挖貝網(wǎng)訊 6月19日消息，由中國社會(huì )科學(xué)院研究生院MBA教育中心主辦的“第十六屆中國MBA發(fā)展 論壇暨資本市場(chǎng)創(chuàng )新——中國新三板創(chuàng )新層高峰論壇”于6月18-19日在北京舉行。會(huì )議以“資本市場(chǎng)創(chuàng )新”為主題，探討未來(lái)MBA教育的創(chuàng )新發(fā)展模式的同時(shí)，探究資本市場(chǎng)如何成為經(jīng)濟發(fā)展的驅動(dòng)力量。挖貝網(wǎng)作為支持媒體對會(huì )議全程進(jìn)行報道。

德勤中國合伙人金建在會(huì )上發(fā)表演講。

德勤中國合伙人金建（挖貝網(wǎng)wabei.cn配圖）

以下為演講實(shí)錄：

金建：在座的各位女士們、先生們大家下午。

今天也請允許我向在座的各位有孩子的男士們代以節日問(wèn)候、父親節快樂(lè )。很抱歉今天我是最后一個(gè)占用大家的時(shí)間了。我去年來(lái)過(guò)一次，在座的有沒(méi)有印象？聽(tīng)過(guò)我的講演請舉手，不多啊，很遺憾！說(shuō)明都不愿意再聽(tīng)了，去年我來(lái)參加論壇也是最后一個(gè)發(fā)言，我就跟主辦單位說(shuō)怎么老是讓我放最后一個(gè)，他們說(shuō)你是重量級的人物，好戲在最后。我這最后就感覺(jué)到人的聚焦不夠了及大家精力也受到了限制。

但是好在呢，我的信心還是有，我希望通過(guò)今天的交流，給大家提供一些思考。特別是我作為跟你們校友有更加的親切感。不知道在座有沒(méi)有聽(tīng)說(shuō)過(guò)，中國社會(huì )科學(xué)院第一屆博士后就是本人。而且我是中國技術(shù)經(jīng)濟學(xué)第一個(gè)博士后。所以拿一個(gè)第還不容易，在你們面前還有點(diǎn)沾沾自喜，但是你知道當年比你們現在還艱苦，我們那個(gè)時(shí)候要求特高，都跟著(zhù)名師、名家探討中國改革的重大問(wèn)題。如果大家有興趣我們到時(shí)候做更多的交流。我現在就是想拉近我們的關(guān)系使你們精神振奮一點(diǎn)，不要來(lái)了一個(gè)覺(jué)得不愿意聽(tīng)的先生來(lái)胡說(shuō)八道。

我今天給大家講這題目，我很擔憂(yōu)你們要走。沒(méi)關(guān)系我們今天在座的各位你們不聽(tīng)是一種遺憾，走的人或許他將來(lái)不會(huì )發(fā)財，在座的一定會(huì )發(fā)財。為什么？因為很簡(jiǎn)單，我就會(huì )把發(fā)財的經(jīng)歷和發(fā)財的技能告訴你們，他沒(méi)有聽(tīng)到，以后他再來(lái)問(wèn)我，對不起請聽(tīng)下會(huì )分解。

我今天的題目是根據主辦單位的要求，提供兩個(gè)思路，第一我們中國的新三板企業(yè)是如何進(jìn)行一個(gè)戰略轉型。第二個(gè)是已經(jīng)掛牌的新三板企業(yè)如何進(jìn)行再融資。我想這題目不知道前面很多的專(zhuān)家有沒(méi)有講過(guò)，你們聽(tīng)說(shuō)過(guò)嗎？沒(méi)有，好，那我就愿意把這方法告訴你們。

今天準備講幾個(gè)問(wèn)題，第一個(gè)目前新三板的概況，大家可能比我清楚，我就不多講了和存在的問(wèn)題，重點(diǎn)是在后面怎么轉型？怎么去把握新三板企業(yè)將來(lái)再發(fā)展、再融資，一個(gè)良性的循環(huán)。

我想給大家提供簡(jiǎn)單的概念，就是新三板是不是上市公司？先把這概念搞清楚，我曾經(jīng)在多次場(chǎng)合，一再聲明和澄清，新三板不是上市公司，它也不是一個(gè)正規的上市的場(chǎng)地。所以我想把這概念給大家來(lái)確認一下。它成為新三板是一個(gè)叫做非上市股份公司，把它掛牌不是公開(kāi)交易，不是公開(kāi)發(fā)行，不是公開(kāi)轉讓。

