近日，在新三板掛牌的瓷爵士擬將旗下P2P平臺浙江溫商貸互聯(lián)網(wǎng)金融服務(wù)有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)溫商貸）100%股權出售給控股股東李山投資集團一事引起業(yè)內持續關(guān)注。

瓷爵士公布的2015年報顯示，于2015年8月1日正式上線(xiàn)運行，截至當年底，4個(gè)月時(shí)間溫商貸便實(shí)現營(yíng)業(yè)收入3537.23萬(wàn)元，凈利潤1090.69萬(wàn)元。

上線(xiàn)僅4個(gè)月的溫商貸，盈利能力為何如此強？其業(yè)務(wù)構成又是怎樣的？帶著(zhù)這些疑問(wèn)，《每日經(jīng)濟新聞》記者近日展開(kāi)了深入調查。

兩家“溫商貸”存聯(lián)系

瓷爵士此前的公告顯示，2015年6月17日，公司擬設立全資子公司“浙江溫商貸互聯(lián)網(wǎng)金融服務(wù)有限公司”，注冊資金為1億元。同時(shí)，瓷爵士發(fā)布了第二次股票發(fā)行方案，李山投資集團以8324.4萬(wàn)元認購了此次發(fā)行的全部1982萬(wàn)股，成為瓷爵士控股股東。

在此背后，《每日經(jīng)濟新聞》記者調查發(fā)現，瓷爵士所謂設立子公司或為“接收”李山投資集團資產(chǎn)。

工商資料顯示，溫商貸成立于2015年7月8日，注冊地址為廣納五金裝飾市場(chǎng)北區14排206-208號。

記者調查發(fā)現，在上述地址隔壁廣納五金裝飾市場(chǎng)北區14排201-205號，另有一家溫州溫商貸金融信息服務(wù)有限公司（下稱(chēng)溫州溫商貸）。該公司于2014年5月16日成立，2015年5月26日進(jìn)行法人代表變更，此前其法人代表為李山投資集團實(shí)控人胡其豐。

不過(guò)，記者實(shí)地走訪(fǎng)廣納五金裝飾市場(chǎng)北區14排發(fā)現，并未找到這兩家“溫商貸”，而在李山投資集團的大樓里，發(fā)現了溫商貸的身影。

從溫商貸官網(wǎng)的介紹中，可以看出兩個(gè)“溫商貸”與李山投資集團存在千絲萬(wàn)縷的關(guān)系。根據官網(wǎng)介紹，“溫商貸（www.wsloan.com）于2013年3月正式上線(xiàn)，屬李山投資集團有限公司旗下。”而其網(wǎng)頁(yè)底部標注的公司名為“浙江溫商貸互聯(lián)網(wǎng)金融服務(wù)有限公司（C）20122016版權所有”。

對于“溫商貸”、“溫州溫商貸”以及“李山投資”之間的關(guān)系，記者以投資者的身份致電溫商貸公開(kāi)電話(huà)。對方工作人員表示，所謂溫商貸與溫州溫商貸其實(shí)都是同一個(gè)平臺，溫州溫商貸自2013年開(kāi)始營(yíng)業(yè)，自去年溫商貸成立以后，所有業(yè)務(wù)均已轉到現在的溫商貸名下，不過(guò)目前以往在溫州溫商貸購買(mǎi)的產(chǎn)品需要由原來(lái)的渠道兌付。

至于兩家公司的關(guān)系，上述人士表示，解釋起來(lái)比較復雜，平臺團隊都是同一個(gè)，均屬于李山投資。

記者查詢(xún)溫商貸網(wǎng)站也看到，相關(guān)資料與瓷爵士所公告稱(chēng)謂的設立“子公司”之名存在差異。例如，溫商貸官網(wǎng)上的一篇名為《瓷爵士全資收購溫商貸掛牌》的文章表示：“2015年7月5日，溫商貸宣布完成計劃，新三板掛牌企業(yè)瓷爵士對溫商貸進(jìn)行全資收購。這意味溫商貸將成為中國首家由新三板掛牌企業(yè)全資收購的互聯(lián)網(wǎng)理財平臺。”

