在新興產(chǎn)業(yè)盛行的當下，傳統產(chǎn)業(yè)已被許多人視為江河日下、前景黯淡，而高耗能、高污染的造紙業(yè)也是其中之一。情況果真如此嗎？一家新三板企業(yè)用行動(dòng)給出了否定的回答。主營(yíng)瓦楞芯紙面紙的利樹(shù)股份（833300），不僅2015年上半年的收入和利潤實(shí)現高速增長(cháng)，其首次做市還吸引了廣發(fā)證券、開(kāi)源證券等7家券商參與。在這樣一個(gè)被多數人看淡的行業(yè)，公司是如何做到的？

行業(yè)基本面向好

就紙品消費下降的問(wèn)題，利樹(shù)股份負責人強調，一定要區分具體品種來(lái)看。社會(huì )用紙主要分包裝用紙、文化用紙、生活用紙三類(lèi)，其中包裝用紙與GDP同步增長(cháng)，大多數產(chǎn)品都需要紙箱紙盒包裝；而文化用紙則由于電子化和網(wǎng)絡(luò )化趨勢，社會(huì )用量逐年遞減，年減幅超10%。

除了GDP增長(cháng)帶來(lái)的需求，利樹(shù)股份董事長(cháng)諸建華表示，還有兩個(gè)新趨勢利好公司產(chǎn)品需求的增長(cháng)：一是網(wǎng)購的快速增長(cháng)，快遞業(yè)迅猛發(fā)展，大大增加了紙箱紙盒的使用量；二是農產(chǎn)品包裝需求的增加。

據介紹，以前工業(yè)品才使用紙箱紙盒包裝，農產(chǎn)品只有柑桔等水果類(lèi)小宗消費品使用紙箱包裝，蔬菜瓜果等大宗產(chǎn)品歷來(lái)使用籮筐、編織袋、麻繩或干脆裸裝，造成大量損傷、腐爛，不利于遠距離運輸和賣(mài)場(chǎng)的倉儲、配送。近年來(lái)農企和農戶(hù)開(kāi)始嘗試紙箱包裝，發(fā)現效果不錯后，使用紙箱包裝日常農產(chǎn)品的趨勢正在增強，而利樹(shù)股份所處的閩北贛東浙南正是農業(yè)發(fā)達地區。

在另一端的供給方面，對于規范化的企業(yè)也有好消息。因環(huán)?；虻胤疆a(chǎn)業(yè)政策調整等原因，近年來(lái)大量紙廠(chǎng)關(guān)停。有分析認為，2015年是中國箱板紙行業(yè)供需關(guān)系的轉折年，總產(chǎn)能第一次出現凈下降。

資料顯示，以杭州富陽(yáng)為例，白紙板廠(chǎng)家從2010年的450多家減少到50余家，業(yè)內預估當地減少了每年1000萬(wàn)噸的產(chǎn)能。再看東莞市，2010年?yáng)|莞有200多家瓦楞原紙和箱紙板廠(chǎng)家，但近幾年因經(jīng)濟轉型升級，當地不斷關(guān)停紙廠(chǎng)，只剩下30家左右，當地產(chǎn)能出現大幅減少。

需求增加供給減少，直接改善了包裝用紙行業(yè)的基本面，這在利樹(shù)股份的同行身上也有體現。如主板公司山鷹紙業(yè)（600567），其主要產(chǎn)品也為箱板原紙及制品，上半年凈利潤也有較大幅度增長(cháng)。還有券商預測，包裝紙業(yè)龍頭玖龍紙業(yè)（02689）基于行業(yè)基本面的改善，預計2016-2017年的盈利增長(cháng)將介乎27%至42%。

廢紙不“廢”

諸建華認為，紙箱紙盒等產(chǎn)品的需求會(huì )長(cháng)久存在，正是利樹(shù)股份發(fā)展壯大的基礎。而這種需求，源自于紙箱等包裝產(chǎn)品自身的特性。

據介紹，廢紙的回收率在所有可回收利用資源中是最高的，接近99%，比廢塑料、廢鋼鐵高20%以上?？梢哉f(shuō)，造紙廠(chǎng)造出多少成品紙，市面上就增加多少廢紙。同時(shí)，廢紙的回用率很高，一次循環(huán)再生只流失大約3%左右的細小纖維。

