今年9月19日，阿里巴巴在美國上市，成為全球僅次于谷歌的第二大互聯(lián)網(wǎng)公司。而今年更早一些時(shí)候，中國做得好的電商公司，京東、聚美優(yōu)品都在美國上市——華興資本是這兩家公司的承銷(xiāo)商。更早些年，當當、唯品會(huì )等電商公司也是在美國上市。

不僅僅是電商，中國大多數互聯(lián)網(wǎng)公司都選擇在美國上市。華興資本涉足了中國互聯(lián)網(wǎng)70%以上的融資、并購、IPO等案子，包凡對其的解釋是，“對于科技公司來(lái)說(shuō)，美國資本市場(chǎng)是全世界最高效的資本市場(chǎng)，有很強的預見(jiàn)性，像聚美優(yōu)品這樣的公司，若想上市，他知道按規定流程走，六個(gè)月以后就能上市。今天中國的資本市場(chǎng)做不到這點(diǎn)，過(guò)去這幾年IPO的窗口開(kāi)開(kāi)關(guān)關(guān)，不可預見(jiàn)性給他們帶來(lái)了巨大的麻煩。企業(yè)家需要知道在什么時(shí)間可以上市，可以融到錢(qián)。如果沒(méi)有預見(jiàn)性，很難規劃自己未來(lái)的發(fā)展。”

我突然想到一個(gè)案例，一位做得很棒的創(chuàng )業(yè)者，投資人勸他不要在國內上市，他覺(jué)得為什么啊，不是挺好的嗎?他在國內籌備上市，結果遇到政策變化，IPO的說(shuō)法一會(huì )兒變一個(gè)樣，折騰了很長(cháng)一段時(shí)間，最后以二十多億元的價(jià)格將公司出售。

現在，中國資本市場(chǎng)的狀況的確很畸形，世界上再也找不到像中國這樣體量的第二個(gè)經(jīng)濟實(shí)體，最有成長(cháng)性最有活力的一塊，生長(cháng)在海外資本市場(chǎng)。

難道中國的資本就不渴望分享這些優(yōu)秀的科技公司的成果嗎?中國現在的風(fēng)險投資也有了一些變化。在錄制《創(chuàng )業(yè)記-志剛和他的朋友們》第10期視頻節目時(shí)，我和包凡也談到了資本市場(chǎng)的泡沫，包凡認為現在是有一些泡沫，在2015年會(huì )有一定調整。但是，從長(cháng)期來(lái)看，走勢是向上的。

因為中國的經(jīng)濟現在正處于結構性變革的時(shí)期，以互聯(lián)網(wǎng)為代表的新技術(shù)、新商業(yè)模式正在深入改變中國的傳統行業(yè)。過(guò)去的互聯(lián)網(wǎng)是線(xiàn)上、線(xiàn)下相對獨立，但是現在的移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)，是隨時(shí)隨地都可以操作的，這促成了線(xiàn)上線(xiàn)下的融合。任何互聯(lián)網(wǎng)滲透率在50%以下的傳統行業(yè)，例如醫療、教育、影視、快消品等，未來(lái)都是巨大的。線(xiàn)下工業(yè)這一塊兒，互聯(lián)網(wǎng)也通過(guò)大數據介入，將前臺后臺的數據打通，來(lái)改造工業(yè)的供應鏈。

這是實(shí)實(shí)在在發(fā)生的事情，而非是虛幻的、鼓吹出來(lái)的泡沫。這一塊也是高速成長(cháng)的領(lǐng)域，也是資本最應該去的地方。

中國資本越來(lái)越接受風(fēng)險投資的概念了。錢(qián)多了，優(yōu)質(zhì)的創(chuàng )業(yè)者卻很少。這意味著(zhù)VC與創(chuàng )業(yè)者地位的顛倒：過(guò)去創(chuàng )業(yè)者需要花費很多時(shí)間，通過(guò)拐彎抹角的關(guān)系找到VC，上了門(mén)還得等上一個(gè)半小時(shí)才能跟VC聊半小時(shí)。當初是紆尊降貴見(jiàn)創(chuàng )業(yè)者的VC，現在必須把創(chuàng )業(yè)者當做平等的合作伙伴，甚至還得求創(chuàng )業(yè)者看得上自己。

本土創(chuàng )業(yè)者的活躍，以及本土基金的崛起，正發(fā)生在這樣一個(gè)時(shí)刻：中國已經(jīng)成為世界第二大經(jīng)濟實(shí)體。美國國家情報委員會(huì )預測，2030年左右，中國經(jīng)濟總量將超過(guò)美國，成為全球第一大經(jīng)濟體。中國也需要一個(gè)更高效的本土資本市場(chǎng)：讓中國的創(chuàng )業(yè)者和投資人都享受到資本的盛宴。

如果中國資本市場(chǎng)像美國一樣高效，哪怕是差一點(diǎn)，很多中國互聯(lián)網(wǎng)公司是愿意回到中國上市的。中國投資人也愿意擁有投資中國最有價(jià)值公司的機會(huì )?，F在的問(wèn)題是，監管者應該怎么改造中國資本市場(chǎng)，讓它變得更高效，能夠支持科技公司在國內的發(fā)展?

“除了市場(chǎng)化，沒(méi)有別的需要做。”包凡說(shuō)。