明朝大儒王陽(yáng)明在《傳習錄》答弟子問(wèn)時(shí)，以“精金”比喻圣人，認為圣不圣只看其純不純而無(wú)關(guān)才力，猶如金到足色方是精。此邏輯放諸商業(yè)世界，企業(yè)的專(zhuān)注與純度似乎也可成為判別企業(yè)優(yōu)劣長(cháng)短的重要標準。一如華為掌門(mén)人任正非近期接受新華社采訪(fǎng)時(shí)強調的成功密碼——“堅持只做一件事”，華為28年只對準通信領(lǐng)域這個(gè)“城墻口”沖鋒。足見(jiàn)專(zhuān)注與純度。

回到本文的主體——一群主營(yíng)數字營(yíng)銷(xiāo)行業(yè)的創(chuàng )業(yè)型公司，他們與主板、創(chuàng )業(yè)板同類(lèi)公司相比，最大的特點(diǎn)就是專(zhuān)注與純度?？芍^是這個(gè)領(lǐng)域的“純爺們”，因為他們不是半路出家。

隨著(zhù)一家家傳統紙媒轉型，一群群網(wǎng)絡(luò )自媒體噴涌，寄生于媒體叢林的廣告公司也隨潮而徙，積極擁抱新媒體，數字營(yíng)銷(xiāo)行業(yè)由此迅速崛起。上證報早在兩年前就前瞻性報道了此新興行業(yè)將走俏資本市場(chǎng)。這兩年來(lái)，在A(yíng)股市場(chǎng)風(fēng)起云涌的并購浪潮中，一大熱點(diǎn)就是傳統行業(yè)的上市公司借并購重組轉戰數字營(yíng)銷(xiāo)領(lǐng)域。據中信證券(600030)統計，2014年到2015年期間，A股公司參與投資或并購數字營(yíng)銷(xiāo)企業(yè)的案例多達50多起，總計金額超200億元。

記者統計發(fā)現，目前掛牌新三板的數字營(yíng)銷(xiāo)企業(yè)已達40家，數量已遠超主板與創(chuàng )業(yè)板，而且這些創(chuàng )業(yè)型公司所鉆研的領(lǐng)域更加精細。有意思的是，新三板雖給這些公司提供了同樣的賽道，但經(jīng)歷時(shí)間磨礪，他們的實(shí)力差距也逐漸拉大。一些積極有為的數字營(yíng)銷(xiāo)公司借力資本市場(chǎng)，在內生基礎上通過(guò)外延式并購，迅速成為細分領(lǐng)域之“頭馬”。

眾馬奔騰新三板

目前新三板上數字營(yíng)銷(xiāo)企業(yè)已達40家，數量已遠超主板與創(chuàng )業(yè)板，而且這些創(chuàng )業(yè)型公司所鉆研的領(lǐng)域更加精細

截至今年一季度末，新三板已有40家數字營(yíng)銷(xiāo)公司，他們與主板及創(chuàng )業(yè)板合計22家同類(lèi)公司搶食數千億規模的市場(chǎng)。

2014年中國互聯(lián)網(wǎng)廣告市場(chǎng)規模1573億元，同比增長(cháng)41%，互聯(lián)網(wǎng)已經(jīng)超越電視成為中國第一大廣告媒體，擁有海量市場(chǎng)空間。艾瑞咨詢(xún)更是預計，2018年互聯(lián)網(wǎng)營(yíng)銷(xiāo)行業(yè)的市場(chǎng)規模有望達到4198億元。

中信證券新三板高級分析師劉凱認為，互聯(lián)網(wǎng)營(yíng)銷(xiāo)行業(yè)在廣告精準投放平臺、移動(dòng)社交營(yíng)銷(xiāo)、PC程序化購買(mǎi)、場(chǎng)景營(yíng)銷(xiāo)、電商營(yíng)銷(xiāo)與傳統媒體轉型的驅動(dòng)下，有望步入快速發(fā)展通道。另?yè)献C報記者梳理發(fā)現，行業(yè)公司的發(fā)力點(diǎn)主要落在精準移動(dòng)營(yíng)銷(xiāo)、移動(dòng)社交營(yíng)銷(xiāo)和海外數字營(yíng)銷(xiāo)三大主線(xiàn)。