這幾個(gè)公開(kāi)跟新三板沒(méi)有關(guān)系，所以你千萬(wàn)要把這個(gè)概念搞清楚，搞清楚才能明白自己的定位，有些人一聽(tīng)說(shuō)新三板就定義為上市公司，然后企業(yè)掛一個(gè)橫幅熱烈祝賀某某企業(yè)新三板上市公司。我們報紙上很多記者拍了照寫(xiě)了報道，某某企業(yè)新三板上市公司，概念都沒(méi)有搞清楚，新三板是掛牌交易系統不是交易的最終場(chǎng)所，只是系統，而且這個(gè)系統沒(méi)有正式進(jìn)入公開(kāi)發(fā)行、公開(kāi)募集、公開(kāi)交易這個(gè)過(guò)程的，我想把這個(gè)概念跟大家再強調一下，便于我們后面討論。

新三板我們現在叫做全國股份轉讓系統，有別于上海交易所、深圳交易所進(jìn)行的公開(kāi)的市場(chǎng)交易，所以它的股份轉讓就帶有一個(gè)天生的特點(diǎn)，就是什么？私下的，柜臺底下的這種交易。所以你要把它說(shuō)成上市成功，這本身跟它不相符合了，這個(gè)概念我們中國證監會(huì )越來(lái)越清晰了，最近發(fā)布分層次監管的文件，也是強調了它是一個(gè)交易系統，它有別于上海交易所，深圳交易所這個(gè)公開(kāi)發(fā)行股票的這么一個(gè)內容。

另外新三板它有幾個(gè)基本的標準，你要在那掛牌不是說(shuō)掛就掛，它有三種標準，大家應該比我清楚。這三種標準跟在上海交易所、深圳交易所掛上市企業(yè)的股票來(lái)說(shuō)是有所不同的。這個(gè)你們大家比我了解，在座有很多已經(jīng)在新三板掛牌的企業(yè)。我強調一條就是你在新三板掛牌的企業(yè)并不等于在其他交易所可以上市，這個(gè)條件是不一樣的。所以說(shuō)我們現在有一個(gè)誤解認為我在新三板掛牌了，他認為是上市了，我就自然而然可以轉到深圳交易所或者上海交易所的股票交易平臺，這條路現在已經(jīng)很明確是不通的，沒(méi)有這個(gè)制度也沒(méi)有這個(gè)法律來(lái)給你保證，所以新三板的掛牌交易系統它是一個(gè)獨立的系統，它的掛牌交易的條件和A股市場(chǎng)上市的條件應該說(shuō)是有區分的，我想把這個(gè)概念給大家提供一下。

三種條件里面大家請注意它重點(diǎn)是針對中小企業(yè)，或者叫初創(chuàng )期的高速成長(cháng)的企業(yè)，所以對于這種企業(yè)在新三板掛牌應該說(shuō)受到鼓勵和支持。同時(shí)對于還正在醞釀沒(méi)有達到中小企業(yè)，微創(chuàng )企業(yè)，微型企業(yè)，對于這種新三板要掛牌的要求，現在中國證監會(huì )的文件里面開(kāi)始明確要給予培育和不斷讓它們創(chuàng )新發(fā)展，有可能將來(lái)新三板的轉讓系統里面還要細分就是成熟的企業(yè)或者叫創(chuàng )新的企業(yè)，還有一些是微創(chuàng )的企業(yè)，把它分類(lèi)加以管理。所以這樣就使得新三板的掛牌企業(yè)的類(lèi)別叫做有渠道、有監管。我們現在新三板大家都知道掛牌的企業(yè)比較雜亂，有大有小，甚至于市值占很大的，資產(chǎn)管理公司、地產(chǎn)公司都在里面，所以一下子把新三板的容量給撐破了，其實(shí)新三板真正應該適合的是創(chuàng )新企業(yè)、中小企業(yè)、微型企業(yè)等等。所以我把這個(gè)概念給大家再三清楚的交流，希望大家今后不要成為一個(gè)低級的錯誤。

