作為中國第三家全國性證券交易場(chǎng)所，全國中小企業(yè)股份轉讓系統(俗稱(chēng)新三板)今年將把“北交所”這一故事推向高潮。

正在全速擴容的新三板，掛牌企業(yè)數量超越整個(gè)A股將在今年上半年發(fā)生，由于其在中國多層次資本市場(chǎng)的基礎地位將進(jìn)一步鞏固，這將促使未來(lái)新三板升級、蛻變?yōu)?ldquo;北交所”。

“新三板是中國非常具有特色和創(chuàng )新的市場(chǎng)，新三板是中國真正創(chuàng )新出來(lái)的一個(gè)市場(chǎng)，全世界獨一無(wú)二，將其比喻成 中國版納斯達克 ，這是對新三板自主創(chuàng )新的抹殺。”近日，納斯達克集團中國區首席代表鄭華在接受《證券日報》獨家采訪(fǎng)時(shí)表示。

新三板胃口堪稱(chēng)世界之最

在此之前，2014年12月底，全國股轉系統公司副總經(jīng)理、新聞發(fā)言人隋強曾表示，“2015年新三板市場(chǎng)容量不受限制，胃口大開(kāi)。未來(lái)在世界范圍內，有可能成為企業(yè)數量最多的證券交易市場(chǎng)。”

迅猛增長(cháng)的數字正在印證新三板的大胃口，截至4月10日，新三板掛牌企業(yè)已經(jīng)達到2220家，在審企業(yè)近400家，按照當前每月新增200家掛牌企業(yè)的速度，超越A股企業(yè)數量近在咫尺。

與此同時(shí)，去年3月份我國開(kāi)啟商事制度改革以來(lái)，目前已經(jīng)形成一股創(chuàng )業(yè)大潮，這將成就新三板成為多層次資本市場(chǎng)的集大成者。今年3月份，據國家工商總局局長(cháng)張茅介紹，去年3月份國家工商總局推行商事制度改革，放寬企業(yè)登記門(mén)檻，經(jīng)過(guò)一年的改革，全國新登記市場(chǎng)主體達到1340.73萬(wàn)戶(hù)，同比增長(cháng)18%;注冊資本達到22.38萬(wàn)億元，增長(cháng)了90%。其中，企業(yè)達到383萬(wàn)戶(hù)，增長(cháng)了將近50%，注冊資本增長(cháng)了1.02倍。

按照新三板掛牌企業(yè)注冊存續期兩年等低門(mén)檻標準，未來(lái)兩三年內，將有海量企業(yè)成為新三板后備軍。隋強表示，在國家支持大眾創(chuàng )業(yè)、萬(wàn)眾創(chuàng )新的政策大背景下，我國數千萬(wàn)家中小微企業(yè)的發(fā)展將對國家經(jīng)濟結構的調整起到重要作用，新三板作為新興市場(chǎng)，同時(shí)也是全國性的公開(kāi)市場(chǎng)，對于服務(wù)中小微企業(yè)，支撐國家經(jīng)濟戰略結構調整有信心。

今年完成立市重要一步

鄭華表示，“只要對中國實(shí)體經(jīng)濟發(fā)展有利，在現有上交所、深交所基礎上，也不妨可以鼓勵發(fā)展第三個(gè)交易所。“新三板蠻有競爭力的。”

實(shí)際上，自2013年年底國務(wù)院發(fā)布《關(guān)于全國中小企業(yè)股份轉讓系統有關(guān)問(wèn)題的決定》，新三板即開(kāi)始了中國第三個(gè)證券交易所演進(jìn)歷程。自此，新三板不僅成為經(jīng)國務(wù)院批準設立的第一家公司制證券交易場(chǎng)所，也是繼上海證券交易所、深圳證券交易所之后第三家全國性證券交易場(chǎng)所。

在法律地位上，新三板與滬深交易所市場(chǎng)并無(wú)區別，主要區別在于服務(wù)對象、交易制度和投資者適當管理制度三方面。服務(wù)對象方面，新三板主要為創(chuàng )新型、創(chuàng )業(yè)型和成長(cháng)型中小微企業(yè)提供資本市場(chǎng)服務(wù)，而交易所市場(chǎng)主要服務(wù)于成熟企業(yè)。交易制度方面，新三板設計了優(yōu)化的協(xié)議轉讓、做市轉讓及競價(jià)轉讓等靈活多樣的方式，交易所市場(chǎng)主要提供競價(jià)轉讓和大宗交易協(xié)議轉讓等標準化的方式，投資者準入方面，新三板實(shí)行比交易所市場(chǎng)更為嚴格的投資者適當性管理制度。

在法律地位上，今年將完成最重要一步。今年全國兩會(huì )期間，全國人大財政經(jīng)濟委員會(huì )副主任委員尹中卿表示，按照2015年的立法工作計劃，全國人大常委會(huì )將安排審議《證券法》修訂草案。如果順利的話(huà)，今年內可以出臺。

值得注意的是，尹中卿稱(chēng)，修訂草案在證券交易所之外新增了三種交易場(chǎng)所，即增加國務(wù)院批準的其他交易場(chǎng)所(新三板)、證券監管機構批準的交易場(chǎng)所以及組織股權等財產(chǎn)權益的交易場(chǎng)所，把這三種場(chǎng)所都納入到證券法的監控范圍內，完善了多層次的信息披露制度。

納入修訂后的《證券法》監管范圍，這意味著(zhù)新三板將邁出升級為交易所的最重要一步。

立市競價(jià)交易不可或缺

有市場(chǎng)人士認為完成立市不能缺少競價(jià)交易。鄭華表示，納斯達克一開(kāi)始就是股票連續性電子化競價(jià)交易。此外，納斯達克是美國最主要的主板市場(chǎng)，是擁有全世界最高上市條件和標準的市場(chǎng)，并且擁有全球市值最大的公司。“因此，把新三板比喻為 中國版納斯達克 是嚴重錯誤。”

此前，有市場(chǎng)人士稱(chēng)新三板為“中國版納斯達克”。對此，鄭華呼吁新三板市場(chǎng)參與人士停止這一說(shuō)法。

對于推出競價(jià)交易，隋強近期在接受媒體采訪(fǎng)時(shí)表示，新三板分層是個(gè)系統性工作，其本質(zhì)是對風(fēng)險進(jìn)行差異化管理，需要對包括競價(jià)交易在內的各個(gè)層面制度統籌研究，但今年分層制度落地無(wú)懸念。此外，在新三板近期召開(kāi)的一次內部討論會(huì )上傳出消息，“競價(jià)交易方式短期內恐無(wú)法出臺。”

不過(guò)，按照此前計劃，新三板推出競價(jià)交易只是時(shí)間問(wèn)題，作為三大交易方式之一，競價(jià)交易不可或缺。