得益于行業(yè)的高速發(fā)展、移動(dòng)營(yíng)銷(xiāo)企業(yè)業(yè)務(wù)的延伸、廣告主預算向移動(dòng)端加速轉移等因素，新三板明星企業(yè)哇棒傳媒在2015年營(yíng)業(yè)收入達到2.22億元，比2014年翻了一倍多，扣非后凈利潤為2141萬(wàn)元，同比增長(cháng)近60%。銀橙傳媒實(shí)現盈利近4000萬(wàn)元，同比增長(cháng)10%。另外還有巨網(wǎng)科技、易簡(jiǎn)集團、道有道、新數網(wǎng)絡(luò )等，營(yíng)收也達到上億元。

點(diǎn)點(diǎn)客作為移動(dòng)社交營(yíng)銷(xiāo)領(lǐng)頭羊，2015年營(yíng)業(yè)收入1.83億元，同比增長(cháng)130%，扣非后凈利潤2929萬(wàn)元，同比增長(cháng)110%；靈狐科技營(yíng)收近2億元，扣非后凈利潤2068萬(wàn)元，增長(cháng)91%。

不過(guò)也有退步者，比如，有米科技2015年營(yíng)業(yè)收入高達7.36億元，同比增長(cháng)近80%，但由于新業(yè)務(wù)投入較大，公司扣非后凈利潤降幅較大。更有甚者，隨視傳媒2015年虧損了1600萬(wàn)元，同比虧損幅度擴大近一倍。

業(yè)績(jì)分化嚴重的數字營(yíng)銷(xiāo)公司為何都齊聚新三板？

哇棒傳媒創(chuàng )始人、總經(jīng)理顏鴻認為，數字營(yíng)銷(xiāo)公司多是初創(chuàng )企業(yè)，在盈利規模、公司治理等方面均較難達到主板或創(chuàng )業(yè)板的要求，而新三板對于掛牌企業(yè)并無(wú)盈利要求，其他門(mén)檻也相對較低，正符合數字營(yíng)銷(xiāo)公司的發(fā)展現狀。

同時(shí)，作為較為年輕、前沿的行業(yè)，數字營(yíng)銷(xiāo)公司的商業(yè)模式、經(jīng)營(yíng)模式、企業(yè)結構均與傳統行業(yè)有較大的差別，新三板對掛牌企業(yè)的包容性也是吸引數字營(yíng)銷(xiāo)公司爭相掛牌的一個(gè)重要因素。“隨著(zhù)新三板市場(chǎng)的發(fā)展和成熟，越來(lái)越多的數字營(yíng)銷(xiāo)企業(yè)會(huì )加入新三板，三板通暢的融資通道和規范的企業(yè)治理制度將會(huì )助力一部分優(yōu)秀企業(yè)獲得難得的快速發(fā)展良機，同時(shí)會(huì )加快行業(yè)的洗牌和資源的重新配置。”顏鴻如此對上證報記者表示。

精準營(yíng)銷(xiāo)成主流

大數據讓精準營(yíng)銷(xiāo)成為數字營(yíng)銷(xiāo)企業(yè)的主流商業(yè)模式，在新三板精準移動(dòng)營(yíng)銷(xiāo)公司中，哇棒傳媒又是其中的典型

大數據讓世界變得越來(lái)越精準，并衍生出諸多新的商業(yè)模式，精準營(yíng)銷(xiāo)是其中之一。

隨著(zhù)移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)的快速發(fā)展和移動(dòng)終端設備的廣泛滲透，用戶(hù)行為已經(jīng)逐漸向移動(dòng)端遷移。于是，廣告主的營(yíng)銷(xiāo)預算開(kāi)始逐漸向移動(dòng)端傾斜，移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)愈發(fā)成為廣告主獲取用戶(hù)的重要渠道。

據eMarketer數據，2014年中國移動(dòng)廣告市場(chǎng)規模約500億元，同比增長(cháng)330%，預計2018年有望達到約2500億元。隨著(zhù)品牌廣告主的廣告預算向移動(dòng)端加速轉移，移動(dòng)營(yíng)銷(xiāo)的巨大潛力將在未來(lái)三至五年充分釋放。

