多年以后，當戴周穎回過(guò)頭來(lái)看時(shí)，或許會(huì )感嘆自己那一年創(chuàng )業(yè)時(shí)的風(fēng)云變幻。

“第一次做自己的基金，就碰到了‘風(fēng)口’。”7月中旬，在北京CBD商圈的一個(gè)寫(xiě)字樓里，33歲、一身霸道總裁范兒的戴周穎對《第一財經(jīng)日報》記者說(shuō)。他的樓上，是老牌VC經(jīng)緯中國，以及風(fēng)頭正勁的險峰華興。

這一天，A股正在經(jīng)歷多年難得一見(jiàn)的多空大戰，IPO暫停，國內資本市場(chǎng)的信心亟需重塑。而此前，上證指數飆升至5000點(diǎn)以上，無(wú)論是關(guān)于中概股回歸，還是新三板、戰略新興板的政策，都讓市場(chǎng)激動(dòng)不已。

迎風(fēng)而立的不只戴周穎，原先蟄伏在大基金里一些高級別的投資人，都在敏銳地捕捉這一趨勢，利用自己積累起來(lái)的人脈資源，成立新基金，獨立募資，并且嘗試更為“聰明”的投資路徑。

新門(mén)派林立

戴周穎剛剛從一家名為CA創(chuàng )投的日本投資機構離職，創(chuàng )立了新機構引力創(chuàng )投。在VC行業(yè)里，他的10年經(jīng)驗并不算久，但也經(jīng)歷了一輪完整的經(jīng)濟周期，以及互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng )業(yè)從PC端到移動(dòng)端的過(guò)程。

從鐵飯碗里出來(lái)，戴周穎說(shuō)自己的創(chuàng )業(yè)撞上了“風(fēng)口”，一是國內資本市場(chǎng)改革提速，對于中概股的回歸給予政策支持，讓投融管退可以在國內形成閉環(huán)。二是財富擁有者們把在二級市場(chǎng)賺到的錢(qián)大量投入到一級市場(chǎng)。

投中研究院分析報告指出，2015年上半年P(guān)E/VC投資市場(chǎng)勢頭強勁，特別是VC市場(chǎng)，投資業(yè)績(jì)持續向好，開(kāi)始募集基金數目和目標規模均創(chuàng )下了近3年來(lái)的最高值，LP(有限合伙人)出資意愿強烈。

錢(qián)多，速來(lái)。于是，圈子里的人看到了，原君聯(lián)資本董事總經(jīng)理劉二海離職創(chuàng )立愉悅資本;IDG合伙人李豐創(chuàng )辦FreeSVC;原經(jīng)緯創(chuàng )投中國投資董事胡海清和陌陌高管鄭毅成立淺石創(chuàng )投……再加上此前從紅杉出來(lái)的曹毅、IDG出來(lái)的張震，從鼎暉出來(lái)的王暉等等，江湖上的新門(mén)派越來(lái)越多。

新門(mén)派的背后是LP的繁華，除了傳統的財富階層和上市公司，一些創(chuàng )始公司的創(chuàng )始人也開(kāi)始加入LP的行列，如今日頭條的張一鳴，美團網(wǎng)的王興。

另類(lèi)投資路徑

引力創(chuàng )投的首期基金為人民幣2億元，戴周穎并沒(méi)有費什么事就從原來(lái)接觸到的LP手中拿到了這筆錢(qián)。同時(shí)，這筆錢(qián)的回報周期是10年，這和以往人民幣基金“短平快”的投資策略有了不同。

“退出是一個(gè)很講究的事。前三年做投資，后三年做孵化。一個(gè)公司估值從5000萬(wàn)人民幣到1億，是很難的事情，它是一根緩慢上升的線(xiàn)，如果在這個(gè)期間賣(mài)了，能得到的回報率是個(gè)位數。但是再往后，如果公司戰略是正確的，就會(huì )一馬平川。”戴周穎說(shuō)。

在CA時(shí)，他投了一家名為機鋒網(wǎng)的安卓平臺，2013年時(shí)被一家上市公司收購，回報率為17倍。此外，另一個(gè)讓他滿(mǎn)意的項目是房多多，據透露，回報率也很樂(lè )觀(guān)。目前，戴周穎的團隊仍然管理著(zhù)此前所投的24個(gè)項目。

