1，“如果每個(gè)人都喜歡你的點(diǎn)子，我可能會(huì )擔心這個(gè)點(diǎn)子的前瞻性不夠。”

任何想創(chuàng )業(yè)的人，都應該是在找一個(gè)“被錯誤定價(jià)的機會(huì )”，雖然市場(chǎng)很快會(huì )自動(dòng)糾正消除這種機會(huì )，但總有一個(gè)經(jīng)濟體，它明顯充滿(mǎn)不確定性，而這些經(jīng)濟體，就是創(chuàng )業(yè)者尋找機會(huì )的最優(yōu)秀區域。

通常而言，大企業(yè)會(huì )對信息流通已經(jīng)很充分的地方進(jìn)行投資，Chris Dixon 關(guān)于這點(diǎn)的原話(huà)是：如果所有人都覺(jué)得你主意不錯，那可能就是在說(shuō)：這里不會(huì )有明顯利潤。

實(shí)際上，所有聰明的投資人也在渴求資產(chǎn)的錯誤定價(jià)。這方面，沒(méi)有比讀 Howard Marks 的書(shū)更好，他追溯了偏見(jiàn)和封閉意識的源頭：資本剛性、心理學(xué)意義上的成功定義，以及從眾行為。市場(chǎng)不是完全有效的，在私人、新興和模糊市場(chǎng)，表現尤其低效。

2，“如何發(fā)現一個(gè)真正的好點(diǎn)子?這種感覺(jué)，就像你需要知道一個(gè)秘密，這個(gè)秘密 Peter Thiel 這么形容：一些你相信，但絕大部分人不信的東西。那么你到底要怎么發(fā)現?(1)這個(gè)領(lǐng)域你比別人更懂;(2)你比別人更清楚問(wèn)題所在;(3)從獨特的生活經(jīng)驗中借鑒。”

“我的觀(guān)點(diǎn)，有關(guān)成功的最好預測是，是否存在著(zhù)什么像 David Lee 所說(shuō)的：‘創(chuàng )始人/市場(chǎng)驗證’這樣的東西。這是指：創(chuàng )始人對自己進(jìn)入的市場(chǎng)，理解非常深刻;以及人們通常所說(shuō)的：創(chuàng )始人基本上是在‘人格化’自己產(chǎn)品，業(yè)務(wù)以及最終的公司。”

這里的意思是：最可能知道“秘密”在哪的人，通常是那些有非常深厚專(zhuān)業(yè)知識的人。換句話(huà)說(shuō)，創(chuàng )建產(chǎn)品的最好方法，以及把產(chǎn)品帶向市場(chǎng)和消費者需要的最好方法，絕不是沒(méi)有深厚專(zhuān)業(yè)知識、不理解技術(shù)的人能做到的。

從另一個(gè)角度思考這個(gè)問(wèn)題，也就是我們平常說(shuō)的企業(yè)“護城河”，及企業(yè)的“可持續競爭優(yōu)勢”，創(chuàng )始人和創(chuàng )業(yè)公司員工，是公司“護城河”的貢獻者，他們給這個(gè)“護城河”帶來(lái)直接和間接影響。

其它一項能對所在行業(yè)進(jìn)行很深理解的技能則是：你能夠看見(jiàn)一種“現象”的能力：當一些更大東西，凌駕于部分相加的總和時(shí)，有些人能通過(guò)深刻的專(zhuān)業(yè)知識，比其他人更先看到這種潛在機會(huì )。

3，“種子投資，以及早期創(chuàng )業(yè)，本質(zhì)上是一件有關(guān)‘得到多少優(yōu)質(zhì)信息’的事，而幾乎所有信息在此刻，很遺憾，都沒(méi)有公布，即你不知道。”

關(guān)于商業(yè)，本質(zhì)上，有質(zhì)量的信息是非常難獲得的，創(chuàng )業(yè)公司也是，真正有價(jià)值的信息，是那些能幫創(chuàng )業(yè)公司找到并創(chuàng )建他們正尋求的定價(jià)錯誤機會(huì )的信息，可惜的是，“不確定性”在創(chuàng )業(yè)早期，基本上就是企業(yè)家的朋友。

