新三板掛牌企業(yè)突破6000家指日可待！據洞見(jiàn)資本研究院統計，新三板累計掛牌企業(yè)從0到1000家用了2236個(gè)工作日，從1000-2000家用了144個(gè)工作日，從2000-3000家用了106個(gè)工作日，3000-4000家僅用73個(gè)工作日，而從4000-6000家用了不到90個(gè)工作日，可見(jiàn)新三板企業(yè)掛牌速度越來(lái)越快?。?！

隨著(zhù)掛牌數量的激增，股票發(fā)行次數和總融資額出現爆發(fā)性增長(cháng)。截止目前，總發(fā)行次數超過(guò)2900次，總融資額超過(guò)1500億。新三板總體發(fā)展勢頭依然迅猛！

但中國的中小企業(yè)在過(guò)去快速發(fā)展的30年里，往往專(zhuān)注于公司業(yè)務(wù)層面的發(fā)展，企業(yè)成長(cháng)的路徑和環(huán)境導致大多數企業(yè)對資本市場(chǎng)缺乏正確的認知，對資本運作存在很多誤區。雖然很多企業(yè)過(guò)去在業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)方面擁有一整套系統和能力，但是在應對資本市場(chǎng)的這套系統和企業(yè)資本運作能力是嚴重缺失的。

企業(yè)分化嚴重

新三板企業(yè)如今即將突破6000家，數量雖多，但由于大多數企業(yè)對資本市場(chǎng)存在眾多誤區，導致企業(yè)開(kāi)始出現分化，而且是嚴重的分化。

1、流動(dòng)性分化顯著(zhù)

統計2015年行業(yè)平均個(gè)股成交金額，可以看到，新三板行業(yè)之間的流動(dòng)性分化顯著(zhù)；假設剔除金融行業(yè)影響，文化、體育和娛樂(lè )業(yè)、交通運輸、倉儲和郵政業(yè)、信息傳輸、軟件和信息技術(shù)服務(wù)業(yè)、科學(xué)研究和技術(shù)服務(wù)業(yè)的個(gè)股平均成交金額明顯優(yōu)于其他行業(yè)。信息傳輸、軟件和信息技術(shù)服務(wù)業(yè)個(gè)股平均成交金額4009萬(wàn)元，而住宿、餐飲業(yè)個(gè)股平均成交金額僅為155萬(wàn)元。

2、成長(cháng)性分化顯著(zhù)

根據2015年中報，統計各行業(yè)的凈利潤增速情況，可以看到，成長(cháng)性方面行業(yè)分化也是較為顯著(zhù)的。其中，房地產(chǎn)、非日常生活消費品、日常生活消費品、信息技術(shù)、公用事業(yè)等行業(yè)增速超過(guò)100%，而能源、原材料、電信業(yè)務(wù)增速僅20%上下。而對于板塊的持續成長(cháng)能力，我們觀(guān)察板塊營(yíng)業(yè)收入在過(guò)去3年的平均年增長(cháng)率，其中，能源、信息技術(shù)、醫療保健、公用事業(yè)過(guò)去3年收入平均增速均在約60%；而房地產(chǎn)、非日常消費品、工業(yè)行業(yè)甚至呈現增速下行。

3、估值分化顯著(zhù)

在企業(yè)估值方面，新三板掛牌企業(yè)的市盈率（整體法、上年年報、剔除負值）與三板行情走勢相關(guān)，呈現出先快速上升后回調的趨勢。在4月中旬，新三板的平均市盈率達到最大值，為53.75。隨后，三板平均市盈率隨市場(chǎng)深度回調而下降。其中，協(xié)議轉讓企業(yè)股價(jià)較做市企業(yè)股價(jià)回調更加明顯，從最高市盈率58.06跌至最低值28.56，導致協(xié)議轉讓市盈率在下半年大幅低于做市轉讓企業(yè)平均市盈率。截止10月31日，新三板平均市盈率為37.43。

