所謂樹(shù)大招風(fēng)，新三板市場(chǎng)剛剛走近大眾視野，就開(kāi)始被不法分子當做詐騙的誘餌了。最近，民生證券山西一家營(yíng)業(yè)部就被曝出詐騙丑聞，總經(jīng)理許靜涉嫌以公司發(fā)起的“新三板投資基金”的名義，與投資人私自簽訂代持協(xié)議，合同到期后無(wú)法對付本息。據多位當事人表示，該案涉案款項或達10億元人民幣，直接牽扯投資者逾300人，間接牽扯上千人。

隨后，民生證券官網(wǎng)回應，基金合同及公章都是假的，是總經(jīng)理許靜個(gè)人行為，本案是由營(yíng)業(yè)部多名員工協(xié)同完成的詐騙。近日，公安局已對許靜所涉合同詐騙案開(kāi)展偵查，而血本無(wú)歸的投資人，已將該營(yíng)業(yè)部團團包圍。

搜狐財經(jīng)曾拿到一份由當事人提供的合同，上面顯示，簽訂協(xié)議的三方分別為投資人、許靜（代持人）、民生證券（監管方）三方簽訂，基金名稱(chēng)為“新三板投資基金”，存續期為2014年9月10日至2014年12月12日，承諾收益為12%，合同后蓋有民生證券公章。

表面上，這份合同看上去比較“規范”，但對基金或新三板稍有了解的人，看到以上任何一個(gè)條款，便能識破這完完全全是一大騙局。記者連線(xiàn)了新鼎榮輝資本管理有限公司董事長(cháng)張馳，對該事件的漏洞逐一進(jìn)行識破。

漏洞1 無(wú)管理人、無(wú)托管方、未登記備案 你買(mǎi)的是基金嗎？

記者拿到的這份“基金委托理財協(xié)議”上，并沒(méi)有注明“新三板投資基金”的管理方，即基金公司的名稱(chēng)。投資人憑李靜的身份信息，以及合同后蓋的公章判斷，該基金由民生證券發(fā)起成立。但實(shí)際上，券商并沒(méi)有直接發(fā)起基金的權限，基金只能由基金公司發(fā)起。券商若想成立基金，也只能由其子公司發(fā)起設立，雙方人員、風(fēng)控等完全隔離。因此，但看這只基金由民生證券發(fā)起這一點(diǎn)，便應該意識到，你買(mǎi)的很可能是一只“假”基金。

更重要的是，這只基金竟然沒(méi)有托管方！法律規定，證券投資基金必須交由第三方托管，這樣才能確保投資人的錢(qián)不會(huì )進(jìn)入基金管理方腰包，從而保證資金安全，托管方一般為銀行、證券公司。再來(lái)看這只基金，只字不提托管這回事，連“基金”這個(gè)名稱(chēng)都不配叫。

謹記：所有基金公司必須在基金業(yè)協(xié)會(huì )登記、注冊，基金公司發(fā)起的所有基金，也要在募集及募集完成后，在基金業(yè)協(xié)會(huì )分別進(jìn)行備案。投資人要想識別一只基金的“真假”，只需到證券業(yè)協(xié)會(huì )官方上查詢(xún)便可知道。如果說(shuō)基金在前期宣傳期尚未進(jìn)行備案的話(huà)，所屬基金公司也一定查詢(xún)的到。

　　漏洞2 存續期3個(gè)月，新三板基金沒(méi)這么短的！

此款基金約定的存續期為3個(gè)月，這在新三板市場(chǎng)是絕對不可能實(shí)現的。新三板更接近于“一級半”市場(chǎng)的功能，投資者出錢(qián)買(mǎi)一家公司股權，通常長(cháng)期持有，獲取公司高成長(cháng)及交易所帶來(lái)的分紅和溢價(jià)收益。