“我們現在的弱勢就是錢(qián)少。”戴周穎說(shuō)。與錢(qián)少相對應的是國內創(chuàng )業(yè)項目的高估值。

和樓上的經(jīng)緯中國及險峰華興比起來(lái)，2億人民幣實(shí)在是一個(gè)不大的池子，一家發(fā)展不錯的創(chuàng )業(yè)公司可能B輪融資時(shí)就能拿下2億。

如何用不多的錢(qián)玩出動(dòng)靜，引力創(chuàng )投的策略是，既然是一家新基金，索性就成為創(chuàng )業(yè)合伙人，和早期項目一起成長(cháng)，而非強勢介入管理。

在投資路線(xiàn)圖上，引力計劃用生態(tài)圈的模式去進(jìn)行競爭，并且避免投競品。比如，一些產(chǎn)品最開(kāi)始是工具屬性，有了一定的日活躍量之后導入社交屬性，加強用戶(hù)黏性，第三階段，把流量導到線(xiàn)下或是游戲、電商平臺。第四階段是互聯(lián)網(wǎng)金融，如果用戶(hù)在平臺進(jìn)行交易，可以衍生出金融產(chǎn)品。

引力將會(huì )選擇一些垂直的領(lǐng)域來(lái)進(jìn)行這一策略，比如房產(chǎn)、教育、旅游、B2B。不過(guò)，這些領(lǐng)域，每一塊都是花錢(qián)大戶(hù)。以在線(xiàn)旅游為例，去年年底開(kāi)始，虧損的OTA們開(kāi)啟新一輪的融資，今年7月3日，同程獲萬(wàn)達[微博]領(lǐng)投的60億元巨額融資，但當下的同程依然是虧損的狀態(tài)。

所以，戴周穎需要用得很?。?億元用來(lái)投新項目，1億用來(lái)后期跟投。單個(gè)項目的投資約為300萬(wàn)~400萬(wàn)元。

新基金需要聰明錢(qián)

房產(chǎn)和旅游是戴周穎非?？春玫念I(lǐng)域，特別是海外房產(chǎn)以及出境旅游。他設想了一個(gè)場(chǎng)景：中國人海外資產(chǎn)的配置需求越來(lái)越大，不過(guò)，在買(mǎi)房之前，需要有簽證、出境路線(xiàn)，就會(huì )引發(fā)出境主題旅游的需求。在當地有了房子以后，把房子托管，相當于是一個(gè)金融資產(chǎn)，每年都會(huì )有一定的收入。

有過(guò)日本留學(xué)經(jīng)驗的戴周穎，還希望能在另一個(gè)領(lǐng)域有所發(fā)現：智能硬件。但這也是一個(gè)燒錢(qián)的程度連大基金都很謹慎的領(lǐng)域。

他的設想是，日本、韓國在某些垂直領(lǐng)域做得很精細，且很多相關(guān)的知識產(chǎn)權都是在他們手里，而中國的模式創(chuàng )新又走得非?？壳?，所以，如果能把日韓和中國的創(chuàng )業(yè)團隊融合在一起，可能會(huì )在智能硬件的創(chuàng )業(yè)上有所突破。

路線(xiàn)圖已經(jīng)出爐，眼下，戴周穎的另一名合伙人下個(gè)月即將到位，這是一位納斯達克上市公司的聯(lián)席創(chuàng )始人。他認為，合伙人投資+產(chǎn)業(yè)的背景能讓基金走得更遠。

本報記者問(wèn)一位創(chuàng )業(yè)者：“如果經(jīng)緯中國的張穎和引力創(chuàng )投的戴周穎同時(shí)坐在你面前，砸同樣的錢(qián)給你，你會(huì )選誰(shuí)?”該創(chuàng )業(yè)者回答：“跟誰(shuí)聊得來(lái)，我就選誰(shuí)。”

大眾創(chuàng )業(yè)的浪潮剛剛開(kāi)啟，可以預見(jiàn)的是，當這些本身就牛肥草沃的新掌門(mén)開(kāi)始自立門(mén)戶(hù)時(shí)，老牌基金們在天使投資市場(chǎng)的壟斷地位終將迎來(lái)前所未有的挑戰。