12月10-11日，21世紀報在深圳舉辦“2015亞洲資本年會(huì )”。本次會(huì )議首要聚焦與中國地理毗鄰、合作最為密切的亞洲區域，邀請亞洲知名的金融機構舵手、宏觀(guān)經(jīng)濟學(xué)家、風(fēng)投資本大鱷、創(chuàng )新產(chǎn)業(yè)上市公司董事長(cháng)等各行業(yè)領(lǐng)袖，進(jìn)行一次廣泛而深刻的產(chǎn)業(yè)資本交流與研究，剖析當下，尋求合作，探討未來(lái)，贏(yíng)取更大的發(fā)展。和訊網(wǎng)作為特邀媒體全程直播。

第一創(chuàng )業(yè)總裁錢(qián)龍海先生

第一創(chuàng )業(yè)總裁錢(qián)龍海先生在11日上的的演講主題《新形勢下券業(yè)經(jīng)營(yíng)挑戰與創(chuàng )新》中表示，新三板分層有利于提高我們的股票流動(dòng)性，隨著(zhù)這些制度推出，會(huì )有更多機會(huì )進(jìn)入新三板市場(chǎng)，新三板市場(chǎng)可以看到今年上半年以來(lái)我們在融資可以達到800億增長(cháng)。所以應該說(shuō)新三板做事、分層制度設計，必將催生新三板得到更快發(fā)展，特別制度安排，會(huì )為更多企業(yè)提供更好發(fā)展路徑。新三板也是我們證券行業(yè)面臨全產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)行、上市、再融資、轉板可以一條龍，整個(gè)證券行業(yè)在過(guò)去以前就是靠通道，新三板發(fā)展為證券公司，全業(yè)務(wù)鏈模式提供很好的試驗基地。

以下是部分演講實(shí)錄：　

錢(qián)龍海：跟大家反思一下，回顧一下，證券公司作為資本市場(chǎng)參與者，有哪些機遇、有哪些挑戰？首先應該說(shuō)我們直接兩個(gè)領(lǐng)域：一個(gè)是投資銀行、一個(gè)就是資產(chǎn)管理領(lǐng)域，這是我們證券行業(yè)面臨在資本市場(chǎng)戰略機遇期里面臨的重大發(fā)展。首先我們看看權益市場(chǎng)，股票發(fā)行注冊制改革，這個(gè)國務(wù)院已經(jīng)有決定，2年之內應該會(huì )推出《證券法》修改，而且很快推出注冊制。注冊制意味著(zhù)什么？意味著(zhù)我們過(guò)去發(fā)行審核重大變革，意味著(zhù)企業(yè)、上市更多就是市場(chǎng)選擇，市場(chǎng)在資本的資源配置當中發(fā)揮重要作用。給證券行業(yè)挑戰是什么？我們需要對所有上市公司的信息披露，各個(gè)環(huán)節都要承擔更多的責任，真正形成市場(chǎng)化機制。所以注冊制改革必將讓更多優(yōu)秀企業(yè)，上市效率更高，是通過(guò)資本市場(chǎng)得到資源優(yōu)化配置，這方面我們新三板就是注冊制改革，就是注冊制，是2年多的發(fā)展，已經(jīng)有一定成效，所以顯然注冊制變革會(huì )帶來(lái)投行巨大發(fā)展。

還有債券市場(chǎng)，債券市場(chǎng)今年有私募發(fā)行等，2015年1月15號證券公司發(fā)行交易管理條例，實(shí)行審核備案制，還有分類(lèi)備案制，這個(gè)審核效率大大提高。11月份今年各地企業(yè)發(fā)行達到1.5萬(wàn)億，是去年三倍。應該說(shuō)今年隨著(zhù)證監會(huì )發(fā)行審核放開(kāi)，進(jìn)行備案，債券市場(chǎng)以后的效率大大提升。從理論上來(lái)說(shuō)，凡是有金融企業(yè)，都可以發(fā)展，所以一些有一定規模上市公司，有更多發(fā)債權利，完全可以根據市場(chǎng)、自己資金需要進(jìn)行發(fā)行，這就考慮券商定價(jià)權等。

