掛牌企業(yè)一年半暴增近5000家，超2200只“僵尸股”至今無(wú)成交

除殯葬第一股、冥幣第一股外，更多的“第一股們”正在新三板熱潮中涌現，如催債第一股、洗浴第一股、駕校第一股、理發(fā)第一股……

長(cháng)江商報記者統計發(fā)現，隨著(zhù)新三板熱度的持續上升，截至4月10日，新三板的掛牌企業(yè)從2015年年初的1572家猛增至6455家，迎來(lái)爆發(fā)式增長(cháng)。而在新增的近5000多家公司中，出現了很多在細分領(lǐng)域具備一定特色的公司，各種類(lèi)型的“第一股”頻頻現身資本市場(chǎng)。

4月7日，香頌資本執行董事沈萌向長(cháng)江商報記者表示，從一開(kāi)始的園區企業(yè)到全國科技行業(yè)再到各行各業(yè)，新三板容量正在迅速擴大，現在已經(jīng)不限定某些行業(yè)掛牌，由此，很多公司因為行業(yè)限定上不了主板市場(chǎng)，就競相登陸新三板，一方面是這類(lèi)企業(yè)投資人都有流通變現的需求，另一方面這類(lèi)企業(yè)的現金流和業(yè)績(jì)一般也不錯，最重要是券商等中介機構為了追求掛牌數量獲取收益而鼓動(dòng)企業(yè)掛牌。

然而，不容忽視的是，據長(cháng)江商報記者統計，盡管造富神話(huà)很誘人，但也必須承認，目前新三板掛牌公司仍有超過(guò)2200只股票自?huà)炫剖兹掌鹕形闯山灰还P，其中不乏細分行業(yè)的僵尸股，占比將近50%。

不良率壞賬率“雙升”催生討債第一股

“魚(yú)龍混雜”的新三板，正在上演各種奇葩故事會(huì )。

隨著(zhù)銀行不良率升高、P2P行業(yè)壞賬增多等，討債行業(yè)應運而生且蓬勃發(fā)展，比如去年10月申報掛牌的上海一諾銀華投資股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱(chēng)一諾銀華)。

根據其招股說(shuō)明書(shū)顯示，公司主營(yíng)業(yè)務(wù)是以服務(wù)外包方式從事銀行信用卡為主的個(gè)人信貸產(chǎn)品及其他信貸產(chǎn)品的催告及咨詢(xún)服務(wù)業(yè)務(wù)，換而言之，就是幫銀行和P2P公司向那些拖欠信用卡債務(wù)的人討債。

資料顯示，一諾銀華全國分公司達到37家，員工超過(guò)500人，業(yè)務(wù)模式就是金融機構把將逾期賬戶(hù)信息給催債公司，催債公司歸整后導入催收系統，并按照地區分配給各地分公司。

記者在其公開(kāi)轉讓說(shuō)明書(shū)中發(fā)現，中信銀行、招商銀行、浦發(fā)銀行(600000,股吧)、宜信等都是一諾銀華的客戶(hù)。2013年度、2014年度和2015年1—6月，一諾銀華對中信銀行的銷(xiāo)售收入占營(yíng)業(yè)收入的比重達到35.40%、44.25%和44.06%。

目前，一諾銀華在全國主要省市開(kāi)設了37家分公司，雖然收入華麗麗地增長(cháng)，但公司的利潤卻不怎么好看，2013年度、2014年度和2015年1—6月，公司分別虧損131萬(wàn)元、832萬(wàn)元和649萬(wàn)元。公司解釋?zhuān)饕且驗楣疽驑I(yè)務(wù)承攬需要大力拓展經(jīng)營(yíng)規模，在各行政區域布設經(jīng)營(yíng)網(wǎng)點(diǎn)并招聘配套的業(yè)務(wù)團隊，前期投入較大。三年來(lái)，分支機構數量從8家增至37家，員工人數從121人增加至去年年底的325人，到披露轉讓說(shuō)明書(shū)時(shí)已經(jīng)達到504人。

掛牌企業(yè)中，“美發(fā)第一股”東田時(shí)尚也憑借高達90%以上的毛利率成功吸引眼球。

數據顯示，東田時(shí)尚2013年、2014年、2015年1—7月的營(yíng)收分別為2億、2.4億、1.26億元，凈利潤分別為3114.6萬(wàn)元、4513.02萬(wàn)元、3588.84萬(wàn)元。

