行為的掛牌公司占比從2014年的7%上升到2015年的12%，表明越來(lái)越多的公司注重創(chuàng )新驅動(dòng)發(fā)展。”聯(lián)訊證券新三板首席研究員付立春表示。據悉，非金融企業(yè)中營(yíng)業(yè)收入超過(guò)1億元且高研發(fā)、實(shí)施股權激勵的掛牌公司，營(yíng)收、凈利增幅分別為19.69%和47.13%，較總體均值分別高出3.80個(gè)百分點(diǎn)和10.17個(gè)百分點(diǎn)。

值得一提的是，去年新三板192家公司披露并購重組事項213次，交易金額347.82億元，分別為2014年的13倍和27倍。通過(guò)外延式擴張和內生式增長(cháng)，一批戰略新興企業(yè)實(shí)現業(yè)務(wù)升級轉型，逐步成長(cháng)為細分行業(yè)里的龍頭企業(yè)。