而偉大風(fēng)險投資家的任務(wù)，就是給企業(yè)家支持，幫他們進(jìn)入到一個(gè)網(wǎng)絡(luò )，這個(gè)網(wǎng)絡(luò )，允許企業(yè)家去快速及低成本找到他們需要的信息。同樣原則，這種對信息的渴望，也適用風(fēng)險投資本身，最好的投資人，總是在試圖尋找信息，尤其是那些還沒(méi)公開(kāi)發(fā)布的信息。

4，“化腐朽為神奇，被普遍定義為創(chuàng )業(yè)點(diǎn)子的意思。但它只是狹義定義，好創(chuàng )業(yè)公司的點(diǎn)子，實(shí)質(zhì)是多方面的。這么解釋可能更好：依據世界的發(fā)展變化，來(lái)考慮延續多年這樣一個(gè)時(shí)間長(cháng)度的，多種可能性路徑。”

“最好的創(chuàng )業(yè)點(diǎn)子基本有如下特點(diǎn)：(1)既有強者像扔玩具一樣拋棄了它;(2)分拆別人已在做的功能;(3)一開(kāi)始往往是個(gè)愛(ài)好;以及/或者(4)經(jīng)常挑戰社會(huì )規范。”

“同時(shí)，最好的想法總來(lái)源于直接經(jīng)驗……當你從傳統智慧中區分出你的直接經(jīng)驗，這里，就是產(chǎn)生最好創(chuàng )業(yè)點(diǎn)子的地方。”

案例之一：十分早期階段，“手機”只對商業(yè)人士有足夠價(jià)值，且這個(gè)人群數量很少，開(kāi)始時(shí)，設備裝置很大，我還記得房產(chǎn)經(jīng)紀人和建筑工地工作的人，是其中最大用戶(hù)?；A設施方面，則需要像西雅圖這樣的城市，才能有三個(gè)非常高的塔來(lái)送達信號。

最終，手機出現，但非常貴，又重又大。過(guò)去時(shí)間段，麥肯錫曾有過(guò)非常著(zhù)名的預測：只要“座機”還在，就不可能有人用手機。麥肯錫直接否定了 Craig McCaw 認為大有價(jià)值的東西，當時(shí)，Craig McCaw 對人類(lèi)擁有手機后能達到的能力，稱(chēng)其為“游牧”。

也就是說(shuō)，當時(shí)一些人把手機看成“玩具”，實(shí)際情況也差不多：我買(mǎi)第一部手機花了約 4000 美金，當我在一些公眾場(chǎng)合使用它，我覺(jué)得尷尬，因為談到手機大家都會(huì )皺眉看你。

5，“比起想出一個(gè)好點(diǎn)子。你真正應該關(guān)注的是：早期推薦營(yíng)銷(xiāo)你項目時(shí)，實(shí)際上你應該去推銷(xiāo)的，是你自己和你的團隊。當然，展示自己的一個(gè)最優(yōu)方式，就是先建立產(chǎn)品原型，這也是為什么這么多風(fēng)投告訴企業(yè)家‘等你有 Demo 再回來(lái)談”的原因。他們對這個(gè)產(chǎn)品是否能建立起來(lái)其實(shí)一點(diǎn)也不懷疑，他們真正疑惑的是：這個(gè)東西，是否能由你把它建起來(lái)。”

偉大點(diǎn)子當然重要，但團隊的執行能力，比任何一個(gè)聰明點(diǎn)子更值得被考慮。許多人看到報紙上又報了什么新產(chǎn)品，總喜歡說(shuō)：“我第一個(gè)想到了這個(gè)點(diǎn)子。”但這一點(diǎn)用也沒(méi)有，世上最好的想法如果沒(méi)有一個(gè)團隊去把它做出來(lái)，這想法就不會(huì )達到山的高度。Chris Dixon 說(shuō)：一個(gè)團隊可以證明自己的最好證據，就是執行一些類(lèi)似 Demo 的東西;最好證據，是做些類(lèi)似創(chuàng )建軟件的事，就像古老諺語(yǔ)：空談不如實(shí)踐，布丁好不好，一嘗便知。