由于新三板流動(dòng)性不高，買(mǎi)到股票后短時(shí)間內很難找到買(mǎi)家，未了出現防止到期無(wú)法兌付的情況，新三板基金的存續期一般都較長(cháng)，一般為三年，甚至五年，最短的也要18個(gè)月。且為了進(jìn)一步降低風(fēng)險，一般基金管理方都會(huì )設定靈活存續期，如“3+1”“3+2”等，也就是說(shuō)，三年到期后，管理人可在1年之內自行決定該基金是否終止。連退出期都長(cháng)達一年，可見(jiàn)3個(gè)月存續期的新三板基金，必定是一個(gè)騙局。

謹記：存續期較短的新三板基金風(fēng)險較高，買(mǎi)前請三思。如果一定要買(mǎi)期限較短的產(chǎn)品，也應該先明確這款基金的投資方向：如果是明確投資于一只或多只已掛牌公司的股票，還尚可考慮，因為已掛牌公司流動(dòng)性相對較好，退出較容易。而市面上常見(jiàn)的新三板基金，多數并沒(méi)有約定明確約定投資哪只股票，僅是泛泛地說(shuō)投資于擬掛牌企業(yè)、上市企業(yè)定增等等，也就是“非定向型”產(chǎn)品，此類(lèi)產(chǎn)品存在諸多不確定性，很難在短期順利退出，因此更需警惕。

　　漏洞3 約定12%收益，收益只能預計，不能承諾

新三板基金是股權投資基金，基金管理人只能提供預計收益，但不能承諾保本，更不能承諾收益率。通常，新三板基金的收益分配方式是，若年化收益低于某一比例，如10%，管理人不收取業(yè)績(jì)報酬，若年化收益在10%以上，則收取20%報酬。

不過(guò)，也有一種例外，也就是人們常說(shuō)的“分級基金”。此類(lèi)基金分優(yōu)先級、劣后級兩類(lèi)產(chǎn)品，優(yōu)先級投資人可享受固定年息，但一定會(huì )在合同中對雙方的收益分配等作出約定。

謹記：除非你買(mǎi)的是分級產(chǎn)品，新三板基金沒(méi)有保本、承諾收益這一說(shuō)。

　　漏洞4 將資金交由他人代持，變相拉高投資風(fēng)險

這份被曝光的合同約定，投資人出資700萬(wàn)，交由李靜代持。應注意，“代持”此舉本身就伴有高風(fēng)險，投資人的錢(qián)交由他人代為運作，無(wú)論是購買(mǎi)上市公司股票，還是投資于基金，自身的權益都難以保障。

而代持行為在新三板更應該警惕，這是因為新三板投資于中小企業(yè)股權，風(fēng)險較高，因此監管層對個(gè)人投資者設立了500萬(wàn)元的門(mén)檻，為的是防止風(fēng)險外溢。借助基金投資新三板門(mén)檻相對較低，但也至少需要100萬(wàn)。而代持意味著(zhù)投資人可以越過(guò)這一道防線(xiàn)，幾百人拼拼湊湊，一人只需出幾萬(wàn)元交由代持者便可成功投資。這就相當于變相降低了投資門(mén)檻，同時(shí)抬高了投資風(fēng)險。將本來(lái)應由高凈值人群承擔的風(fēng)險，擴散到工薪階層，甚至低收入人群，后果不可想象。

謹記：新三板投資風(fēng)險高，不具備100萬(wàn)資產(chǎn)的小散，切忌鉆空子，否則很可能血本無(wú)歸。

媒體調查報道稱(chēng)，目前民生證券官方網(wǎng)站營(yíng)業(yè)部總經(jīng)理的名單中已經(jīng)沒(méi)有了許靜的名字，太原長(cháng)風(fēng)街營(yíng)業(yè)部的總經(jīng)理目前為趙明。民生證券曾對許靜案件作出回應并指出涉假合同存在四大漏洞。民生證券一方稱(chēng)“就協(xié)議而言，這是一份虛假的詐騙協(xié)議，對于協(xié)議中的投資本金，經(jīng)過(guò)公司內部核查，一分錢(qián)也沒(méi)有進(jìn)入公司的賬戶(hù)，公司是完全不知情的第三方。其實(shí)，民生證券亦是受害者。”

附涉案合同: