4月23日-24日，由中國領(lǐng)先的股權投資市場(chǎng)專(zhuān)業(yè)服務(wù)機構投中集團舉辦的“2015中國投資年會(huì )”在上海金茂君悅酒店隆重召開(kāi)。VC/PE業(yè)內眾多投資大佬、領(lǐng)袖精英、政界要員、商界大咖齊聚一堂，在回眸2014年中國私募股權投資市場(chǎng)發(fā)展脈絡(luò )的同時(shí)，針對行業(yè)變革路徑中的新機遇和新常態(tài)，展開(kāi)一場(chǎng)關(guān)于VC/PE未來(lái)藍圖的碰撞和深度展望。

紅杉資本全球執行合伙人沈南鵬在主題演講中介紹，他曾被美國媒體問(wèn)及一個(gè)問(wèn)題，中國的獨角獸(市值超過(guò)10億美金)公司有多少家，沈南鵬給他發(fā)的材料讓該媒體大吃一驚，按照10億美金市值，中國大部分A股上市企業(yè)基本上都符合獨角獸標準。在當前火爆的A股市場(chǎng)上，上市公司市值達到70億人民幣是一件太容易的事。

在沈南鵬看來(lái)，二級市場(chǎng)的興旺一定會(huì )傳導至一級市場(chǎng)，當前A股的火爆表現對創(chuàng )業(yè)者心態(tài)和創(chuàng )業(yè)環(huán)境帶來(lái)很多影響。沈南鵬強調，越是火爆的市場(chǎng)越需要創(chuàng )業(yè)者堅毅前行，在競爭對手都能很容易拿到錢(qián)的背景下，對于創(chuàng )始人來(lái)說(shuō)需要更多恒心和毅力，對于投資基金更應該堅持價(jià)值投資，堅持支持和服務(wù)創(chuàng )業(yè)者的長(cháng)期理念。

過(guò)去20年的科技發(fā)展一直都在昭示一個(gè)道理，人力資源在企業(yè)發(fā)展過(guò)程中正扮演越來(lái)越重要的角色。不僅CEO，團隊的每一個(gè)人都很重要，相應的企業(yè)組織架構也發(fā)生很大變化，眾多大企業(yè)的成功都是建立在內部多個(gè)有戰斗力的小團隊的基礎之上。

以下為沈南鵬發(fā)言實(shí)錄：

沈南鵬：謝謝各位，非常高興受陳總的邀請來(lái)參加今年的投中年會(huì )。

過(guò)去一兩個(gè)月大家的主要話(huà)題就是關(guān)于資本市場(chǎng)，我不知道該用什么樣的詞來(lái)描述它，可能火爆還是比較合適的吧，每個(gè)人對它有不同的理解，有些人認為有泡沫，有些人認為沒(méi)有，大家都在猜測現在我們在那個(gè)曲線(xiàn)的哪一點(diǎn)上。有一點(diǎn)是肯定的，這樣火爆的市場(chǎng)對創(chuàng )業(yè)的環(huán)境以及創(chuàng )業(yè)的心態(tài)有很多影響，顯然今天的創(chuàng )業(yè)企業(yè)比任何時(shí)候更容易能夠融到錢(qián)。二級市場(chǎng)的興旺和火爆，肯定會(huì )帶來(lái)一級市場(chǎng)的興旺。今天的二級市場(chǎng)的興旺不僅僅是主板中小板創(chuàng )業(yè)板，已經(jīng)延伸到了新三板和香港港交所，這看起來(lái)是好事情。但在每天股指和不少個(gè)股創(chuàng )新高的情況下，怎么能夠安心創(chuàng )業(yè)，好好干事對每個(gè)企業(yè)來(lái)講是另一個(gè)挑戰，因為似乎創(chuàng )業(yè)的成功來(lái)的太快，太容易了。然而資本市場(chǎng)從長(cháng)期看還是會(huì )回歸到企業(yè)的根本面，這個(gè)規律多年以來(lái)沒(méi)有改變過(guò)。在這個(gè)火爆的市場(chǎng)里面能夠專(zhuān)注是挺不容易的，你的競爭對手可能大部分也都融到了錢(qián)，你業(yè)務(wù)的拓展會(huì )碰到更多的競爭和挑戰，從這個(gè)角度來(lái)講恐怕需要更多的恒心和毅力，這一點(diǎn)對創(chuàng )業(yè)企業(yè)來(lái)講適用，對我們一個(gè)投資基金來(lái)講也是一樣的。在這樣一個(gè)火爆的市場(chǎng)當中怎么讓團隊專(zhuān)著(zhù)地做過(guò)去五年十年十五年一直在做的事情即價(jià)值投資、長(cháng)期支持創(chuàng )業(yè)者能夠打造百年老店，打造偉大的企業(yè)。