可見(jiàn)，實(shí)際上溫商貸原本就是通過(guò)瓷爵士實(shí)現曲線(xiàn)掛牌。對此，記者多次致電瓷爵士董秘電話(huà)，但未能接通，隨后記者又以短信方式求證相關(guān)情況，但截至發(fā)稿未能收到回復。

有分析人士認為，對于瓷爵士與溫商貸展開(kāi)合作的真實(shí)原因，還要從P2P企業(yè)掛牌新三板的目的來(lái)看，最直接的目的可能是為風(fēng)投和創(chuàng )始人的退出提供渠道，以及通過(guò)新三板進(jìn)行融資。

業(yè)務(wù)觸及高風(fēng)險產(chǎn)品

據瓷爵士披露，2015年8月1日，溫商貸正式上線(xiàn)運行。成立當年，溫商貸便實(shí)現營(yíng)業(yè)收入3537.23萬(wàn)元，凈利潤1090.69萬(wàn)元。目前，溫商貸的總注冊人數已接近200萬(wàn)人，累計成交額突破100億元。

溫商貸公布的財務(wù)數據顯示，不到半年營(yíng)收利潤可謂驚人。不過(guò)從上述人員表述的情況來(lái)看，之所以溫商貸能夠成立不久就實(shí)現利潤過(guò)千萬(wàn)，與原平臺經(jīng)營(yíng)多年不無(wú)關(guān)系。

記者查詢(xún)網(wǎng)站相關(guān)產(chǎn)品發(fā)現，目前溫商貸有四款在售理財產(chǎn)品，其中兩款預計年化收益率約10%，另外兩款的預計年化收益率在12%~15%。據平臺報告2015年平均收益約14%，總體收益處中上水平。

對于這樣的收益水平，相關(guān)業(yè)內人士指出，溫商貸涉及業(yè)務(wù)多為高風(fēng)險高收益項目。“溫商貸盈利能力相比同樣發(fā)展階段的平臺確實(shí)高，主要得益于其做車(chē)房抵押借款，以及中小企業(yè)轉貸業(yè)務(wù)，這一塊的利潤確實(shí)高。”浙江一家P2P相關(guān)負責人對《每日經(jīng)濟新聞》記者表示，“不過(guò)類(lèi)似業(yè)務(wù)不可復制，需要平臺具有較強的催收和變現能力。”

溫商貸近期披露的信息亦顯示，溫商貸將開(kāi)展車(chē)貸業(yè)務(wù)，在一定程度上增加產(chǎn)品設計種類(lèi)。“主要就是以車(chē)和房子的抵押進(jìn)行短期借貸，運營(yíng)能力與催收和變現能力直接相關(guān)，一旦無(wú)力回收，可能會(huì )產(chǎn)生風(fēng)險。”上述P2P負責人表示。

值得一提的是，2013年溫商貸曾在溫州鹿城區相關(guān)的民間借款糾紛案中，由于被執行人宣告名下相關(guān)資產(chǎn)已被查封，并被其他債權人設置抵押，無(wú)法清償抵押債券，案件暫不處置。而在2015年另一起借貸糾紛中，溫州鹿城區法院判決借款人歸還“溫商貸”相關(guān)借款同時(shí)，表示雙方約定的4%月息明顯違反國家有關(guān)限制借款利率的規定，調整為年利率22.4%。

記者還注意到，網(wǎng)上也有針對溫商貸業(yè)務(wù)模式的討論。有觀(guān)點(diǎn)認為，溫商貸公布的財產(chǎn)抵押信息中，存在房地產(chǎn)抵押信息披露差、項目透明度低、相關(guān)數據難以證實(shí)等問(wèn)題。

對此，中國電子商務(wù)研究中心相關(guān)專(zhuān)家認為，產(chǎn)品信披的不充分，確實(shí)可能會(huì )導致投資人權益缺少保障，還有就是產(chǎn)品沒(méi)有披露具體用途，是否會(huì )涉及非法存在踩雷的危險。至于高收益率方面，收益率過(guò)高或許存在“高利貸”等非法領(lǐng)域的隱患。