根據該公司官網(wǎng)資料，李東田是眾多一線(xiàn)時(shí)尚品牌的秀場(chǎng)操刀者，亦是范冰冰、李冰冰、劉嘉玲等人專(zhuān)輯、寫(xiě)真作品的形象操刀者。

值得關(guān)注的是，東田時(shí)尚的股東名單中也出現多家投資機構身影，前10大股東中8家均為機構，包括天津紅杉資本投資基金中心、北京信中利股權投資中心、深圳粵信資本股權投資合伙企業(yè)等大牌投資機構。

除此之外，“洗浴第一股”真愛(ài)股份，“成人用品第一股”愛(ài)侶健康，“話(huà)劇第一股”開(kāi)心麻花，“冷笑話(huà)第一股”飛博共創(chuàng )也都紛紛出現。

展唐科技被上門(mén)討債 高管集體辭職

在新三板開(kāi)板以來(lái)，這個(gè)開(kāi)放包容的市場(chǎng)一直在創(chuàng )造著(zhù)各樣的紀錄。

就在近期，在新三板掛牌的展唐科技，上演了一出奇葩劇情。這家從事無(wú)線(xiàn)通訊解決方案設計及銷(xiāo)售業(yè)務(wù)、手機整機、模塊、主板業(yè)務(wù)的高科技公司，由于拖欠供應商貨款被上門(mén)討債，幾位高管集體辭職，公司最后決定聘請一位67歲的退休阿姨擔任公司董事長(cháng)、總經(jīng)理以及董事會(huì )秘書(shū)。

2月25日，展唐科技發(fā)布公告，因原董事、董事長(cháng)、代總經(jīng)理曹剛先生提出離職，任命王細來(lái)?yè)喂径麻L(cháng)、總經(jīng)理以及董事會(huì )秘書(shū)。

資料顯示，出生于1949年的王細來(lái)，之前一直在華陽(yáng)紡織廠(chǎng)工作，歷任車(chē)間主任、廠(chǎng)長(cháng)之職，1999年退休，今年已經(jīng)67歲，與展唐科技的通訊主業(yè)毫無(wú)關(guān)聯(lián)。

但就是這樣一位退休17年的圈外人，突然成了展唐科技的高管。原因就是原來(lái)的高管都甩手不干了。

國泰君安指出，根據公告，目前公司董事會(huì )由8人組成，獨立董事2人;監事會(huì )僅由2人組成，低于法律規定的最低人數；高級管理人員均已離職。公告顯示，自2015年3月17日以來(lái)，公司分別披露副總經(jīng)理藍欣、副總經(jīng)理于鯤、董事會(huì )秘書(shū)張瑩、副總經(jīng)理王紹福、財務(wù)總監胡曉君、董事長(cháng)曹剛的離職公告。其中曹剛為公司的實(shí)際控制人。

展唐科技的麻煩還不只高管辭職，展唐科技租的漕河涇軟件大廈，已經(jīng)人去樓空，租期馬上到期了還沒(méi)有交房租。

資料顯示，公司2013年的營(yíng)業(yè)收入11.27億元，凈利潤1787.68萬(wàn)元。2014年的營(yíng)業(yè)收入陡降至5.33億元，凈利潤變成虧損5827.58萬(wàn)元。2015年中報顯示，營(yíng)業(yè)總收入3.08億元，凈利潤下降95.65%至67.25萬(wàn)元。

展唐科技還欠著(zhù)深圳華視光電、深圳朗華、深圳華富實(shí)業(yè)、鞍山駿達、無(wú)錫博一等公司共1.6億元的貨款，導致供應商上門(mén)討債，展唐科技只得宣布暫停營(yíng)業(yè)，進(jìn)行內部整頓。

查看公司財報，記者了解到，東莞宇龍通訊科技有限公司一直是公司最主要的客戶(hù)，2011年?yáng)|莞宇龍占公司年度主營(yíng)業(yè)務(wù)收入83.83%；2012年占85.13%；2013年占95.19%；2014年占87.36%。

而宇龍通訊是酷派手機重要的手機外包公司之一，據TrendForce互聯(lián)網(wǎng)數據中心發(fā)布的中國智能手機市場(chǎng)調研數據顯示，2013年酷派市場(chǎng)份額為10.7%；2014年市場(chǎng)份額為9.4%；到2015年第一季度，酷派的市場(chǎng)份額已經(jīng)降至8.4%。