位列移動(dòng)營(yíng)銷(xiāo)行業(yè)第一梯隊的哇棒傳媒是以服務(wù)品牌客戶(hù)為核心的全案廣告移動(dòng)營(yíng)銷(xiāo)專(zhuān)家，公司主營(yíng)業(yè)務(wù)是為品牌和效果廣告主提供包括廣告設計及制作、廣告精準投放、數據效果監控在內的全案營(yíng)銷(xiāo)服務(wù)。公司移動(dòng)媒體廣告收入超過(guò)2億元，占營(yíng)收比重高達93.2%。

由于品牌廣告主預算轉移和移動(dòng)端更適合程序化購買(mǎi)等因素，移動(dòng)程序化購買(mǎi)發(fā)展迅速，移動(dòng)廣告平臺向移動(dòng)DSP加速轉型。對于此類(lèi)公司來(lái)說(shuō)，客戶(hù)和媒介資源可謂“兩手抓、兩手都要硬”。哇棒的主要客戶(hù)包括國美、京東、蘇寧、奧迪、世紀佳緣、百合網(wǎng)、國家電網(wǎng)等，去年斥資1.26億元收購的昊海金橋還為公司新增重汽集團、中國平安兩大重磅品牌客戶(hù)。同時(shí)，公司是目前國內為數不多的同時(shí)擁有三大運營(yíng)商合作背景的移動(dòng)廣告公司。

在媒介資源方面，公司擁有BAT、360、網(wǎng)易、小米等國內一線(xiàn)移動(dòng)流量入口，今年初哇棒傳媒與虎撲體育、酷我音樂(lè )達成獨家移動(dòng)媒體資源戰略合作，3月又成為小米效果廣告網(wǎng)服行業(yè)核心代理商。

“我們一季度的廣告投放額度已經(jīng)超過(guò)去年全年。”哇棒傳媒創(chuàng )始人顏鴻透露。

對于如此爆發(fā)式的業(yè)績(jì)，顏鴻認為，首先源于整個(gè)行業(yè)的快速增長(cháng)，各層次、各維度的廣告客戶(hù)對于移動(dòng)營(yíng)銷(xiāo)的關(guān)注度在持續加大，移動(dòng)營(yíng)銷(xiāo)由備選項變?yōu)榱吮剡x項；其次，公司多年來(lái)積累的優(yōu)質(zhì)口碑和行業(yè)領(lǐng)先的服務(wù)能力，促使老客戶(hù)持續加大哇棒在其整體營(yíng)銷(xiāo)供應商中的份額，而新的客戶(hù)也在源源不斷地進(jìn)入。

分析人士認為，在新三板精準移動(dòng)營(yíng)銷(xiāo)公司中，內生與外延式增長(cháng)齊頭并進(jìn)的典型應是哇棒傳媒。談及2016年規劃時(shí)，顏鴻表示：“我們將原有的技術(shù)團隊和資產(chǎn)從集團剝離組建哇棒技術(shù)，專(zhuān)業(yè)進(jìn)行移動(dòng)DSP、DMP、ADX、SSP相關(guān)技術(shù)的研究和實(shí)用實(shí)踐。”2015年原哇棒移動(dòng)廣告平臺已成功升級為哇棒移動(dòng)DSP平臺，顏鴻表示今年將持續加大在移動(dòng)技術(shù)領(lǐng)域的投入，通過(guò)引入更多的外部流量獲取更多的用戶(hù)人群數據，進(jìn)一步優(yōu)化移動(dòng)人群模型，通過(guò)技術(shù)來(lái)為集團各產(chǎn)品線(xiàn)的廣告效果保駕護航。

目前，哇棒通過(guò)4次定增融資2.83億元，大幅增強了對接品牌廣告主的資金服務(wù)能力。公司在汽車(chē)和快消企業(yè)密集的上海、廣州成立分公司，哇棒上海已陸續引進(jìn)了包括國家電網(wǎng)、招商銀行、海爾等知名廣告主。