目前新三板能不能向A股市場(chǎng)轉變或者轉型，現在辦法只有一條路沒(méi)有別的辦法，那就是先摘牌后申請，也就是說(shuō)你在A(yíng)股市場(chǎng)要申請正式上市，你必須在新三板退掉把牌子摘了我不掛了，然后把股權結構重新向新的上市監管機構申請你股權結構你所有股份是怎么樣的狀態(tài)，所以有人當時(shí)提出來(lái)我上了新三板我就可以轉到主板，這條路再三說(shuō)明不通，將來(lái)通不通不知道，但是憑著(zhù)現在整個(gè)監管機構的意見(jiàn)是不會(huì )通的，因為它是不同的類(lèi)型，你不能把它混為一談。因為我們現在在公開(kāi)上市的股票制度里面已經(jīng)有了創(chuàng )業(yè)板，中小板和主板?，F在上海交易所搞戰略新興產(chǎn)業(yè)版，這個(gè)板塊已經(jīng)很齊全了，你再要加進(jìn)去東西很難，所以我覺(jué)得這條路不是那么容易做的。

現在問(wèn)題是我們現在真的要轉板，我現在已經(jīng)掛牌了，假定我已經(jīng)是一個(gè)在新三板掛牌的企業(yè)，我不滿(mǎn)足于現在掛牌，因為現在狀況大家知道僵尸企業(yè)占70%，上一輪融資以后一次性完了，你再想辦法融資更加多的渠道方法沒(méi)有了，最后你就不斷賣(mài)股權，對于你新三板已經(jīng)掛牌的企業(yè)來(lái)說(shuō)，現在很難把它作為一個(gè)長(cháng)期融資的渠道?，F在普遍認為投資者尤其私募資金對新三板長(cháng)期融資是不看好的。他們往往進(jìn)去以后轉一轉手又走了，賺一筆錢(qián)。對于我們真正新三板的企業(yè)帶來(lái)很大的困惑，這是我認為出現的問(wèn)題。

第二個(gè)問(wèn)題就是新三板現在的要轉到真正的上市主板的話(huà)它要合乎主板要求基本的規則，那就是主板上市規范的條例你必須執行。它的條例主要在幾方面：第一就是你要有符合主板的足夠的股權盈利，而且要有持續運營(yíng)的年限。更重要你現在無(wú)論創(chuàng )業(yè)板、主板、中小板都需要盈利，而且盈利就算創(chuàng )業(yè)板都不少于每年500萬(wàn)，我們很多創(chuàng )新企業(yè)中小企業(yè)它一年年收入才500萬(wàn)，怎么才能轉？所以對它來(lái)說(shuō)是比較困難的。我在講到我們現在的主板、創(chuàng )業(yè)板、中小板里面最大問(wèn)題有一個(gè)完善的監管系統，監管在哪里？就是中國有一個(gè)證券法，根據證券法的監管來(lái)實(shí)現的。所以我們現在新三板整個(gè)監管還不完善。第一沒(méi)有針對新三板的法律，我們證券法里面沒(méi)有新三板的概念，所以不適用新三板，我們新三板監管只有一個(gè)暫行條例，也是轉讓系統做的，沒(méi)有經(jīng)過(guò)人民代表大會(huì )，人大常委會(huì )表決通過(guò)正式的法律，所以這個(gè)對它來(lái)說(shuō)是一個(gè)缺陷。

因此，現在新三板它的轉現面臨很大的挑戰，你要長(cháng)期待下去說(shuō)實(shí)話(huà)死路一條，因為錢(qián)已經(jīng)募到一次再做很難，股票的公開(kāi)轉讓怎么辦？很多已經(jīng)在新三板掛牌的企業(yè)都在紛紛考慮我通過(guò)新三板的運作掌握一些資本市場(chǎng)運作知識和技能，我開(kāi)始要考慮向主板、創(chuàng )業(yè)板、中小板去發(fā)展。

大家看一下我這個(gè)統計，這是公開(kāi)數據，目前到2015年我們新三板掛牌數量已經(jīng)達到2486家，有可能今年會(huì )突破6000家，這是2015年的數據，2016年有可能突破6000家，所以這么一個(gè)速度你對于我們整個(gè)監管來(lái)說(shuō)是帶來(lái)了很大的挑戰的。我們再看現在掛牌企業(yè)股本的情況。一個(gè)很大特點(diǎn)股本占的比重都相當大，也就是說(shuō)不是純粹的中小企業(yè)，它的股本應該說(shuō)在兩千萬(wàn)的企業(yè)占了30%和27%，一千萬(wàn)到兩千萬(wàn)。所以這種企業(yè)就不適合在新三板繼續待下去了，應該找一個(gè)更大的水池，讓它到那里去游泳，所以很多新三板掛牌企業(yè)都開(kāi)始考慮如何尋找新的投資融資方向。

