無(wú)論何時(shí)，總會(huì )有人告訴你，我們的社會(huì )已經(jīng)到達轉折點(diǎn)，好日子已經(jīng)到頭了。

最新的一輪擔心，始于2013年的年底，著(zhù)名的《Wired》（連線(xiàn)）刊出一篇名為《Will 2014 Be the Year the Tech Bubble Bursts》（2014年會(huì )成科技泡沫破滅年嗎？）的文章。

“明年，如果市場(chǎng)發(fā)現所有的這些十億美元價(jià)值的公司仍無(wú)法將‘神話(huà)’變成現實(shí)——就像是2000年3月的納斯達克大事故那樣，那么這種后果將會(huì )非常嚴重?；蛟S，這種后果將給舊金山灣區帶來(lái)特別嚴重的影響，因為該地云集了多數這樣的公司。”文中這樣寫(xiě)到。

然而，根據復興資本的統計數據，2014年已有273家公司上市，是自2000年以來(lái)公司上市最活躍的一年，上市公司數量相比2013年增長(cháng)了23%。IPO收入也達到850億美元（當然有阿里之功），比2013年增長(cháng)了55%。

2013年科技公司納斯達克指數比2000年高點(diǎn)時(shí)低18%、風(fēng)投數額比2000年歷史峰值低77%、科技公司占標普500市值的19%，低于2000年的35%。而《巴倫周刊》盤(pán)點(diǎn)即將面臨資金困難的上市科技公司數目，也從2000年時(shí)的51家縮減到了2014年的5家……無(wú)論從哪一點(diǎn)來(lái)看，都不像山雨欲來(lái)風(fēng)滿(mǎn)樓的樣子。

至于國內，對于互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng )投領(lǐng)域“泡沫”的擔憂(yōu)之情同樣嚴重，僅過(guò)去一年，關(guān)于“互聯(lián)網(wǎng)泡沫”的新聞就有200多篇，從科普“如何判斷危機”，到緬懷“曾經(jīng)的互聯(lián)網(wǎng)黃金歲月”，甚至干脆直接下判斷“移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)，瘋了！”有大佬囑咐“修煉內功，準備過(guò)冬”，更有從業(yè)者附和“血開(kāi)始變冷了”。

疑慮圍城中，從業(yè)者和圍觀(guān)者難免會(huì )問(wèn)：中國互聯(lián)網(wǎng)面臨泡沫危機嗎？應該對明天保持恐懼嗎？紅旗還能打多久？

互聯(lián)網(wǎng)公司估值為什么越來(lái)越貴？是否存在2000年時(shí)的泡沫？

在任何經(jīng)濟和市場(chǎng)周期中，那些代表著(zhù)這個(gè)時(shí)代領(lǐng)先科技和行業(yè)的公司永遠是貴的。即便如此，由于他們對于經(jīng)濟引擎的重要意義，投資者依然只能毫無(wú)選擇地不斷認購這些公司。我們不妨回頭看看，曾經(jīng)的鐵路，飛機，汽車(chē)，油氣設備等都是那個(gè)年代的“科技股”，也被反復炒作過(guò)。歷史上幾乎所有的超級明星股，幾乎都是來(lái)自于高科技領(lǐng)域。

比如曾經(jīng)的里士滿(mǎn)和丹維爾鐵路公司，由于能夠在美國竣工3300英里的鐵路，就自然成了1882年的高科技股，它的股價(jià)從32漲到190；再比如1914年發(fā)明了八缸引擎的通用公司，股價(jià)從22漲到了500；1924年的美國無(wú)線(xiàn)電公司，由于年輕人都愛(ài)聽(tīng)，股價(jià)就從5漲到了120。

當然，中國互聯(lián)網(wǎng)公司估值貴還有兩個(gè)現實(shí)因素。一是傳統行業(yè)普遍面臨轉型，大量產(chǎn)業(yè)剩余現金流尋找新機會(huì )，導致LP憑空增加，供需變化。二是貨幣供給因素，這個(gè)就不提了。