此外，哇棒還積極布局手游業(yè)務(wù)，成立了以自主研發(fā)手游公司為主業(yè)的雷霆瀚海，據透露，首款手游大作將于近期發(fā)布。顏鴻稱(chēng)，2016年預計將發(fā)布超過(guò)5款手游力作，同時(shí)公司將依托于自研手游對基于手游的移動(dòng)互動(dòng)營(yíng)銷(xiāo)新模式進(jìn)行深度嘗試，挖掘手游與移動(dòng)營(yíng)銷(xiāo)深度結合的新的盈利增長(cháng)點(diǎn)。

另外，他強調，哇棒將持續關(guān)注線(xiàn)上線(xiàn)下有機結合的特定場(chǎng)景用戶(hù)模型，通過(guò)并購、參股等方式參與相關(guān)項目，獲取用戶(hù)行為信息進(jìn)一步優(yōu)化用戶(hù)模型，同時(shí)將營(yíng)銷(xiāo)從線(xiàn)上擴展到線(xiàn)下，從手機端擴展至電視端、電腦端以及生活所能接觸的各類(lèi)場(chǎng)景中，構建全時(shí)空的精準營(yíng)銷(xiāo)平臺。

社交營(yíng)銷(xiāo)靠卡位

以微信為主的社交媒體平臺全面進(jìn)入消費者的生活當中，移動(dòng)社交營(yíng)銷(xiāo)也就成為一些數字營(yíng)銷(xiāo)公司的卡位入口，比如點(diǎn)點(diǎn)客，其業(yè)務(wù)板塊就圍繞移動(dòng)社交營(yíng)銷(xiāo)的“流量資產(chǎn)”依次展開(kāi)

與精準營(yíng)銷(xiāo)相交叉的，是移動(dòng)社交營(yíng)銷(xiāo)。微信朋友圈營(yíng)銷(xiāo)是典型。

眾所周知，互聯(lián)網(wǎng)移動(dòng)端的用戶(hù)數量逐步超越PC端，以微信為主的社交媒體平臺也全面進(jìn)入消費者的生活當中，成為消費者獲取信息的第一入口。

據騰訊方面披露，截至2015年底，微信的月活躍用戶(hù)達到6.97億人，用戶(hù)覆蓋200多個(gè)國家。此外，各品牌的微信公眾賬號總數超過(guò)850萬(wàn)個(gè)，移動(dòng)應用對接數量超過(guò)85000個(gè)，微信支付用戶(hù)也已達到約4億人。

移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)改變了消費者的行為習慣，企業(yè)做生意方式也得隨之升級。點(diǎn)點(diǎn)客作為國內移動(dòng)SaaS營(yíng)銷(xiāo)軟件和移動(dòng)社交電商的龍頭公司，正好迎合了這一時(shí)代趨勢。2013年，脫胎于向終端客戶(hù)提供以短信、彩信應用為主的信息服務(wù)業(yè)務(wù)，點(diǎn)點(diǎn)客開(kāi)始積極應對移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)快速普及所帶來(lái)的市場(chǎng)機遇，推出了整合微信、微博、易信的企業(yè)社交移動(dòng)營(yíng)銷(xiāo)軟件，當年營(yíng)收和凈利潤同時(shí)翻番。

2014年，移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)開(kāi)始接管人們目光所及的每一個(gè)角落。在這關(guān)鍵的一年，點(diǎn)點(diǎn)客基于微信、支付寶錢(qián)包、百度直達號的企業(yè)移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)，開(kāi)始大幅超過(guò)原有業(yè)務(wù)。7月和9月的兩次定增為點(diǎn)點(diǎn)客募集到4000萬(wàn)元，也為公司引入了深創(chuàng )投、紅土創(chuàng )投等知名機構。