從各行業(yè)的最新估值來(lái)看，金融行業(yè)的市盈率（整體法、上年年報、剔除負值）以54.78遙遙領(lǐng)先于其他行業(yè)，其他行業(yè)的市盈率基本位于25至40的區間內。信息技術(shù)行業(yè)以40.23排名次席，而排在平均市盈率3-5位的細分行業(yè)為公用事業(yè)、醫療保健和電信服務(wù)，平均市盈率分別為40.23，39.09和36.26。

那么6000家企業(yè)該如何應對分化之殤呢？

對于新三板企業(yè)而言，無(wú)論是正在掛牌的還是已經(jīng)掛牌的，企業(yè)還是要注重內在價(jià)值的提升和修煉，如何修煉？洞見(jiàn)資本研究院認為還是要堅持企業(yè)家初心，堅持企業(yè)匠心，從企業(yè)內在價(jià)值提升出發(fā)。如何提升企業(yè)的內在價(jià)值呢？無(wú)疑，市值管理是體現企業(yè)內在價(jià)值最好的手段。

洞見(jiàn)資本研究院認為新三板企業(yè)市值管理核心是產(chǎn)融結合，產(chǎn)業(yè)層面和資本層面結合起來(lái)，“產(chǎn)業(yè)經(jīng)營(yíng)+資本經(jīng)營(yíng)”實(shí)現產(chǎn)融互動(dòng)，爆發(fā)出的能量就是我們所說(shuō)的市值管理的能量。

產(chǎn)業(yè)經(jīng)營(yíng)主要是，做好品牌、商業(yè)模式設計、戰略規劃、銷(xiāo)售體系和人才隊伍的搭建等，形成非常好的經(jīng)營(yíng)利潤。

資本經(jīng)營(yíng)主要是，第一，做好投資者關(guān)系管理、政府監管部門(mén)的管理；第二，將企業(yè)在資本市場(chǎng)上的價(jià)值體現出來(lái)；第三，企業(yè)要學(xué)會(huì )利用股市周期的波動(dòng)，適時(shí)調整資本經(jīng)營(yíng)戰略。例如，資本市場(chǎng)股市周期處于低迷時(shí)，公司的價(jià)值是被低估的，在這種情況下，企業(yè)做一些股份回購、收購等資本動(dòng)作；第四，是利用資本市場(chǎng)的功能和運作規則，例如融資功能，股權激勵。通過(guò)實(shí)現產(chǎn)業(yè)價(jià)值和資本價(jià)值雙向驅動(dòng)，形成螺旋式上升。

回顧過(guò)去中國資本市場(chǎng)二十多年的發(fā)展歷程，“市值管理”的概念已經(jīng)被很多人認識和了解，但是能夠把市值管理這套理論體系運用到企業(yè)過(guò)程之中的是少之又少。很重要的一個(gè)原因是企業(yè)人才隊伍不完整，沒(méi)有專(zhuān)業(yè)核心的骨干去做這個(gè)事情，往往上市公司，老板在做這個(gè)事情，又要管業(yè)務(wù)，又要管團隊，又做市值管理。一個(gè)人做這么多事情，通常市值管理做的并不到位。

把握市場(chǎng)新機遇

未來(lái)中小企業(yè)想要發(fā)展壯大，一定離不開(kāi)資本市場(chǎng)哺育和支持。對企業(yè)來(lái)講，如何有效的對接資本市場(chǎng)把握機遇，洞見(jiàn)資本研究院認為有兩個(gè)核心工作：一要做好資本戰略規劃，二是要培養資本運作人才！

1、資本運作戰略規劃

很多新三板上的中小企業(yè)從原來(lái)的傳統經(jīng)營(yíng)模式突然轉變成一家公眾公司，需要接受和面臨資本市場(chǎng)的洗禮，洞見(jiàn)資本研究院認為新三板企業(yè)首先要從下面幾個(gè)方向去著(zhù)手早日規劃，早日落地：

