在視頻行業(yè)經(jīng)歷了“掃黃”、斗版權、打原創(chuàng )、拼技術(shù)的洗禮之后，暴風(fēng)影音為何能夠幸存下來(lái)并成功上市?

“今天，我不是一個(gè)人來(lái)到這的，截至昨天，每天使用暴風(fēng)的活躍用戶(hù)是5000萬(wàn)，每個(gè)月活躍用戶(hù)有2億，我是帶著(zhù)5000萬(wàn)中國網(wǎng)民，帶著(zhù)2億中國網(wǎng)民來(lái)到A股的。”3月24日，北京暴風(fēng)科技股份有限公司(下稱(chēng)“暴風(fēng)影音”，300431.SZ)CEO馮鑫在深交所創(chuàng )業(yè)板上市儀式上激動(dòng)地表示。

馮鑫的激動(dòng)不無(wú)道理，從2007年收購暴風(fēng)影音，在公司創(chuàng )立的8年時(shí)間里，視頻行業(yè)經(jīng)歷了“掃黃”、斗版權、打原創(chuàng )、拼技術(shù)的洗禮，像暴風(fēng)影音這樣通過(guò)“單打獨斗”剩下來(lái)的，并成功上市的實(shí)在寥寥無(wú)幾。3月24日上市交易當天股票開(kāi)盤(pán)價(jià)9.43元，較發(fā)行價(jià)上漲32%; 開(kāi)盤(pán)交易僅數秒后就封停當日最大漲幅44%，股價(jià)升至10.28元。但是，上市只是萬(wàn)里長(cháng)征的第一步，將來(lái)的暴風(fēng)影音要想橫掃天下，還需要解決幾個(gè)難題。

不玩票馮鑫認真了?

“我不會(huì )賣(mài)了暴風(fēng)，誰(shuí)會(huì )剛上市就把公司賣(mài)了?”上市當天馮鑫接受《中國經(jīng)濟周刊》采訪(fǎng)時(shí)堅定地說(shuō)。作為暴風(fēng)影音的掌門(mén)人，馮鑫的簡(jiǎn)歷與很多互聯(lián)網(wǎng)視頻大佬的技術(shù)背景與高學(xué)歷不同，具備管理與銷(xiāo)售背景的馮鑫仿佛更擅長(cháng)企業(yè)的資本運作。

1993 年，馮鑫畢業(yè)于合肥工業(yè)大學(xué)管理系，只有本科學(xué)歷的他1998來(lái)到北京金山軟件公司任市場(chǎng)渠道部經(jīng)理，主要負責金山系列產(chǎn)品的推廣、銷(xiāo)售，在短短一年時(shí)間中，金山毒霸成為與瑞星、江民鼎立的三大國產(chǎn)安全軟件品牌。

2005 年底，馮鑫創(chuàng )辦了北京酷熱科技公司，并推出自有核心技術(shù)的播放軟件——酷熱影音，半年內用戶(hù)超過(guò)600 萬(wàn)。2007 年，馮鑫收購了“暴風(fēng)影音”，花了8年時(shí)間將暴風(fēng)影音做上市。

初期在著(zhù)名私募基金IDG資本等風(fēng)險投資進(jìn)入之后，同其他網(wǎng)絡(luò )公司一樣，暴風(fēng)影音本打算尋求赴美上市。2010年暴風(fēng)影音重組，美元資本退出，引入華為投資、金石投資等國內資本，上市方向轉向國內。直到2014年A股IPO重新啟動(dòng)，馮鑫才又有了一次寶貴的機會(huì )。

但是，為了達到創(chuàng )業(yè)板對上市公司必須三年盈利的要求，暴風(fēng)影音盡量在這三年內將版權支出費用維持在了4000萬(wàn)左右。暴風(fēng)影音副總裁王剛在采訪(fǎng)中曾表示，在內容采購上暴風(fēng)“不燒錢(qián)”，少買(mǎi)或不買(mǎi)獨家、少買(mǎi)或不買(mǎi)首輪播出權;在內容制作上不花錢(qián)搞自制。

就是在這種“節衣縮食”的情況下，暴風(fēng)影音達到了創(chuàng )業(yè)板上市的要求。據招股書(shū)顯示，2014年1—9月，暴風(fēng)影音營(yíng)收2.7億元，凈利潤3079萬(wàn)元。暴風(fēng)影音2013年營(yíng)收3.25億元，同比增長(cháng)29%;凈利潤3854萬(wàn)元，同比下降31%。從暴風(fēng)影音公布出來(lái)的大客戶(hù)名單來(lái)看，淘寶、京東、百度、百勝一直是其前幾位的大客戶(hù)。

上市后，暴風(fēng)影音此次IPO公開(kāi)發(fā)行3000萬(wàn)新股，發(fā)行后總股本1.2億股，暴風(fēng)影音募集到6.015億元的資金。那么，有錢(qián)的暴風(fēng)影音是否會(huì )走出一條更加精彩的道路?

上市不易如何燒錢(qián)擠入第一梯隊?