資本的力量推動(dòng)著(zhù)點(diǎn)點(diǎn)客大膽實(shí)施外延式擴張。2015年1月該公司公告：擬以8000萬(wàn)對價(jià)收購微信應用開(kāi)發(fā)商微巴信息100%股權。下半年，點(diǎn)點(diǎn)客又通過(guò)對道拓醫藥、度行咨詢(xún)、八零時(shí)代和微粵信息等公司的投資在移動(dòng)電商領(lǐng)域進(jìn)行布局，同時(shí)幫助公司迅速占領(lǐng)華南和華北市場(chǎng)。另外，點(diǎn)點(diǎn)客與深創(chuàng )投、紅土創(chuàng )投等知名投資機構簽署了《全面戰略合作協(xié)議》，推動(dòng)公司向移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)、移動(dòng)電商等戰略新興行業(yè)相關(guān)優(yōu)秀企業(yè)進(jìn)行投資或收購兼并。

對于2015年各種費用大幅上漲的同時(shí)營(yíng)收和利潤還保持翻倍增長(cháng)，點(diǎn)點(diǎn)客董事長(cháng)黃夢(mèng)認為：“大生意一定是迎合了時(shí)代的需求，看清方向后最重要的是卡位和市場(chǎng)占有率。點(diǎn)點(diǎn)客現在處于投入期，在研發(fā)、市場(chǎng)、銷(xiāo)售渠道方面的投入力度很大，也吃掉了很多的利潤。相比營(yíng)收和利潤的增長(cháng)，我們更想把眼光放遠一些，現階段大規模的研發(fā)投入是為未來(lái)3到5年的發(fā)展奠定基礎。”

目前，點(diǎn)點(diǎn)客的業(yè)務(wù)板塊圍繞移動(dòng)社交營(yíng)銷(xiāo)的“流量資產(chǎn)”依次展開(kāi)，企業(yè)的線(xiàn)下流量導入到線(xiàn)上尤其是移動(dòng)端，再借助社交的方式實(shí)現從線(xiàn)上到線(xiàn)上的流量擴張。技術(shù)上，點(diǎn)點(diǎn)客通過(guò)saas工具為中小企業(yè)的微信賬號提供標準化和可定制化的服務(wù)；運營(yíng)模式上，點(diǎn)點(diǎn)客通過(guò)收取服務(wù)年費來(lái)獲得收入。另外，點(diǎn)點(diǎn)客去年起進(jìn)入移動(dòng)電商領(lǐng)域。黃夢(mèng)表示，明年點(diǎn)點(diǎn)客將針對企業(yè)客戶(hù)，基于“人人電商”平臺沉積的大數據和支付平臺“點(diǎn)點(diǎn)付”的流量，提供創(chuàng )新的金融服務(wù)。

海外數字營(yíng)銷(xiāo)擴張忙

從去年年底開(kāi)始，隨著(zhù)易點(diǎn)天下、匯量科技、木瓜移動(dòng)等以海外數字營(yíng)銷(xiāo)為主營(yíng)業(yè)務(wù)的創(chuàng )業(yè)公司掛牌，新三板逐步形成海外數字營(yíng)銷(xiāo)產(chǎn)業(yè)集群

隨著(zhù)中國移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)人口紅利逐漸消退——國內智能手機滲透率已超過(guò)90%，國內數字營(yíng)銷(xiāo)市場(chǎng)盡管空間仍很大，但與海外相比，競爭已經(jīng)相對激烈。“因此，越來(lái)越多的數字營(yíng)銷(xiāo)企業(yè)將目光投向智能手機覆蓋率低、發(fā)展空間大的全球市場(chǎng)，掀起了一波波的出海潮，全球戰略成為他們重要的發(fā)展路徑。”中信證券分析師劉凱如此表示。

有米科技便是新三板數營(yíng)公司“出海”之典型。

該公司去年年底掛牌新三板，2015年收入已突破7億元。在營(yíng)收規模達到新高之時(shí)，公司凈利潤卻下滑15%，扣非后凈利潤也大跌91%。對此，有米科技董事長(cháng)陳第在“致投資者的信”中，把2015年稱(chēng)為有米科技的“投入和布局之年，二次創(chuàng )業(yè)之年”，并表示在“星星多、月亮少”的競爭激烈、市場(chǎng)分散的格局下，持續擴大收入規模優(yōu)勢仍然是公司今后幾年的重點(diǎn)。