6，“最聰明的人周末干的事，是其他人十年時(shí)間里所有工作日干的事的總和。”“愛(ài)好，就是最聰明的人花時(shí)間的地方，而這種時(shí)間的花費，他們不會(huì )用短期財務(wù)目標去衡量。”

Chris Dixon 不是在說(shuō)聰明的人周末都在車(chē)庫里打乒乓球或棒球，他是指：最聰明的人，正在構建一些像 PC、無(wú)人機，或更好的搜索引擎這樣的東西。

這里有個(gè)關(guān)鍵因素是：一種先進(jìn)技術(shù)，對很聰明的人，非常有用，但如果只是使用這些技術(shù)，它還沒(méi)帶來(lái)明顯經(jīng)濟回報。不過(guò)，幾乎不可避免的一個(gè)現象是：像“摩爾定律”這種技術(shù)驅動(dòng)的東西，通常有成本較低，及性能足夠高的特征，這也使它從曾經(jīng)的愛(ài)好，變成為一個(gè)繁榮的商業(yè)技術(shù)。

順便說(shuō)一句，現在要理解摩爾定律或許非常容易，但我要說(shuō)的是：盡管我已經(jīng)是當時(shí)美國人中非常少數的能理解到摩爾定律威力的人之一，但我，依然低估了摩爾定律每年產(chǎn)生的威力。

7，“這是技術(shù)的時(shí)代。技術(shù)正影響真實(shí)世界、交通、住房和醫療及所有一切，而這些領(lǐng)域，往往情況是：監管更嚴格。這個(gè)問(wèn)題，被意識到是嚴重問(wèn)題才剛剛開(kāi)始，技術(shù)將來(lái)發(fā)展的十年中，這些問(wèn)題可能成為決定性問(wèn)題。”

這是我如何判斷事情的一個(gè)案例，即一個(gè)人，是否能對未來(lái)做出一個(gè)真正非共識性的預測，而不是，只基于目前情況做預測。太多風(fēng)投機構都在隨大流，當其他人早已把機會(huì )轉到其他領(lǐng)域，他們才奔向這些趨勢。

要跑贏(yíng)大盤(pán)，一個(gè)風(fēng)險投資者必須思考 Howard Marks 講的這些話(huà)：實(shí)現卓越的投資業(yè)績(jì)，取決于你對價(jià)值判斷的洞察力，你必須比別人優(yōu)秀，這樣，你就必須學(xué)習別人還沒(méi)學(xué)習的東西，你必須能看到和別人不一樣的東西，或對已有東西能比其他人分析得更好?；旧暇褪沁@三點(diǎn)的大比拼，為自身利益而與“共識”有些偏差，看起來(lái)就像自殺，但偶爾做一做，是非常正確的，這也是讓 Chris Dixon 所以成為 Chris Dixon 的原因。

8，“任何向風(fēng)投展示過(guò)項目的人都明白，風(fēng)投對所謂的‘市場(chǎng)規模’著(zhù)迷。”“如果你不能指出你是在解決一個(gè)市場(chǎng)規模達到 10 億美金的事，你基本很難從風(fēng)投那獲得資金。(更小的，如天使和種子基金，也優(yōu)先考慮市場(chǎng)規模要素，但通常，這種基金會(huì )更自由靈活，他們經(jīng)常性投資那種‘唯一性’- 1 億美金的市場(chǎng)。”

“如果你和 VC 使用電子表格爭論市場(chǎng)規模，你早就已經(jīng)不在辯論桌上。”對早期創(chuàng )業(yè)公司，你絕不能依賴(lài)定量分析去估計市場(chǎng)規模。創(chuàng )業(yè)公司都在對廣泛和長(cháng)期性的趨勢做賭博，好的風(fēng)投，能理解這一點(diǎn)。”“那些填補有潛在需求的市場(chǎng)空白，但不真正改變世界的公司，往往有非常扎實(shí)的退出變現，他們迫使既得利益者看到一個(gè)自己曾錯過(guò)的需求，于是做出收購這些創(chuàng )業(yè)公司作為回應。”