“前兩天根本買(mǎi)不到，別想了”，“一開(kāi)市就瞬間封上漲停，過(guò)兩天再看看有沒(méi)有戲”，這是近兩天股民們關(guān)注暴風(fēng)影音的普遍反映。正式登陸創(chuàng )業(yè)板后，暴風(fēng)影音開(kāi)盤(pán)價(jià)9.43元，成交量非常少即封上漲停，按當前股價(jià)，暴風(fēng)影音市值超12億元。而自3月24日至3月26日，暴風(fēng)影音更是連續三天漲停。

信達證券一位不愿具名的分析師在接受《中國經(jīng)濟周刊》記者采訪(fǎng)時(shí)表示，從目前整個(gè)資本市場(chǎng)來(lái)看，移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)概念特別熱。特別是在剛剛閉幕的兩會(huì )中發(fā)布的政府工作報告中，明確提出制定“互聯(lián)網(wǎng)+”行動(dòng)計劃，推動(dòng)移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)、云計算、大數據、物聯(lián)網(wǎng)等與現代制造業(yè)結合等目標，使科技股出現了“根本停不下來(lái)”的表現，因此，可以說(shuō)所有的創(chuàng )業(yè)板科技股出現幾個(gè)漲停是正?，F象，未來(lái)一段時(shí)間內也會(huì )這樣。

“暴風(fēng)影音此次發(fā)行定價(jià)較低，對應2015年P(guān)E(市盈率)在15倍左右，而目前互聯(lián)網(wǎng)視頻行業(yè)整體估值在70倍，因此上市之后連續無(wú)量漲停是必然，預計35元以上才會(huì )打開(kāi)漲停。”湘財證券一位不愿具名的投資顧問(wèn)對《中國經(jīng)濟周刊》記者說(shuō)。

至于暴風(fēng)影音未來(lái)的發(fā)展，有了錢(qián)怎么花都是投資人和媒體關(guān)注的熱點(diǎn)。據悉，目前暴風(fēng)影音的主要盈利模式是廣告，即核心收入來(lái)源是通過(guò)向視頻用戶(hù)提供免費為主的綜合視頻服務(wù)，從而吸引廣告客戶(hù)在暴風(fēng)影音投放廣告。“未來(lái)肯定會(huì )涉及很多視頻網(wǎng)站都有的業(yè)務(wù)，如游戲、智能硬件等。”馮鑫告訴《中國經(jīng)濟周刊》記者。但是，當被問(wèn)到對于具體的業(yè)務(wù)擴展、實(shí)施與資金投入安排時(shí)，馮鑫表示目前尚未有明確的計劃。

“該公司上市之后面臨的挑戰主要在于公司移動(dòng)業(yè)務(wù)端開(kāi)展不及預期，市場(chǎng)份額下降及采購成本的上升。”但是，湘財證券方面也表示，?科技股仍將是后期市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)，相關(guān)股票會(huì )反復活躍。

關(guān)于成本上升問(wèn)題，一位接受采訪(fǎng)的業(yè)內分析師表示，從2013年開(kāi)始，互聯(lián)網(wǎng)視頻行業(yè)就面臨嚴重的版權問(wèn)題，這也導致互聯(lián)網(wǎng)視頻的成本持續上升。3月20日，來(lái)自?xún)?yōu)酷土豆集團發(fā)布的最新財報顯示，優(yōu)酷土豆第四季度營(yíng)收12.6億元，同比增長(cháng)40%;凈虧3.181億元，同比虧了2460萬(wàn)元。“優(yōu)酷土豆美股上市，每年收入增長(cháng)約30%，但成本的費用增長(cháng)得更快。”據了解，優(yōu)酷土豆2014年一共虧損了1.43億美元(約9億元)。

易觀(guān)分析師表示，5.1億元對暴風(fēng)影音改善商業(yè)模式和盈利能力的作用并不大。還有分析師認為，“高質(zhì)量的視頻節目制作、熱門(mén)節目版權購買(mǎi)這都需要錢(qián);而將來(lái)隨著(zhù)用戶(hù)量的激增，帶寬等基礎設施的投入也需要錢(qián)，這都是暴風(fēng)影音從第二梯隊沖到第一梯隊所要面臨的問(wèn)題。而現實(shí)的情況是暴風(fēng)影音現在面臨的對手是優(yōu)酷土豆的合并資源互補，騰訊視頻、愛(ài)奇藝(2013年5月7日百度收購PPS視頻業(yè)務(wù)，并與愛(ài)奇藝進(jìn)行合并)、搜狐視頻等網(wǎng)站都背靠大樹(shù)。”

“俗話(huà)說(shuō)光腳不怕穿鞋的”，但還在以燒錢(qián)博前程的互聯(lián)網(wǎng)視頻行業(yè)，越早想好商業(yè)模式與實(shí)現新的業(yè)務(wù)收入增長(cháng)點(diǎn)越能多一點(diǎn)勝算。中國經(jīng)濟周刊-經(jīng)濟網(wǎng)版權作品，轉載時(shí)須注明來(lái)源，違者將被追究法律責任。