2015年，有米科技新開(kāi)辟了海外廣告“Adxmi”和社會(huì )化營(yíng)銷(xiāo)平臺“米匯”兩塊業(yè)務(wù)，并加大了傳統國內廣告業(yè)務(wù)的投入。三大區塊共實(shí)現收入5.79億元，其中國內有米廣告收入為5.3億元，增長(cháng)50.83%，海外ADXMI實(shí)現收入4296萬(wàn)，增長(cháng)2337.23%，新設社媒米匯實(shí)現收入420萬(wàn)。

業(yè)內資深人士認為，有米科技業(yè)績(jì)的下滑從一定程度上折射出國內數字營(yíng)銷(xiāo)行業(yè)競爭已經(jīng)較為激烈，出海是大勢所趨。

不過(guò)，值得注意的是，近日有米科技宣稱(chēng)旗下子公司有米科技(香港)有限公司與Google公司達成合作，獲得Google公司廣告平臺全球業(yè)務(wù)的代理權。公司稱(chēng)，該子公司有權代表Google公司在中國內地推廣Google AdWords平臺所擁有的所有廣告產(chǎn)品，廣告資源包括但不限于Google關(guān)鍵詞搜索、Gmail、Admob、Google地圖、Youtube視頻廣告等。

雙方的牽手是有米科技全球化戰略下的重大舉措，將使公司直接對接全球最大的線(xiàn)上廣告推廣平臺，對有米進(jìn)一步深入海外市場(chǎng)，促進(jìn)整體的業(yè)務(wù)發(fā)展產(chǎn)生積極的影響。“全球化已經(jīng)成為移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)發(fā)展的必然趨勢，”陳第說(shuō)：“目前海外眾多地區的市場(chǎng)還處于中國幾年前的狀態(tài)，而有米現有的技術(shù)和運營(yíng)經(jīng)驗的積累，有利于我們在海外提前做更好的布局。”

從2013年開(kāi)始，全球移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)精準效果廣告營(yíng)銷(xiāo)市場(chǎng)也呈現出爆炸式增長(cháng)，據美國權威研究機構Business Intelligence 發(fā)布的市場(chǎng)預測報告稱(chēng)，全球范圍內廣告主對各類(lèi)移動(dòng)廣告投放預算則可達數百億美元，這種逐年增長(cháng)率超過(guò)50%的態(tài)勢將持續到2020年。尤其從去年年底開(kāi)始，隨著(zhù)易點(diǎn)天下、匯量科技、木瓜移動(dòng)等一大批以海外數字營(yíng)銷(xiāo)為主營(yíng)業(yè)務(wù)的創(chuàng )業(yè)公司掛牌，新三板將逐步形成海外數字營(yíng)銷(xiāo)產(chǎn)業(yè)集群。

今年年初，全球第一大移動(dòng)效果營(yíng)銷(xiāo)服務(wù)商Yeahmobi借殼高曼重工登陸新三板，并更名為易點(diǎn)天下。在對高曼重工完成全控后，2月底易點(diǎn)天下以每股9.5元定向發(fā)行1004萬(wàn)股，北京金山安全軟件有限公司認購3179.56萬(wàn)元，執行董事為雷軍；天津金星投資有限公司合計認購6300萬(wàn)元，唯一股東為小米科技。定增完成后，雷軍系合計持股10.52%。

去年10月，致力于美國上市的全球移動(dòng)營(yíng)銷(xiāo)廣告平臺領(lǐng)導者木瓜移動(dòng)拆除VIE架構，宣布回歸中國資本市場(chǎng)。今年5月，木瓜移動(dòng)正式登陸新三板。

據悉，木瓜移動(dòng)在2008年成立時(shí)就選擇了布局海外市場(chǎng)，主要幫助中國公司拓展海外市場(chǎng)。時(shí)至今日業(yè)務(wù)已經(jīng)覆蓋全球200多個(gè)國家和地區，目前已在美國舊金山、印度班加羅爾、中國香港等地設立了分公司。公司表示，接下來(lái)將把在海外布局的資產(chǎn)和業(yè)務(wù)逐步置入。

資本競逐藏隱憂(yōu)

隨著(zhù)爆炒熱潮的慢慢消退，一些靠講故事或故弄玄虛而登陸資本市場(chǎng)的數營(yíng)公司開(kāi)始“裸泳”