2000年時(shí)，.com們都處于一個(gè)“飄”的狀態(tài)，在移動(dòng)夢(mèng)網(wǎng)接盤(pán)前，沒(méi)有任何規?；儸F能力。而如今，巨頭和垂直小強們都有了清晰的貨幣化方式，互聯(lián)網(wǎng)已經(jīng)深入滲透甚至改造了傳統行業(yè)，整個(gè)社會(huì )經(jīng)濟已經(jīng)很難再離開(kāi)互聯(lián)網(wǎng)。

比如說(shuō)，百度超越央視成為了最大的廣告平臺、全國近90%的主流汽車(chē)廠(chǎng)商是汽車(chē)之家的客戶(hù)、全國20多萬(wàn)二手房經(jīng)紀人使用搜房提供的信息進(jìn)行二手房交易，占全國100多個(gè)城市二手房交易份額的一半以上、2013年有超過(guò)30萬(wàn)家企業(yè)在前程無(wú)憂(yōu)上使用其招聘服務(wù)。換句話(huà)說(shuō)，“如果搜房都沒(méi)生意做了，估計很多地產(chǎn)開(kāi)發(fā)商的房子也就賣(mài)不動(dòng)了；如果汽車(chē)之家易車(chē)都沒(méi)生意做了，估計汽車(chē)廠(chǎng)商和4S店的汽車(chē)也就不太好賣(mài)了；如果攜程都沒(méi)生意做了，估計旅游業(yè)已經(jīng)很慘淡了；如果前程無(wú)憂(yōu)沒(méi)生意做了，估計就業(yè)率已經(jīng)很差了；如果百度都沒(méi)生意做了，估計企業(yè)主的市場(chǎng)預算已經(jīng)削減到可憐的地步了。”

紅旗到底還能打多久？

智能手機和移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)，可以說(shuō)是美國人賜給中國的禮物。為什么這么講呢，隨著(zhù)勞動(dòng)力成本上升，按理說(shuō)中國本應該出現一定規模的失業(yè)潮，因為西部地區的外出務(wù)工人員難以進(jìn)入高端制造業(yè)，這也是許多經(jīng)濟學(xué)家的擔心。然而盡管經(jīng)濟增速下降為7%，失業(yè)潮依然沒(méi)出現，這個(gè)關(guān)鍵因素，就在于移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)。

觸摸屏手機，是人類(lèi)歷史上比較少見(jiàn)的一種工具，既增加了技術(shù)復雜度，卻又同時(shí)大規模降低了使用復雜度。歷史上，每次技術(shù)革新潮，都要與難以接受新工具的舊行業(yè)進(jìn)行幾番沖突不可。比如馬車(chē)車(chē)夫挖鐵路燒火車(chē)、紡織工人砸毀蒸汽機。PC時(shí)代，不少網(wǎng)齡10年的朋友，打字還是“一指禪”。然而智能手機卻偏偏只需要一根指頭，這就把低端產(chǎn)業(yè)從業(yè)者接入互聯(lián)網(wǎng)的門(mén)檻直線(xiàn)下降。比如說(shuō)，各種專(zhuān)車(chē)軟件出來(lái)后，多少待業(yè)人員和準體力勞動(dòng)者，搖身一變戴上手套，成了接駕白領(lǐng)，在北京月收入還頗為可觀(guān)。

城市居民天然對服務(wù)業(yè)便有巨大需求，尤其是在中國一胎政策下，隨著(zhù)老齡化趨勢更為加速。那些不再能勝任富士康流水線(xiàn)的進(jìn)城務(wù)工族們，便憑借手機，切入了這個(gè)領(lǐng)域。保潔、月嫂、洗衣、外賣(mài)……我老婆現在連藥都不出門(mén)買(mǎi)了，點(diǎn)個(gè)App，半小時(shí)就到，還比樓下藥房便宜一半。這種復用的人口紅利，是美國人所無(wú)法想象的。要不李彥宏原來(lái)演講時(shí)曾提到，他在美國出差時(shí)曾在亞馬遜買(mǎi)了個(gè)花，兩周都送不到。這要在天貓或京東，可能出現嗎？