舉個(gè)例子反映市場(chǎng)整體估值的狀況，兩周多以前美國某雜志的編輯，寫(xiě)了郵件問(wèn)我，你們在中國投資組合里有多少公司達到了”獨角獸”的地位，其中多少是在海外上市的獨角獸，多少是未上市的，多少是國內上市的，獨角獸的定義是達到十億美金市值的公司，在美國市場(chǎng)上被認為是創(chuàng )業(yè)成功的標志。我發(fā)給他的數據，他后來(lái)回復我時(shí)表示不敢相信，A股已上市的企業(yè)幾乎都是獨角獸，六七十億人民幣的市值太容易了。

剛剛講到了競爭越來(lái)越激烈，不管是創(chuàng )業(yè)者還是投資人都面臨的挑戰，過(guò)去幾十年科技產(chǎn)業(yè)的發(fā)展昭示這樣一個(gè)道理，人力資源在整個(gè)企業(yè)發(fā)展中扮演更加重要的角色。并購基金關(guān)注傳統行業(yè)的公司資產(chǎn)值多少錢(qián)，但今天創(chuàng )新的企業(yè)，大家更多的關(guān)注點(diǎn)在這個(gè)公司的”人力資源”，誰(shuí)在領(lǐng)導企業(yè)，高層團隊等等。不僅CEO是重要的成功因素，團隊每一個(gè)人都是重要的。相應的組織架構也在變化，大企業(yè)的成功是在于很多很多有戰斗力的小業(yè)務(wù)單元。每個(gè)小單元和外面的創(chuàng )業(yè)企業(yè)有一樣的有戰斗力和自主創(chuàng )新力，這是大企業(yè)能夠再上新臺階的內因。

最后想跟大家分享的是另外一個(gè)近期比較火的話(huà)題，并購和合作，幾天以前我收到一個(gè)記者的詢(xún)問(wèn)，為什么某家公司被并購了而不單獨上市? 在很多人眼里上不了市的公司才考慮并購，但我們看到很多并購與是否能上市沒(méi)有關(guān)系，并購的考量主要是能否帶來(lái)協(xié)同效應。越來(lái)越多中國公司愿意開(kāi)放的看待這個(gè)問(wèn)題，希望通過(guò)并購產(chǎn)生更大的產(chǎn)業(yè)價(jià)值，這是行業(yè)發(fā)展的趨勢。

幾年以前我們看到這個(gè)趨勢已經(jīng)開(kāi)始了，首先是合作，很多大型的互聯(lián)網(wǎng)公司如BAT們跟”垂直”行業(yè)的領(lǐng)先企業(yè)進(jìn)行了股權和業(yè)務(wù)結盟，我們作為大眾點(diǎn)評網(wǎng)和京東的股東非常有幸參與了他們和騰訊的站略合作。近幾年以來(lái)從土豆優(yōu)酷到最近的滴滴/快的，58/趕集這些整合都引發(fā)關(guān)注。我們也有幸作為滴滴的股東和趕集的股東參與了這兩個(gè)有代表性的案例。在每一個(gè)整合當中企業(yè)家永遠是并購或聯(lián)盟的主導者，資本只是參謀的角色，還是由企業(yè)家來(lái)決定企業(yè)怎么樣實(shí)現利益最大化。中國市場(chǎng)的并購案例肯定不是多了，相信在未來(lái)的幾年當中，不管是在互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)還是在傳統行業(yè)里面會(huì )有更多這樣的聯(lián)盟和整合。