債券市場(chǎng)目前我們國家就是45.42萬(wàn)億，本世紀末應該會(huì )達到80萬(wàn)億，還有幾年，所以未來(lái)幾年中國債券市場(chǎng)會(huì )大大發(fā)展。2016年一定會(huì )在2015年基礎上會(huì )有大爆發(fā)，所以從資本市場(chǎng)到債券市場(chǎng)的新領(lǐng)域，還有新三板，既給證券公司帶來(lái)機遇，也注定新三板會(huì )發(fā)展，12月9號新三板公司達到4581家，應該說(shuō)我們掛牌數都在加速增長(cháng)，比例也快速上升。新三板分層有利于提高我們的股票流動(dòng)性，隨著(zhù)這些制度推出，會(huì )有更多機會(huì )進(jìn)入新三板市場(chǎng)，新三板市場(chǎng)可以看到今年上半年以來(lái)我們在融資可以達到800億增長(cháng)。所以應該說(shuō)新三板做事、分層制度設計，必將催生新三板得到更快發(fā)展，特別制度安排，會(huì )為更多企業(yè)提供更好發(fā)展路徑。新三板也是我們證券行業(yè)面臨全產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)行、上市、再融資、轉板可以一條龍，整個(gè)證券行業(yè)在過(guò)去以前就是靠通道，新三板發(fā)展為證券公司，全業(yè)務(wù)鏈模式提供很好的試驗基地。

資產(chǎn)證券化實(shí)行備案制，去年取消審核制，人民銀行對資產(chǎn)證券化進(jìn)一步給予支持，現在為止到今年11月份我們發(fā)行3800多億的資金的資產(chǎn)證券化，包括企業(yè)資產(chǎn)證券化，今年11月份已經(jīng)發(fā)行11支，有一千多個(gè)億是過(guò)去11年的總和，我相信隨著(zhù)備案制的實(shí)行，隨著(zhù)利率市場(chǎng)化進(jìn)一步推進(jìn)，10過(guò)年前專(zhuān)門(mén)研究過(guò)資產(chǎn)證券化，資產(chǎn)證券化過(guò)去為什么起不來(lái)？因為我們存款利率很低，所以銀行投資成本很低，銀行沒(méi)有任何動(dòng)力去做資產(chǎn)證券化，但隨著(zhù)利率市場(chǎng)化改革完成，利率下行，我們可能會(huì )進(jìn)入一個(gè)利率時(shí)代，在這種情況下，銀行通過(guò)打包資產(chǎn)，融資、盤(pán)活資產(chǎn)動(dòng)力大大增長(cháng)，銀行通過(guò)不良資產(chǎn)證券化，動(dòng)力也會(huì )增加，所以我認為在資產(chǎn)證券化，隨著(zhù)制度變革，中國資產(chǎn)證券化的行業(yè)會(huì )迎來(lái)一個(gè)新空間、大發(fā)展。

我們投行業(yè)務(wù)總體來(lái)說(shuō)面臨市場(chǎng)化改革，無(wú)論在股、債、資產(chǎn)證券化和并購都需要，都會(huì )帶來(lái)一個(gè)新機遇，包括資產(chǎn)管理行業(yè)，中國資產(chǎn)管理行業(yè)面臨新機遇和挑戰，中國進(jìn)入一個(gè)財富管理時(shí)代，居民財富增長(cháng)將近有32萬(wàn)億高凈值人群，總體可投資會(huì )達到一百多萬(wàn)億，這是我們都是整個(gè)資產(chǎn)管理行業(yè)大的歷史機遇。