我這里給大家介紹一下我們新三板它有一個(gè)參考的模板，就是在美國的叫做OTCBB，OTCBB是場(chǎng)外交易的一個(gè)系統。這個(gè)場(chǎng)外交易系統實(shí)際上配合美國的納斯達克創(chuàng )業(yè)板的股票系統來(lái)進(jìn)行的一個(gè)后補或者替補的作用，主要針對零散小規模簡(jiǎn)單的程序，一些收費比較低，因此OTCBB是受到了很多中小企業(yè)歡迎的模式。而且在美國OTCBB的掛牌企業(yè)是能夠和納斯達克的創(chuàng )業(yè)板轉接的。怎么轉接？它的有關(guān)一個(gè)規定，就是你這家掛牌企業(yè)的股價(jià)，股票的價(jià)格如果維持在4美元左右或者以上它的凈資產(chǎn)達到400萬(wàn)美元以上，你可以申請轉移到納斯達克小型資本市場(chǎng)，也就是說(shuō)可以轉板了，這是OTCBB和納斯達克之間的轉讓系統它可以互相轉換。如果納斯達克的掛牌企業(yè)你股票價(jià)格低于4美元，你凈資產(chǎn)少于400萬(wàn)美元，對不起立刻讓你下架轉到OTCBB。所以我們中國很多的企業(yè)將近1160家企業(yè)現在在OTCBB掛著(zhù)，他們都上當了，當初跟他說(shuō)在美國上市，各個(gè)興奮不已，結果到那一看是OTCBB，跟他說(shuō)你要達到每股4美元我才給你轉，你達到400萬(wàn)美元的凈資產(chǎn)，那這些小企業(yè)根本達不到，而且股價(jià)維持不了4美元找很多專(zhuān)家來(lái)也不行，這些僵尸企業(yè)在美國又上不去，每年還要審計，每年律師要交錢(qián)，最終掛在那，現在很想回來(lái)，我們有一個(gè)叫做美國掛牌企業(yè)要回歸A股的說(shuō)法，但是沒(méi)有那么容易，他們都是紅籌企業(yè)，什么叫做紅籌企業(yè)？大家注冊地都不在中國，海外掛牌企業(yè)都在海外注冊，他們股權結構都在海外，所以你轉到A股不容易，不可能。同時(shí)現在A(yíng)股回到新三板又是一種說(shuō)法，看到新三板有很多有機會(huì )發(fā)，我們跟著(zhù)一起來(lái)發(fā)，但是很坦率說(shuō)也不行，因為新三板根本不適合那些已經(jīng)在美國OTCBB掛了幾年十幾年的這些僵尸企業(yè)不可以的，你這樣把中國市場(chǎng)搞亂了。所以他們現在很痛苦，據我了解現在都在搞退市，我們整天為他們退市想辦法，就是不干了。這說(shuō)明我們現在如果新三板的設置不理想，不按照規模來(lái)做的話(huà)，有可能將來(lái)發(fā)展下去，我們新三板會(huì )走到一條死胡同。

我在告訴大家現在OTCBB企業(yè)是1700多家，這些企業(yè)能夠轉到納斯達克的企業(yè)是屈指可數的，1%到2%，所以說(shuō)我認為如果我在選擇哪一個(gè)地方掛牌的時(shí)候一定要小心你這個(gè)長(cháng)遠的發(fā)展到底怎么樣。何況我們新三板現在掛牌的企業(yè)剛才前面已經(jīng)講到，它不是真正意義上的上市，所以它有很多在探索摸索的過(guò)程當中，有很多未來(lái)的東西大家無(wú)法確認。

所以我從OTCBB的案例當中大家可以看到可以查得到這些已經(jīng)掛牌的轉板成功他們所面臨的問(wèn)題。我的建議通過(guò)OTCBB類(lèi)型我們可以得出一個(gè)參考的意見(jiàn)，就是新三板要努力想辦法讓它轉到主板，要給它這么一個(gè)渠道和基本的規則，否則我們新三板有可能就永遠成為將來(lái)的僵尸企業(yè)。你主板或者創(chuàng )業(yè)板上市把新三板作為儲蓄儲備的基地，也作為將來(lái)主板上市基本的來(lái)源，這里邊有這個(gè)概念我們想辦法把OTCBB和納斯達克之間轉換的機制引申過(guò)來(lái)，說(shuō)不定對中國新三板發(fā)展起到現實(shí)作用。