對尋求必要財務(wù)回報的 VC，創(chuàng )業(yè)公司正試圖解決的潛在市場(chǎng)規模必須巨大。但一方面，如果哪個(gè)創(chuàng )業(yè)者翻出一個(gè)電子表格，并試圖以此做有關(guān)市場(chǎng)規模的定量假設，那么基本，會(huì )摧毀創(chuàng )業(yè)者的信用分數。但另一方面，風(fēng)投通常不喜歡看到?jīng)]映射到現實(shí)的、基于不切實(shí)際假設的分布曲線(xiàn)，他們確實(shí)希望看到不能用非常確定性的東西去界定的市場(chǎng)，但他們希望看見(jiàn)：能支持想象力的盡可能多的相關(guān)性事實(shí)，不想聽(tīng)到把各種猜想當事實(shí)來(lái)談。

9，“有兩種類(lèi)型的投資者，一種是像 Ron Conways 這樣的：拼命找好的人才和幫助這些人創(chuàng )建偉大東西來(lái)創(chuàng )造價(jià)值;另一種，則只想要別人的一片天地。也就是‘創(chuàng )造者’和‘提取者’的差異，你要做的：是避免‘提取者’。”

“創(chuàng )始人常犯的一個(gè)錯誤是，把融資這件事看成是交易，但它其實(shí)，應該是種非常深刻的關(guān)系構建。創(chuàng )始人經(jīng)常性地只是把錢(qián)當成了錢(qián)，但錢(qián)也分為很多種：聰明的錢(qián)、愚蠢的錢(qián)、高誠信的錢(qián)，以及低誠信的錢(qián)。”

特別是在美國，錢(qián)根本不是稀缺資源，真正的稀缺資源，是值得資助的初創(chuàng )公司。任何創(chuàng )業(yè)公司的收入，將顯著(zhù)性由網(wǎng)絡(luò )中人和資源的介入，而有所提高，如果一個(gè)創(chuàng )業(yè)公司面臨兩種選擇：1)錢(qián);2)錢(qián)+訪(fǎng)問(wèn)這些資源的權利。那么當然，聰明的創(chuàng )業(yè)者會(huì )選后者。因為大多數創(chuàng )業(yè)公司的競爭環(huán)境，要么是贏(yíng)家通吃，要么是贏(yíng)家通吃大部分，即使是最小優(yōu)勢，也可能摘取成功和得到優(yōu)勢累積。也許有些創(chuàng )始人，會(huì )因為一個(gè)風(fēng)險投資人是個(gè)非常會(huì )向公眾造勢或非常有名的“啦啦隊長(cháng)”而歡呼，但真正聰明的企業(yè)家，會(huì )喜歡那種能直接在像招聘或者如何對產(chǎn)品進(jìn)行定價(jià)，以及分銷(xiāo)等非常具體事情上幫上忙的投資人。

10，“VC 們有投資組合，他們想大贏(yíng)，所以寧可要更少彩票;但對創(chuàng )業(yè)者，創(chuàng )業(yè)就是他生命。假設，現在你融了 500 萬(wàn)美金，同時(shí)，你有一個(gè) 5000 萬(wàn)美金的 Offer(指有收購邀約，即創(chuàng )業(yè)者的退出機會(huì ))，企業(yè)家通常會(huì )想：‘我可以開(kāi)始另一家公司了。’但風(fēng)投思維可能是這樣：‘等一下!我們已經(jīng)投資數十億美元了。’”

Chris Dixon 同時(shí)是風(fēng)投也是創(chuàng )業(yè)者，在這組問(wèn)題上，他有雙重同理心。他當然知道：這種情況下風(fēng)投有緊張感是正確的，但值得討論的一個(gè)真正問(wèn)題是：什么是解決這種緊張感的最好互惠互利方式?首先，需要對其中利害關(guān)系做個(gè)簡(jiǎn)要說(shuō)明，以下是巴菲特關(guān)于投資話(huà)題的一個(gè)見(jiàn)解：

也就是投資人面臨的情況：

“當然，一些投資策略需要多元化，如果在某個(gè)單一交易中存在顯著(zhù)風(fēng)險，那么整體風(fēng)險就該通過(guò)投資多個(gè)獨立項目來(lái)平攤。多數風(fēng)投采用這種策略，如果你選擇這種賭法，你就需要用一個(gè)“輪”的賭盤(pán)，這意味大量投資行為會(huì )發(fā)生，但這，基本是由“概率”決定的賭場(chǎng)，同時(shí)，這種模式也拒絕單一、巨大賭博。

