記者從一位接近監管層的人士處了解到，證監會(huì )并沒(méi)有區別對待新三板掛牌企業(yè)的IPO申請，證監會(huì )官方層面尚未有所回應。

距離全國中小企業(yè)股份轉讓系統（下稱(chēng)“全國股轉系統”）正式實(shí)施分層制度的時(shí)間不足一個(gè)月的時(shí)間。而政策真空期內，市場(chǎng)上躁動(dòng)不安的流傳著(zhù)一些傳聞。

上周五，證監會(huì )就近期部分互聯(lián)網(wǎng)媒體報道全國股轉系統掛牌公司“達到股票上市條件的，可直接申請上市交易，無(wú)需證監會(huì )審核”一事進(jìn)行了辟謠和回應。

除此之外，另一條傳言則讓很多新三板掛牌企業(yè)中擬IPO的企業(yè)捏了一把汗。傳言稱(chēng)：證監會(huì )對于新三板遞交IPO申請的企業(yè)采取擱置態(tài)度，只收不審，其中，將重點(diǎn)關(guān)注股東中有新三板基金產(chǎn)品和資管產(chǎn)品的企業(yè)。

但記者從接近監管層的人士處了解到，這條傳聞不實(shí)。

辟謠只收不審

證監會(huì )對新三板企業(yè)提交IPO材料只收不審的傳聞迅速在新三板市場(chǎng)傳播起來(lái)。

很多擬IPO企業(yè)的董秘都在四處打聽(tīng)該消息的真實(shí)性。

其中北京地區的一位董秘對記者表示：“如果這個(gè)消息是真的話(huà)，會(huì )讓近期本就搖擺不定的很多新三板企業(yè)陷入尷尬境地。”

傳聞的起因是什么？北京地區一家大型券商場(chǎng)外市場(chǎng)部的人士對記者講道：“如果該消息是真的話(huà)，導致證監會(huì )這樣做的一個(gè)主要原因是，目前新三板掛牌企業(yè)中股東中有很多是新三板基金或是針對新三板成立的資管產(chǎn)品。這一類(lèi)型的股東在公司股權穩定性和股東人數200人問(wèn)題上都會(huì )存在一定的瑕疵。另外，數量方面，從去年底開(kāi)始有超過(guò)100家的企業(yè)陸續進(jìn)入IPO輔導期或是提交IPO材料。”

不過(guò)，記者從一位接近監管層的人士處了解到，這條消息不實(shí)，證監會(huì )并沒(méi)有區別對待新三板掛牌企業(yè)的IPO申請，但證監會(huì )官方層面并未對該消息有所回應。

盡管可能不會(huì )被區別對待，但新三板企業(yè)的IPO申請仍面臨一些問(wèn)題。

中泰證券一位分析師則對記者表示：“就新三板企業(yè)面臨200股東人數問(wèn)題而言，在目前IPO操作實(shí)務(wù)中，如果投資基金是公開(kāi)募集的、知名的、經(jīng)過(guò)備案的，一看就知道是可能投多個(gè)項目，不是專(zhuān)門(mén)投一個(gè)項目的，一般是不需要穿透，基金和資管計劃都算一個(gè)人；如果是專(zhuān)門(mén)為某一個(gè)項目設立的股權投資基金，存在規避200人可能的，一般是要求穿透的。

該位券商分析師進(jìn)一步表示：“對于新三板公司申請IPO，要點(diǎn)可能不僅僅是在于200人股東限制的考慮，還有對新三板基金、資管計劃的不確定性，如產(chǎn)品清盤(pán)等，可能影響股權的穩定性，從這個(gè)角度來(lái)說(shuō)，部分新三板企業(yè)IPO是會(huì )有額外的難度。”

而上海一家大型律師事務(wù)所的一位合伙人也對記者表示：“新三板掛牌公司既不同于未掛牌公司，也不同于已IPO公司，針對公司如何核查，而公司層面又該如何披露都是問(wèn)題。”

已有4家提交材料

“實(shí)際上在去年合眾科技（300477.SZ）、康斯特（300445.SZ）等公司成功IPO之后，目前尚未有很快就要接受審核IPO的新三板公司。因此目前來(lái)看，已經(jīng)遞交材料的企業(yè)遠到不了審核的層面。”滬上一家大型投資機構的人士表示。

根據21世紀經(jīng)濟報道記者不完全統計，目前新三板掛牌企業(yè)有4家正式向證監會(huì )提交了IPO申請材料，并且在全國股轉系統停牌。

這4家企業(yè)分別是百華邦?lèi)偅?31008）、海容冷鏈（830822）、森鷹窗業(yè)（430483）、龍磁科技（832388）。

記者梳理了目前這四家企業(yè)的股東架構，其中龍磁科技和森鷹窗業(yè)較為簡(jiǎn)單。而海容冷鏈和百華邦?lèi)偟墓蓶|中則出現了上述提到的資管計劃股東，海容冷鏈第十大股東為國保新三板2號資產(chǎn)管理計劃。

實(shí)際上，這四家企業(yè)中涉及到機構投資者層面都是VC/PE這些產(chǎn)品期限較長(cháng)，做股權投資的機構，類(lèi)似資管計劃和二級市場(chǎng)基金的一些產(chǎn)品還是比較少見(jiàn)的。

“以目前新三板提交材料企業(yè)的情況來(lái)看，新三板基金和資管計劃并沒(méi)有出現扎堆的現象。如果說(shuō)以這樣的理由來(lái)擱置新三板企業(yè)材料提交的話(huà)不太成立。”前述北京地區券商人士表示。

但實(shí)際上，該則傳聞并沒(méi)有影響一些想要通過(guò)政策排隊途徑IPO企業(yè)的情緒。尤其是如今戰新板推進(jìn)預期不明，轉板政策尚在研究的情況下。

一家此前決定選擇戰新板的滬上新三板企業(yè)對記者表示：“現在戰新板還在研究，我們就不等了，但是近期的變化讓我們覺(jué)得新三板創(chuàng )新層在未來(lái)可能也不會(huì )兌現太多政策紅利，因此公司最終決定選擇創(chuàng )業(yè)板，盡管可能要排隊好幾年，但這是目前最穩妥的辦法。”

前述滬上大型投資機構人士對記者表示：“企業(yè)在經(jīng)歷了這幾年資本市場(chǎng)改革后發(fā)現，排隊I(yíng)PO仍舊是無(wú)法逃避的一條路。”