9月4日，神州租車(chē)更新了招股文件并將上市日期定在了9月19日。神州租車(chē)IPO將發(fā)行4.26億股股票，價(jià)格區間7.50~8.50港元。

5月22日提交第一版招股文件后，神州租車(chē)在港交所要求下補充了諸多重要信息，外界首次較清楚地了解它的經(jīng)營(yíng)情況。

車(chē)隊規模

總規模為52,498輛。其中35,602輛投入短租，5,946輛用于長(cháng)租，4,475輛為金融租賃，退役待售及因違章停運的約有6500輛。

招股文件披露，車(chē)隊由29個(gè)品牌，122款車(chē)組成，賬面凈值約40億元。短租車(chē)輛平均購置價(jià)格為9.8萬(wàn)元，長(cháng)租車(chē)輛為16萬(wàn)元。

品牌、款式豐富是為了滿(mǎn)足消費者的多元化需求，但增加了保養和維修的成本，也不利于與汽車(chē)生產(chǎn)廠(chǎng)商議價(jià)。

運營(yíng)收入

2014年上半年，短租、長(cháng)租業(yè)務(wù)營(yíng)收分別為10.8億和2.45億元，出售二手車(chē)收入4.81億元，總營(yíng)收18.6億元，同比增長(cháng)61.9%。

成本構成

神州租車(chē)最的主要成本是折舊及運營(yíng)。

2014年上半年，車(chē)輛折舊3,41億元，占租賃業(yè)務(wù)營(yíng)收的24.7%(一季度占比為24.9%)。

真正驚人的是直接運營(yíng)成本。神州租車(chē)員工總數近5000,配備呼叫中心、在全國有717個(gè)直營(yíng)服務(wù)網(wǎng)點(diǎn)(233個(gè)直營(yíng)服務(wù)門(mén)店，484個(gè)取車(chē)點(diǎn))。2014年Q1，直接運營(yíng)相當于租憑收入的34.3%，攤到每宗短租業(yè)務(wù)的成本為500元!

好在2014年上半年，短租平均天數上升至3.9天(2013年為3.6天)。

用戶(hù)增長(cháng)及移動(dòng)端貢獻

用戶(hù)數從2014年4月末的179萬(wàn)增至6月末的196萬(wàn)，兩個(gè)月增長(cháng)了17萬(wàn)。 2014年Q2來(lái)自移動(dòng)端的訂單占比達30.1%。

停運車(chē)輛

由于租車(chē)用戶(hù)違章未處理至車(chē)輛不能通過(guò)年檢而停運的情況觸目驚心。2013年，33,457輛短租車(chē)輛平均每月停運，占比高達23%，全年造成經(jīng)濟損失3億元!

2014年二季度度，每月停運車(chē)輛神奇地降至1967臺。神州租車(chē)說(shuō)發(fā)動(dòng)員工及用戶(hù)“抵消扣分記錄” ，如何抵消則語(yǔ)焉不詳。為上市搞的“消分運動(dòng)”能否成為常態(tài)，是個(gè)大問(wèn)題。

毛利潤及凈利潤

2014年上半年，神州租車(chē)毛利潤、凈利潤分別達到5.79億和2.18億。而2013年，凈虧損2.23億元。

由于港交所對利潤有要求(納斯達克沒(méi)有，所以巨虧的京東、去哪兒可以上市)，扭虧損是在香港上市的必要條件。

神州租車(chē)扭虧、上市對其它智能用車(chē)玩家不構成沖擊

長(cháng)期以來(lái)，神州租車(chē)的“超級重資產(chǎn)模式”不被看好。標榜不買(mǎi)車(chē)、無(wú)店面的易道用車(chē)、PP租車(chē)等“智能用車(chē)”模式乘勢而起。

盡管易道用車(chē)使用私家車(chē)提供的配駕服務(wù)被叫停，PP租車(chē)風(fēng)險不可控(神州租車(chē)每月23%的車(chē)輛停駛，私家車(chē)主將車(chē)租給陌生人也會(huì )遇到這種情況)。神州租車(chē)終于扭虧并成功登陸資本市場(chǎng)，對其它玩家并不構成沖擊。因為市場(chǎng)足夠大，而且它們的模式完全不同。

神州租車(chē)上岸了

與京東一樣，神州租車(chē)用重金打造了極高的門(mén)檻：賬面值40億的5萬(wàn)多輛車(chē)，遍及全國的服務(wù)網(wǎng)點(diǎn)，5000人的團隊。

由于一線(xiàn)城市新車(chē)限購，競爭對手想在車(chē)隊規模上超越神州已無(wú)可能。

神州租車(chē)為沖擊上市的“扭虧”有些牽強，能否持續有待觀(guān)查。

但不管怎么說(shuō)，邁過(guò)了上市這道門(mén)檻，神州租車(chē)算是獲得了“不死之身”。去哪兒一個(gè)季度虧損4億多，神州租車(chē)就算一年虧損2億又如何?保住老大地位，就不用為估值發(fā)愁!