在資本熱捧之下，難免有陷阱與亂象。

風(fēng)起于主板市場(chǎng)的數字營(yíng)銷(xiāo)被打上高估值、高收益、高風(fēng)險的標簽，并購金額一次次刷新紀錄，也引爆了資本對數字營(yíng)銷(xiāo)的關(guān)注與追逐。不過(guò)，隨著(zhù)爆炒熱潮的慢慢消退，一些靠講故事或故弄玄虛而登陸資本市場(chǎng)的數營(yíng)公司開(kāi)始“裸泳”。

就在4月底，因香榭麗總經(jīng)理葉玫等人涉嫌合同詐騙，粵傳媒(002181)于2014年作價(jià)4.5億元收購的香榭麗傳媒2015年巨虧3.74億元，遠低于此前重組中承諾的6870萬(wàn)元。雪上加霜的是，由于其中有部分交易對方已將持股質(zhì)押，還因債務(wù)擔保糾紛招致司法凍結，補償能否兌現也成了未知數。

不過(guò)，令人振奮的案例也不少，吳通控股(300292)從傳統通訊業(yè)轉型，并購互眾廣告的金額曾創(chuàng )下歷史新高，市場(chǎng)也以多個(gè)漲停板作為回應，現在的業(yè)績(jì)情況非常良好，營(yíng)收翻倍，凈利潤更是翻了兩倍，標的公司也超額完成業(yè)績(jì)。

再看新三板，這些曾經(jīng)或許面臨被收購局面的數字營(yíng)銷(xiāo)公司已經(jīng)主動(dòng)出擊，開(kāi)啟并購擴張之路。2015年3月，點(diǎn)點(diǎn)客以8000萬(wàn)元收購杭州微巴；6月，銀橙傳媒以1000萬(wàn)元收購天津企悅、搜悅及美通智選100%股權；10月，沃捷傳媒分別以6000萬(wàn)元、3400萬(wàn)元和2000萬(wàn)元收購伊步科技50%股權、艾普卓客35%股權和浩海傳媒47%股權，實(shí)現由傳統戶(hù)外廣告業(yè)務(wù)向移動(dòng)營(yíng)銷(xiāo)新媒體的轉型……

頻頻并購背后是這些公司對新三板平臺的借力。

登陸新三板能帶給公司很多益處，比如融資成本低，有利于建立現代化制度，有利于樹(shù)立品牌形象，更有效地開(kāi)拓市場(chǎng)等。有業(yè)內人士表示，與資本市場(chǎng)對接，好的方面是給企業(yè)的發(fā)展注入了活力，讓企業(yè)的抗風(fēng)險能力更強，同時(shí)可以快速開(kāi)展業(yè)務(wù)線(xiàn)布局，贏(yíng)得發(fā)展的時(shí)間。但同時(shí)也可能會(huì )使企業(yè)偏離既定的發(fā)展軌跡，去迎合資本而不是迎合用戶(hù)，在某種程度上可能會(huì )對企業(yè)的發(fā)展甚至行業(yè)的進(jìn)步起到不利的影響。

哇棒傳媒總裁顏鴻坦言，資本市場(chǎng)是成功的充分條件而非必要條件，最后拔得頭籌的一定是潛心業(yè)務(wù)發(fā)展，深刻解決用戶(hù)痛點(diǎn)創(chuàng )造實(shí)際效果和價(jià)值的企業(yè)。他說(shuō)，“資本是把雙刃劍，作為企業(yè)的經(jīng)營(yíng)者要保持清晰的頭腦，為企業(yè)、為投資人創(chuàng )造應有的價(jià)值，而不要被資本和報表所驅使。”

染了一頭黃發(fā)的顏鴻本科畢業(yè)于中國美術(shù)學(xué)院，后又考上北京郵電大學(xué)深造移動(dòng)廣告專(zhuān)業(yè)。這個(gè)外表時(shí)髦的創(chuàng )業(yè)家內心卻崇尚“專(zhuān)注”。“我非常認可任正非的成功密碼（堅持只做一件事），我會(huì )貫徹到經(jīng)營(yíng)企業(yè)中。”他如此對上證報記者說(shuō)。