另一種情況下，多元化投資也需要發(fā)生，即：當投資人不是很懂某個(gè)特定業(yè)務(wù)的經(jīng)濟特點(diǎn)，只是相信他自己對某個(gè)美國產(chǎn)業(yè)的興趣而做出投資時(shí)。這種情況，投資人也該采取多元化，通過(guò)定期投資一些指數基金等等。

但如果你懂行，能理解某個(gè)特定具體行業(yè)的經(jīng)濟周期，并已發(fā)現 5 到 10 個(gè)價(jià)格合理、且還具備長(cháng)期競爭優(yōu)勢的公司，那么傳統多元化的投資方式對你其實(shí)是沒(méi)意義的。事實(shí)上，這種做法只會(huì )傷到你投資結果，并提高你風(fēng)險。我真的很不理解，為什么這種類(lèi)型的投資人，有時(shí)會(huì )選擇把錢(qián)放進(jìn)排名自己第 20 個(gè)最喜歡的項目，而不是簡(jiǎn)單直接把錢(qián)再給到排名自己最喜歡的項目里去，這里的“最喜歡”是指：投資人自己懂這個(gè)項目所在行業(yè);目前該項目展現出的風(fēng)險最小;有最大盈利潛力。”

這是投資人面臨的情況。

但這里還涉及的另一問(wèn)題是：創(chuàng )始人和創(chuàng )業(yè)員工“流動(dòng)性”(套現)問(wèn)題。關(guān)于這點(diǎn)，最明智的答案需要具體問(wèn)題具體分析，這里真沒(méi)有任何所謂正確公式。

但 Fred Wilson 寫(xiě)過(guò)一個(gè)非常有見(jiàn)地的帖子，他說(shuō)：“在適當時(shí)機，提供給創(chuàng )始人流動(dòng)性，將激勵創(chuàng )始人去做一個(gè)更長(cháng)期時(shí)間的專(zhuān)注，并由此導致一個(gè)‘以更大估值退出’的結果。因為與普遍流行的看法相反，實(shí)際上，由創(chuàng )始人驅動(dòng)什么時(shí)候公司‘退出’吧，這種情況發(fā)生機率，要多于投資人驅動(dòng)。”

Chis Dixon 指出的最重要一點(diǎn)是：如果投資人不是非常有智慧地去處理這類(lèi)事，極可能制造出緊張對立感，因為現在的創(chuàng )始人，已比以前創(chuàng )始人更聰明，他們能獲得的信息，也比以前更充分，他們會(huì )想要一個(gè)善解人意并體貼的風(fēng)投。

11，“如果你沒(méi)在每天基礎性的事情上被拒絕過(guò)，那么你野心還不夠大。我職業(yè)生涯中最有價(jià)值的課程，是我想打通技術(shù)世界，由此，我向一個(gè)大公司申請工作，向創(chuàng )業(yè)公司申請工作、向 VC 機構申請工作，結果，我到處被拒。我有幾分不尋常的背景，我專(zhuān)業(yè)學(xué)的是哲學(xué)，同時(shí)我是自學(xué)成才的程序員，我從沒(méi)想過(guò)我職業(yè)生涯中最寶貴的經(jīng)驗，竟然就是厚臉皮，竟然就是我從不會(huì )對被拒絕這件事在意。并且事實(shí)上，我非常有種地，扭轉了局面并開(kāi)始擁抱它，所以直到現在的每一天，我都在竭盡全力保持一種狀態(tài)，那就是被別人拒絕。”

“銷(xiāo)售”這個(gè)行業(yè)處理拒絕的能力一直讓我著(zhù)迷，為什么有些人能在遭受排斥和拒絕后依然契而不舍繼續敲門(mén)?為什么有些人能保持長(cháng)久積極心態(tài)并最終促成生意?對一些人，別人的拒絕幾乎就可以讓他崩潰，但其他人，卻能自動(dòng)充電并最終完成銷(xiāo)售，在我看來(lái)，這可能由“先天人格”和“技能組合”這兩個(gè)因素決定。

