離分層機制正式實(shí)施的時(shí)間越來(lái)越近，新三板市值管理的討論正成為行業(yè)熱點(diǎn)。但由于新三板二級市場(chǎng)流動(dòng)性依舊不足，有觀(guān)點(diǎn)認為，此時(shí)談?wù)撔氯迤髽I(yè)市值管理時(shí)機未到。不過(guò)，新三板市場(chǎng)經(jīng)過(guò)2015年的高速發(fā)展后，掛牌企業(yè)對于市值管理的關(guān)注度正在上升。

企業(yè)有需求

新三板企業(yè)為何關(guān)注市值管理？一家投資機構負責人向記者道出玄機。他表示，企業(yè)市值不僅影響其融資定價(jià)，還能影響到公司經(jīng)營(yíng)和發(fā)展，同時(shí)市值越大，企業(yè)在資本市場(chǎng)中話(huà)語(yǔ)權越大。之前有券商動(dòng)員某千億市值企業(yè)轉做市，該企業(yè)讓券商自己在二級市場(chǎng)上購買(mǎi)庫存股，這對于一般企業(yè)來(lái)說(shuō)不可想象。因此，做大市值是企業(yè)家的希望。

在個(gè)股表現上，新三板市場(chǎng)表現明顯區別于A(yíng)股市場(chǎng)。日前南北天地副總裁、董秘崔彥軍就表示，根據某新三板企業(yè)2015年業(yè)績(jì)預告，其業(yè)績(jì)增長(cháng)率高達40多倍，而且還有重大合同的預期，這樣的企業(yè)如果在A(yíng)股市場(chǎng)上肯定不只一個(gè)漲停板，但在新三板市場(chǎng)里，該企業(yè)股票不漲反跌。

流動(dòng)性成瓶頸

記者了解到，新三板市值管理的有效性與二級市場(chǎng)交易密切相關(guān)，因此，有市場(chǎng)人士表示，雖然新三板企業(yè)有市值管理的需求，但在當前市場(chǎng)環(huán)境下，無(wú)法實(shí)施市值管理工作。

洞見(jiàn)資本創(chuàng )始人杜明堂一直從事企業(yè)市值管理工作，他表示在市場(chǎng)沒(méi)有充分流動(dòng)性的情況下，廣義的市值管理不存在。這也是他跟數百家企業(yè)及投資機構和券商交流后得出的結果。但他表示，雖然廣義市值管理不存在，但新三板企業(yè)面對市值不能無(wú)動(dòng)于衷。

他解釋?zhuān)髽I(yè)需隨時(shí)做好市值管理的準備工作，一旦資本的風(fēng)口轉到企業(yè)所屬行業(yè)，流動(dòng)性便會(huì )突然好轉，所以市值管理提前籌劃是關(guān)鍵。同時(shí)，他給出了一個(gè)市值管理的常見(jiàn)公式：市值=利潤×市盈率，很多時(shí)候企業(yè)在業(yè)績(jì)穩定的情況下，要想辦法提高市盈率。

對此，天星資本主管合伙人吳韻秋表示，事實(shí)上還有一個(gè)參數叫做成長(cháng)性，看一家公司市值的時(shí)候，企業(yè)成長(cháng)性非常必要。

重點(diǎn)在于贏(yíng)得認可

記者從多位企業(yè)家處了解到，市值管理的效果并不大，或者無(wú)法判斷市值變化與市值管理的關(guān)系。吳韻秋也表示，對于市值管理，投資機構也做的很多，但好像看不見(jiàn)效果。其原因在于，由于新三板市場(chǎng)本身各種制度尚在建設當中，可以說(shuō)新三板市場(chǎng)并不是一個(gè)完全有效的市場(chǎng)，所以企業(yè)做的一些市值管理工作并沒(méi)有有效體現出來(lái)。

太平洋證券股轉業(yè)務(wù)部副總經(jīng)理王晨光對于上面觀(guān)點(diǎn)表示認同，他認為，新三板中的錢(qián)都非常聰明，這與A股市場(chǎng)的散戶(hù)不同，市值管理的前提是企業(yè)有要足夠多優(yōu)勢，有了優(yōu)勢才能談市值管理。

當前的市場(chǎng)環(huán)境下，市值管理要做哪些工作？新鼎資本董事長(cháng)張馳認為有四大建議。第一，邀請專(zhuān)業(yè)的市值管理機構，建立自己的專(zhuān)業(yè)團隊；第二，選擇能提供增值服務(wù)的股東和投資者；第三、選擇服務(wù)好的券商；第四、新三板是買(mǎi)方市場(chǎng)，供大于求，企業(yè)多而投資人有限，企業(yè)必須想方設法主動(dòng)推銷(xiāo)自己。

一家有多年A股市場(chǎng)市值管理經(jīng)驗的專(zhuān)業(yè)人士向記者表示，新三板的市值管理應該與企業(yè)并購重組同時(shí)進(jìn)行。另外，新三板市場(chǎng)上僅有20多萬(wàn)投資者，企業(yè)要想辦法精準贏(yíng)得這些合格投資者的認可，才是目前最現實(shí)的市值管理問(wèn)題。