A．對接資本市場(chǎng)，選定上市板塊。

B．確定融資規劃和方案；

C．匹配股權激勵方案，打造高效執行團隊；

D．并購整合做大做強；

E．市值管理提升企業(yè)價(jià)值；

2、培育專(zhuān)業(yè)人才

人永遠都是企業(yè)經(jīng)營(yíng)的核心。伴隨著(zhù)資本市場(chǎng)的第三次重構，廣大企業(yè)開(kāi)始擁抱資本市場(chǎng)，對專(zhuān)業(yè)人才的需求和倚重更為強烈。因為資本把一切都加速和放大了，就像是你從永久換成了一輛法拉利，沒(méi)有專(zhuān)業(yè)的人才會(huì )非常危險。

這兩者是企業(yè)直接管理資本運作的人。造成這種人才稀缺主要是基于兩個(gè)方面的原因：

第一，中國資本市場(chǎng)發(fā)展不過(guò)25年時(shí)間，真正意義上的上市公司不足3000家，具備資本運作經(jīng)驗的董秘、財務(wù)總監樂(lè )觀(guān)估計也就一萬(wàn)人。如果再考慮到許多上市公司常常是董事長(cháng)或者其他高管兼職的情況，真正有經(jīng)驗的人才會(huì )更少；

第二，隨著(zhù)時(shí)代的發(fā)展，更多的企業(yè)會(huì )對接到資本市場(chǎng)，對懂得資本運作的董秘、財務(wù)總監的需求越來(lái)越大。新三板2015年爆發(fā)式的增長(cháng)至少催生了幾千個(gè)董秘的需求，如果后續注冊制能夠推行，對這種人才的需求將更為強烈。

這兩者是企業(yè)直接管理資本運作的人。造成這種人才稀缺主要是基于兩個(gè)方面的原因：

第一，中國資本市場(chǎng)發(fā)展不過(guò)25年時(shí)間，真正意義上的上市公司不足3000家，具備資本運作經(jīng)驗的董秘、財務(wù)總監樂(lè )觀(guān)估計也就一萬(wàn)人。如果再考慮到許多上市公司常常是董事長(cháng)或者其他高管兼職的情況，真正有經(jīng)驗的人才會(huì )更少；

第二，隨著(zhù)時(shí)代的發(fā)展，更多的企業(yè)會(huì )對接到資本市場(chǎng)，對懂得資本運作的董秘、財務(wù)總監的需求越來(lái)越大。新三板2015年爆發(fā)式的增長(cháng)至少催生了幾千個(gè)董秘的需求，如果后續注冊制能夠推行，對這種人才的需求將更為強烈。

由于供需的不平衡，導致專(zhuān)業(yè)的董秘、財務(wù)總監身價(jià)倍增。一個(gè)企業(yè)如果不能提供50萬(wàn)以上的薪資很難找到一個(gè)合適的董秘，更不用說(shuō)還面臨著(zhù)忠誠度的問(wèn)題，可能你招來(lái)一年不到人家就走了。這對中小企業(yè)來(lái)講是一個(gè)很難負擔的巨大成本。所以，對中小企業(yè)來(lái)講，一個(gè)更為有效的方式是內部培養。

在2016年3月19-20日，洞見(jiàn)資本研究院將聯(lián)合中國上市公司市值管理研究中心共同打造一場(chǎng)資本盛宴，即《2016中國資本市場(chǎng)新機遇暨首屆新三板市值管理高端峰會(huì )》。將會(huì )有真正的企業(yè)資本運作實(shí)戰干貨分享，幫助中小企業(yè)對接資本市場(chǎng)，幫助企業(yè)提升和培養董秘、財務(wù)總監的系統性知識架構。歡迎來(lái)北京參加了解更多關(guān)于企業(yè)融資、做市、分層、估值、并購、市值管理、董秘培養等話(huà)題！

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