任何情況下，開(kāi)始一項業(yè)務(wù)甚至哪怕是創(chuàng )建一個(gè)成功的職業(yè)生涯，都會(huì )遭遇比作為一個(gè)銷(xiāo)售員面臨的更糟情況，好多，是你壓根都沒(méi)想過(guò)的大拋盤(pán)。企業(yè)家需要不斷去向潛在員工、供應商、經(jīng)銷(xiāo)商、投資者和消費者推銷(xiāo)自己、自己業(yè)務(wù)和自己的產(chǎn)品，如果你不能賣(mài)也不會(huì )賣(mài)，那么開(kāi)始創(chuàng )業(yè)可能是不明智的。

12，“在我開(kāi)始我第一個(gè)公司時(shí)，一個(gè)我認識的非常有經(jīng)驗的企業(yè)家和我說(shuō)：‘準備好你的胃，接下來(lái)五年，你會(huì )經(jīng)常感覺(jué)惡心和鬧胃病。結果我確實(shí)如此。”

“你要么已開(kāi)始一家公司，要么還沒(méi)。我這里說(shuō)的‘開(kāi)始’，是指：你在沒(méi)有任何錢(qián)、任何幫助、任何相信你的人(除了你關(guān)系緊密的朋友和家人)情況下的那種‘開(kāi)始’。并且你正通過(guò)借來(lái)的小空間和信用卡債務(wù)在建立一個(gè)組織;它幾乎必然，被遲到了半小時(shí)、實(shí)際上完全沒(méi)做功課，沒(méi)做任何準備就匆匆跑來(lái)赴約的傲慢投資人駁回。它也意味著(zhù)：眼巴巴地看著(zhù)潛在員工，讓他們放棄安全的工作崗位，拋棄一切，來(lái)和你一起干;也意味著(zhù)：在新聞媒體和博客上，沒(méi)有任何人關(guān)心你產(chǎn)品，沒(méi)有針對你的錯誤，出現哪怕任何一句批評的話(huà)，一切無(wú)聲無(wú)息;也意味著(zhù)，你晚上睡不著(zhù)覺(jué)，因為擔心現金用完;而即使是在白天，你的胃也像有很多蠕蟲(chóng)在不停爬動(dòng)，因為你恐懼，你是否會(huì )讓那些非常少數的真正相信你的人失望。”

我是 Craig McCaw 創(chuàng )建的公司的第三名員工，并且盡管我不是創(chuàng )始人，這也是一次完全改變了我生活的人生經(jīng)歷。由于我在同一天同時(shí)得到兩份 Offer，這一天，我記憶尤其深刻。其中一個(gè)崗位，是一個(gè)建立有些時(shí)間了的公司崗位，非常安全;而另一個(gè)，則有關(guān)創(chuàng )業(yè)。我最終的決定是：去經(jīng)歷生活，我對獲得更多生活經(jīng)驗的渴望，超過(guò)工作崗位能直接提供給我的貨幣報酬的渴望。

Chris Dixon 有關(guān)錯誤選擇職業(yè)生涯的情況，有過(guò)一個(gè)帖子：“人們往往會(huì )系統性地高估短期回報，而不是高估長(cháng)期回報。這點(diǎn)，在越有野心的人格特質(zhì)的人那里，表現越明顯。他們的野心，促使他們很難放棄‘反正就在附近，那就向上走一步吧’這樣的欲望。”

曾經(jīng)有非常多次，我以為我犯了錯，因為我沒(méi)有選擇更安全和薪酬回報更高的工作，我幾乎經(jīng)歷了 Chris Dixon 在那個(gè)帖子里說(shuō)的所有一切，包括來(lái)自不少批評家的攻擊，我經(jīng)常擔心：其它雇員和我的家人，如果失敗這件事真發(fā)生，他們會(huì )怎么想。

我想：有關(guān)創(chuàng )業(yè)公司的傳說(shuō)，真的是人類(lèi)商業(yè)史上，遠遠還沒(méi)有被說(shuō)或沒(méi)有被說(shuō)透的那一部分傳奇吧。