我們可以發(fā)現今年有一個(gè)奇怪的數據：據TomsInsight監測，獲得投資后尋找技術(shù)合伙人的信息占全部尋找合伙人信息的比例，已經(jīng)達到了96.5%。這從一個(gè)角度來(lái)說(shuō)的確存在泡沫和頭腦發(fā)熱，但換一個(gè)角度想，正因為源碼、云計算、設計外包等為代表的IT技術(shù)已經(jīng)趨于成熟。所以才有大量傳統行業(yè)從業(yè)者敢于參與這輪互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng )業(yè)，他們尋找技術(shù)合伙人，也多是將已有的創(chuàng )意翻譯成執行方案，再找合適的團隊做出來(lái)罷了。

為什么的確難吃的煎餅還那么多人趨之若鶩？為什么隨便切進(jìn)一個(gè)傳統行業(yè)，互聯(lián)網(wǎng)公司的估值就讓人無(wú)法理解？還是因為中國服務(wù)業(yè)太原始了，服務(wù)業(yè)的基礎投資太少了。盤(pán)子太大，現在連刀叉都可以不用，直接上手就成。

在這個(gè)時(shí)候，投資互聯(lián)網(wǎng)就幾乎覆蓋了中國最主要的產(chǎn)業(yè)結構，投資的是高增長(cháng)高附加值的泛消費領(lǐng)域。

時(shí)代的機會(huì )與它的反動(dòng)

23年前，商業(yè)銀行對私營(yíng)企業(yè)的貸款還規定不得超過(guò)5萬(wàn)元，否則就算是“違紀”。16年前，馬化騰找銀行申貸，銀行說(shuō)沒(méi)聽(tīng)說(shuō)過(guò)憑“注冊用戶(hù)數”可以辦抵押貸款的；與國內投資商談，對方關(guān)心的是騰訊有多少臺電腦和其他固定資產(chǎn)……再往前多說(shuō)點(diǎn)：托勒密時(shí)代的天文學(xué)靈敏而精確，但卻從未有人告知海員可以應用這一神器；要不是有亞當·斯密的記錄，曾經(jīng)為蒸汽機引擎加裝自動(dòng)開(kāi)關(guān)閥門(mén)的小伙子只能把自己的靈感帶進(jìn)墳墓；甚至于，羅馬皇帝為了避免玻璃新材料降低黃金的價(jià)值，干脆殺死了發(fā)明家。

由于英國在18世紀時(shí)就培育出了股份制度、有限責任公司、債券和股票市場(chǎng)，英國發(fā)明家和實(shí)業(yè)家從而能夠得到必要資金，將概念轉化為產(chǎn)品，從而推動(dòng)工業(yè)革命的引擎。20世紀70年代時(shí)，當美國國會(huì )允許養老基金和非營(yíng)利組織投資風(fēng)險基金后，技術(shù)領(lǐng)域便出現大發(fā)展。沒(méi)有KPCB，沒(méi)有沙山路上那些風(fēng)險投資家，哪里會(huì )出來(lái)谷歌、亞馬遜們呢？

如今，從科技媒體、天使投資人、傳統行業(yè)LP、社交網(wǎng)絡(luò )再到地下互聯(lián)網(wǎng)渠道，創(chuàng )業(yè)者拿到啟動(dòng)資金、招募團隊、獲取用戶(hù)的方式何止百條千條。每個(gè)有價(jià)值的夢(mèng)想，都可能得到公平合理的交易機會(huì )。不要因為有泡沫和忽悠的存在，便忽略乃至唱衰這時(shí)代的機會(huì )。

再引用一次Thomas B. Macaulay的名言吧——“到底是基于什么樣的原理，我們明明看到身后除了進(jìn)步別無(wú)他物，卻仍以為眼前只有墮落，再沒(méi)有別的呢？”

未來(lái)，永遠是值得你燃燒自己一次的宏偉時(shí)代。