我們現在也看到現實(shí)當中，新三板存在一些缺陷，一個(gè)是證券法，對新三板沒(méi)有詳細的規范東西。據說(shuō)要修改，但是要修改完備不知道什么時(shí)候。咱們中國的法律出臺據說(shuō)被小腳老太太走路還慢，沒(méi)辦法。

第二、更重要的是現在新三板的運作，現在缺少一個(gè)社會(huì )和專(zhuān)業(yè)機構監督的這么一個(gè)機制?，F在全靠一個(gè)叫新三板的股權轉讓系統，這一個(gè)部門(mén)來(lái)做事情。你說(shuō)這部門(mén)有沒(méi)有法律地位？很多人都在挑戰它，全國股份轉讓系統是不是法定的？你們在座的各位了解嗎？我們證監會(huì )有證券法作為法定的機構，銀監會(huì )有銀行法作為法定的機構，但是股份轉讓系統有沒(méi)有法律來(lái)保證它？我前面提到了沒(méi)有。所以它不是法定機構，也不是國家公務(wù)員事業(yè)單位、也不是政府機構，它叫做三不像。所以它就出現一個(gè)很困惑境地憑什么處罰人家、憑什么把人家抓起來(lái)，它沒(méi)有法律依據，所以股份轉讓系統只是一個(gè)掛牌交易的柜臺，所以我想這個(gè)你在座的各位再三強調，千萬(wàn)不要被一些利益所熏陶沖昏了頭腦，在法制的當中具有法律的地位。

另外新三板掛牌，也面臨一個(gè)篩選過(guò)程。這個(gè)篩選以什么標準，我前面講了三個(gè)標準，這個(gè)標準是誰(shuí)定的，以及是否得到所有監管機構包括社會(huì )公認，這都有爭議。所以投資的風(fēng)險就相對比較大。

我這里告訴大家新三板的企業(yè)它的風(fēng)險控制和公開(kāi)風(fēng)險披露的機制是不夠完善的。很多企業(yè)是由于在上主板的時(shí)候受到障礙，受到了阻力，為什么？它的財物或者某一些披露的信息不符合上市的條件，它就開(kāi)始轉到主板，我有很多客戶(hù)是做主板上市，最后上不去，被打回來(lái)了，那我就轉到新三板，那就變成了新三板建一個(gè)垃圾筒，你上不去的多，就像清華大學(xué)上不去，北華讀不了，我就讀一個(gè)三流的學(xué)校，所以這種企業(yè)的財務(wù)信息，這些信息的監管和風(fēng)險的披露等等，它是否有問(wèn)題。很多投資比較擔心。

它要轉到主板也必然帶來(lái)這問(wèn)題，你別以為掛了牌過(guò)兩年上市就解決了這問(wèn)題，NO，還是沒(méi)解決，因為機制沒(méi)改善，它的整個(gè)體系或者制度沒(méi)完善。所以現在我們面臨的第二個(gè)挑戰就是新三板的掛牌企業(yè)本身它對于風(fēng)險管理和內控機制方面的人員缺乏不足。原來(lái)在中國A股創(chuàng )業(yè)板主板和中小板上市的企業(yè)，證監會(huì )都有嚴格的限定，每家公司都必須有內控和風(fēng)險控制的專(zhuān)職人員，必須有風(fēng)險管控所有制度的符合，你們年報的時(shí)候，除了審計事審核之外，還要有內控分析師，專(zhuān)門(mén)給你做內控報告。也可以會(huì )計師也可以另外聘請，所以說(shuō)對A股市場(chǎng)的要求，現在新三板沒(méi)有執行，現在新三板風(fēng)險漏洞就存在。

我們再看到現在新三板掛牌，它也有一個(gè)新的形成過(guò)程，就是說(shuō)年度審核的制度還沒(méi)有建立起來(lái)，現在沒(méi)有對新三板掛牌企業(yè)進(jìn)行一年一度的財務(wù)報表的審核，和內控制度的審核，它現在沒(méi)有強制性的。所以這就對我們現在轉到主板也帶來(lái)一個(gè)困惑和缺陷，所以說(shuō)未來(lái)我們的新三板掛牌企業(yè)要轉到主板去發(fā)展的話(huà)，它必須要改善它現有的內部的管控機制。

