滬深市場(chǎng)注冊制的靴子落地，給一直實(shí)行類(lèi)注冊制的新三板帶來(lái)無(wú)形的壓力。   

事實(shí)上，截至12月10日，新三板的掛牌公司已達到4612家，遠超滬深兩市的上市公司總和。中信證券]甚至預計2016年新三板的掛牌家數可望突破7500家。    龐大的掛牌企業(yè)數量，為中國多層次資本市場(chǎng)奠定了一個(gè)強大的底部。與此同時(shí)，新三板作為新興市場(chǎng)，其掛牌企業(yè)的特點(diǎn)也折射出中國經(jīng)濟微觀(guān)層面的深刻變化。

記者留意到，去年以來(lái)，各行業(yè)公司都在爭做新三板“第一股”。從PE到3D打印再到催債公司，可謂奇葩頻現。   

股轉系統最新公布的數據也顯示，目前新三板已實(shí)現了對境內31個(gè)省份、證監會(huì )18個(gè)門(mén)類(lèi)、84個(gè)大類(lèi)行業(yè)的覆蓋。   

“如此廣的覆蓋度造就了新三板這個(gè)最大的基礎性證券市場(chǎng)。”深圳證券一位券商人士對記者表示，新三板讓中國多層次資本市場(chǎng)從倒金字塔轉變成正金字塔結構，成為一個(gè)貼身服務(wù)中小企業(yè)的金融服務(wù)板塊。

注冊制沖擊波   

12月9日，國務(wù)院關(guān)于注冊制的消息發(fā)布后，證監會(huì )當天也表態(tài)稱(chēng)，將根據國務(wù)院安排，制定《股票公開(kāi)發(fā)行注冊管理辦法》等相關(guān)部門(mén)規章和規范性文件，對注冊條件、注冊機關(guān)、注冊程序、審核要求、信息披露、中介機構職責以及相應的事中事后監督管理等作出全面具體的規定，向社會(huì )公開(kāi)征求意見(jiàn)后公布實(shí)施。   

證監會(huì )還強調，將繼續按照現行規定，做好新股發(fā)行審核工作，新股發(fā)行受理工作不會(huì )停止。注冊制實(shí)施后，現有在審企業(yè)排隊順序不作改變，確保審核工作平穩有序過(guò)渡。   

注冊制出臺后，市場(chǎng)普遍擔心其會(huì )否對新三板造成沖擊，在增量和存量上分流新三板的優(yōu)質(zhì)公司。   

對此，企巢新三板學(xué)院院長(cháng)程曉明的觀(guān)點(diǎn)旗幟鮮明，高新企業(yè)就適合待在新三板，因為這里有做市商制度為其準確估值定價(jià)，不應該被分流，也沒(méi)必要去轉板。“新三板和主板市場(chǎng)的差別在于定位，而不是說(shuō)主板上市的公司就是好的，新三板就是差的。”   

中信證券分析師胡雅麗也認為，未來(lái)新三板與主板市場(chǎng)最核心的差別，將不會(huì )是交易制度，而是針對企業(yè)不同發(fā)展階段所設計的差異化的融資便利和與之所匹配的信披制度。“如果新三板要履行接納主板退市企業(yè)的義務(wù)，那其場(chǎng)內的優(yōu)質(zhì)掛牌企業(yè)也應享有向主板和創(chuàng )業(yè)板進(jìn)行轉板的權利。”“第一股”爭艷“咖啡店、面包房、理發(fā)店、洗浴中心、足療店、農場(chǎng)、討債公司，未來(lái)生活中每一天都離不開(kāi)新三板；如果說(shuō)滬深主板代表的是高大上，那么新三板則無(wú)疑是最接地氣，新三板已經(jīng)褪去資本市場(chǎng)神秘的光環(huán)，飛入尋常百姓家。”一位資深投行人士這樣告訴本報記者，各種“奇葩”掛牌公司展現出新三板正在成為最具有包容和寬度的資本市場(chǎng)。   

12月8日，鐵觀(guān)音第一股“八馬茶葉”登陸新三板。12月4日，恒大地產(chǎn)[-1.89%]旗下的恒大文化產(chǎn)業(yè)集團也正式在新三板掛牌上市，并被稱(chēng)為“中國綜合性文化產(chǎn)業(yè)第一股”。這些被“第一股”名號加持過(guò)的公司，基本甫一掛牌就能吸引足夠多的眼球。   

除此之外，更有不少“奇葩”隱藏在新三板掛牌企業(yè)當中。   

10月20日，上海一諾銀華投資股份有限公司提交了申請掛牌的材料。其公開(kāi)轉讓說(shuō)明書(shū)顯示，一諾銀華主要為下游商業(yè)銀行信用卡中心、小額貸款、汽車(chē)貸款等機構提供繳款提醒、逾期催告、還款督促、調查取證，以及市場(chǎng)、用卡人群特征、風(fēng)險控制及催收情況分析等服務(wù)。   

也就是說(shuō)，它其實(shí)就是一家催債公司。它的掛牌材料也將催債行業(yè)第一次以公開(kāi)信息的形式展現在了市場(chǎng)面前。    到了11月2日，“西伯利亞農場(chǎng)”也要掛牌新三板。黑河金禾農業(yè)科技股份有限公司向股轉系統提交了申請掛牌新三板的材料。資料顯示，金禾股份曾經(jīng)是一家在東北地區專(zhuān)注于從事糧食購銷(xiāo)貿易的公司。2013年底，金禾股份萌生了“去西伯利亞種地”的想法。公司在俄羅斯猶太州將18000公頃的土地以每年500盧布一公頃的價(jià)格，租賃15年。按照匯率計算，一畝土地每年租金只需要3塊多人民幣。   

