3月18日，2016年兩會(huì )投票通過(guò)的《“十三五”規劃綱要》中就健全的金融市場(chǎng)體系發(fā)展提出：“創(chuàng )造條件實(shí)施股票發(fā)行注冊制，發(fā)展多層次股權融資市場(chǎng)，深化創(chuàng )業(yè)板、新三板改革，規范發(fā)展區域性股權市場(chǎng)，建立健全轉板機制和退出機制。”

此前，官方已多次在公開(kāi)場(chǎng)合提及需完善中國的多層次資本市場(chǎng)，此次寫(xiě)入《“十三五”規劃綱要》中表明建立完善的多層次資本市場(chǎng)將是未來(lái)幾年中國的重點(diǎn)任務(wù)。而作為為非上市股份公司提供股份公開(kāi)轉讓平臺的新三板市場(chǎng)，其建設與發(fā)展將會(huì )是完善整個(gè)多層次資本市場(chǎng)的重要舉措。

分層制作為新三板制度建設的重要一環(huán)，預計將會(huì )在2016年5月正式實(shí)施，全國股轉系統亦在分層的征求意見(jiàn)稿中提及不同層級掛牌公司在制度上實(shí)行差異化制度安排。“掛牌公司向創(chuàng )業(yè)板轉板試點(diǎn)”，“加快推出儲架發(fā)行制度和授權發(fā)行機制”，“引入公募證券投資基金投資掛牌證券”等制度均有望在創(chuàng )新層優(yōu)先實(shí)行。

政策紅利，無(wú)外乎上述提到的轉板、競價(jià)、公募基金率先入市等等，事實(shí)上，對于管理層和機構來(lái)說(shuō)，發(fā)展多層次股權融資市場(chǎng)，意味著(zhù)打通新三板與主板市場(chǎng)——即轉板。而轉板的前提，在于新三板創(chuàng )新層擁有足夠的流動(dòng)性——即引入競價(jià)交易和公募基金。

對于目前的新三板來(lái)說(shuō)，即時(shí)進(jìn)入創(chuàng )新層，大部分企業(yè)依然面臨流動(dòng)性問(wèn)題，流動(dòng)性產(chǎn)生的原因，除入市資金的缺乏，另外深層次的原因在于新三板企業(yè)的股權過(guò)于集中。因此，類(lèi)似于中搜網(wǎng)絡(luò )、仁會(huì )生物這一類(lèi)股權分散、流動(dòng)性較高且具備高成長(cháng)性、為投資者所看好的新三板創(chuàng )新層掛牌企業(yè)來(lái)說(shuō)，政策紅利的輔助作用會(huì )更加見(jiàn)效。

政策紅利的首要表現便是融資的便利性。對于優(yōu)質(zhì)企業(yè)來(lái)說(shuō)，進(jìn)入新三板的創(chuàng )新層后，最大的好處便是能快速實(shí)現融資，從而促進(jìn)自身業(yè)務(wù)的發(fā)展。統計數據顯示，今年以來(lái)新三板預計融資規模近1200億元，實(shí)際募集超1000億元。另?yè)衲昵笆畟€(gè)月的統計顯示，新三板的定增融資規模已經(jīng)高于創(chuàng )業(yè)板。

事實(shí)上，在分層方案出臺之前，新三板已經(jīng)展現出其對高創(chuàng )新性企業(yè)的促進(jìn)能力，最具代表性的比如仁會(huì )生物(830931)、中搜網(wǎng)絡(luò )(430339)等等高創(chuàng )新優(yōu)質(zhì)企業(yè)，都是通過(guò)新三板的融資作用，利用資本的力量，實(shí)現了自身業(yè)務(wù)的快速增長(cháng)。

其中，中搜網(wǎng)絡(luò )在登錄新三板之后，于2014年進(jìn)行了兩次共3億元的定向增發(fā)，用于產(chǎn)品開(kāi)發(fā)、大數據云計算業(yè)務(wù)板塊的發(fā)展。兩輪定增，對中搜網(wǎng)絡(luò )的業(yè)務(wù)培植效果明顯，資料顯示，依托兩次定增資金，中搜網(wǎng)絡(luò )在產(chǎn)品升級、業(yè)務(wù)擴展上取得明顯進(jìn)展，進(jìn)一步完善了中搜的生態(tài)鏈條。

而仁會(huì )生物則更為明顯，營(yíng)業(yè)收入為0的狀況下，依靠資本的力量，在新藥研發(fā)、投資并購等領(lǐng)域，都取得了長(cháng)足的發(fā)展。

其次，對于流動(dòng)性較高、股權較分散企業(yè)，不排除在創(chuàng )新層中再推出精選層，實(shí)行競價(jià)交易試點(diǎn)，從而為轉板準備。

事實(shí)上，此次創(chuàng )新層入選門(mén)檻并不高。在半年的準備時(shí)間過(guò)后，將會(huì )有更多企業(yè)入選創(chuàng )新層，加之大量中概股的回歸，創(chuàng )新層現有功能必然不能滿(mǎn)足企業(yè)需求。在創(chuàng )新層中挑選類(lèi)似于百合網(wǎng)、中搜網(wǎng)絡(luò )等優(yōu)質(zhì)互聯(lián)網(wǎng)概念股，優(yōu)先試行競價(jià)，從而對接創(chuàng )業(yè)板，或許是新三板創(chuàng )新層的未來(lái)走向。