我們不但面臨走出去，也面臨請進(jìn)來(lái)，還面臨存量，證券公司要充分發(fā)揮產(chǎn)品能力，專(zhuān)業(yè)管理能力，風(fēng)險管理能力這些都是我們優(yōu)勢。還有零售等些業(yè)務(wù)面臨機遇、挑戰就是互聯(lián)網(wǎng)化，傭金下降，這些趨勢非常明顯，每年都在20%左右下降，但我們也可到資本的崛起，也會(huì )帶來(lái)其他挑戰，隨著(zhù)財富時(shí)代，理財產(chǎn)品銷(xiāo)售也成為零售發(fā)展新機遇。

作為證券行業(yè)現在首先提出來(lái)要夯實(shí)我們技術(shù)部門(mén)，部門(mén)、結算支付部門(mén)、登記部門(mén)等，經(jīng)過(guò)這幾年證券行業(yè)不斷放松管制，加強監管，不斷進(jìn)行調解證券行業(yè)在這些層面上，基本在這方面得到加強，所以我們提出來(lái)要進(jìn)一步持續打造我們能力，我們能力是什么？主要就是指作為現代投資(000900,股吧)銀行，更多是在資本市場(chǎng)組織者，流通性提供者，資產(chǎn)管理者、風(fēng)險管理者、交易上，圍繞我們作為資本市場(chǎng)最后參與者，證券公司重點(diǎn)要打造以下幾個(gè)能力：

過(guò)去證券公司是以產(chǎn)品為核心，如何從產(chǎn)品為核心，向客戶(hù)轉變，就必須調整結構，產(chǎn)品導向轉向客戶(hù)導向，必須強調全業(yè)務(wù)鏈整合，必須提升綜合金融服務(wù)能力，因為客戶(hù)需求多樣性，今天是一個(gè)專(zhuān)業(yè)客戶(hù)，需要提供專(zhuān)業(yè)金融服務(wù)，不同產(chǎn)品放在不同客戶(hù)，不同體系，但面對客戶(hù)必須要調整結構，這是我們證券行業(yè)需要面臨重要能力。

銀行是具有交易功能的，我們如何為客戶(hù)提供所有投資、風(fēng)險管理需求，包括金融衍生品這是我們投資者都需要的很多工具，都是場(chǎng)外，作為場(chǎng)外業(yè)務(wù)，也需要我們不斷提升銷(xiāo)售能力，風(fēng)險投資管理能力，這就更是容易理解。作為一個(gè)現代投資銀行，投資銀行區別于商業(yè)銀行最大一條，更多投資銀行是投資領(lǐng)域，提供各種各樣的投資領(lǐng)域，金融產(chǎn)品創(chuàng )新領(lǐng)域，所以要提高投資管理能力，是投資銀行核心能力。隨著(zhù)杠桿放大，金融工具越來(lái)越復雜，各方面風(fēng)險都擺在議事日程，所以如何提高風(fēng)險管理能力，在市場(chǎng)當中可以立于不敗之地，這是重要一個(gè)根本。所以提升風(fēng)險管理能力，打造建立全面風(fēng)險管理體系，是證券公司重要能力。

證券公司提供所有產(chǎn)品運營(yíng)管理，這是一個(gè)基礎能力，這個(gè)決定我們以客戶(hù)能否落地，我們銷(xiāo)售交易能力能否落地，投資管理能力能否落地，運營(yíng)管理能力，這是我們現代投資銀行必須要打造的能力。有了這些能力才能真正為我們資本市場(chǎng)提供好服務(wù)，才能真正為中國走向國際，中國在國際資本市場(chǎng)上擁有定價(jià)權、在國際資本市場(chǎng)上擁有話(huà)語(yǔ)權，才有機會(huì )，才有了我們中國崛起的基礎，這個(gè)作為現代投資銀行，在資本市場(chǎng)當中具有很重要的責任，也是面臨巨大機遇。

今天我們跟大家分享一下我對資本市場(chǎng)發(fā)展過(guò)程當中，證券行業(yè)的思考，謝謝大家。