還有一家驚爆市場(chǎng)眼球的擬掛牌公司則是11月16日向股轉系統提交材料的西安真愛(ài)服務(wù)事業(yè)股份有限公司。真愛(ài)股份的公開(kāi)轉讓說(shuō)明書(shū)中寫(xiě)著(zhù)主營(yíng)業(yè)務(wù)以健康為主題，將休閑池浴、養生按摩、SPA美容美體、中餐正餐、唱歌娛樂(lè )進(jìn)行有機結合，為消費者提供一站式消費享受。而實(shí)際上，就是洗浴中心也要來(lái)資本市場(chǎng)闖蕩。   

國信證券場(chǎng)外市場(chǎng)部總經(jīng)理魯先德在接受本報記者采訪(fǎng)時(shí)表示，新三板有這么多的第一股，體現了新三板的包容性，這是新三板的優(yōu)勢，它不像IPO那樣有更多的要求和條件。   

“這些奇特的公司與其它傳統企業(yè)所處的行業(yè)區別較大，加之其為第一股，所以更容易吸引大眾的注意。不過(guò)它們能不能在新三板市場(chǎng)里得到投資人的認可，還需要做具體觀(guān)察和判斷。”魯先德認為，光吸引眼球是不夠的，如果這些企業(yè)能夠更好利用這個(gè)平臺，與資本市場(chǎng)實(shí)現對接將會(huì )是更有意義的事情。   

“這些新三板公司更年輕，投資新三板公司有機會(huì )參與到企業(yè)生命周期中成長(cháng)最快的那一段。”海通證券[-0.26% 資金 研報]中小市值高級分析師鈕宇鳴表示，而且因為其股份尚未被大量稀釋?zhuān)顿Y的性?xún)r(jià)比較高。   

根據海通證券的測算，目前新三板中已有27家公司收入超過(guò)了主板收入中位數，47家公司超過(guò)了主板利潤中位數；還有196家公司收入超過(guò)了創(chuàng )業(yè)板收入中位數，119家公司超過(guò)了創(chuàng )業(yè)板利潤中位數。 

造富快車(chē)？   

事實(shí)上，奇葩公司之所以愿意扎堆于新三板，也是被其愈加強大的財富效應所吸引。   

數據顯示，截至目前，新三板市值已經(jīng)達到2.2萬(wàn)多億元，今年累計定增將近1800次，融資總額近1200億元。新三板投資的存量資金約有1000億元，其中私募基金占60%，是新三板投資的主力軍。    

與眾多滬深股市的稀缺標的一樣，已經(jīng)登陸新三板的“第一股”企業(yè)往往都能實(shí)現估值的迅速增長(cháng)、創(chuàng )業(yè)者財富的暴漲。   

8月份，隆瑪科技7分錢(qián)變10元錢(qián)的傳奇猶在耳邊。11月2日，品尚匯掛牌，24個(gè)百萬(wàn)富翁又瞬間誕生。最新的《2015胡潤百富榜》顯示，有14個(gè)人的財富來(lái)源于新三板的8家公司。這意味著(zhù)，繼場(chǎng)內市場(chǎng)之后，場(chǎng)外市場(chǎng)也開(kāi)始締造造富神話(huà)。   

不過(guò)，盡管造富神話(huà)很誘人，但也必須承認，目前新三板掛牌公司仍有超過(guò)2200只股票自?huà)炫剖兹掌鹕形闯山灰还P，這樣的僵尸股占比也將近50%。   

“其實(shí)很多帶著(zhù)奇葩概念的公司上了新三板后也不一定會(huì )產(chǎn)生多大的變化。一方面是大家僅把這個(gè)當作一個(gè)話(huà)題來(lái)看，大部分掛牌公司并沒(méi)有因為掛牌而富了多少。另一方面，對機構投資者來(lái)說(shuō)，這些概念除了博取眼球之外，并沒(méi)有太多的可取之處。”魯先德表示。   

他強調，新三板作為面對公眾開(kāi)放的市場(chǎng)，更應該在規范市場(chǎng)運作、準確信息披露、按照規則辦事等方面嚴格把關(guān)，只有這樣才能使新三板市場(chǎng)的基本誠信體系建立起來(lái)。   

值得一提的是，今年以來(lái)，在新三板市場(chǎng)上融資最高的5家公司都是金融類(lèi)公司。分別為中科招商、九鼎投資、南京證券、硅谷天堂、聯(lián)訊證券，募集到的資金分別為108.82億元、100億元、34.44億元、30.71億元、27.91億元，其中兩大PE巨頭的融資額都超過(guò)了百億。此外，李開(kāi)復和蔡文勝掌控的天使投資也在積極沖刺新三板。   

這也引起了市場(chǎng)關(guān)于“PE擠占融資份額，新三板的錢(qián)沒(méi)有流向實(shí)體經(jīng)濟”的廣泛爭議。對此，一位北京券商的投行人士對記者表示，這很正常。   

“大PE業(yè)務(wù)收入動(dòng)輒數億，這樣的業(yè)績(jì)在新三板市場(chǎng)里注定是耀眼的。反觀(guān)我們輔導過(guò)的很多小公司，實(shí)力確實(shí)不濟，三方機構傭金打了包再打折，還帶返還的，還帶承諾掛牌不成功全款退錢(qián)的，即使這樣也拿不出錢(qián)來(lái)，其份額勢必要被擠占的。”該人士對記者分析，想要規避這種現象，歸根結底還是要依賴(lài)健全的市場(chǎng)制度，并提升自己的內功。“PE的錢(qián)很多最終也是要流入新三板的，還是不要人為再給新三板設置門(mén)檻的好。”