隨著(zhù)新三板年報季的開(kāi)啟，以及分層制度的即將實(shí)施，對于新三板掛牌企業(yè)規范的監管也再次升級。

近日，股轉系統對9家掛牌公司發(fā)出了年報問(wèn)詢(xún)函，要求各公司對存在的問(wèn)題限時(shí)答復并報送股轉系統，抄送主辦券商。涉及的企業(yè)有恒業(yè)世紀科技、同濟現代醫藥、藍山科技、菁英時(shí)代、九鼎投資、阿波羅機械、達仁投資、朗銘海川科技和易點(diǎn)天下網(wǎng)絡(luò )科技。

就在上周，新三板市場(chǎng)出現了第一例債務(wù)違約事件，違約方是2015年在新三板掛牌的中成新星。2015年3月22日4000萬(wàn)份額的“12中成債”被回售，但公司僅回購了2340萬(wàn)份額，剩余1660萬(wàn)份額無(wú)法如期履行回購義務(wù)。協(xié)商后回購推遲，但至今中成新星并未履行回購義務(wù)。

相比起IPO來(lái)說(shuō)，新三板的門(mén)檻更低，成為國內中小企業(yè)對接資本市場(chǎng)的練兵場(chǎng)。但與此同時(shí)，掛牌企業(yè)的規范化、信息披露、財務(wù)風(fēng)險等軟肋依然讓人擔心。

信息披露是資本市場(chǎng)規范化的重要一環(huán)，有助于投資者更好地了解公司情況，也能幫助公司找到志同道合的投資者。但目前信息披露已成為新三板掛牌公司的短板，提高信批的規范程度極為緊迫。

所幸的是，2015年以來(lái)新三板的監管正越趨嚴格，這表明了管理層對新三板市場(chǎng)加大監管力度的決心，這也有利于新三板市場(chǎng)的長(cháng)期健康發(fā)展。

據統計，去年全國股轉系統共對44家掛牌公司、35名掛牌公司董監高、1193個(gè)投資者賬戶(hù)、31家主辦券商、2家做市商、1家會(huì )計師事務(wù)所采取了自律監管措施，累計1351次；對1家掛牌公司、1名掛牌公司董監高實(shí)施了紀律處分；對未按期披露年報的1家公司實(shí)施摘牌。及時(shí)向證監會(huì )移交涉嫌內幕交易、市場(chǎng)操縱、大股東違規減持等涉嫌違法違規的案件27件。

筆者認為，監管的升級有益于市場(chǎng)長(cháng)期健康發(fā)展，市場(chǎng)發(fā)展鼓勵的是遵守規則而不是挑戰監管底線(xiàn)的行為。對于監管層而言，目前新三板掛牌企業(yè)已經(jīng)突破6000家，發(fā)問(wèn)詢(xún)函等監管行為應該形成制度，還要從制度創(chuàng )新上提升監管的效率，而且不僅限于在年報披露的時(shí)期，不但降低了風(fēng)險，也有助于市場(chǎng)形成穩定預期。

而對于企業(yè)來(lái)說(shuō)，應該意識到要對接資本市場(chǎng)，規范化是最基本的，應該主動(dòng)去配合監管的要求甚至對自己提出更高的標準。

以最近的年報披露為例，有超過(guò)10家東莞掛牌企業(yè)無(wú)法在原定的時(shí)間內公布年報，只能選擇延期披露。雖然放眼全國這并非獨有的現象，延期披露年報的理由也層出不窮，但多少反映出公司在一些工作中存在不規范的情況，并沒(méi)有對信息披露足夠重視。

新三板即將進(jìn)入分層時(shí)代，雖然只有少數企業(yè)能夠進(jìn)入創(chuàng )新層，但是對于所有掛牌企業(yè)來(lái)說(shuō)，在各方面更加規范的企業(yè)，無(wú)疑能夠獲得更多投資者的青睞。