近期市場(chǎng)關(guān)注新三板分層最終結果還沒(méi)有公布，市場(chǎng)上傳出了各種說(shuō)法，一種論調就是分層之后，創(chuàng )新層企業(yè)將得到迅猛的發(fā)展，目前看來(lái)有望進(jìn)入創(chuàng )新層的企業(yè)的各項數據都表現得不錯，甚至一些企業(yè)即便是放在創(chuàng )業(yè)板里也是相當有競爭力的；而基礎層則會(huì )被市場(chǎng)冷落，變得無(wú)人理的雞肋。還有分析認為新三板市場(chǎng)即便完成了分層也不會(huì )有根本的變化，一直困擾的流動(dòng)性問(wèn)題也解決無(wú)望。

買(mǎi)三板認為，首先分層作為一項制度而言，是針對特定的問(wèn)題而設定的，是有利于新三板市場(chǎng)發(fā)展的。分層之后，好的企業(yè)會(huì )受到更多的關(guān)注，也將得到更多的資源配置；另一方面，分層以后也使得投資者在企業(yè)篩選上節省了大量的時(shí)間成本，能夠更聚焦的關(guān)注更深度的企業(yè)問(wèn)題。同時(shí)，對于基礎層的企業(yè)也會(huì )提升自身的價(jià)值而努力進(jìn)入創(chuàng )新層，激發(fā)了企業(yè)的活力。

其實(shí)還可以換一個(gè)角度來(lái)看待分層的作用。如果給創(chuàng )新層和基礎層貼上一個(gè)標簽的話(huà)，創(chuàng )新層應該屬于“優(yōu)等生”，基礎層應該是“潛力層”。這兩個(gè)標簽也分別代表著(zhù)不同的投資邏輯，選擇創(chuàng )新層的含義是用較小的代價(jià)獲得確定性的機會(huì )；選擇基礎層的含義更多的是價(jià)值投資，雖然風(fēng)險大一些，但未來(lái)獲取的財富增值會(huì )更大一些，具體可以表現為兩部分內容，一部分是企業(yè)努力進(jìn)入創(chuàng )新層實(shí)現的增長(cháng)，另一部分是進(jìn)入創(chuàng )新層以后的價(jià)值。

我們認為這樣的制度設計達成了兩個(gè)目的，第一個(gè)是激發(fā)出企業(yè)的活力，沒(méi)有進(jìn)入創(chuàng )新層的企業(yè)會(huì )努力擠進(jìn)創(chuàng )新層；二是進(jìn)入創(chuàng )新層的企業(yè)如果表現不好，可能會(huì )被重新劃到基礎層, 勢必使得創(chuàng )新層企業(yè)不甘落后。第二就是滿(mǎn)足了投資者的偏好，謹慎的投資者選擇創(chuàng )新層企業(yè)投資，期望享受高成長(cháng)的公司選擇基礎層。如果在創(chuàng )新層實(shí)現競價(jià)交易的話(huà)，那么新三板市場(chǎng)的優(yōu)勢就會(huì )變得更加明顯，創(chuàng )新層在交易功能和主板市場(chǎng)幾乎沒(méi)有區別，基礎層滿(mǎn)足一級市場(chǎng)的功能，這樣的市場(chǎng)機構就會(huì )使一個(gè)貫通式的市場(chǎng)，完成的實(shí)現企業(yè)融資的整個(gè)鏈條，成長(cháng)的潛力是巨大的。

新三板市場(chǎng)的流動(dòng)性一直是一個(gè)被詬病的問(wèn)題，我們認為這里面的原因有兩個(gè)點(diǎn)，一個(gè)是新三板的門(mén)檻高，投資者數量太少，7000多家掛牌企業(yè)來(lái)分20多萬(wàn)投資者，表現出來(lái)的就是一小部分股票活躍，大部分會(huì )比較冷清；另外一個(gè)就是還沒(méi)有引入足夠量的活水。數據顯示新三板今年的成交是700個(gè)億，如果有共募資金等主力資金方便的進(jìn)出的話(huà)，新三板的成交數據呈幾何倍數的增長(cháng)不困難。

分層制度只是一個(gè)開(kāi)始，后續的資金入場(chǎng)問(wèn)題會(huì )有更多解決方式，當然這得有一個(gè)過(guò)程。持續、穩定的資金流入是新三板健康發(fā)展的模式。據初步估算，今年十月前后，新三板掛牌企業(yè)將突破一萬(wàn)家，這樣的市場(chǎng)體量必然會(huì )有更多的利好制度陸續出臺。公募基金入市、轉板制度、投資者門(mén)檻等等都是解決新三板市場(chǎng)具體問(wèn)題的，管理層考慮的比我們更全面，我們要對這個(gè)市場(chǎng)保持信心。(文章來(lái)源：買(mǎi)三板)