利樹(shù)股份的原材料百分百為回收廢紙，坐落于浙贛閩三省交界的位置給其帶來(lái)了地域優(yōu)勢，原料供應充足，實(shí)際目前利樹(shù)股份使用量尚未超過(guò)該地區廢紙總量的1/10。

據悉，為了實(shí)現廢紙到包裝紙的高效“循環(huán)”，利樹(shù)股份在節能減排方面頗下功夫。公司利用蒸汽余壓和通過(guò)密閉汽罩回收生產(chǎn)過(guò)程中的余熱發(fā)電；量身定做專(zhuān)燃福建白煤的雙爐膛硫化床鍋爐，解決了福建白煤燃點(diǎn)高、揮發(fā)性低的缺陷；水處理產(chǎn)生的淤泥全部壓濾成鍋爐燃料；箱紙板生產(chǎn)過(guò)程中產(chǎn)生的尾漿、廢渣全部回收加工成副產(chǎn)品瓦楞原紙。

經(jīng)公司測算，利樹(shù)股份一期項目如果折算成毛竹，每年為社會(huì )節約1200萬(wàn)棵；如果折算成木材，則每年節省38萬(wàn)立方米。

接近10倍的增長(cháng)

利樹(shù)股份2015年上半年的凈利潤為1157萬(wàn)元，增幅高達265%，而扣非凈利潤的增長(cháng)更是接近10倍。

對于這一遠高于行業(yè)平均水平的增長(cháng)，利樹(shù)股份負責人表示，主要與項目的投產(chǎn)進(jìn)度有關(guān)。據悉，利樹(shù)股份2010年5月開(kāi)始購地、辦理用地手續、平整土地、建設廠(chǎng)房，2012年3月開(kāi)始安裝、調試設備，2013年9月正式投產(chǎn)并銷(xiāo)售，即2013年只有4個(gè)月的生產(chǎn)期。而2014年雖然是第一個(gè)生產(chǎn)全年，但設備還處于磨合期，設計車(chē)速600米/分鐘的紙機，實(shí)際上只開(kāi)到300多米/分鐘，15萬(wàn)噸/年的產(chǎn)能2014年只釋放了8萬(wàn)噸；而2015年車(chē)速已提高到450米/分鐘，加上并購了利樹(shù)漿紙67%股份，使得利樹(shù)股份今年上半年業(yè)績(jì)出現了大幅增長(cháng)。

利樹(shù)股份對于后續的增長(cháng)顯得信心滿(mǎn)滿(mǎn)。據介紹，公司在成本、市場(chǎng)、品牌等方面都具有一定優(yōu)勢。成本方面，公司地處福建省建甌市，而建甌110千伏工業(yè)電價(jià)比周邊省市平均價(jià)低0.25元/千瓦時(shí)，能減少?lài)嵓埑杀?0元；閩西北山區蘊藏著(zhù)大量?jì)?yōu)質(zhì)白煤，比北方同熱值煙煤噸價(jià)低120元，能減少?lài)嵓埑杀?0元。

市場(chǎng)方面，利樹(shù)股份靠近浙贛閩三省交界，方圓450公里沒(méi)有同類(lèi)大型紙廠(chǎng)，有利于廢紙收購和產(chǎn)品銷(xiāo)售。此外，利樹(shù)股份實(shí)際控制人諸建華從事紙業(yè)26年，積累了豐富的實(shí)際經(jīng)驗，對行業(yè)了解深入，“利樹(shù)”品牌在業(yè)內也有較高知名度。

造紙行業(yè)是一個(gè)講究規模效益的產(chǎn)業(yè)，利樹(shù)股份當然也不滿(mǎn)足于目前的產(chǎn)能。據悉，公司已獲得二期15萬(wàn)噸/年產(chǎn)能包裝用紙項目環(huán)保批文，二期項目固定資產(chǎn)投資將少于2億元，建設周期為一年多時(shí)間，均只有一期的三分之二。因為像土地、水庫、發(fā)電廠(chǎng)、變電站、水處理等共用設施一期時(shí)已建成，因此公司預計二期項目的凈資產(chǎn)收益率將是一期的1.5倍。

董事長(cháng)諸建華說(shuō)：“比對股轉系統的分層方案，利樹(shù)股份不但符合標準二，還符合標準三，我們將爭取早日符合標準一。”