這些問(wèn)題都是大家已經(jīng)看到的，我這里舉的例子告訴大家，現在我們在新三板掛牌企業(yè)占的比重比較大，一個(gè)是房地產(chǎn)，一個(gè)是能源、公共事業(yè)還有投資基金，所以這一大塊占的比重以后，我們新三板真正地本來(lái)含義上對中小企業(yè)、對創(chuàng )新企業(yè)發(fā)展，就起了作用就不大了。

所以我認為我們現在新三板需要整合，需要重新地梳理，要對那些原來(lái)不符合上市要求的中小企業(yè)進(jìn)行一個(gè)分門(mén)別類(lèi)的監管?？梢詫τ诟纳普{整達到主板的要求把它分類(lèi)，作為上市公司的后備企業(yè)重新啟動(dòng)上市。所以我認為現在對于新三板的上市公司、掛牌公司我們應該給它不同的目標，有的適合繼續待下去，有的不適合再待下去，否則誤導這些新三板企業(yè)。我認為如何初具新三板企業(yè)不要盲目轉新三板，這樣對你來(lái)說(shuō)花的時(shí)間成本和金錢(qián)更多。

所以如果適合主板上，你還是瞄準目標咬咬牙挺過(guò)去不就是一個(gè)排隊嘛，如果排隊的多自然有解決的辦法。所以我想這是我今天給大家提出的這么幾個(gè)觀(guān)點(diǎn)。

現在問(wèn)題來(lái)了，我們怎么去轉型？怎么去再擴大融資？我認為第一個(gè)還是要在立法上下功夫，先要把新三板的立法這個(gè)工作做好，否則的話(huà)其他都是免談。我們中國好多事情都是行政主導、領(lǐng)導號召一句話(huà)，發(fā)個(gè)文件就解決了，這就對法制社會(huì )和依法治國來(lái)說(shuō)是不符合要求。在國際上任何重大的行為，任何公眾的行為，必須先有法，等法公布了還要執行細則才能推動(dòng)你的具體行政措施。我們這倒過(guò)來(lái)先干叫試點(diǎn)，什么都試點(diǎn)，一試十年、八年，有的三十年，這就很笑話(huà)，所以我們要講依法治國，一定要把法律至上，你先有法再有事實(shí)規則再有行政指南。所以我認為趕緊把新三板的掛牌的所有有關(guān)法律要建立起來(lái)。

現在的法律大家都看到公司法、證券法這兩個(gè)都沒(méi)有修改，所以對新三板不適用，所以現在無(wú)論是政府部門(mén)社會(huì )輿論，包括專(zhuān)業(yè)機構都要提出呼吁，盡快的國家立法。

我們的法制建設同時(shí)還要建立我們的政府的監管制度。除了法之外，還有監管，這監管就是通過(guò)內部控制和風(fēng)險管理的形式來(lái)加強。我們現在中央已經(jīng)股份交易已經(jīng)提出來(lái)要分層次管理征求意見(jiàn)稿，我想這比我現在講的更清楚，但是我的觀(guān)點(diǎn)是，光靠分層次還是不夠，還是要想辦法建立一個(gè)符合國際監管要求的這么一個(gè)自我審查體系。我們現在創(chuàng )新企業(yè)就是缺少自我監督和自我審查這么一個(gè)過(guò)程。所以我們將來(lái)要朝著(zhù)這方面發(fā)展，要提高監管的標準來(lái)自?xún)煞矫妫阂?、社?huì )輿論、專(zhuān)業(yè)機構和政府部門(mén)加起來(lái)對這掛牌企業(yè)的監管。二、同時(shí)行業(yè)自律，我們這行業(yè)本身要進(jìn)行自我審查、自我監管。所以我們新三板將來(lái)要慢慢地形成一些不同的行業(yè)建立的行業(yè)監管系統來(lái)保證我們的新三板企業(yè)符合上市的規則。

我這里提出來(lái)分層監管的制度幾個(gè)方面，準入規則、發(fā)行規則、交易規則、退出制度、登記制度、掛牌規則、結算制度等等都要完善，現在還都不完善。這些問(wèn)題還要探討，怎么探討首先制度方設計好。

時(shí)間關(guān)系就不多講了，最后的發(fā)展總而言之新三板前途無(wú)量，市場(chǎng)管控，但是要現在加快它的內部制度建設和風(fēng)險管控，是我們最重要的任務(wù)，謝謝各位。