在展唐科技發(fā)給供應商的信中就明確指出，東莞宇龍方面開(kāi)票未付款共計3900多萬(wàn)，但一直未能結清。

一位券商投行人士指出，展唐科技沒(méi)有自有技術(shù)和品牌，主業(yè)是貼牌業(yè)務(wù)，在電信運營(yíng)商對手機貼牌業(yè)務(wù)調整后，這塊收入大降。另外，公司手機貨款沒(méi)有要回來(lái)，導致財務(wù)緊張。

不過(guò)，倒閉并不意味著(zhù)一定退市，在此之前可能會(huì )出現賣(mài)殼的情況，如果真的破產(chǎn)就會(huì )走清算程序。

目前，展唐科技是否破產(chǎn)成為市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)。在此之前，新三板市場(chǎng)上已出現過(guò)摘牌的先例，但由于破產(chǎn)導致的退市尚未發(fā)生。

退市風(fēng)險高資本不看好定增“流產(chǎn)”企業(yè)不在少數

盡管這些“奇葩”企業(yè)從申報到掛牌都吸引了各方眼球，但并不一定會(huì )得到資本的青睞。

4月7日，武漢一位投行人士向長(cháng)江商報記者明確表示，不會(huì )投資該類(lèi)企業(yè)，雖然經(jīng)過(guò)相關(guān)機構和券商的梳理，但是公司財務(wù)不規范的現象仍然存在，加上業(yè)務(wù)單一，沒(méi)有可開(kāi)拓空間，對于投行而言，就只會(huì )“掛眼科”，在定增中并不會(huì )實(shí)際加持。

而雪上加霜的是，近期，定增計劃“流產(chǎn)”的新三板公司不在少數。

統計顯示，去年12月，新三板定增發(fā)行延期認購公告突然飆升，環(huán)比直接增加了一倍，達到40份。今年1月繼續增加至46份，2月由于有春節假期有所下降，3月也達到23份，如今，定增延期認購公告數量已經(jīng)達到去年全年四分之一。

投資者退縮的背后，是定增財富效應弱化甚至消失。

上述中介人士表示，隨著(zhù)掛牌企業(yè)經(jīng)常出現股價(jià)跌破增發(fā)價(jià)格的情況，大家對于新三板企業(yè)的質(zhì)量考量越來(lái)越嚴格，機構也對企業(yè)的標準相應提高，而這些不會(huì )被看好的企業(yè)就會(huì )更加無(wú)人問(wèn)津，“八成會(huì )變成僵尸股”。

不久之前掛牌的天天美尚第一輪定增就遇到價(jià)格倒掛的問(wèn)題。

天天美尚掛牌后計劃定增募集資金9023萬(wàn)元，按計劃定認購日期是1月14日至29日，兩次延期之后繳款截止日期推遲到了3月15日，現在還沒(méi)有結果。

天天美尚定增價(jià)格是12.3元/股，1月11日開(kāi)始做市轉讓?zhuān)谝蝗?7塊開(kāi)盤(pán)，零成交。做市商死守了幾天之后，12塊6毛開(kāi)賣(mài)了。3月份成交價(jià)格11元左右，已經(jīng)跌破增發(fā)價(jià)。

由于投資人變卦，有些公司的定增一再延期，延著(zhù)延著(zhù)就放棄了。

即便是互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的悅高軟件，也宣布由于投資者沒(méi)有按時(shí)繳款，股票發(fā)行結果為發(fā)行失敗。值得一提的是，悅高軟件這次增發(fā)對象九成還是自家公司高管。

“去年有段時(shí)間，機構不看行業(yè)，不看企業(yè)基本面，不看資金用途，不看增發(fā)市盈率，掛牌公司隨便一個(gè)補充流動(dòng)資金的理由就有人愿意投錢(qián)。反正行情好嘛，轉手就能賣(mài)，關(guān)心的都是短期財富效應。”也有券商認為，這種短期暴富效應正在消失，而蜂擁而來(lái)的各類(lèi)奇葩公司的定增市場(chǎng)會(huì )被進(jìn)一步壓縮，加上新三板分層制度的出臺，該類(lèi)公司估計會(huì )最先受到?jīng)_擊，在退市清理中被排出新三板市場(chǎng)。